收市点评：

周三（4月10日），美国三大股指全线收跌，超预期的通胀数据公布后，隔夜美元指数应声上涨，其盘中最高冲至105.3的高位，刷新2023年11月以来的新高，最终收盘涨1.05%。国际金银价格下跌。隔夜外盘金属普涨，仅伦铜以及伦铅录得不同程度的下跌。其中伦铜跌0.21％，伦铅跌0.16%。伦锌、伦镍以及伦锡均涨逾1%。因地缘政治局势紧张加剧，两市油价隔夜一同走高，美油涨1.2%，布油涨1.38%。

市场热点及投资逻辑：

沪指跌0.7%报3027.33点，两市合计成交8300亿元，北向资金净卖出41.14亿元。半导体、传媒、地产板块跌幅居前，农业、保险、券商、汽车、医药、酿酒等板块均走弱；飞行汽车、工业母机、黄金概念等活跃，煤炭、燃气、电力等板块上扬。3100阻力明显，但大幅下跌可能性很低，短期或继续震荡，需要更多乐观的数据给市场信心。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

周三（4月10日），美国三大股指全线收跌，国际金银价格下跌。美联储会议纪要显示，几乎所有与会者都认为今年降息是合适的；对进一步缩表采取“谨慎”态度是恰当的；官员们寻求“迅速”放慢缩表速度；美联储倾向于将月度资产减持规模降低大约一半；与会者指出，通胀放缓的过程仍在沿着普遍预期有些不平坦的道路继续进行；与会者普遍指出，近期数据并未“增强”通胀持续降至2%的信心。美国3月未季调CPI同比上涨3.5%，创2023年9月以来新高，预期3.4%，前值3.2%；季调后CPI环比上涨0.4%，预期0.3%，前值0.4%。美国3月未季调核心CPI同比上涨3.8%，预期3.7%，前值3.8%；环比上涨0.4%，预期0.3%，前值0.4%。互换市场显示，美联储6月降息可能性下降，年内将降息50个基点。长期保持乐观，短期或回调。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，铜价早间维持偏强运行，晚上随着美国3月CPI公布为3.5%，高于预期的3.4%，铜价小幅回落，至收盘报于76350元/吨。LME铜震荡上行后受美经济数据刺激出现急跌，尾盘又出现回升，至收盘报于9398美元/吨。

库存：4月8日国内市场电解铜现货库39.00万吨，较1日增0.73万吨，较3日增0.98万吨， 假期小幅累库，4月冶炼厂进入检修期，铜去库有望加快。

结论：美通胀高于预期，美降息再度延后，给亢奋的有色金属市场降温，不过铜供需基本面仍良好，在大趋势不变情况下，我们预计铜价短期依然会维持强势，上方高点指向8万。

策略建议：

看多

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，铝价虽一度畏高回调，但昨日，铝价走势强劲，至日间收盘已经收复之前跌幅，并高至20535元，不过夜盘受消息打压，铝价出现小幅回调，至收盘报于20420元/吨。LME铝震荡走高，一度逼近2500美元，晚间美国CPI超预期公布后，铝价虽出现快速回调，但之后逐渐收复跌势，至收盘报于2471美元/吨。

氧化铝，跟涨乏力，始终未能站上3400元，夜盘承压回落，至收盘报于3326元/吨。

库存：4月8日，国内铝锭库存为90.8万吨，环比4日增加1万吨；国内铝棒库存26.65万吨，环比4日增加1.1万吨，清明假期，铝锭、铝棒均有累库，而高价导致下游需求有所分化。

结论：电解铝：暂稳于2万上方，下游被动接受，美联储消息未能打压铝价，从技术面来看，铝价上方阻力位应2.08-2.1万之间，铝仍有摸顶走势。氧化铝：跟涨较乏力，仍未突破3400元，市场多头谨慎，因氧化铝进入复产季，后期供应有望增加，若氧化铝继续上涨，企业可选择锁定利润。

策略建议：   

铝，看多；

氧化铝，中性

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，昨日，镍价尝试上冲14万，至夜盘高开后迅速回落，至收盘报于139840元/吨。LME镍一度延续反弹，逼近1.9万，但在美国3月CPI消息打压下，镍价有所回落，至收盘报于18495美元/吨

不锈钢，进入1.38万阻力位，呈现震荡盘整，至夜盘快速回落，至收盘报于13760元/吨。

库存：截至4月5日，不锈钢（200+300系）库存为92.5万吨，环比减少0.437万吨，随着有色市场反弹，不锈钢低价买货积极性增加，库存小降。

总结：镍，目前已经反弹至14万阻力位附近，但市场多头信心强，利空消息影响有限，尽管基本面维持过剩，但镍价重新回调仍需时间。不锈钢，进入1.38万阻力位附近，若进一步反弹，1.4万附近可试空。

策略建议：   

镍，短期反弹；

不锈钢，反弹

市场热点及投资逻辑：

昨夜沪锡上涨0.32%，继续向上突破。

美国通胀数据再次超预期，通胀回归，市场风险偏好抬升。有色金属料延续上涨态势。

3月份国内锡锭产量消除假期影响逐步恢复，预计4月份精炼锡排产小幅增加。佤邦复产时间未明确，4月供应或趋紧。

总结：4月供应预期偏紧，因缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中，库存为近一个月来首次减少。技术上已经有效突破，建议持多为主。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

昨夜沪铅上涨0.39%，高位震荡。

美国非农数据超预期，中国PMI超预期，市场风险偏好抬升。有色金属料延续上涨态势。关注今晚的CPI数据发布。

结论：河南湖南原生铅厂超预期减产检修，库存意外去化。再生铅稳中有增，贴水拉大。关注交割后库存转移情况。目前价格重回上涨之前的水平，维持震荡看法。

策略建议：   

观望

市场热点及投资逻辑：

夜盘收盘沪锌上涨2.09%，突破式上涨。

美国通胀数据再次超预期，通胀回归，市场风险偏好抬升。有色金属料延续上涨态势。

总结：目前矿端紧张，冶炼厂检修减产增加，需求端中性偏弱，库存维持在高位，基本面相对偏弱；目前价格已经突破，建议逢低持多为主。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2406合约收盘价12215元/吨，跌幅0.16%。持仓量为120958手，较上一交易日大幅加仓10649手。

价差：68价差为-125元/吨（10），基差：通氧553#基差为1035元/吨（10），不通氧553#基差为835元/吨（60），421#基差为1785元/吨（60）。

从基本面来看，上游供给，上周主动减产的硅企持续增加，据铁合金在线数据，上周工业硅产量约7.6万吨，环比减少5.23%。西南地区硅厂持续减产，西北地区硅厂停炉检修计划增加，其中甘肃地区硅厂产量保持平稳，整体供应收缩扩大。

库存方面，工厂库存累库约3000吨，市场库存累库约1000吨，库存持续累积，硅价承压下行。交割库仓单居高不下，近期市场交割意愿不强，截至4月10日，交割仓库注册成功的仓单有49500手，按照5吨/手来计算，折合成实物有247500吨。

下游需求，多晶硅：近期多晶硅签单价格再次走弱，市场成交转淡。虽然新投产增加，3月产量稳步增加，但是下游硅片及光伏端出现企业累库，工业硅需求预期转弱。有机硅：大厂再次下调价格，DMC价格再次回吐之前涨幅，终端房地产仍然没有利好消息，部分厂家计划4月检修，有机硅供应收缩。铝合金：开工率逐渐复产至正常水平，消耗库存为主，并按刚需采购工业硅。整体下游需求持续偏弱，面对近期持续走弱的现货价格，下游企业按“买涨不买跌”的原则，市场成交偏淡，大多保持观望。

观点：工业硅基本面仍旧偏弱，上游供应持续收缩，生产亏损扩大，部分硅厂迫于生产利润倒挂的压力选择降负检修。下游需求持续低迷，市场成交量较少，加上上游让利出货效果不佳，工厂库存持续累积，库存难以消化是价格难涨的制约因素之一。近期新疆大厂再次下调工业硅报价，SI2406合约上行的空间有限，建议逢高布空。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

建议逢高布空

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约收盘价115950元/吨，涨幅2.02%。持仓量为184304手，较上一交易日加仓106手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均109000元/吨（200），工业级碳酸锂现货均价103700元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-6950元/吨（-1600），工业级碳酸锂99.2%基差为-12250元/吨（-1800）。

价差：47价差为-1450元/吨（-300）。

从基本面看，成本端，锂精矿和锂云母报价坚挺，大洋洲矿企调整产量，支撑价格。

供应端，4月环保检查问题尚未落地，未来供应扰动仍有不确定性。部分中小锂盐厂复工缓慢，大型锂盐厂随着价格回暖复工复产意愿增加。加上天气逐渐转好，预期未来盐湖提锂产量增加。

库存端，碳酸锂库存压力仍存。截至4月10日，交割仓库重新注册成仓单有15778手，按照1吨/手来计算，折合成实物有15778吨。生产日期超过3个月的这部分货物将在4月陆续流入现货市场，对现货价格产生冲击。

需求端，近期下游正极材料和动力电池排产环比增加，新能源汽车行业持续恢复，海外储能装机需求不减。持续关注4月17日拍卖结果。

观点：虽然中长期供应过剩的格局尚未改变，但是短期价格受供需双增支撑，加上雅保碳酸锂拍卖成交价对价格指引，预期LC2407合约将会震荡上行一段时间。但在4月补库结束后，若江西环保检查消息尚未落地，价格或转为弱势震荡。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

谨慎看多

市场热点及投资逻辑： 

地缘局势紧张升级盖过了美国EIA原油库存增加及美国CPI数据超预期的影响，国际油价止跌反弹，布油重回90关口上方。哈马斯领导人亲属在以色列对加沙的空袭中丧生，或为停火协议谈判带来阻力。此外，美国和以色列情报评估，以色列即将遭到来自伊朗或其代理人的大规模袭击。地缘因素对油价形成较强支撑。美国3月CPI年率录得3.5%创半年新高，核心CPI月率0.4%，均较预期高0.1个百分点。通胀维持高位导致美联储降息预期再度推迟。拜登安抚市场，CPI数据会导致降息推迟至少一个月，但年底前仍会降息。美联储3月会议纪要普遍倾向于将缩表速度减半，今年某个时候降息适宜。上周美国原油和成品油库存全线增加，原油出口下降。短期原油市场仍受到地缘因素主导，而降息时间预期进一步推迟，或限制短期油价上方空间。预计短期油价偏强震荡，布油关注90关口附近表现。

策略建议：

偏强震荡，布油关注90关口附近表现

市场热点及投资逻辑：

装置方面，广东石化柴油加氢装置故障，px负荷降至7成，预计持续到周末。仪征化纤64万吨PTA装置已停车，恢复时间待定。嘉通能源300万吨PTA装置停车检修2周。PX进入检修季，亚洲和国内PX负荷下降。仪征300万吨PTA装置投产在即，利好PX需求。加之调油季预期逐步增强，未来PX供应压力或有所缓解。但短期PX社会库存依然居高，加之部分卖家出售现货，对价格形成一定压力。PTA新装置投产的同时检修计划增加，预计4-5月PTA供需转为去库格局。昨日现货市场氛围活跃，聚酯工厂补货积极性提升，现货基差走强。加之国际油价止跌反弹，预计短期PX和PTA价格震荡偏强。

策略建议：

震荡偏强

市场热点及投资逻辑：

行情：  4月10日，生猪期货主力LH2409合约偏弱震荡，收盘18445元/吨，日跌幅0.81%。现货端：全国外三元生猪出栏均价为15.18元/公斤，日环比下跌0.03元/公斤，同比涨幅5.86%。基差（河南）：-3105元/吨。

基本面：供给端，整体存栏猪源较足，从能繁母猪、仔猪出生量数据推演，4月尚未到供给形势反转节点，且4月重点省份养殖企业生猪计划出栏量较3月实际出栏量增加2.32%，生猪供给大背景仍为增量状态。需求端，清明节后，终端需求有所减弱，二次育肥动作稍缓，且冻品库存自年初一直高位运行，去库缓慢，屠企暂无入库动作。

结论：整体来看，市场推涨情绪不高，利多条件提振能力有限，短期猪价存下滑风险，盘面建议观望为主。重点关注规模场出栏节奏和市场情绪变化。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：4月10日，玉米期货主力合约C2405窄幅震荡，收盘2417元/吨，日涨幅0.08%。现货端：全国玉米均价为2381元/吨，日环比下跌3元/吨，同比下跌14.69%。基差：-36元/吨。

基本面：供给方面，截至4月5日，全国售粮进度81%，东北地区售粮进度85%，华北地区售粮进度69%。其中，东北地区基层地趴粮基本结束，粮源向渠道转移，售粮压力减小，贸易商惜售，挺价意愿较强。华北地区供应偏宽松，深加工企业门前到货车辆相对充足，满足生产所需，且企业库存维持相对高位。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，做多库存意愿不强；深加工开机率提升，刚需仍存。同时，进口大麦、糙米到港，替代价值高，挤压国内玉米需求。

结论：整体来看，供需相对平稳，短期盘面震荡调整，涨跌空间不大。重点关注政策变化。

策略建议：

逢低短多

市场热点及投资逻辑：

隔夜美豆下跌，良好的天气以及缓慢的销售继续压制市场。市场平均预估美豆库存进一步小幅上调。同时市场在等待CONAB和USDA的数据指引。ICE微调，加拿大的天气存在支撑，不过最近关于澳大利亚和乌克兰产量可能调增的消息压制盘面，另外美豆走势限制盘面。近期宏观情况有所缓和，美国可能推迟加息，原油在高位震荡。马盘休市，国内油脂回调后震荡，豆棕、菜棕价差小幅恢复。

中汽协：3月中国汽车销售同比增长9.9% 新能源汽车销量同比增长35.3%

4月10日，中国汽车工业协会（简称“中汽协”）召开沟通会对外发布数据显示，2024年1-3月，中国汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%，产销量为2019年以来一季度最高值；出口共132.4万辆，同比增长33.2%。3月，汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。中汽协数据显示，3月中国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%。1-3月新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%。

《上期所：关于在黄金和铜期货品种实施交易限额的通知》

根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所风险控制管理办法》《上海期货交易所异常交易行为管理办法》的有关规定，经研究决定，自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，我所在黄金和铜期货品种实施交易限额。非期货公司会员、客户在上述品种各合约日内开仓交易最大数量：黄金日内开仓交易最大数量2800手，铜日内开仓交易最大数量2000手。

2023年前三季度菲律宾镍矿开采量同比增幅19.44%

菲律宾MGB（the Mines and Geosciences Bureau）统计数据，2023年前三季度菲律宾各主要矿区镍矿开采量3514万吨，较2022同期（修正）镍矿开采量2942万吨，增加572万吨，同比增幅19.44%。因菲律宾Sulu地区及Tawi-tawi地区属于自治区，位于该地区镍矿山均未在本次统计范围内。另Davao地区Hallmark Mining Corporation未统计到开采量。

3月份工业硅产量

据SMM，2024年3月中国工业硅产量在36.63万吨，环比增加2.1万吨增幅6.2%，同比增加5.3万吨增幅17.1%。2023年1-3月中国工业硅累计产量在105.7万吨，同比增幅21.9%。

宁夏硅煤价格连跌 需求弱势下价格能否走稳

据SMM，西南硅企开工弱势需求热度低影响下，宁夏硅煤需求面利好支撑实在不足。而煤炭大环境市场近期表现同样不佳，联动影响下，硅煤价格难以持稳，自3月起价格已实现4连跌。

国内硅片某头部企业公布新一轮N型硅片报价

据SMM了解，国内硅片某头部企业公布新一轮报价，N型182mm硅片报价1.63元/片，价格上涨。

个旧圣比和进入生产调试阶段

据SMM，近日，个旧圣比和实业有限公司锂电池正极关键材料生产基地项目一期项目进入试生产阶段。据悉，　锂电池正极关键材料生产基地项目是深圳市超频三科技股份有限公司与个旧圣比和实业有限公司共同合作建设的省级重大项目，一期项目于2022年开始建设，设计年产能5000吨碳酸锂、1.5万吨前驱体、1万吨正极材料，目前，部分设备已进入生产调试阶段。

欧盟希望尽快同澳签署自由贸易协定 双方还希望开展锂、铜和镍等关键矿产合作

据SMM，据Mining.com网站援引彭博新闻社报道，欧盟能源专员卡德瑞·希姆森（Kadri Simson）在访问澳大利亚时表示，自由贸易协定有助于澳大利亚和欧盟在能源转型关键节点上巩固双方关键矿产合作。

欧委会批准2.67亿欧元援助计划，助力沃尔沃电动汽车生产

据SMM，当地时间4月8日，欧洲委员会批准了斯洛伐克政府对沃尔沃汽车的2.67亿欧元国家援助计划方案。该计划旨在以赠款形式补贴沃尔沃公司在瓦拉利基建立一个新的电动汽车工厂。据悉，该工厂将被主要用于生产乘用车，计划于2026年开始批量生产，年产能25万辆。沃尔沃公司将在该项目上投资超过12亿欧元。SMM认为，在当前其他主要地区竞相对电动汽车产业给予补贴的情况下，欧盟将进一步放宽对给予本地生产补贴的相关限制，并可能出台更多措施鼓励欧洲和海外企业在欧设立产能。

美国原油库存达到7月来新高

在交易员权衡高于预期的美国通胀数据和不断上升的美国库存之际，油价总体变化不大，WTI原油接近每桶85美元。美国通胀依然强劲，美元飙升，降低了以美元计价的大宗商品的吸引力。与此同时，美国库存数据显示，原油库存连续第三周增加，处于去年7月以来的最高水平。受此数据影响，WTI原油一度下跌0.5%，之后收复了部分跌幅。

Euroilstock：欧洲3月成品油和原油库存同环比均增加

据外媒报道，Euroilstock周三公布的数据显示，欧洲3月原油和成品油库存为10.15亿桶，环比增加3.4%，同比增加1.3%，库存增加是因为中质馏分油库存上升。3月中质馏分油库存为3.96亿桶，环比增加4.8%，同比增加约3.9%。汽油库存环比增加4.8%，同比增加约1.9%，至1.10亿桶。欧洲炼企的原油加工量为928.3万桶/日，环比减少2.9%，但同比增加3.6%。

上周美国EIA原油库存超预期增加

4月5日当周，美国EIA原油库存增加584.1万桶，前值增321万桶，预期增236.6万桶；汽油库存增71.5万桶，前值-425.6万桶，预期-132万桶；精炼油库存增加165.9万桶，前值-126.8万桶，预期-115.3万桶；库欣原油库存-17万桶，前值-37.7万桶，美国战略石油储备库存增加59.5万桶，前值增59.1万桶。4月5日当周，美国EIA精炼厂设备利用率88.3%，前值88.6%，预期89.2%。美国国内原油产量维持在1310万桶/日不变。

截至4月7日，巴西大豆收获76%，低于去年同期

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至4月7日，巴西2023/24年度大豆收获进度为76.4%，高于一周前的71.0%，但是低于去年同期的78.2%，这也是连续第四周低于去年同期进度。头号大豆主产州马托格罗索州的收获进度为97.8%，高于上周的96.2%，去年同期100%。其他州的播种进度为，帕拉纳93%（87%,90%），圣保罗100%（95%，95%），戈亚斯83%（79%，93%），南马托格罗索96%（94%，98%）。

全球油菜籽产量前景良莠不齐

美国农业部(USDA)的最新报告显示，澳大利亚2024/25年度油菜籽产量预计增加，但欧洲油菜籽收成料低于之前一年。美国农业部(USDA)的澳大利亚专员预测，该国2024/25年度油菜籽播种面积将增加8.5%，产量增加14%至650万吨，因称相比于小麦和大麦，油菜籽价格前景更加光明。此外，据美国农业部驻维也纳的专员表示，2024/25年度欧洲农户削减油菜籽播种面积，欧盟禁止使用新烟碱类杀虫剂，以及其他保护植株产品的供应减少，导致了种植面积缩小。欧盟2024/25年度油菜籽产量预计下滑4.4%，至1880万吨。

产能释放 唐人神3月生猪销量同比增三成

唐人神公布2024年3月生猪销售简报，销售生猪34.68万头（其中商品猪28.9万头、仔猪5.78万头），环比上升27.50%，同比上升30.38%；实现生猪销售收入5.19亿元，环比上升29.82%，同比上升20.27%。　　唐人神表示，3月生猪销量增长，主要是因为生猪产能逐步释放，出栏量增加。2024年1季度，唐人神累计实现生猪销量94.70万头（其中商品猪82.98万头、仔猪11.72万头），同比上升20.78%；实现销售收入13.33亿元，同比上升7.77%。