市场热点及投资逻辑：

沪指涨1.01%报3154.03点，两市合计成交8874亿元。地产板块再度爆发，个股掀涨停潮；化纤、保险、券商、银行、酿酒、半导体等板块均走强，低空经济、军工、消费电子概念等活跃。下调公积金利率、下调首付比例，诸多重磅政策推出，股指或将大幅上涨。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

周五（5月17日），美国三大股指收盘涨跌不一，国际金银价格大涨。美联储理事鲍曼：通胀将在一段时间内保持高位，若通胀停滞或反弹，美联储愿意重启加息；劳动力市场再平衡进展已放缓，政策具有约束性，正在监测是否足够。调整确认结束，短线继续维持看多，本轮行情将挑战前高，注意前高阻力。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

行情：上周，市场信心乐观，再加上国内再放政策刺激，铜价继续飙涨，站上8.5万，周度大涨4.05%，周五夜盘创新高85440元，收盘报于85270元/吨。LME铜价开启大涨，逼近历史高位，至收盘报于10715美元/吨，周度涨幅6.72%。

库存：5月16日国内市场电解铜现货库40.69万吨，较9日增0.39万吨，较13日增0.57万吨，高铜价抑制消费，铜小幅累库，不过并不影响铜上涨。

结论：国家政策频发，宏观情绪乐观，铜价站上8.5万，多头不关心基本面表现，目前国内供应总体稳定，减产力度有限，高铜价抑制需求，铜去库不畅，不过在内外联合拉涨下，铜价有望继续上涨9万，当然风险也会上升。

策略建议：

看多

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，上周，铝价上半周震荡盘整，一度下探至20320元，随着国家政策刺激，铝价开启上涨，逼近前期高点，站上2.1万，周度涨幅1.3%，至周五夜盘收盘报于21060元/吨。LME铝连续调整后企稳反弹大涨，至收盘报于2621美元/吨，周度涨幅3.99%。

氧化铝，上周，氧化铝一度下探至3646元，不过在国家政策刺激下，大幅反弹上涨，周度跌幅0.63%，而周五夜盘大幅上涨，创新高，至收盘报于3924元/吨。

库存：5月16日，国内铝锭库存为76.8万吨，环比13日大降3.4万吨，铝锭去库提速，下游担忧价格上涨采购增加；5月16日，国内铝棒库存20.75万吨，环比13日减少0.8万吨，下游开工持续回升，逢低采购。

结论：电解铝：铝去库提速，刺激铝价继续上涨。供应上，国内云南地区剩余电解铝产能复产，内蒙古、贵州产能也将有所释放，供应增量即将兑现，不过下游需求维持向好，且在国家政策刺激下，铝价有望继续上涨，创新高。

氧化铝：国内矿山复产尚需时间，海外供应偏紧，国内氧化铝短期难有增量，氧化铝价格以跟涨为主，乐观情况下有望进一步冲击4000元，关注矿山表现。

策略建议：   

铝，看多；

氧化铝，中性

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，上周，国内政策齐出，1万亿特别国债发售、房地产调降，市场鼓舞，镍价开启反转，上破压力位后，录得大涨，周度涨幅6.01%，周五夜盘镍价高开后盘整收盘报于155500元/吨。LME镍跟随市场大幅上涨，至收盘报于21100美元/吨，周度涨幅10.7%。  

不锈钢：上周，不锈钢弱势下探至1.4万后，跟随盘面反弹，周度涨幅仅0.56%，至夜盘收盘报于14455元/吨。

库存：截至5月10日，不锈钢（200+300系）库存为88.08万吨，库存有所下降，不过随着4月不锈钢利润回升，5月不锈钢排产产量增加，供应重新增加，而需求难有超预期表现，不锈钢去库程度将放缓。

总结：镍，受基本面压制，一直处于低位震荡，而在新喀暴乱消息刺激下，镍价突破上方压力大涨，镍价有可能出现一波补涨行情，或回升至16万附近。

不锈钢，5月不锈钢产量增加，体现在供应商，打压市场积极性，而需求难有超预期表现，不过在镍价反弹带动下，不锈钢跟涨为主，但上方压力较大，谨慎追涨。

策略建议：   

镍，中性偏多；

不锈钢，中性

市场热点及投资逻辑：

上周五，SI2407合约收盘价11875元/吨，涨幅1.19%。持仓量为104979手，较上一交易日大幅减仓3693手。

价差：7-11价差为-295元/吨（-5），基差：通氧553#基差为1325元/吨（-150），不通氧553#基差为1125元/吨（-150），421#基差为1875元/吨（-150）。

从基本面来看，西南地区雨水增加，四川地区电价下调，上周产量增加；云南地区电价保持高位，部分企业减产检修，为后面几个月大规模复产做足准备。西北地区新疆地区开炉数量增加带动周度产量增加，复产情况较好，整体供应压力持续增加。

库存方面，上周工厂库存持续累库，市场库存没有变化。截至5月17日，交割仓库注册成功的仓单有53522手，按照5吨/手来计算，折合成实物有267610吨。

下游需求，多晶硅：上周五多晶硅现货价格再次下跌，正逐渐靠近2020年低价区域，企业亏损扩大，或有检修减产，对工业硅需求增量有限。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工积极性减弱。终端房地产需求仍不见好，对工业硅需求不景气。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游低价补货，现货价格止跌企稳，上游硅企挺价情绪不减，下游需求增量有限，硅价上行空间有限。

观点：上游持续复产，下游多晶硅对工业硅需求支撑下降，后续库存去化驱动不足。丰水期西南地区电价下调，未来硅价成本支撑下移。基本面偏弱，短期SI2407合约震荡偏空，建议逢高布局多单。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

震荡偏空

市场热点及投资逻辑：

上周五，LC2407合约收盘价106400元/吨，涨幅2.45%。

持仓量为184611手，较上一交易日大幅减仓12676手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均106000元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价105500元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-450元/吨（-2450），工业级碳酸锂99.2%基差为-2950元/吨（-2450）。

价差：7-11价差为-3250元/吨（450）。

从基本面看，成本端，江西宜春尾渣处理文件发布，或将增加提锂成本。锂精矿和锂云母价格坚挺，海外锂矿需求回暖，支撑价格。

供应端，江西环保问题扰动有限，锂盐厂复产情况良好。4月从智利进口的碳酸锂到港，据SMM消息，据5月3日智利海关数据显示，4月智利出口碳酸锂至中国约22,900吨，环比42.27%，同比162.25%，1-4月累计约64,873吨，累计同比60.34%。4月智利进口碳酸锂数量超过市场预期，整体供应趋于宽松，市场观望心态加剧。

库存端，碳酸锂库存量较高，近期交割库库存仓单持续增加，施压锂价。截至5月17日，交割仓库成功注册成仓单有23728手，按照1吨/手来计算，折合成实物有23728吨。

需求端，下游正极材料和动力电池排产环比增速明显放缓，工信部限制锂电池领域产能扩张，一定程度上打压市场情绪，限制对碳酸锂需求。近期美国加征关税消息落地，新能源整车出口关税由25%增至100%，对电池级其零部件关税由7.5%增至25%。但鉴于中国新能源车对美出口占比较低，不足10%。目前大多数下游企业已完成备货，以消耗节前备货为主，下游维持观望态度，逢低价采购。

观点：基本面上游供应增强，4月进口碳酸锂环比增加超出市场预期，下游需求开始转弱。现货资源偏紧得到缓解，近日广期所交割库库存持续增加，近期现货价格成交重心下移。终端受到利好政策或将拉动新能源汽车需求，加上近期雅保100吨碳酸锂拍卖价格支撑，碳酸锂价格下行空间有限。短期LC2407合约震荡偏弱，择机逢高布空。关注5月22日（本周三）雅保碳酸锂拍卖会成交价对未来价格走势的指引。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

震荡偏弱

市场热点及投资逻辑：

中国4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，制造业复苏步伐加快。中国宣布了稳定房地产行业的重大举措，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；将设立3000亿元保障性住房再贷款，利率1.75%，期限1年，可展期4次。美国劳动力市场状况缓和以及通胀恢复下行趋势，提高了9月份降息的可能性。预计短期油价区间震荡，布油参考区间80-90。

策略建议：

区间震荡，布油参考区间80-90

市场热点及投资逻辑：

上周亚洲和国内PX负荷均有所下降。美国汽油库存下降，美汽油裂解价差探底回升，芳烃调油需求一般。关注国内外短流程效益的持续压缩下后期装置变动情况。近期产业链下游装置检修，上游装置检修时间不长，预计5月下旬PX和PTA开工陆续恢复。加之织造接单氛围有所走弱，下游减产增加，或抑制PX和PTA反弹空间。后期关注油品表现及产业链装置变动情况。

策略建议：

偏强震荡

市场热点及投资逻辑：

行情：2024年第20周，生猪期货主力合约LH2409周内偏强运行，截至周五收盘18255元/吨，周涨幅1.02%。现货端，全国生猪出栏周度均价15.23元/公斤，周环比上涨0.32元/公斤，周环比涨幅2.16%，同比上涨7.77%。基差（河南）：5月17日，-2765元/吨。

基本面：供给方面，从猪料销量环比来看，整体存栏猪源有下降趋势。下旬集团场出栏仍有一定出栏压力，但二次育肥持续入场，截留部分猪源，整体供应压力不大。需求方面，传统淡季，终端消费整体表现低迷，随气温继续升高，不利于南方中大猪消费，猪肉消费难有增量。预计下旬需求端整体向好程度或仍显一般。且冻品库存自年初一直缓慢去库，由于去库压力较大，屠企并无去年同期积极入库动作。

结论：整体来看，市场二育情绪上升，周末现货超预期拉涨，盘面存较强上涨预期，07、09合约可多单持有。重点关注二次育肥持续入场情况。

策略建议：

偏多

市场热点及投资逻辑：

行情：2024年第20周，玉米期货主力合约C2407，周内窄幅震荡，截至周五收盘2459元/吨，周涨幅0.24%。现货端：全国玉米周度均价为2357元/吨，周环比上涨16元/吨，同比下跌12.56%。基差：5月17日，-91元/吨。

基本面：供给方面，截至5月17日，全国售粮进度94%，东北地区售粮进度95%，华北地区售粮进度90%。产区基层粮源基本转移至贸易环节，且多地春耕春播，贸易商看涨情绪偏强，出货意愿下降。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，做多库存意愿不强，库存可用天数维持30天左右；由于市场看涨心态增强，深加工企业虽提价促收，但贸易商出货意愿不高，深加工企业库存快速回落。

结论：整体来看，贸易商逐渐成为市场主要供应方，随市场消耗，后期供应整体呈下降趋势，但饲料需求依旧不旺，抑制价格波动幅度，预计盘面延续偏强震荡，07合约多单持有。

策略建议：

偏多

伦镍大涨 全球第三大镍产地发生骚乱影响产量

伦敦金属交易所(LME)镍期货一度大涨7%。新喀里多尼亚发生骚乱，引发对这一法属领地供应进一步中断的担忧。新喀里多尼亚是南太平洋群岛，去年是全球第三大镍生产地，本周因投票规定调整而发生暴力骚乱，导致法国矿业公司Eramet SA的生产受到影响，当地公司在以最低产能运营。

海亮股份：第二季度铜管订单饱和，对后期订单整体看好

海亮股份近日在机构调研时表示，目前来看，公司第二季度铜管订单饱和，下游空调企业需求比较旺盛。公司对后期订单整体看好。此外，公司表示，公司铜箔目前已经初步具有规模效益，放出产量后，公司分切环节的良率会快速提升，加上公司持续降低成本，相信后期铜箔产业的发展会更加顺利。

秘鲁第二大铜矿Antamina2024年产量料稳健

秘鲁第二大铜矿Antamina的一名高管周五表示，预计2024年产量将持平于去年的435,378吨，而本已推迟的矿山寿命延长的项目已经接近开工。总裁Victor Gobitz表示，Antamina正在推进一项耗资20亿美元的项目，将矿山寿命从当前的2028年延长至2036年。该矿由嘉能可、必和必拓、泰克资源和三菱共同持股。

美国恢复对东南亚四国太阳能产品征收关税 中国光伏企业最新回应来了

据财联社消息，继本周二（5月14日）美国白宫宣布对中国产光伏电池进口关税今年将提高至50%后，本周四（5月16日），美国白宫刊登声明，以所谓的不合理贸易为由，对进口光伏电池采取进一步控制措施。

合盛硅业20GW光伏组件项目规划公示

据SMM消息，5月15日（上周三），新疆乌鲁木齐市人民政府发布中部合盛硅业硅基新材料产业一体化项目年产20GW光伏组件项目的规划批后公示牌。根据公示显示，该项目建设地址位于新疆乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区（工业区），建筑面积为457242.77平方米。（乌鲁木齐人民政府）

青海西宁年产1.5万吨光伏铝边框及1万吨光伏铝合金支架项目开工

据北极星太阳能光伏网消息，自西宁开发区官微获悉，5月16日（上周四），年产1.5万吨光伏组件铝边框及1万吨光伏组件铝合金支架生产项目在青海省西宁经济技术开发区东川工业园区开工建设。

江西：支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目

据SMM消息，5月16日（上周四）讯，江西省人民政府办公厅已发布《关于促进我省锂电新能源产业链高质量发展的若干措施》的通知。该通知强调，需持续追踪锂电产业的最新发展，同时加强对锂电行业产能和投资情况的监控。此外，通知还倡导上下游企业间应加强供需联系，以形成稳定且高效的协同发展体系。另一方面，通知也指出应增强对国际锂矿资源形势的预判和风险预警，巧妙配置海外矿产资源，以降低进口资源的过度集中风险。同时，鼓励实力雄厚的企业积极“走出去”，支持这些企业在全球范围内投资锂、钴、镍等核心资源及相关的冶炼项目。为进一步提升本省锂矿资源的供应能力，通知还强调需加大对全省锂矿资源的调研和勘探力度。最后，引导矿山企业提高开采回采率、选矿回收率及综合利用率，以更全面地利用共生和伴生矿产资源。

紫金矿业计划2028年碳酸锂产量达25至30万吨

据SMM消息，5月16日（上周四），紫金矿业发布“五年发展规划”，公告对到2030年发展目标进行调整。其中提出到2028年，公司碳酸锂产量将达到25-30万吨/年。公司在近年将推进阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南湘源锂矿项目一期和二期建设，启动马诺诺锂矿东北部勘探开发，“两湖两矿”项目将使公司称为全球最重要的锂企业之一。

特斯拉德国工厂扩建计划获当地议会批准

据路透社报道，当地时间5月16日，位于Gruenheide的特斯拉德国工厂扩建计划获得了市议会的批准。据早前报道，该项目的扩建计划遭到了地方居民和环保人士的多轮抗议，特斯拉也已修改了其扩张计划并将森林砍伐面积缩小至47公顷，约为原计划的一半。在此次批准后，该扩建计划还将需要当地环保部门的批准。如该扩张计划最终获得通过，特斯拉在德国的锂离子电池产能将扩张至每年100GWh。

供应前景和通胀降温迹象提振油价

原油上周上涨，期货价格在区间内窄幅震荡，供应和通胀前景成为关注焦点。WTI收于每桶80美元上方，单周上涨2.3%，为四周来第三次上涨。本周，美国原油库存走低及通胀可能降温的迹象提振了油价。然而，近来这些推动力不得不与看跌因素，比如IEA有关需求增长前景走软的展望相交织。尽管市场在过去几周已回吐了大部分地缘政治风险溢价，但乌克兰无人机导致俄罗斯图阿普谢炼油厂大火等事件还是提醒着交易员威胁依然存在。该炼油厂今年早些时候已因袭击而停产三个月。由于相互竞争的驱动因素在很大程度上彼此抵消，本周的价格走势较为平淡。这些相互冲突的因素导致本周的波动范围很窄，布伦特波动率降至3月份以来的最低点。交易员正在等待石油市场的下一个重要催化剂，许多人预计定于6月1日召开的OPEC+会议将提供线索。

俄罗斯南部主要石油港口被无人机击中

消息人士称，周五早些时候，俄罗斯黑海港口新罗西斯克发生了无人机袭击，Importpischeprom石油产品码头和Sheskharis石油港被击中。根据行业消息人士和LSEG的数据，该港口在袭击发生后不久就关闭了，但后来恢复了Sheskharis石油港和燃料油码头的石油装运。Importpischeprom油品码头的装运仍处于暂停状态。新罗西斯克是俄罗斯在黑海最大的港口，是俄罗斯南部原油和石油产品出口和运输的主要石油出路。这个港口还处理谷物、煤炭、矿物肥料、木材、集装箱、食品和化学品货物。哈萨克斯坦能源部周五表示，里海管道联盟（CPC）的设施运行正常，这个机构负责从黑海出口哈萨克斯坦生产的石油。

成品油：山东地炼裂解价差呈汽跌柴弱局面

截至5月16日，山东地炼汽油裂解价差2115元/吨，较上周同期下跌122元/吨，低于2023年至今平均水平42元/吨；柴油裂解价差1431元/吨，较上周同期上涨10元/吨，低于2023年至今平均水平269元/吨。汽油方面，五一假期后，居民驾车通勤为主，汽油需求转弱，汽油裂解价差出现下滑，已跌破平均线水平。柴油方面，需求端缺乏增量，柴油市场维持偏弱态势，裂解价差持续低于2023年以来的平均水平。

我国自主培育蓝思猪配套系通过审定

由中国农业科学院深圳农业基因组研究所李奎教授团队联合8家国内优势单位自主培育的高效优质蓝思猪配套系，近日通过国家畜禽遗传资源委员会审定。蓝思猪配套系的选育成功，为我国高效优质种猪新品种培育提供了重要技术和经验。

牧原股份：对今年猪价保持谨慎乐观态度，预计整体价格表现较去年更好一些

牧原股份近日在业绩说明会上表示，公司对今年的猪价保持谨慎乐观的态度，预计整体价格表现较去年更好一些。在供给端，当前行业能繁母猪已降至合理区间，2024年生猪供应量预计将低于去年；在需求端，随着经济稳中向好，2024年需求量预计将有一定上升。公司会根据外部环境及生产经营情况，合理规划发展速度，持续降本增效，提升盈利能力。

农业农村部：加快破解制约大豆单产提升的短板弱项，带动大面积大范围均衡增产

近日，农业农村部种植业管理司在吉林省松原市召开全国大豆大面积单产提升工作推进会，会议指出，在大豆春播和夏播关键时期，强化政策宣传引导，加强技术指导服务，调动种豆积极性，稳定播种面积。会议强调，各地要聚焦大豆大面积单产提升整建制推进县，集成推广大垄密植、种子包衣、根瘤菌菌剂接种等高产稳产技术，加快破解制约大豆单产提升的短板弱项，带动大面积大范围均衡增产。全力实施好大豆单产提升工程，创新工作机制，探索技术路径，加强跟踪评估，做好总结宣传，确保各项工作开好局、起好步，取得实实在在的成效。

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