市场热点及投资逻辑：

沪指涨1.14%报3124.04点，两市合计成交7748亿元。半导体、芯片概念爆发，物流、跨境电商概念活跃，煤炭、电力、有色、化工、石油、金融、医药、酿酒等板块均上扬；农业、地产等板块下挫。地缘利空出尽，在权重股推动下，股指见底反弹，3100附近形成支撑。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

美股休市。国际白银价格在30美元获得强支撑，大幅上涨。昨夜行情宣告回调结束，贵金属市场依旧是多头主导。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，LME休市。早间铜价震荡盘整，晚间上海房地产放松、以色列和埃及交火，多事件刺激铜价上涨，至收盘报于元/吨。

库存：5月27日国内市场电解铜现货库42.60万吨，较20日增2.15万吨，较23日增1.21万吨，铜价暴涨暴跌下，下游进入观望状态，铜库存大增，按目前铜价，去库难度较大。

结论：地域动荡，加上国内经济刺激导致铜价易跌难涨，基本面的负反馈仍未出现，哪怕铜库存走高，市场也没有过多担忧，目前下游逐渐能接受8万的价格，但资本不愿铜价下跌，产业和资本博弈明显，下方支撑位在8.25万附近。 

策略建议：

看多

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，昨日，铝价早间调整，夜盘后反弹上涨，重回2.1万上方，至收盘报于/吨。LME休市。

氧化铝，昨日，氧化铝高位调整，一度回落至4000元附近，夜盘后重新上涨，不过上涨动力不大，至收盘报于元/吨。

库存：5月27日，国内铝锭库存为78.8万吨，环比23日增加1.7万吨，市场宽幅震荡使得下游采购谨慎，铝库存有所上涨；5月27日，国内铝棒库存18.45万吨，环比23日减少0.95万吨，加工企业让利，且下游为了维持生产，仍有采购补货。

结论：电解铝：在下游接受2万后，铝价再度走高至2.1万，下游采购重新谨慎，高价抑制消费，价格接受、供需再平衡需要时间，而随着市场淡季来临，铝价可能会进入震荡盘整阶段，但仍看好铝价，逢低做多。

氧化铝：海外供应受限，国内矿山复产继续延后，短期利多基本落地，氧化铝价格进一步上涨空间不大，但短期也难回落，预计会在4000元上方宽幅震荡。

策略建议：   

铝，中性看多；

氧化铝，中性看多

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，昨日早间镍价震荡盘整，夜盘后大幅上涨，至收盘报于152020元/吨。LME休市  

不锈钢：昨日，不锈钢日间较疲软，夜盘后跟随镍价大幅上涨，至夜盘收盘报于14640元/吨。

库存：截至5月24日，不锈钢（200+300系）库存为88.83万吨，库存小增0.28万吨，5月不锈钢产量增加，不锈钢价格反弹，对需求有所刺激，但难有超预期表现，不锈钢去库难度较大。

总结：镍，镍的上涨高度来源于宏观，始终会受到基本面约束，预计在15-16万之间宽幅震荡。

不锈钢，不锈钢价格的上涨更多是跟随市场，不锈钢基本面不佳，高价不利于不锈钢消费，预计会处于较长的震荡盘整。

策略建议：   

镍，中性偏空；

不锈钢，中性

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨2.12%，高位震荡。

法国央行放鸽，国内房地产政策继续出台，市场风险偏好料走高。

总结：5月供应预期偏紧，因缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中，国内库存继续累积海外继续去库。其次近期了解到云南环保检查仍在持续，预期扰动仍存。技术上高位震荡，建议以逢低持多为主。

策略建议：

逢低持多

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨0.51%，高位抬升。

法国央行放鸽，国内房地产政策继续出台，市场风险偏好料走高。

总结：目前矿端紧张，加工费进一步走低，冶炼厂检修减产增加，需求端中性偏弱，库存维持在高位，基本面相对偏弱；供应收紧的预期仍存叠加市场整体上风险偏好抬升，建议持多为主。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨1.16%，高位震荡。

法国央行放鸽，国内房地产政策继续出台，市场风险偏好料走高。

结论：原料紧张行情暂时难以缓解，无论是原生还是再生减产检修面积进一步扩大。淡季不淡，临近交割库存虽有所累积，但很有限。从技术上来看铅价已经正式突破，跟涨为主。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2407合约收盘价12710元/吨，涨幅0.36%。持仓量为125846手，较上一交易日大幅减仓2115手。

价差：7-11价差为-295元/吨（-40），基差：通氧553#基差为390元/吨（65），不通氧553#基差为290元/吨（65），421#基差为890元/吨（65）。

从基本面来看，西南地区雨水增加，云南地区之前检修的企业开始计划6月恢复生产；四川地区受到电价优惠，开工积极性不减。西北地区新疆地区和甘肃地区新增产炉，复产情况较好，整体供应偏宽松。

库存方面，上周工厂库存累库，市场库存没有变化。广期所交割库存持续创造新高，期价上行空间有限。截至5月27日，交割仓库注册成功的仓单有55842手，按照5吨/手来计算，折合成实物有279210吨。

下游需求，多晶硅：上周四多晶硅现货价格再次下跌，已超过2020年最低价位，企业亏损持续扩大，中小型企业开始检修减产，大型企业开始下调产量，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工平稳。终端房地产出台限购政策市场情绪有所提振，但下游需求仍不见好，对工业硅需求按需采购。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游需求偏弱，现货价格震荡偏弱，市场观望情绪较浓，成交偏淡。

观点：近期期货盘面持续上涨，主要还是受到有色金属板块偏强运行的影响支撑期价反弹。上游持续复产，下游需求主要产品多晶硅对工业硅需求支撑下降，有机硅和铝合金需求变化不大，后续库存去化驱动不足，硅价大幅反弹的可能性不大。近期新疆大厂下调现货报价，大厂开始通过让利出货来去库存，部分企业继续挺价，报价分化，下游需求增量有限。虽然短期受到宏观情绪的支撑，但基本面供强需弱的格局较难改变，库存去库难度较大，加上目前盘面价格上方遇到13000阻力区，短期SI2407合约震荡偏弱，操作上建议观望为主。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

短期SI2407合约震荡偏弱

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约收盘价106200元/吨，跌幅0.75%。持仓量为1716396手，较上一交易日大幅增仓2763手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均106000元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价103500元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-200元/吨（-1400），工业级碳酸锂99.2%基差为-2700元/吨（-1400）。

价差：7-11价差为-3250元/吨（-400）。

从基本面看，成本端，江西宜春尾渣处理文件发布，或将增加提锂成本。锂精矿和锂云母价格小幅下调，成本支撑下移。

供应端，江西环保问题扰动有限，锂盐厂复产情况良好。随着天气逐渐回暖，青海盐湖提锂进入旺季。据SMM消息，据海关数据显示，4月中国进口碳酸锂产品约21,204吨，环比增加11%，同比增加87%，1-4月累计进口62,241吨，累计同比增加24%。其中来自智利进口量为17,149吨，阿根廷进口量为3,406吨。4月碳酸锂进口数量超过市场预期，预计5月碳酸锂到港数量将持续增加，整体供应趋于宽松。

库存端，库存有累库预期，锂价承压回落。截至5月27日，交割仓库成功注册成仓单有24311手，按照1吨/手来计算，折合成实物有24311吨。

需求端，下游正极材料排产随着汽车行业进入消费淡季增幅变缓，动力电池装机量小幅减少，市场主要关注6月整体排产情况来制定后续采购计划。目前大多数下游企业以消耗库存为主，加上接近月底，长协采购或有折扣，企业观望态度较浓。

观点：基本面偏弱对于价格上行缺乏支撑，期价出现回调。以旧换新政策下乡或将拉动新能源汽车需求，但效果仍需市场验证。近期碳酸锂拍卖会成交价对价格起到一定支撑，碳酸锂价格大幅下跌的可能性不大。短期LC2407合约或将继续在100000-110000区间震荡运行，建议区间策略为主。基本面全年供过于求的格局未变，中长期保持偏空策略。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

短期LC2407合约在100000-110000区间震荡运行

市场热点及投资逻辑：

美国夏季出行高峰开启，国际油价受到提振。美国汽车协会数据，初步迹象显示市场表现强劲，预计周末乘坐飞机的人数将达到近20年来的最高水平。市场聚焦欧佩克+会议与需求前景。如果欧佩克+延续其减产策略，叠加夏季旅游旺季到来，炼厂集中检修过后产能利用率回升，原油市场的季节性去库难以证伪，原油价格将获得较强支撑。一旦会议结果未达到市场预期，那么原油市场将面临较大的下行压力。6月欧佩克+会议由线下改为线上，并推迟了1天。市场普遍预期欧佩克+进一步加大减产力度的可能性不大，但仍可能会延长其220万桶/日的减产计划。预计短期油价偏强震荡，布油关注80关口支撑。

策略建议：

偏强震荡，布油关注80关口支撑

市场热点及投资逻辑：

装置方面，沙特一套134万吨PX装置5月中旬因故停车检修，目前已重启。汉邦220万吨PTA装置计划月底开车，恒力惠州250万吨PTA装置计划6月检修。经过前期产业链各个环节降低负荷，PX、PTA和聚酯产品库存均得到一定去化。目前PX负荷仍处于低位，夏季汽油消费旺季开启，关注油品需求对芳烃的影响，以及后期PTA负荷提升对PX需求提振。终端织造开工提升，但经过上周促销后，聚酯产销回落，需求端支撑有限。预计短期PX和PTA期价偏强震荡，关注油品表现及产业链装置变动情况。

策略建议：

偏强震荡

市场热点及投资逻辑：

行情：5月27日，生猪期货主力LH2409合约窄幅震荡，收盘18175元/吨，日跌幅0.27%。现货端：全国外三元生猪出栏均价为16.89元/公斤，日环比上涨0.22元/公斤，同比涨幅16.64%。基差（河南）：-1015元/吨。

基本面：供给方面，从猪料销量环比来看，整体存栏猪源有下降趋势。且二次育肥持续入场，截留部分猪源，规模场出栏压力减轻，养户抗价出猪，整体供应压力不大。需求方面，终端消费延续低迷表现，猪肉消费难有增量，预计下旬需求端整体向好程度或仍显一般。且冻品库存自年初一直缓慢去库，由于去库压力较大，屠企并无去年同期积极入库动作。

结论：整体来看，市场二育情绪上升，现货超预期拉涨，盘面存较强上涨预期，07、09可适当多单持有，关注供给压力后置导致的7-9正套机会。持续关注二次育肥入场情况。

策略建议：

偏多

市场热点及投资逻辑：

行情：5月27日，玉米期货主力C2407合约偏弱震荡，收盘2451元/吨，日跌幅0.45%。现货端：全国玉米均价为2382元/吨，日环比下跌2元/吨，同比下跌12.27%。基差：-69元/吨。

基本面：供给方面，截至5月24日，全国售粮进度94%，东北地区售粮进度95%，华北地区售粮进度91%。产区基层粮源基本转移至贸易环节，且多地春耕春播，贸易商看涨情绪偏强，出货意愿下降。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，做多库存意愿不强，库存可用天数维持30天左右；由于市场看涨心态增强，深加工企业虽提价促收，但贸易商出货意愿不高，深加工企业库存快速回落。

结论：整体来看，贸易商逐渐成为市场主要供应方，随市场消耗，后期供应整体呈下降趋势，市场中长期看涨，但饲料需求依旧不旺，抑制价格波动幅度，预计盘面延续偏强震荡。

策略建议：

偏多

市场热点及投资逻辑：

隔夜美盘休市，ICE7月盘面涨5.5加元，BMD主力夜盘涨1.27%。消息方面，conab显示南里奥收割完成90%，近期机构对于产损的预估有所上调至300-400万吨，且南里奥收获的大豆水分过高。国内周度数据发布，显示豆粕累库速度攀升，短期表需仍同比落后去年。油脂总体库存止降转升，尤其是豆油累库幅度较大。总体看国内油粕基本面均阶段性转弱，国际上北美种植题材也缺乏进一步发酵的动力。关注猪价大涨后对3几度蛋白消费的潜在利好。

丸红：日本4月底铝库存环比下降2.3%

据外电5月27日消息，日本丸红商事（Marubeni Corp）周一表示，截至4月底，日本三大主要港口的铝库存为308,100吨，较上月下降2.3%。丸红从横滨、名古屋和大阪的港口收集数据。

Polymetal计划重新开放Endeavor银锌矿

周一，金属矿商Polymetals Resources宣布与metals Acquisition（MAC）建立战略联盟并进行投资。该联盟将使每家公司能够利用邻近矿山之间的协同作用，旨在提高两个项目的矿山产量，Endeavor矿山的寿命有可能延长。Polymetals计划重新开放Endeavor银锌矿，该矿位于新南威尔士州科巴附近MAC CSA铜矿以北约30公里处。公司计划于2024年下半年初开始Endeavour的矿山翻新工程，第一批精矿计划于2025年上半年产出。

托克与铝业巨头争夺巨额金属储备

据彭博5月25日消息，铝市场陷入了一些大型交易商和银行之间的冲突中，价值超过10亿美元的铝在易手，而LME的仓库则排起了长队。市场上的大空头是托克集团，该公司最近几周向LME交付了大量铝，同时大肆宣扬其悲观看法。据知情人士透露，另一方是包括Squarepoint Capital LLP、花旗集团和摩根大通在内的银行和对冲基金，它们的回应是购买了托克的金属，并下令将其从仓库系统中撤出。其结果是，在一些人预测未来铝将出现短缺之际，谁拥有全球铝库存的格局发生了重大变化。这也预示着LME铝市场经常出现的库存争夺战和仓库排队现象将卷土重来。

最低0.76元/W 京能10GW N型双面组件开标价格创新低！！

据北极星太阳能光伏网消息，5月26日（上周日），北京能源集团有限责任公司2024—2025年光伏组件框架协议采购开标。据北极星了解，本次组件采购类型为N型单晶硅双面光伏，采购规模10GW。

印度：2025-2026财年每年新增光伏装机容量14.5GW

据北极星太阳能光伏网消息，印度评级与研究公司（India Ratings and Research）表示，由于设备价格大幅下降和持续的政策支持，印度将保持目前的可再生能源产能增长速度。印度评级与研究公司预计2025财年和2026财年，印度每年的可再生能源新增装机容量将保持在15GW至18GW之间。

又一氢氧化锂产线落子九江

据SMM，近日，知名锂盐企业九江云威锂业有限公司2万吨碳酸锂及氢氧化锂项目正式投产。

全国首个智能化锂电池回收工厂落户郑州

据SMM消息，近日，在位于郑州航空港经济综合实验区大营镇的港东汽车零部件产业园，中国百强企业杰瑞股份旗下全资子公司杰瑞环保科技有限公司正式签约落地，将投资10.3亿元开建锂电池资源化循环利用项目——作为河南省政府重点引进项目，该项目将被打造为国内锂电池资源化循环利用领域首个标杆示范工厂。项目分3期建设，一期投资约1.2亿元，厂房面积8000平方米，建设破碎打粉产线1条、梯次拆解设备1条、立体库设备1条，建成后将形成全国首个智能化锂电池回收工厂，处理能力为1万吨/年。二期预计投资3.4亿元，续建废旧锂电池处理产线，处理能力将增至5万吨/年。三期预计投资5.7亿元，续建废旧锂电池处理产线，总处理能力将达到10万吨/年，并根据料增长情况扩建湿法冶金项目。

欧佩克：未来两年全球石油需求将持续强劲增长

在欧佩克经济委员会理事会(ECB)第141次会议的特别会议上，欧佩克秘书长表示，世界经济已经显示出相对的弹性，预计到2024年，石油需求增长为220万桶/天，预计全球总需求平均为1.045亿桶/天。到2025年，全球石油需求增长预测将进一步强劲增长180万桶/天，全球总需求平均为1.063亿桶/天。特别会议之后是本周末举行的闭门会议，重点讨论全球石油市场及其状况和近期前景。

欧盟批准从2030年起限制甲烷排放 国际天然气供应商面临挑战

据路透报道，欧盟国家周一批准了一项法律，从2030年起对欧洲的石油和天然气进口实施甲烷排放限制，迫使国际供应商减少这种强效温室气体的泄漏。甲烷是天然气的主要成分，用于发电厂和家庭供暖。它也是仅次于二氧化碳的第二大气候变化原因，当它从泄漏的石油和天然气管道和基础设施逃逸到大气中时，它会加剧全球变暖。届时无视这一限制的石油和天然气进口商可能面临经济处罚，该进口规定可能会打击美国、阿尔及利亚和俄罗斯等主要天然气供应国。拜登政府对欧盟的甲烷法表示欢迎。拜登政府与欧盟一道，呼吁各国到2030年将甲烷排放量减少30%，以限制气候变化。

美国石油大亨获得继续从委内瑞拉购买沥青的许可证

美国佛罗里达的石油大亨萨金特三世（Harry Sargeant III）获得了继续从委内瑞拉进口沥青而不违反美国制裁的许可证。萨金特旗下位于得州的Global Oil Terminals公司今年1月与委内瑞拉石油公司（Petroleos de Venezuela SA）签署了一份合同，将为美国的基础设施项目进口69.5万桶沥青。萨金特表示，5月24日获得的两年豁免将允许Global Oil Terminals继续购买和运输沥青到美国和加勒比地区。

中国饲料行业信息网：周末猪价持续冲高，多地猪价突破17元/公斤

周末猪价持续冲高，多地猪价突破17元/公斤。二育持续入场，养殖端看涨情绪依旧较高，支撑猪价持续上涨。不过猪价出现较大涨幅后，养殖端认价出栏现象增多;同时猪价上涨二育补栏成本上升，挤压二育市场后期的盈利空间，二育上猪谨慎度增加;叠加当前猪肉消费需求继续处于淡季阶段，猪肉价格上涨进一步降低居民对猪肉的消费意向，批发市场白条走货承压，猪价上涨阻力加大。具体看周六猪价继续大幅走高，周日涨势明显减缓，且局地价格开始出现回调。预计短期猪价或仍有上涨空间，但涨幅或有限。

国家粮油信息中心：本周油厂开机率继续提高，预计周度大豆压榨量约220万吨

上周国内油厂开机率连续第三周回升，大豆压榨量增加。监测显示，截至5月24日一周，国内大豆压榨量201万吨，周环比上升12万吨，月环比上升9万吨，较上年同期及过去三年均值分别提高12万吨、10万吨。本周油厂开机率继续提高，预计周度大豆压榨量约220万吨。

阿根廷大豆收获进度为78%，产量预期维持不变

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至5月22日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为77.9%，比一周前提高14.2%。已经收获的大豆产量为4,130万吨，上周为3,441万吨，平均单产为3.12吨/公顷，上周是3.17吨/公顷。大豆作物状况略微改善。评级差劣的比例28%（一周前28%，去年同期47%）；优良率为25%（上周24%，去年同期5%）；评级一般的比例为47%（48%，48%）。该交易所目前预测2023/24年度阿根廷大豆产量为5,050万吨，和一周前持平，比上年因干旱而减产的2,100万吨提高2950万吨或140%；收获面积估计为1,730万公顷，比上年提高6.8%。