市场热点及投资逻辑：

沪指跌0.46%报3109.57点，两市合计成交7417亿元。盘面上看，地产板块大幅下挫，传媒、家居、建筑、金融、医药、酿酒等板块均走弱；电力板块逆市爆发，半导体、智能电网概念等活跃。地缘利空出尽，在权重股推动下，股指见底反弹，3100附近形成支撑。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

周二（5月28日），美国三大股指收盘涨跌不一，国际金银价格震荡。美国5月谘商会消费者信心指数102.0，预期95.9，前值从97.0修正为97.5。美国5月达拉斯联储商业活动指数为-19.4，预期-12.5，前值-14.5。美国3月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升7.4%，预期升7.3%，前值升7.29%；环比升1.6%，前值升0.9%。10座大城市未季调房价指数同比升8.2%，前值升8.0%；环比升1.6%，前值升1.0%。美联储理事鲍曼：未来，当美联储进行量化宽松以恢复市场功能或金融稳定时，应该明确传达购买（债券）将是暂时的，并在市场条件恢复正常时解除；继续缩减美联储的资产负债表很重要；支持要么等待减缓量化紧缩步伐，要么更渐进地减缓资产负债表缩减。国际白银价格在30美元获得强支撑，大幅上涨。贵金属市场依旧是多头主导

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，国内各地包括一线城市房地产政策陆续出现调整，持续提振市场信心，不过铜价呈现的是冲高回来，上涨动力不佳，更多体现的是多头止盈立场，也盘也是如此，至收盘报于84650元/吨。LME铜价补涨，至收盘报于10533.5美元/吨。

库存：5月27日国内市场电解铜现货库42.60万吨，较20日增2.15万吨，较23日增1.21万吨，铜价暴涨暴跌下，下游进入观望状态，铜库存大增，按目前铜价，去库难度较大。

结论：地域动荡，加上国内经济刺激导致铜价易跌难涨，基本面的负反馈仍未出现，哪怕铜库存走高，市场也没有过多担忧，目前下游更愿意接受8万以下的价格，不过资本继续看涨，产业和资本博弈明显，短期铜价或进入震荡盘整，下方支撑位在8.25万附近。

策略建议：

中性偏多

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，昨日，铝价偏强运行，不过上行压力较大，至夜盘铝价上冲后依然回落，至收盘报于21205元/吨。LME铝表现强劲，至收盘报于2732美元/吨，日涨幅为2.78%

氧化铝，昨日，氧化铝走势转弱，或担忧海外减产氧化铝厂铝土矿外售，夜盘开盘后继续跳水，跌破4000元，至收盘报于3974元/吨。

库存：5月27日，国内铝锭库存为78.8万吨，环比23日增加1.7万吨，市场宽幅震荡使得下游采购谨慎，铝库存有所上涨；5月27日，国内铝棒库存18.45万吨，环比23日减少0.95万吨，加工企业让利，且下游为了维持生产，仍有采购补货。

结论：电解铝：在下游接受2万后，铝价再度走高至2.1万上方，下游采购重新谨慎，高价抑制消费，价格接受、供需再平衡需要时间，而随着市场淡季来临，铝价可能会进入震荡盘整阶段，但仍看好铝价，逢低做多。

氧化铝：影响因素增加，担心减产后矿石供应增加，不过国内矿山复产不佳，预计氧化铝短期调整后仍会维持强势。

策略建议： 

铝，中性看多；

氧化铝，中性看多

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，昨日，镍价反弹后高位承压，夜盘虽有所高开，但之后迅速回落，至收盘报于1546500元/吨。LME镍补涨，小幅走高，但上方压力较大，至收盘报于20495美元/吨。

不锈钢：昨日，不锈钢上冲失败回落，夜盘后进一步下调，至收盘报于14670元/吨。

库存：截至5月24日，不锈钢（200+300系）库存为88.83万吨，库存小增0.28万吨，5月不锈钢产量增加，不锈钢价格反弹，对需求有所刺激，但难有超预期表现，不锈钢去库难度较大。

总结：镍，短暂补涨上涨后，重新走弱，基本面差是制约其上涨的主因，预计短期会进入宽幅震荡阶段，仍有可能跌破15万。

不锈钢，不锈钢价格的上涨更多是跟随市场，不锈钢基本面不佳，高价不利于不锈钢消费，预计会处于较长的震荡盘整。

策略建议：   

镍，中性偏空；

不锈钢，中性

市场热点及投资逻辑：

昨夜下跌0.05%，高位震荡。

美国fed预期仍处于不稳定期，国内房地产政策落定后，市场再寻找新的预期共识，短期震荡偏强为主。

总结：5月供应预期偏紧，因缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中，国内库存继续累积海外继续去库。其次近期了解到云南环保检查仍在持续，预期扰动仍存。技术上高位震荡，建议以逢低持多为主。

策略建议：

逢低持多

市场热点及投资逻辑：

昨夜下跌0.04%，高位抬升。

美国fed预期仍处于不稳定期，国内房地产政策落定后，市场再寻找新的预期共识，短期震荡偏强为主。

总结：目前矿端紧张，加工费进一步走低，冶炼厂检修减产增加，需求端中性偏弱，库存维持在高位，基本面相对偏弱；供应收紧的预期仍存叠加市场整体上风险偏好抬升，建议持多为主。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨0.45%，高位震荡。

美国fed预期仍处于不稳定期，国内房地产政策落定后，市场再寻找新的预期共识，短期震荡偏强为主。

结论：原料紧张行情暂时难以缓解，无论是原生还是再生减产检修面积进一步扩大。淡季不淡，临近交割库存虽有所累积，但很有限。从技术上来看铅价已经正式突破，跟涨为主。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2407合约收盘价12465元/吨，跌幅2.46%。持仓量为114738手，较上一交易日大幅减仓11103手。

价差：7-11价差为-295元/吨（0），基差：通氧553#基差为635元/吨（245），不通氧553#基差为535元/吨（245），421#基差为1135元/吨（245）。

从基本面来看，成本端，川滇地区丰水期电价下调，新疆地区电价持平。

供应端，西南地区雨季来临，云南地区电价下调，之前检修的企业开始计划6月陆续恢复生产；四川地区受到电价优惠，开工率持续上升。西北地区维持高水平生产，整体供应偏宽松。

库存端，据百川盈孚数据，上周工厂库存累库2300吨，市场库存没有变化。广期所交割库库存存持续创造新高，期价上行空间有限。截至5月27日，交割仓库注册成功的仓单有55842手，按照5吨/手来计算，折合成实物有279210吨。

需求端，多晶硅：上周四多晶硅现货价格再次下跌，已超过2020年最低价位，企业亏损持续扩大，中小型企业开始检修减产，大型企业开始下调产量，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工平稳。终端房地产出台限购政策市场情绪有所提振，但下游需求仍不见好，对工业硅需求按需采购。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游需求偏弱，部分工业硅现货价格下调报价，市场观望情绪较浓，成交偏淡。

观点：上游西南地区仍有复产预期，下游多晶硅对工业硅需求支撑下降，有机硅和铝合金需求变化不大，库存或有累库预期，硅价上行驱动力不足。近期受到宏观情绪影响，大量资金推动期价大幅上涨。虽然短期受到宏观情绪的支撑，但基本面供强需弱的格局较难改变，高位库存施压价格。短期SI2407合约震荡偏弱，关注上方13000压力位，择机逢高布空。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

短期SI2407合约震荡偏弱

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约收盘价105000元/吨，跌幅1.69%。

持仓量为170519手，较上一交易日大幅减仓1120手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均106000元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价103000元/吨（-500）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为1000元/吨（1200），工业级碳酸锂99.2%基差为-2000元/吨（700）。

价差：7-11价差为-3650元/吨（-400）。

从基本面看，

成本端，本周锂精矿和锂云母价格平稳。

供应端，近期江西环保问题导致部分中小企业下调产量。随着天气逐渐回暖，青海盐湖提锂进入旺季。据SMM消息，据海关数据显示，4月中国进口碳酸锂产品约21,204吨，环比增加11%，同比增加87%，1-4月累计进口62,241吨，累计同比增加24%。其中来自智利进口量为17,149吨，阿根廷进口量为3,406吨。4月碳酸锂进口数量超过市场预期，预计5月碳酸锂到港数量将持续增加，整体供应趋于宽松。

库存端，社会库存持续增加，广期所仓单数量持续增加，利空锂价。

需求端，下游正极材料排产随着新能源汽车行业进入消费淡季而增幅变缓，4月动力电池装机量小幅减少。目前大多数下游企业以消耗库存为主，对高价现货价格采购意愿不足，部分企业选择低价补库。目前市场主要关注6月整体排产情况来制定后续采购计划，加上接近月底，长协采购或有折扣，下游企业观望态度较浓。

观点：供应端增速大于需求增速，高库存下盘面价格上涨空间有限。终端以旧换新政策和新能源下乡政策或将拉动新能源汽车需求，但效果仍需市场验证。加上上周雅宝碳酸锂拍卖会成交价对价格起到一定支撑，未来碳酸锂价格大幅下跌的可能性不大。短期LC2407合约或将继续在100000-110000区间震荡运行，建议区间策略为主。基本面全年供过于求的格局未变，中长期保持偏空策略。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

短期LC2407合约在100000-110000区间震荡运行

市场热点及投资逻辑：

北美进入驾驶出行旺季，原油需求有望增加。此外，市场普遍预期6月2日会议上，欧佩克+可能会延长自愿减产协议，令油价得到提振。数据显示，俄罗斯四周平均原油出口量连续第三周下降，在欧佩克+会议前发货量达到两个月低点。高盛预计石油需求将持续增长至2034年。将2030年的原油需求预测从1.06亿桶/日上调至1.085亿桶/日，并预计2034年的需求将达到1.1亿桶/日的峰值，随后在2040年前将长期处于平稳状态。市场供需预期改善，预计短期油价震荡偏强，布油关注88附近压力。

策略建议：

震荡偏强，布油关注88附近压力

市场热点及投资逻辑：

沙特拉比格一套134万吨PX装置已经重启，亚洲PX负荷提升。目前汽油裂解价差依然偏弱，亚洲芳烃产量同比偏高以及美国提前备货，芳烃调油需求一般。窗口内部分PTA工厂出售PX，对价格也形成压力。关注汽油消费旺季开启后调油需求的变化。汉邦石化120万吨PTA装置计划月底重启，逸盛新材料360万吨、蓬威90万吨PTA装置计划6月重启，恒力惠州250万吨PTA装置计划6月检修。预估6月PTA市场或进入小幅累库状态。近日原油价格止跌反弹，成本端存在一定支撑。预计短期PX和PTA期价窄幅震荡为主。

策略建议：

窄幅震荡

市场热点及投资逻辑：

行情：5月28日，生猪期货主力LH2409合约午盘开盘跳水，收盘17860元/吨，日跌幅2.08%。现货端：全国外三元生猪出栏均价为17.38元/公斤，日环比上涨0.49元/公斤，同比涨幅20.86%。基差（河南）：-120元/吨。

基本面：供给方面，从猪料销量环比来看，整体存栏猪源有下降趋势。且二次育肥持续入场，截留部分猪源，规模场出栏压力减轻，养户抗价出猪，整体供应压力不大。需求方面，终端消费延续低迷表现，猪肉消费难有增量，预计下旬需求端整体向好程度或仍显一般。且冻品库存自年初一直缓慢去库，由于去库压力较大，屠企并无去年同期积极入库动作。

结论：整体来看，市场二育情绪上升，现货超预期拉涨，盘面存较强上涨预期，短时建议观望，待回调结束后可逢低做多，关注供给压力后置导致的7-9正套机会。持续关注二次育肥入场情况。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：5月28日，玉米期货主力C2407合约收盘2450元/吨，日跌幅0.12%。现货端：全国玉米均价为2382元/吨，日环比持平，同比下跌12.27%。基差：-68元/吨。

基本面：供给方面，截至5月24日，全国售粮进度94%，东北地区售粮进度95%，华北地区售粮进度91%。产区基层粮源基本转移至贸易环节，贸易商看涨情绪偏强，出货意愿下降。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，做多库存意愿不强，库存可用天数维持30天左右；由于市场看涨心态增强，深加工企业虽提价促收，但贸易商出货意愿不高，深加工企业库存快速回落。

结论：整体来看，贸易商逐渐成为市场主要供应方，随市场消耗，后期供应整体呈下降趋势，市场中长期看涨，但饲料需求依旧不旺，抑制价格波动幅度，预计盘面延续偏强震荡。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

隔夜美豆下跌，7月落1,56%，承压于天气改善以及受美豆粕和美国谷物回落拖累。美豆油价格走强，国际原油反弹突破以及国际棕油上涨带动美豆油反弹。ICE菜籽小幅下挫3.5加元，国际油脂上涨限制跌幅。北美天气转干令美豆和加菜籽炒作播种延迟的情绪缓解。收盘后的作物报告显示美豆种植进度68%，快于预期的66%，为正常偏快的种植进度。BMD市场持续反弹，受原油走强和高频出口数据改善的影响，短期领涨国际油脂。内盘豆粕重挫，油脂走强，豆粕累库加速，6月存胀库风险。总体看，短期盘面风格转为油强粕弱，利于油粕比做多。因棕油反弹，前期的油脂价差套利普遍回调，建议暂时离场观望。

云铝股份：将加快电解铝复产进度

云铝股份5月27日在互动平台表示，公司依托云南省绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放仅为煤电铝的20%左右。近期云南省电力供应情况有所好转，公司持续加强与相关部门的沟通协调，积极争取用电负荷，加快电解铝复产进度，随着云南省丰水期的到来，公司将加快电解铝复产进度，提升电解铝产能利用率。

卡莫阿-卡库拉 III 期正式投产

艾芬豪矿业宣布，位于刚果民主共和国的卡莫阿–卡库拉铜矿 III 期选厂于2024年5月26日正式投料运行，标志着 III 期选厂在预算之内、比原计划提前约6个月竣工。预计 III 期选厂即将出产首批精矿，并计划于第三季度初产量爬坡以推进商业化生产。III 期选厂将卡莫阿-卡库拉铜矿的综合设计处理产能提升至1,420万吨/年。预计 III 期达产后会将卡莫阿-卡库拉项目的年化铜产量提升至60万吨以上，使卡莫阿-卡库拉铜矿成为全球第四大铜矿及非洲最大型铜矿。

铅冶炼厂白银加工贸易利润可观 2024年铅冶炼厂白银副产品产量或将同比大增

据SMM调研，随着铅冶炼厂技改及综合回收产能投建，铅冶炼厂对含银的铅精矿及粗铅需求增加，与此同时，以加工贸易形式进口的银精矿及银矿砂进口量稳中有增，2024年1-4月国内铅冶炼厂白银副产品产量同比增加198吨，同比去年同期增幅逾7%。

9.67亿！华电重工再签光伏大单

据北极星太阳能光伏网消息，5月25日，华电重工发布公告称，近日华电重工股份有限公司与华电新能（温岭）光伏发电有限公司签署了《浙江华电温岭石塘200MW滩涂光伏发电项目PC总 承包合同》，合同金额约为96,734.51万元人民币（含税）。

华能3GW逆变器集采定标结果出炉

据北极星太阳能光伏网消息，近日，华能集团2024年第二批逆变器框架协议采购中标结果出炉。本次预估采购容量达3GW，包含单相220/230V、三相380-540V及800V三个标段，容量分别为0.5GW、2GW、0.5GW。从投标来看，三个标段又具体分为22个机型，从5KW到300KW，特别是规模达2GW的二标段，19个机型竞争激烈。

宜春力迅：首次碳酸锂线上竞价以10.62万元/吨的价格成交

据SMM，据市场消息显示，5月28日（星期二），宜春矿业全资子公司宜春力迅开展的碳酸锂网上竞价销售活动正式结束。据了解，该活动首批竞价销售产品为192吨江西九岭代工生产的电池级碳酸锂，最终该批碳酸锂以10.62万元/吨的价格成功销售。

雅化集团：津巴布韦Kamativi锂矿资源量更新 碳酸锂当量增至75.0944万吨

据财联社报道，雅化集团公告，截止2024年5月，Kamativi多金属矿已勘探区内探获探明+控制+推断矿石量2421.5853万吨，锂矿物（Li2O）资源量30.4026万吨，折合碳酸锂当量为75.0944万吨，本报告勘探结果相比2022年公告时的历史勘探矿石资源量增加599.5853万吨。

沙特预计将下调7月份向亚洲出售的原油价格

据路透报道，消息人士称，沙特可能在7月份下调其向亚洲出售的大多数原油等级的价格，这将是五个月来的首次下调。亚洲占沙特石油出口份额的82%，潜在的价格下降凸显了欧佩克产油国面临的压力，因为非欧佩克国家的供应继续增长，而全球经济面临逆风。在6月2日的会议上，欧佩克+可能会延长自愿减产协议。沙特通常在每月5号左右发布原油出口定价，影响着每天逾900万桶运往亚洲的原油价格。下图是沙特各等级原油7月份的预期价格(以美元/桶计算且为相对于阿曼/迪拜的平均价格)。

待售北海福尔蒂斯原油海上漂浮逾两周 暴露欧亚炼油厂需求疲软

据外媒报道，三艘装载北海福尔蒂斯原油的油轮已经在欧洲海岸外漂浮了两周多，没有卸货，这是欧洲和亚洲炼油厂需求减弱的一个迹象。这是两年多来，这种北海基准原油首次在海上漂浮。当石油需求强劲时，油轮通常会直接从收集货物的地方前往炼油厂，将其转化为最终用户可以消费的燃料。这种罕见的情况发生在欧洲市场石油供应过剩之际，这主要是由于来自美国海湾的大量石油流动和炼油厂的需求低迷。该品级的另一个主要买家亚洲也不感兴趣，部分原因是竞争性品级供应充足，例如阿布扎比的Murban原油和美国的WTI Midland原油。

高盛：预计石油需求将持续增长至2034年

高盛：预计石油需求将持续增长至2034年。将2030年的原油需求预测从1.06亿桶/日上调至1.085亿桶/日，并预计2034年的需求将达到1.1亿桶/日的峰值，随后在2040年前将长期处于平稳状态。

我国自主培育高效优质生猪品种通过审定

据中国农业科学院网站消息，近日，由中国农业科学院深圳农业基因组研究所动物功能基因组学创新团队联合国内企业、研究机构、高校等8家单位自主培育的高效优质蓝思猪配套系通过国家畜禽遗传资源委员会审定。蓝思猪配套系由3个专门化品系组成，分别是“蓝思I系”“蓝思Ⅱ系”和“蓝思Ш系”。经第三方权威机构测定，蓝思猪配套系商品猪料重比、达100kg日龄、胴体瘦肉率等主要经济性状均较引进原种有显著提高，并且抗病性能显著提升，肉质风味优良，具备成为主流商业化猪品种的条件。

ANEC下调巴西5月大豆出口预测至1374万吨

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，巴西5月份大豆出口量估计为1374万吨，低于上周预测的1383万吨；豆粕出口量为208万吨，低于上周预测的229万吨；玉米出口量为520064吨，低于上周预测的626302吨；小麦出口量为24150吨，与上周预测的24150吨持平。

IGC：中国大米产量预计为1.45亿吨

据外媒报道，国际谷物理事会IGC发布的最新报告显示，2024/25年度中国大米产量预计为1.45亿吨，与上月预测值一致，比上年的1.446亿吨增加0.3%。大米进口量预计为260万吨，比上月预测值低40万吨，上年为200万吨。大米出口量预计为170万吨，较上月下调50万吨，不过高于上年的150万吨。大米期末库存预计为1.017亿吨，较上月预测值高出120万吨，比上年增加0.3%。