市场热点及投资逻辑：

沪指跌0.62%报3091.68点，两市合计成交7233亿元。有色、电力、燃气、石油、煤炭等板块集体走低，地产、农业、酿酒等板块下挫；半导体、军工板块逆市拉升，存储芯片、商业航天、光刻胶概念等活跃。短期震荡，关注支撑位表现。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

周四（5月30日），美国三大股指全线收跌，国际金银价格震荡。美国第一季度实际GDP年化修正值环比升1.3%，预期升1.3%，初值升1.6%，2023年四季度终值升3.4%。美国第一季度核心PCE物价指数年化修正值环比升3.6%，预期升3.7%，初值升3.7%，2023年四季度终值升2.0%。PCE物价指数年化修正值环比升3.3%，初值升3.4%，2023年四季度终值升1.8%。美国第一季度消费者支出年化修正值环比升2.0%，预期升2.2%，初值升2.5%，2023年四季度终值升3.3%。美国4月成屋签约销售指数环比降7.7%，预期降0.6%，前值从升3.4%修正为升3.6%；同比降0.8%，预期降2%，前值降4.5%。成屋签约销售指数72.3，前值从78.2修正为78.3。昨夜出的数据都是利多。关注金银支撑位表现，守不住则多头需要回避。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，铜价开启回调，大幅下跌，至夜盘低开盘整，至收盘报于82130元/吨。LME铜价大跌调整，一度逼近1000美元关口，之后小幅回升，至收盘报于10533.5美元/吨。

库存：5月30日国内市场电解铜现货库44.27万吨，较23日增2.88万吨，较27日增1.67万吨，铜库存连续大增，铜价暴涨暴跌下，抑制下游需求。

结论：铜价的暴涨暴跌，使得下游采购下降，基本面继续转弱，铜连续大幅累库，多头短期止盈离场，下行到8.25万支撑位附近，目前来看因没有更多利空，铜价进一步下跌空间不大，预计会进入震荡盘整。

策略建议：

中性

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，昨日，在利多消息刺激下冲上2.2万，之后很快进入调整，回吐前期涨幅，夜盘后低开回升，至收盘报于21460元/吨。LME铝大幅下跌调整，至收盘报于美元/吨。

氧化铝，昨日，氧化铝进入调整，回吐前期涨幅，跌破4000元，夜盘震荡盘整，至收盘报于3957元/吨。

库存：5月30日，国内铝锭库存为79.7万吨，环比27日增加0.9万吨，铝价进一步上涨后，下游采购进一步减弱，铝库存连续累库；5月307日，国内铝棒库存17.15万吨，环比27日减少1.3万吨，铝价上涨迫使铝棒加工费转为贴水，加工企业让利，下游高价下也仅按需采购。

结论：电解铝：资金看好铝对铜替代，推动铝价大幅上涨，基本面上，云南产能持续释放、华云三期也正式投产，供应持续增加，需求因高价而被持续抑制，下游对价格的接受需要时间，而随着市场淡季逐渐来临，铝价预计会进入震荡盘整阶段，但仍看好铝价，逢低做多。

氧化铝：影响因素增加，尽管目前国内矿山复产仍不佳，但高利润下，持续增加海外铝土矿供应，国内氧化铝产能逐渐释放，基本匹配国内电解铝产能的增长，供需呈现紧平衡，预计氧化铝短暂调整后仍维持偏强运行。

策略建议： 

铝，中性看多；

氧化铝，中性

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，昨日，随着市场进入调整，镍价呈现大跌，夜盘维持弱势，并跌破15万，至收盘报于149700元/吨。LME镍弱势下行，至收盘报于美元/吨。

不锈钢：昨日，不锈钢虽一度反弹，但很快回吐涨幅，夜盘后延续回落，至收盘报于14610元/吨。

库存：截至5月24日，不锈钢（200+300系）库存为88.83万吨，库存小增0.28万吨，5月不锈钢产量增加，不锈钢价格反弹，对需求有所刺激，但难有超预期表现，不锈钢去库难度较大。

总结：镍，市场进入调整，镍基本面供应过剩，下跌更明显，预计之后镍价会进入弱势盘整阶段。

不锈钢，不锈钢价格的上涨更多是跟随市场，随着市场进入调整，基本面不佳的不锈钢预计会回落，预计重回1.4万附近。

策略建议：   

镍，中性；

不锈钢，中性偏空

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2409合约收盘价13075元/吨，涨幅3.98%。持仓量为193205手，较上一交易日大幅加仓19199手。近期主力合约更替，交易者注意移仓换月，保证后续交易顺利进行。

价差：7-9价差为-205元/吨（-30），基差：通氧553#基差为25元/吨（-650），不通氧553#基差为-75元/吨（-650），421#基差为525元/吨（-650）。现货价格持稳，期货价格大幅上涨，基差大幅走弱靠向0。其中期货价格超过不通氧553#工业硅现货价格 ，基差由正值转为负值。

从基本面来看，成本端，川滇地区丰水期电价下调，新疆地区电价持平。5月14日国家发展改革委印发《电力市场运行基本规则》，自7月1日正式实施。电价市场进行改革，短期电价波动，或将影响工业硅生产成本。

供应端，西南地区雨季来临，云南地区电价下调，之前检修的企业开始计划6月陆续恢复生产；四川地区受到电价优惠，开工率持续上升。西北地区维持高水平生产，整体供应偏宽松。

库存端，据百川盈孚数据，上周工厂库存累库2300吨，市场库存没有变化。广期所交割库库存持续创造新高，期价上行空间有限。截至5月30日，交割仓库注册成功的仓单有56514手，按照5吨/手来计算，折合成实物有282570吨。

需求端，多晶硅：上周四多晶硅现货价格再次下跌，已超过2020年最低价位，企业亏损持续扩大，中小型企业开始检修减产，大型企业开始下调产量，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工平稳。终端房地产出台限购政策市场情绪有所提振，但下游需求仍不见好，对工业硅需求按需采购。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游需求偏弱，部分工业硅现货价格下调报价，市场观望情绪较浓，成交偏淡。

观点：昨日主力合约大幅反弹，主要还是有利多政策刺激市场情绪，加上目前工业硅价格正处于偏低位置，有大量多头资金入市推动硅价大幅上涨。短期资金继续推动价格上涨的可能性依旧存在，也需注意基本面偏弱仍会增加价格出现回落的风险。近期资金博弈下盘面波动较明显，建议观望为主，谨慎交易。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

观望，谨慎交易

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约收盘价106000元/吨，涨幅1.05%。

持仓量为162442手，较上一交易日大幅减仓4257手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均105500元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价102000元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-500元/吨（-800），工业级碳酸锂99.2%基差为-4000元/吨（-800）。

价差：7-11价差为-3200元/吨（100）。

从基本面看，

成本端，本周锂精矿和锂云母价格平稳。

供应端，近期江西环保问题导致部分中小企业下调产量。随着天气逐渐回暖，青海盐湖提锂进入旺季。据SMM消息，据海关数据显示，4月中国进口碳酸锂产品约21,204吨，环比增加11%，同比增加87%，1-4月累计进口62,241吨，累计同比增加24%。其中来自智利进口量为17,149吨，阿根廷进口量为3,406吨。4月碳酸锂进口数量超过市场预期，预计5月碳酸锂到港数量将持续增加，整体供应趋于宽松。

库存端，社会库存持续增加，广期所仓单数量持续增加，利空锂价。截至5月30日，交割仓库注册成功的仓单有24846手，按照1吨/手来计算，折合成实物有24846吨。

需求端，下游正极材料排产随着新能源汽车行业进入消费淡季而增幅变缓，4月动力电池装机量小幅减少。目前大多数下游企业以消耗库存为主，对高价现货价格采购意愿不足，部分企业选择低价补库。近期国家颁布取消新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等支持政策，推动公共领域车辆电动化。或将刺激正极市场增加排产，增加碳酸锂需求。但目前现货价格偏高，下游采购意愿不强，观望态度较浓。

观点：昨日盘面受到宏观消息刺激出现冲高，但基本面偏弱继续对盘面上行进行施压，价格出现回落。终端以旧换新政策和新能源下乡政策或将拉动新能源汽车需求，但效果仍需市场验证。近期宜春力迅碳酸锂网上竞价销售价对价格起到一定支撑，未来碳酸锂价格大幅下跌的可能性不大。短期LC2407合约或将受到消息面的影响宽幅震荡，建议观望为主，谨慎交易。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

观望为主，谨慎交易

市场热点及投资逻辑：

上周美国EIA原油库存下降，但成品油库存意外增加，成品油表需下降。隔夜国际油价大幅下挫。5月24日当周，美国EIA原油库存-415.6万桶，前值182.5万桶，预期-195万桶；汽油库存增加202.2万桶，前值-94.5万桶，预期-45万桶；精炼油库存增加254.4万桶，前值37.9万桶，预期-15万桶；库欣原油库存-132.5万桶，前值增加132.5万桶；战略石油储备库存增加48.5万桶，前值增加99.3万桶。5月24日当周，EIA精炼厂设备利用率94.3%，前值91.7%，预期92%。美国国内原油产量维持在1310万桶/日不变。有消息称，欧佩克+正在制定一项复杂的协议，包括将366万桶/日减产的部分或全部延长至2025年，以及220万桶/日减产的部分或全部延长至2024年第三或第四季度。将部分减产延长到2025年的条件可能是在2024年晚些时候就成员国的产能数据达成一致。预计短期油价区间震荡，布油关注80关口支撑。

策略建议：

区间震荡，布油关注80关口支撑

市场热点及投资逻辑：

昨日PX和PTA期货增仓放量上涨。当前亚洲PX装置检修较多，PX负荷维持低位。北美进入汽油消费旺季，市场对油品-芳烃-聚酯产业链关注度有所提升，PTA主力2409合约连续两个交易日累计增仓11.28万手。华东市场甲苯、二甲苯价格上涨，PX走势偏强，PTA负荷逐步提升也利好PX需求。聚酯负荷稳中有升，本周国内聚酯负荷在89.1%，环比小幅提升0.2个百分点。终端需求尚稳，江浙织机开工在79%，环比上周提升1个百分点。隔夜原油价格大幅下跌，成本支撑有所减弱。预计短期PX和PTA期价窄幅震荡为主。

策略建议：

窄幅震荡

市场热点及投资逻辑：

行情：5月30日，生猪期货主力LH2409合约窄幅震荡，收盘17905元/吨，日跌幅0.08%。现货端：全国外三元生猪出栏均价为17.5元/公斤，日环比下跌0.19元/公斤，同比涨幅21.87%。（河南）：-175元/吨。

基本面：供给方面，从猪料销量环比来看，整体存栏猪源有下降趋势。且二次育肥滚动入场，截留部分猪源，规模场出栏压力减轻，养户抗价出猪，整体供应压力不大。需求方面，终端消费延续低迷表现，猪肉消费难有增量，预计六月需求端整体向好程度或仍显一般。且冻品库存自年初一直缓慢去库，由于去库压力较大，屠企并无去年同期积极入库动作。

结论：整体来看，市场二育情绪上升，现货超预期拉涨，盘面存较强上涨预期，短时建议观望，待回调结束后可逢低做多。持续关注二次育肥入场情况。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：5月30日，玉米期货主力C2407合约早盘低开后震荡，收盘2428元/吨，日跌幅0.29%。现货端：全国玉米均价为2380元/吨，日环比下跌1元/吨，同比下跌12.37%。基差：-48元/吨。

基本面：供给方面，东北产区基层粮源基本转移至贸易环节，受成本支撑，低价出货意愿下降，购销平淡。华北地区深加工企业门前玉米到货量增加，在企业库存较高的情况，价格窄幅下调。进口玉米拍卖重启。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，做多库存意愿不强，库存可用天数维持30天左右；深加工企业维持高位开工运行，刚需仍存。

结论：整体来看，贸易商逐渐成为市场主要供应方，随市场消耗，后期供应整体呈下降趋势，市场中长期看涨，目前观望为主，关注小麦价格动向。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

隔夜美豆继续下跌，美豆粕及豆油均下跌。天气预报显示6月的降水更加正常对大豆种植和生长有利。原油市场下挫对国际油脂市场形成拖累，不过市场传言美国政府将对UCO加征进口关税问题加以讨论的消息刺激美豆油缩减跌幅。ICE菜籽跌幅扩大，因天气好转以及国际豆类、油脂和原油下跌。BMD市场继续回调，因原油市场和国际油脂下跌。国内油粕整体呈现弱势，短期豆类累库基本面延续。建议关注美豆在1200附近的支撑，短线偏空操作。

诺镍：2024年全球镍供应过剩规模缩窄

俄罗斯矿业和金属巨头诺镍（Nornickel）周四下调了对今年全球镍过剩规模的预测，但预计全球钯金供应缺口将扩大。全球最大的钯金和高品位镍生产商诺镍表示，预计今年全球镍供应过剩约10万吨，低于此前预期的19万吨。该公司表示，大部分过剩供应将来自低品位镍。诺镍在一份报告中表示，2025年镍供应过剩量将保持在10万吨的水平。“冶炼（不锈钢、合金及特种钢）和电动汽车行业不断增长的镍需求将被印尼新产能的投产以及镍金属和化合物供应的增加所抵消。

日本4月锌出口为7,497吨，同比减少16.6%

日本财务省周四公布的数据显示，日本4月结关后锌出口总计7,497,215公斤，较上年同期减少16.6%；年初迄今累计达到50,782,926公斤，同比增加3.4%。

不列颠哥伦比亚省Gibraltar铜钼矿面临罢工风险

代表不列颠哥伦比亚省Taseko旗下Gibraltar铜钼矿550名工人的工会Unifor周二宣布，如果在当前集体协议于周五结束时未能达成新合同，他们准备举行罢工。Gibraltar铜钼矿是加拿大第二大露天铜矿，Taseko持有该矿87.5%的股权，2023年Gibraltar矿铜产量为1.226亿磅，平均铜回收率为82.6%，原矿品位为0.25%，这一产量高于该公司最初的指导，也比2022年高出26%。

国务院：2024—2025年逐步取消各地新能源汽车购买限制

据SMM消息，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提到，加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。

2024年合肥市新能源汽车下乡活动正式启动

据SMM消息，吉林省人民政府办公厅日前印发《吉林省新能源和智能网联汽车产业高质量发展行动方案》。其中提出，到2026年，全省新能源和智能网联汽车产业发展布局更加优化，产业规模和竞争力位居国内前列。省内新能源汽车产销量突破50万辆，其中自主品牌新能源汽车渗透率超过40%。新能源关键零部件本地配套率显著提升，占比达到70%。公共领域车辆新能源提速更新替代，充换电服务便利性显著提高。率先开展城市及高速公路自动驾驶汽车商业化应用。产业智能化改造、数字化转型和绿色化发展走在全国前列。

2024年合肥市新能源汽车下乡活动正式启动

据SMM，5月28日上午（周二），2024年合肥市新能源汽车下乡活动在长丰县合肥比亚迪公司启动。据了解，根据安徽省新能源汽车下乡活动推广品牌和车型目录，本次共征集了11个汽车品牌34款车型参与活动。本次活动所有城乡居民均可参加，对活动期间符合相关条件的个人消费者，给予发放5000元/辆的下乡推广补贴。活动时间为2024年5月27日至6月8日，5月27日开放消费者登记注册个人信息功能，5月28日上午10点正式开始申报，申报通道将于6月8日上午10点关闭。本批次新能源汽车下乡活动指标共计1100余个。2024合肥市新能源汽车下乡活动车型覆盖比亚迪、蔚来、长安汽车、江淮汽车、广汽埃安、吉利几何、长城汽车、五菱、奇瑞新能源、哪吒汽车、零跑等11家汽车品牌旗下多款车型。

天齐锂业：截至目前 二季度成本预期将低于一季度

据财联社报道，天齐锂业召开2023年度股东大会，公司董事、执行副总裁、财务总监邹军在会上回应投资者表示：从公司4月份销售情况来看，（高成本）锂精矿库存有所消化。从1月份开始，泰利森锂精矿采矿机制调整为按月计算，我们增加了采购量，通过当期采购量增长，预计（锂矿）加权平均成本会逐步降低，高价库存的影响预计也在逐步减弱。

欧佩克+正在制定涉及今明两年的复杂减产协议

消息人士表示，欧佩克+正在制定一项复杂的协议，并将在周日的会议上达成一致，以允许将部分深度减产措施延长至2025年。欧佩克+目前减产586万桶/日，相当于全球需求的5.7%左右。这一减产包括欧佩克+成员国的366万桶/日减产，有效期至2024年底，以及220万桶/日的自愿减产，将于6月底到期。三位知情人士表示，周日达成的协议可能包括将366万桶/日减产的部分或全部延长至2025年，以及220万桶/日减产的部分或全部延长至2024年第三或第四季度。将部分减产延长到2025年的条件可能是在2024年晚些时候就成员国的产能数据达成一致。

上周美国EIA原油库存下降，但成品油库存意外增加

5月24日当周，美国EIA原油库存-415.6万桶，前值182.5万桶，预期-195万桶；汽油库存增加202.2万桶，前值-94.5万桶，预期-45万桶；精炼油库存增加254.4万桶，前值37.9万桶，预期-15万桶；库欣原油库存-132.5万桶，前值增加132.5万桶；战略石油储备库存增加48.5万桶，前值增加99.3万桶。5月24日当周，EIA精炼厂设备利用率94.3%，前值91.7%，预期92%。美国国内原油产量维持在1310万桶/日不变。

上周美国天然气库存总量环比增加

EIA天然气报告：截至5月24日当周，美国天然气库存总量为27950亿立方英尺，较此前一周增加840亿立方英尺，较去年同期增加3800亿立方英尺，同比增幅15.7%，同时较5年均值高5860亿立方英尺，增幅26.5%。

猪价涨破17元/公斤 生猪养殖端全面盈利

今年3月起，国内生猪价格持续震荡偏强，周期回暖走势明显。现货市场上，近期猪价延续偏强走势，国内部分区域价格已涨破17元/公斤。伴随猪价上行，在养殖成本下降的基础上，养殖端逐步走出持续多时的亏损局面，当前不仅自繁自养全面步入盈利区间，仔猪育肥也跟随生猪价格实现了盈利提升。卓创资讯分析师姜艺旋表示，随着仔猪价格的不断上行，补栏成本提升，6月份可能面临二次育肥猪源的出栏增多，生猪价格涨幅受限，仔猪育肥盈利或存下滑可能。（证券时报）

国家粮油信息中心：6月国内棕榈油供给将增多，价格或走弱

近期随着进口利润增加，我国进口棕榈油买船增多。据监测，预计5-7月24度棕榈油到港量分别为22万吨、20万吨、25万吨，由于价格上涨后棕榈油需求大幅萎缩，预计6月份以后国内棕榈油供给紧张局面将有所缓解，库存有望触底回升，价格或将走弱。

天气上涨及价格改善，阿根廷农户加快停滞的大豆销售

最新公布的政府数据显示，受助于全球大豆价格上涨，以及收割期间的天气条件改善，阿根廷农户正加快被严重延误的大豆销售。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口国。政府数据显示，5月前三周，阿根廷大豆销售量触及420万吨，因天气变得干燥帮助提振收割。5月前三周的大豆销售量已经超过了4月和3月全月的销售量，这两个月的大豆销售量分别为280万吨和350万吨。然而，阿根廷大豆的销售进度仍是近10年的最慢水平。截至5月22日的销售协议，阿根廷2023/24年度的累计大豆销售量约占4970万吨大豆预估收成的36.7%左右。最近几周，大豆价格上涨，阿根廷期货交易所Matba Rofex的7月大豆合约周三约报每吨325美元，远高于3月和4月的每吨290美元的价格水平。