市场热点及投资逻辑：

沪指涨0.41%报3091.2点，两市合计成交7457亿元。环保、半导体、煤炭、化工等板块走低，电力、旅游、地产、金融、酿酒等板块拉升，特高压、虚拟电厂、车联网概念等活跃。短期消息清淡，震荡为主，关注支撑位表现，权重股支撑或使IH、IF表现好于IC、IM。

策略建议：   

持多

市场热点及投资逻辑：

周二（6月4日），美国三大股指小幅收涨，国际金银价格下跌。美国4月工厂订单环比升0.7%，预期升0.6%，前值升0.8%。美国4月耐用品订单终值环比升0.6%，预期升0.7%，初值升0.7%，3月终值升2.6%。美国4月JOLTs职位空缺805.9万，预期835.5万，前值848.8万。欧市时段支撑位跌破，观望为主。

策略建议：   

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，铜价早间一度企稳，但至欧美时段大幅下跌，夜盘开盘大幅低开，呈现弱势运行，逼近8万，至收盘报于80500元/吨。大跌后，LME铜早间震荡盘整，至欧美时段，开启大幅下跌，至收盘始终维持弱势，收盘报于美元9928/吨，跌幅2.6%

库存：6月3日国内市场电解铜现货库44.34万吨，较27日增1.74万吨，较30日增0.07万吨，随着铜价较大幅度调整，下游有所补库，铜累库放缓，不过目前价格未能刺激下游积极购买，铜价对于下游仍属偏高。

结论：外盘拖累铜价走势，铜价逼近8万，本周将进入端午假期，企业有补库需求，大跌后铜价有望企稳。

策略建议：

中性调整

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，昨日，铝价日盘一度走强，夜盘受市场拖累小幅调整，至收盘报于21275元/吨。LME铝呈现宽幅震荡，至收盘报于2662美元/吨。

氧化铝，大跌后有所企稳，夜盘开启反弹，至收盘报于3829于3773元/吨。

库存：6月3日，国内铝锭库存为79.5万吨，环比30日微降0.2万吨，铝价偏高，下游采购不积极；6月3日，国内铝棒库存17.15万吨，环比30日持平，随着铝价调整，铝棒加工费转正，但处于低位，加工企业生产积极性不高，而下游购买也谨慎，铝棒去库明显放缓。

结论：电解铝：资金普遍看好后期铝需求。基本面上，云南产能持续释放、华云三期建设完成，供应将持续增加，需求因高价而被持续抑制，铜价大幅调整的情绪或将传递到铝价，预计随着市场淡季逐渐来临，铝价会进入适度调整，回落至2万附近。

氧化铝：暂时企稳反弹，除了跟随铝价反弹，主要是氧化铝现货仍坚挺，国内矿山复产，到国内氧化铝产能释放需要时间，关注供应边际的增加，预计氧化铝仍会继续调整，或下探至3500元附近。

策略建议： 

铝，中性；

氧化铝，看空

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，昨日，镍价早间虽有所企稳，但受市场影响，夜盘镍价低开后弱势盘整，至收盘报于144630元/吨。LME镍呈继续大跌，近尾盘更跌破1.9万，至收盘报于18860美元/吨。

不锈钢：昨日，不锈钢略坚挺，不过夜盘后低开震荡，至收盘报于

仅小幅下跌，市场上有些利多消息支撑不锈钢价格，夜盘逐渐企稳，至收盘报于14370元/吨。

库存：截止5月31日，不锈钢（200+300系）库存为88.63万吨，库存小降0.19万吨，尽管5月不锈钢产量增加，不过需求也有所好转，不锈钢没有出现明显累库，进入6月不锈钢厂排产继续增加，而需求将维持，预计不锈钢库存总体变化可能不大。

总结：镍，因镍基本面维持供应过剩，在市场调整行情下，镍价下跌明显，目前已触及区间下沿线，在利空行情下，进一步下跌恐会寻求14万支撑。

不锈钢，少量利多难支撑不锈钢价格，不锈钢价格跟随市场调整，同时随着6月不锈钢供应继续回升，预计不锈钢基本面边际重新转弱，仍看空不锈钢，预计会重回1.4万附近。

策略建议：   

镍，看空；

不锈钢，看空

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨0.9%，高位震荡。

美国就业市场数据助长降息预期，市场倾向于担忧风险-美国衰退或者说海外需求下降的风险，市场进入调整期，等待联储降息的信号或者宏观数据转暖的时机。

结论：原料紧张行情暂时难以缓解，无论是原生还是再生减产检修面积进一步扩大。淡季不淡，临近交割库存虽有所累积，但很有限。从技术上来看铅价以震荡为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨夜下跌1.37%，重回前期的震荡区间。

美国就业市场数据助长降息预期，市场倾向于担忧风险-美国衰退或者说海外需求下降的风险，市场进入调整期，等待联储降息的信号或者宏观数据转暖的时机。

总结：6月供应预期偏紧，因缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中，国内库存意外去化海外继续去库。其次环保检查结束，企业多数复产。技术上偏谨慎。操作上，暂时以观望为宜。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨夜下跌1.06%，收于20日均线之下。

美国就业市场数据助长降息预期，市场倾向于担忧风险-美国衰退或者说海外需求下降的风险，市场进入调整期，等待联储降息的信号或者宏观数据转暖的时机。

总结：目前矿端紧张，加工费进一步走低，冶炼厂检修减产增加，需求端中性偏弱，库存略有去化，基本面相对偏弱；供应收紧的预期仍存叠加市场整体上风偏下降，建议观望为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2409合约收盘价12520元/吨，涨幅0.04%。持仓量为189108手，较上一交易日大幅减仓2559手。

价差：7-9价差为-175元/吨（-5），基差：通氧553#基差为580元/吨（-155），不通氧553#基差为480元/吨（-155），421#基差为1080元/吨（-155）。

从基本面来看，成本端，四川地区电价继续下调，云南地区电价下调，新疆地区电价持平。

供应端，西南地区雨季来临，云南地区电价下调，之前检修的企业计划6月陆续恢复生产；四川地区受到电价优惠，开工率持续上升。西南地区产量增长将进一步扩大，西北地区新疆地区小幅下调产量，但这部分减产不及西南地区增产，对供应端影响不大，整体供应仍偏宽松。

库存端，上周工厂库存和市场库存均出现去库迹象，利好硅价。广期所交割库库存增速趋缓，但仍处于较高位置，期价上行空间有限。截至6月4日，交割仓库注册成功的仓单有56649手，按照5吨/手来计算，折合成实物有283245吨。

需求端，多晶硅：5月头部企业已出现减产检修，6月产量预期进一步收缩，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工平稳。终端房地产出台限购政策市场情绪有所提振，但下游需求仍不见好，对工业硅需求按需采购。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游需求偏弱，市场观望情绪较浓。

观点：上游以西南地区为首产量预期增加，下游需求端成交氛围偏弱，整体库存较高的基本面在短期难以改变。但目前工业硅价格处于较低位置，未来大幅下跌的可能性不大，加上政策消息支撑硅价，短期SI2409合约或将继续维持震荡运行。操作上建议观望为主，谨慎交易。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

观望，谨慎交易

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约收盘价101850元/吨，跌幅0.97%。

持仓量为168086手，较上一交易日大幅加仓2826手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均104000元/吨（-1000），工业级碳酸锂现货均价101000元/吨（-800）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为2150元/吨（-150），工业级碳酸锂99.2%基差为-850元/吨（-50）。

价差：7-11价差为-3800元/吨（-250）。

从基本面看，

成本端，本周锂精矿和锂云母价格平稳。

供应端，近期江西环保问题导致部分中小企业下调产量。随着天气逐渐回暖，青海盐湖提锂进入旺季。4月碳酸锂进口数量超过市场预期，预计5月碳酸锂到港数量将持续增加，整体供应趋于宽松。

库存端，社会库存持续增加，广期所仓单数量持续增加，利空锂价。截至6月4日，交割仓库注册成功的仓单有26583手，按照1吨/手来计算，折合成实物有26583吨。

需求端，下游正极材料排产随着新能源汽车行业进入消费淡季而增幅变缓，4月动力电池装机量小幅减少。目前大多数下游企业以消耗库存为主，对高价现货价格采购意愿不足，部分企业选择低价补库。近期国家颁布取消新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等支持政策，推动公共领域车辆电动化。或将刺激正极市场增加排产，增加碳酸锂需求。但目前现货价格偏高，下游采购意愿不强，观望态度较浓。

观点：供应端预期增加，需求端正极材料排产增长变缓，供应增速大于需求增速，库存有累库预期。昨日现货价格继续下调，受到期货价格回落的指引和偏弱的基本面施压。终端在以旧换新政策和新能源下乡政策下给予一定的支撑，但效果仍需市场验证。在宏观情绪逐渐被市场消化后，价格震荡回落，但考虑到目前价格下方仍有成本支撑，短期LC2407合约或将在10万-11万区间震荡为主，操作上建议观望，谨慎交易。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

观望为主，谨慎交易

市场热点及投资逻辑：

欧佩克+在延长减产的同时将从四季度开始逐步退出220万桶/日的自愿性减产，并上调明年产量目标，向市场传递了由此前深化减产转向逐步增产的信号。国际油价连续两个交易日下跌。上周美国API原油库存和汽油库存增加。5月31日当周，美国API原油库存意外增加405.2万桶，前值-649万桶，预期-190万桶；汽油库存增加402.6万桶，前值-45.2，预期增加187.7；精炼油库存增加197.5万桶，前值增加204.5万桶，预期增加176.4万桶。关注晚间即将公布的EIA库存数据。预计短期油价震荡偏弱。

策略建议：

震荡偏弱

市场热点及投资逻辑：

受到原油下跌拖累，PX和PTA连续三个交易日下跌。前期检修装置逐步重启，国内PTA负荷进一步提升至80%附近。海南逸盛250万吨PTA装置计划于6月12号开始检修。但6月整体检修计划不多，预估6月PTA将进入小幅累库格局。PX装置近期检修较多，且PTA装置重启利好PX需求，但绝对库存水平偏高且调油需求一般，加之原油价格走弱，恐拖累PX和PTA价格。MEG持续去库，关注空PTA多MEG套利。

策略建议：

空PTA多MEG套利持有

市场热点及投资逻辑：

行情：6月4日，生猪期货主力LH2409合约偏弱震荡，收盘18180元/吨，日跌幅0.52%。现货端：全国外三元生猪出栏均价为18.6元/公斤，日环比微降0.01元/公斤，同比涨幅30.43%。（河南）：570元/吨。

基本面：供给方面，受去年四季度猪病影响，产能去化，现散户空栏率普遍较高，市场一致性预期较好，五月中旬起，二次育肥入场积极，受二育利好支撑，猪价大幅上涨，集团场也存在压栏增重情况，规模场出栏场次减少，市场出栏猪源缩紧。需求方面，消费淡季，终端消费持续低迷，随高温天气蔓延，预计六月猪肉需求难有增量，对行情支撑仍旧有限。冻品库存在猪价上涨影响下去库有所加快，但屠企暂未有去年同期积极入库动作。

结论：整体来看，在整体出栏量收缩的背景下，短期市场一致看涨情绪较强，现货持续拉涨，但供应后移情况仍需观察。07，09谨慎追多。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：6月4日，玉米期货主力C2407合约偏弱震荡，收盘2428元/吨，日跌幅0.29%。现货端：全国玉米均价为2379元/吨，日环比上涨1元/吨，同比下跌13.08%。基差：-49元/吨。

基本面：供给方面，东北产区基层粮源基本转移至贸易环节，受成本支撑，低价出货意愿下降，购销平淡。华北地区深加工企业门前玉米到货量增加，在企业库存较高的情况，价格窄幅下调。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，库存可用天数维持31天左右，但随猪价上涨，饲料需求有边际好转预期；下游深加工企业加工利润未见好转，开工持续下降，玉米加工消费延续偏弱态势。替代品方面，新季小麦上市，价格持续下探，短期对玉米价格造成压制。

结论：整体来看，贸易商成为市场主要供应方，当前跌价惜售情绪较浓，对玉米价格形成支撑，但短期新麦上市，小麦饲用替代性价比凸显，加之进口玉米拍卖重启，打压市场看涨心态。预计短期盘面或震荡运行为主，建议观望，重点关注小麦价格动向。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

隔夜美盘豆类继续小幅下跌，美豆播种加快的预期继续打压大豆市场情绪，另外原油市场的破位下跌形成拖累。市场预估大豆首次优良率预估在75%。ICE市场继续下跌1%，7-11价差扩大，北美作物均承压于新作前景改善。BMD假期后首日跌超3%，因原油和国际油脂重挫。SPPOMA数据显示5月马棕产量环比增15.7%。内盘夜盘粕涨油跌，近月豆粕反弹幅度略大。总体看，国际市场弱势短期延续，单边建议观望，关注3季度豆粕91正套机会

1、央行6月4日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

2、中国-西班牙经济工业合作混委会第29次会议在马德里召开，双方就推动中西经贸关系高质量发展以及共同关心的欧盟对中国电动汽车反补贴调查、农食产品市场准入等议题深入交换意见。

3、中国-希腊经贸混委会第十四次会议在希腊雅典召开。商务部副部长凌激表示，近期，欧盟利用反补贴调查、外国补贴条例、国际采购工具等对中国绿色产品限制打压，并指责中国利用所谓“产业补贴”导致“产能过剩”并扭曲市场，中方坚决反对。

印尼对铜精矿出口征收7.5%的出口税，即刻生效

印尼财政部周二发布的一项规定显示，印尼将对铜精矿出口征收7.5%的出口税，即刻生效，该规定同样适用于目前豁免出口禁令的两家矿业公司。印尼自2023年6月以来一直禁止原铜出口，但当局允许印尼自由港（Freeport Indonesia）和安曼矿业（Amman Mineral Internasional）两家公司继续出口，直到2024年底，以给它们更多时间完成铜冶炼厂建设。印尼自由港和安曼的最后一份出口许可证有效期至5月31日。对于两公司1月至5月的货物，政府根据冶炼厂的建设进度征收7.5%-15%不等的税。

研究人员推动在下一代锂电池中使用铁代替钴和镍

一组研究人员正试图引发一场绿色电池革命，他们展示了铁可以代替钴和镍作为锂离子电池的正极材料。俄勒冈州立大学的联合首席研究员David Ji在一份媒体声明中说，“我们已经改变了铁金属的反应性，我们的电极可以提供比电动汽车中最先进的阴极材料更高的能量密度。而且，由于我们使用的是每公斤成本不到一美元的铁，而镍和钴是目前高能锂离子电池不可或缺的一小部分，因此我们的电池成本可能会低得多。”目前，阴极成本占锂离子电池制造成本的50%。除了经济效益，铁基阴极还能提高安全性和可持续性。

哈萨克矿业公司和中国有色将联合建造一家铜冶炼厂

哈萨克矿业公司(Kaz Minerals)周一表示，该公司已与中国有色金属工业对外工程建设公司签署协议，在哈萨克斯坦建造一座年产能为30万吨的铜冶炼厂。该公司表示，这个耗资15亿美元的项目将主要由中国的银行提供资金。Kaz是哈萨克最大的铜矿企业之一，其主营业务是生产铜精矿，主要采用露天开采方式。该公司旗下共有3个露天矿山。

国家能源局：做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展

据SMM消息，国家能源局发布了《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》。①常态化开展新能源消纳监测分析和监管；②部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%；③加快建设与新能源特性相适应的电力市场机制。（国家能源局）

61.7亿元！中环低碳拟建年产16GW高效电池+4GW先进组件项目

据北极星太阳能光伏网消息，6月3日（周一），安徽省淮南市凤台县生态环境分局发布《中环低碳（凤台）光伏科技有限公司年产16GW高效晶硅太阳能电池和4GW先进组件项目环境影响报告书批前公示》。根据公示，该项目位于安徽省淮南市凤台县凤城大道和102省道交叉口以北凤台经济开发区凤凰湖产业园，项目拟投资61.7亿元，其中环保投资10425万元，项目建设用地共计约428亩，计划分两阶段建设，一阶段建成后年产8GW高效太阳能电池；二阶段建成后年产8GW高效太阳能电池和4GW先进组件。

碳酸锂当量增至75.09万吨！这一锂矿资源量更新

据电池网消息，雅化集团2013年进入锂产业，资源禀赋先天不足，锂精矿完全依靠进口，为破解资源难题，公司于2022年12月拿下第一个海外锂资源项目——卡玛蒂维锂矿，该项目位于非洲津巴布韦，总投资约18亿元。

磷酸铁锂：南宁安达新能源科技有限公司新项目环评批复

据彭博方面消息，6月3日（周一），广西南宁市行政审批局发布南宁安达新能源科技有限公司《关于24万吨/年磷酸铁锂建设项目环境影响报告书的批复》。项目地址南宁东部新城启动区（六景工业园片区），投资40亿元，项目一期二期产能各为12万吨/年，产线各8条。

上周美国API原油库存和汽油库存增加

5月31日当周，美国API原油库存意外增加405.2万桶，前值-649万桶，预期-190万桶；汽油库存增加402.6万桶，前值-45.2，预期增加187.7；精炼油库存增加197.5万桶，前值增加204.5万桶，预期增加176.4万桶。

美国可能提高战略石油储备的补充速度

美国能源部长格兰霍姆：随着两个站点的维护工作接近尾声，美国有可能提高战略石油储备的补充速度。战略石油储备（SPR）有关工作将在年底前完成。与盟国一起为关键矿产储备建立战略弹性储备以帮助能源转型是个好主意。全球石油市场储备充足，对“短期内”油气价格不会大幅上涨感到放心。政府希望数据公司利用新的清洁能源，包括小型模块化反应堆，满足其未来的能源需求。

南非燃油价格大幅下调

当地时间6月4日，南非矿产资源和能源部对外宣布，6月5日零时起，南非燃油价格全面下调。南非矿产资源和能源部新闻发言人罗伯特·马柯（Robert Maake）表示，此次价格大幅下调主要得益于近期国际原油价格下跌，以及南非货币兰特兑美元汇率持续走强等因素。近年来，受乌克兰危机、新冠疫情等因素影响，南非生活成本大幅上升，包括燃料、能源、食品等物资的价格均出现大幅上涨，特别是燃油价格更是屡创新高。此次燃油价格大幅下调，让南非民众的出行压力得到一定程度缓解。

生猪：6月出栏量减少，支撑价格维持高位

据卓创资讯对样本企业6月计划出栏量的统计中发现，6月生猪计划出栏量环比减少6.36%，主要原因在于去年养殖企业产能去化，能繁母猪存栏量下滑，带动当前生猪供应减少，给市场价格带来提振，加之市场看涨后市情绪高涨，上游挺价心态居多。但天气炎热，终端消费难有明显好转，生猪需求端难有亮眼表现，对价格有一定利空。供需博弈，预计6月生猪价格总体维持高位，阶段性或有回落但幅度有限。

棕榈油库存连降八周，但降幅明显收窄

金十期货6月4日讯，棕榈油库存维持降库趋势，近端棕榈油供应有限，棕榈油现货成交量回升，国内库存连续第八周下降，但降幅明显收窄，进入六月份棕榈油前期买船将陆续到港。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第22周末，国内棕榈油库存总量为33.7万吨，较上周的34.6万吨减少0.9万吨；合同量为3.8万吨，较上周的2.2万吨增加1.6万吨。

正虹科技：5月生猪销售收入2230.82万元 环比增加197.17%

正虹科技公告，2024年5月销售生猪1.30万头，销售收入2230.82万元，销量环比增加142.43%、销售收入环比增加197.17%。销量同比减少38.89%、销售收入同比减少30.91%。

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