市场热点及投资逻辑：

沪指跌0.83%报3065.4点，两市合计成交6886亿元。地产、家电、家居板块跌幅居前，有色、化工、钢铁、石油、酿酒、煤炭、电力等板块均走弱。市场持续缩量，短期偏弱震荡。权重股支撑或使IH、IF表现好于IC、IM

策略建议：  

观望或套利

市场热点及投资逻辑：

周三（6月5日），美国三大股指全线收涨，国际金银价格上涨。美国5月ADP就业人数增15.2万人，为今年1月以来最小增幅，预期增17.5万人，前值自增19.2万人修正至增18.8万人。美国5月标普全球服务业PMI终值54.8，预期54.8，初值54.8，4月终值51.3；综合PMI终值54.5，预期54.2，初值54.4，4月终值51.3。美国5月ISM非制造业PMI为53.8，预期50.8，前值49.4。继续在支撑线附近震荡，短期等待方向。

策略建议：   

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，铜价仍维持弱势盘整，一度下探至8万关口，夜盘有所企稳，尾盘小幅反弹，至收盘报于80720元/吨。LME铜早间宽幅震荡，一度跌破9900美元，之后逐渐反弹回升，至收盘报于1006.5美元/吨。

库存：6月3日国内市场电解铜现货库44.34万吨，较27日增1.74万吨，较30日增0.07万吨，随着铜价较大幅度调整，下游有所补库，铜累库放缓，不过目前价格未能刺激下游积极购买，铜价对于下游仍属偏高。

结论：铜价下探，在8万获得支撑，不过反弹力度有限，目前下游因假期来临适量补货，在下游谨慎采购以及宏观真空期间，预计铜价将逐渐进入震荡盘整阶段，短期进一步下跌空间不大。

策略建议：

中性调整

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，昨日，铝价小幅补跌，夜盘后一度下探至2.1万附近，但之后很快回升，至收盘报于21225元/吨。LME铝偏弱，呈现弱势下行，至收盘报于2635美元/吨。

氧化铝，进一步反弹停止，上方有所承压，夜盘小幅调整后，重回3800元上方，至收盘报于3810元/吨。

库存：6月3日，国内铝锭库存为79.5万吨，环比30日微降0.2万吨，铝价偏高，下游采购不积极；6月3日，国内铝棒库存17.15万吨，环比30日持平，随着铝价调整，铝棒加工费转正，但处于低位，加工企业生产积极性不高，而下游购买也谨慎，铝棒去库明显放缓。

结论：电解铝：资金普遍看好后期铝需求。基本面上，云南产能持续释放、华云三期建设完成，供应将持续增加，需求因高价而被持续抑制，铝价仅小幅调整，铝价或仍有补跌可能，下方支撑2万。 

氧化铝：大跌后小幅回升，目前氧化铝现货仍坚挺，因国内矿山复产，至氧化铝产出仍需要时间，关注供应边际的增加，看空氧化铝，或下探至3500元附近。

策略建议： 

铝，中性；

氧化铝，看空

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，昨日，镍价开盘后呈现下行走势，夜盘一度跳水下行至14万附近，之后小幅反弹，至至收盘报于141720元/吨。LME镍持续下跌，至收盘报于18600美元/吨。

不锈钢：昨日，不锈钢补跌下行，夜盘弱势盘整，至收盘报于14210元/吨。

库存：截止5月31日，不锈钢（200+300系）库存为88.63万吨，库存小降0.19万吨，尽管5月不锈钢产量增加，不过需求也有所好转，不锈钢没有出现明显累库，进入6月不锈钢厂排产继续增加，而需求将维持，预计不锈钢库存总体变化可能不大。

总结：镍，基本面维持供应过剩，在市场调整行情下，镍价下跌明显，并已试探了下方14万支撑，短期或进入盘整状态，若市场利空增加，镍价或跌破14万继续下行。

不锈钢，少量利多难支撑不锈钢价格，不锈钢价格跟随市场调整，同时随着6月不锈钢供应继续回升，预计不锈钢基本面边际重新转弱，仍看空不锈钢，预计会重回1.4万附近。

策略建议：   

镍，看空；

不锈钢，看空

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨0.61%，高位震荡。

美国ADP就业传降息利好，市场开始演绎预防式降息逻辑，但需要等非农数据确认。

结论：原料紧张行情暂时难以缓解，无论是原生还是再生减产检修面积进一步扩大。淡季不淡，临近交割库存虽有所累积，但很有限。从技术上来看铅价以震荡为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨夜下跌0.69%，重回前期的震荡区间。

美国ADP就业传降息利好，市场开始演绎预防式降息逻辑，但需要等非农数据确认。

总结：6月供应预期偏紧，因缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中，国内库存意外去化海外继续去库。其次环保检查结束，企业多数复产。技术上偏谨慎。操作上，暂时以观望为宜。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨夜下跌0.54%，收于20日均线之下。

美国ADP就业传降息利好，市场开始演绎预防式降息逻辑，但需要等非农数据确认。

总结：目前矿端紧张，加工费进一步走低，冶炼厂检修减产增加，需求端中性偏弱，库存略有去化，基本面相对偏弱；供应收紧的预期仍存叠加市场整体上风偏下不稳，建议观望为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2409合约收盘价12400元/吨，跌幅0.76%。持仓量为196415手，较上一交易日大幅加仓7307手。

价差：7-9价差为-165元/吨（10），基差：通氧553#基差为700元/吨（120），不通氧553#基差为600元/吨（120），421#基差为1200元/吨（120）。

从基本面来看，成本端，四川地区电价继续下调，云南地区电价下调，新疆地区电价持平。

供应端，西南地区电价下调，生产成本降低给该地区复产一定的便利，其中四川地区上周开工率持续增加，环比增加18%；云南地区开工率小幅上升，预期后续硅厂复产进一步扩大。西北地区维持高开工率，整体供应宽松。

库存端，上周工厂库存和市场库存均出现去库迹象，利好硅价。广期所交割库库存增速趋缓，但仍处于较高位置，期价上行空间有限。截至6月5日，交割仓库注册成功的仓单有56851手，按照5吨/手来计算，折合成实物有284255吨。

需求端，多晶硅：下游低价采购库存减少，现货价格止跌企稳。5月头部企业已出现减产检修，6月产量预期进一步收缩，下游低价采购库存减少，现货价格预期止跌企稳，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工平稳。终端房地产出台限购政策市场情绪有所提振，但下游需求仍不见好，对工业硅需求按需采购。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。下游需求偏弱，消化自有库存为主，市场观望情绪较浓。

观点：上游产量预期增加，下游需求端偏弱，整体库存较高的基本面在短期难以改变。但目前工业硅价格处于较低位置，未来大幅下跌的可能性不大，加上双碳政策可能限制新增产能，短期SI2409合约低位震荡。操作上建议观望为主，谨慎交易。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

观望，谨慎交易

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约跌破10万支撑位，午盘收盘价99800元/吨，跌幅2.44%。持仓量为168133手，较上一交易日小幅加仓47手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均103000元/吨（-1000），工业级碳酸锂现货均价100000元/吨（-1000）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为3200元/吨（1050），工业级碳酸锂99.2%基差为200元/吨（1050）。

价差：7-11价差为-4200元/吨（-400）。

从基本面看，

成本端，本周锂精矿和锂云母价格平稳。

供应端，近期江西环保问题导致部分中小企业下调产量。随着天气逐渐回暖，青海盐湖提锂进入旺季。4月碳酸锂进口数量超过市场预期，预计5月碳酸锂到港数量将持续增加，整体供应趋于宽松。

库存端，社会库存持续增加，广期所仓单数量持续增加，锂价承压下行。截至6月5日，交割仓库注册成功的仓单有27424手，按照1吨/手来计算，折合成实物有27424吨。

需求端，下游正极材料排产随着新能源汽车行业进入消费淡季而增幅变缓，4月动力电池装机量小幅减少。目前大多数下游企业以消耗库存为主，对高价现货价格采购意愿不足，部分企业选择低价补库。近期国家颁布取消新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等支持政策，推动公共领域车辆电动化。或将刺激正极市场增加排产，增加碳酸锂需求。但目前下游采购意愿不强，观望态度较浓。据SMM消息，昨日（6月5日）雅保进行了100吨电池级碳酸锂的售卖招标。最终结果为100505元/吨（含税自提）。

观点：供应端预期增加，需求端正极材料排产增长变缓，供应增速大于需求增速，库存有累库预期。昨日现货价格继续下调，受到期货价格回落的指引和偏弱的基本面施压。在宏观情绪逐渐被市场消化后，价格震荡回落，但考虑到目前价格下方仍有成本支撑，加上昨日雅保拍卖成交价和终端政策提振市场，价格下行空间有限。操作上建议观望，谨慎交易。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

观望为主，谨慎交易

市场热点及投资逻辑：

隔夜国际油价止跌反弹。美国5月私营企业就业岗位增加了15.2万，低于市场预期的增加17.5万，4月增幅被向下修正为18.8万。路透调查显示，116位经济学家中有74位预测，美联储将在9月首次降息25个基点。5月31日当周，美国EIA原油库存增加123.3万桶，前值-415.6万桶，预期-231.1万桶；汽油库存增加万桶增加202.2万桶，预期增加196.4万桶；精炼油库存增加319.7万桶，前值增加254.4万桶，预期253.2万桶；库欣原油库存增加85.4万桶，前值-176.6万桶。5月31日当周，美国EIA精炼厂设备利用率95.4%，前值94.3%，预期94.7%。美国国内原油产量维持在1310万桶/日不变。上周美国原油和成品油库存全线增加，或限制油价上方空间。预计短期油价区间震荡，布油关注80关口压力。

策略建议：

震荡偏弱

市场热点及投资逻辑：

PX负荷低位而需求有所恢复，6月PX仍处于去库状态，9-1月差趋于走扩。PTA供需趋弱，但短期现货仍偏紧。经过4月份以来的减产降负，PTA社会库存得到明显去化，港口库存降至偏低水平。5日主流现货基差在TA09+68元/吨。随着装置重启，6月PTA将进入累库格局。MEG持续去库，空PTA多MEG套利持有。

策略建议：

空PTA多MEG套利持有

市场热点及投资逻辑：

行情：6月5日，生猪期货主力LH2409合约偏弱震荡，收盘18060元/吨，日跌幅0.66%。现货端：全国外三元生猪出栏均价为18.31元/公斤，日环比下降0.29元/公斤，同比涨幅28.31%。（河南）：370元/吨。

基本面：供给方面，受去年四季度猪病影响，产能去化，现散户空栏率普遍较高，市场一致性预期较好，五月中旬起，二次育肥入场积极，受二育利好支撑，猪价大幅上涨，集团场也存在压栏增重情况，规模场出栏场次减少，市场出栏猪源缩紧。需求方面，消费淡季，终端消费持续低迷，随高温天气蔓延，预计六月猪肉需求难有增量，对行情支撑仍旧有限。冻品库存在猪价上涨影响下去库有所加快，但屠企暂未有去年同期积极入库动作。

结论：整体来看，在整体出栏量收缩的背景下，短期市场一致看涨情绪较强，前期现货持续拉涨，但供应后移情况仍需观察。07，09谨慎追多。  

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：6月5日，玉米期货主力C2407合约窄幅震荡，收盘2435元/吨，日涨幅0.29%。现货端：全国玉米均价为2382元/吨，日环比上涨3元/吨，同比下跌12.97%。基差：-53元/吨。

基本面：供给方面，东北产区基层粮源基本转移至贸易环节，受成本支撑，低价出货意愿下降，购销平淡。华北地区深加工企业门前玉米到货量减少，市场观望氛围浓厚，关注新麦上市情况。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，库存可用天数维持31天左右，但随猪价上涨，饲料需求有边际好转预期；下游深加工企业加工利润未见好转，开工持续下降，玉米加工消费延续偏弱态势。替代品方面，新季小麦上市，价格持续下探，短期对玉米价格造成压制。

结论：整体来看，贸易商成为市场主要供应方，当前跌价惜售情绪较浓，对玉米价格形成支撑，但短期新麦上市，小麦饲用替代性价比凸显，加之进口玉米拍卖重启，打压市场看涨心态。预计短期盘面或震荡运行为主，建议观望，重点关注小麦价格动向。   

策略建议：

观望

1、5月财新中国服务业PMI为54，环比上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。5月财新综合PMI上升1.3个百分点至54.1，中国企业活动总量连续第七个月保持增长，并创近一年来最快增速。

2、央行6月5日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日有2500亿元逆回购到期，因此单日净回笼2480亿元。

印尼OBI镍钴湿法冶炼项目第二条生产线顺利投产

印尼OBI镍钴湿法冶炼项目规划新建3条生产线，第一条生产线已于4月8日顺利投入生产。按计划，第三条生产线将在2024年6月下旬投入生产。全部投产后，产能预计将达到6.5万金属吨镍钴化合物。项目团队因地制宜不断优化施工组织设计及施工方案，克服了雨季施工、供货周期长，岛上资源匮乏等诸多困难，第二条生产线比原计划节点提前15天完成，获得了业主高度的评价，成功彰显了“选择二十冶就是选择放心”的服务理念，也为公司同类型项目建设积累了宝贵经验。项目部将继续做实做细各项工作，定期检查、查缺补漏，确保高品质完成项目各项收尾工作。

关于内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司1-2＃生产线技改铬铁及设备更新项目的备案告知书

内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司对2条镍铁生产线设备更新和技术改造，将两台33000KVA镍铁半封闭矮烟罩矿热电炉改造为两台36000KVA铬铁全密闭矿热电炉，并配套新建煤气回收利用系统，同时改造升级除尘、脱硫等辅助设施系统。改造后将节约能耗5万吨标煤。

Alphamin的刚果Mpama South项目正式投产

Alphamin Resources Corp已在刚果民主共和国 的Bisie矿区投产其重大矿山扩建项目。Alphamin的Mpama南矿区项目是对现有Mpama北矿区的扩建。随着Mpama南矿区的开采和第二座选矿厂的建设投产，该公司的锡精矿年产量从2023年的约12500吨增加到20000吨。两座选矿厂的年产能合计为25000吨金属锡。公司于2024年5月27日宣布，新的Mpama南矿区选矿厂自5月14日起已开始生产可销售的锡精矿。自5月17日以来，该设施已生产了159金属吨锡精矿，目前正在按目标回收率运行。

广期所发布端午节前后调整工业硅及碳酸锂期货涨停板幅度和交易保证金标准的通知

据广州期货交易所发布通知，自2024年6月6日（星期四）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为7%，投机交易保证金标准调整为9%，套期保值交易保证金标准调整为8%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准维持不变。

12GW高效双面光伏组件工业智能制造项目落户山东单县

据SMM消息，6月4日（周二），山东德宸新能源科技有限公司年产12GW高效双面光伏组件工业智能制造项目备案证明发布，文件显示，该项目占地220亩，总建筑面积21.95万平方米，新上生产线10条采用N型光伏生产工艺，建成后年产12GW光伏组件。（单县人民政府）

雅保碳酸锂招标结束

据SMM消息，今日雅保进行了100吨电池级碳酸锂的售卖招标。最终结果为100,505元/吨（含税自提）

未来锂需求或激增 津巴布韦全球锂供应潜力高于预期

据SMM消息，津巴布韦锂协会秘书长Eric Nhodza表示，受电动汽车产量激增以及运输和储能系统对锂离子电池的需求推动，当前全球锂需求正在迅速增长。世界经济论坛预测，到2030年，全球需求将超过300万公吨，预计需求激增可能导致本世纪末锂短缺。这种供需失衡可能会导致在满足能源转型和电气化工作日益增长的锂需求方面面临挑战，可能导致供应短缺和锂价格上涨。

上周美国原油和成品油库存全线增加

5月31日当周，美国EIA原油库存增加123.3万桶，前值-415.6万桶，预期-231.1万桶；汽油库存增加万桶增加202.2万桶，预期增加196.4万桶；精炼油库存增加319.7万桶，前值增加254.4万桶，预期253.2万桶；库欣原油库存增加85.4万桶，前值-176.6万桶。

5月31日当周，美国EIA精炼厂设备利用率95.4%，前值94.3%，预期94.7%。美国国内原油产量维持在1310万桶/日不变。

沙特阿美下调7月份销往亚洲的阿拉伯轻质油官方售价

沙特阿美将7月份销往亚洲的阿拉伯轻质油官方售价下调至较基准油价升水2.4美元/桶。沙特阿拉伯将7月销往欧洲的阿拉伯轻质油官方售价定为较ICE 布伦特原油升水3.10美元。沙特阿拉伯将7月销往美国的阿拉伯轻质油官方销售价格定为较阿格斯含硫原油升水4.75美元/桶。

西班牙4月原油进口增至六年来最高水平

据国家库存机构CORES数据显示，西班牙4月原油进口量增至2018年1月以来的最高水平。巴西连续第二个月成为西班牙的最大供应国，其次是美国、墨西哥和安哥拉。伊拉克和沙特的供应量也攀升至多月高位。

美国大豆播种进度为78%，低于市场预期

美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆播种进度高于历史均值，但是低于市场预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月3日（周日），美国大豆播种进度为78%，上周68%，去年同期89%，五年同期均值为73%。报告出台前分析师们预计大豆播种进度为80%，预测范围为75%到83%。大豆出苗率为55%,上周39%，去年同期69%，五年同期均值52%。

小麦：面粉厂家收购谨慎，陈粮价格下跌

5月23日以来，新小麦上市量逐步增大，陈粮继续腾仓出货，小麦市场供货充足。面粉及副产品订单不多，厂家参市心态谨慎，小麦加工需求有限，价格下跌。截止到6月4日国标二等小麦全国均价为2473元/吨，较5月23日均价下跌81.5元/吨，跌幅3.19%。地方储备库、面粉厂家、饲料企业开始入手采购新小麦，小麦价格距离最低保护价也越来越近，对价格形成一定支撑，预计短期小麦市场价格下跌空间有限。（卓创资讯）

各级储备收购陆续启动 新麦价格有望稳定在合理区间

中央储备和地储轮入收购纷纷启动，将有力支撑小麦价格。近期，随着各地新麦陆续上市，中储粮及地方储备库部分库点已开始挂牌收购新粮，有力提振市场信心。据了解，中储粮山东分公司济宁直属库二等新麦收购价1.25/斤；菏泽直属库巨野分公司二等新麦收购价1.25元/斤；襄阳储备库三等新麦收购价1.25元/斤；郑州直属库二等及以上新麦收购价1.25元/斤。同时，地方储备小麦轮换采购也在开展，从各地情况看，成交均价在1.27—1.3元/斤。各级储备粮在新麦上市之初即纷纷启动轮换收购，且收购价格保持在每斤1.25元及以上，均高于最低收购价水平（国标三等每斤1.18元，国标二等每斤约1.20元），对小麦市场价格底部有明确支撑作用。（农业日报）

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