市场热点及投资逻辑：

周三（6月12日），A股早盘窄幅整理，午后大小指数分化，煤炭引领周期股反弹，上证指数收涨0.31%报3037.47点。市场成交额6942.4亿元。cpi数据显示通缩压力仍旧存在。短期保持谨慎，静待经济数据好转带动行情。

策略建议：   

观望

市场热点及投资逻辑：

周三（6月12日），美国三大股指收盘涨跌不一，国际金银价格偏强震荡。美联储议息会议按兵不动，符合预期，并大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次。美联储主席鲍威尔表示，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。美国5月未季调CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%；季调后CPI环比持平，预期升0.1%，前值升0.3%；未季调核心CPI同比升3.4%，预期升3.5%，前值升3.6%；季调后核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.3%；实际收入环比升0.4%，前值降0.4%。通胀小幅放缓提供了小幅利好。降息预期方面，美联储释放信号终于跟市场达成一致，今年预计只降息一次。短期偏乐观。

策略建议：   

小幅做多或观望

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，铜价企稳反弹，重回8万上方，晚间美国CPI公布，通胀持续回落，美元出现大幅跳水，夜盘铜价高开，但上方压力较大呈现小幅回落，不过仍运行于8万上方，至收盘报于80380元/吨。LME铜价震荡盘整，在CPI数据公布后，呈现大幅上涨，之后小幅回落，至收盘报于9946美元/吨。凌晨美联储维持基准利率不变，且表示今年降息的次数可能仅一次，有色金属开盘后恐承压。

库存：6月11日国内市场电解铜现货库44.47万吨，较3日增0.13万吨，较6日降0.44万吨，铜价大幅下跌，开始刺激下游补货，铜久违出现去库，不过因为价格尚未止跌，下游采购仍然较谨慎，预计铜基本面好转仍需要一段时间。

结论：铜价逐渐企稳回升，而在宏观利多刺激下一度大幅反弹，不过美联储维持基准利率不变，预计铜价会继续回吐涨幅，价格回归基本面，下方7.8万会有较强支撑。

策略建议：

中性调整

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，昨日小幅反弹，之后基本以震荡盘整为主，夜盘虽高开，但很快回吐涨幅，至收盘报于208550元/吨。LME铝一度震荡下行，之后再美CPI刺激下，快速反弹，至收盘报于2569美元/吨。

氧化铝，昨日，氧化铝继续反弹，夜盘一度高开，但上方有所承压，至收盘报于3871元/吨。

库存：6月11日，国内铝锭库存为77.2万吨，环比6日下降1万吨，铝价下跌，一定程度刺激了下游采购；6月11日，国内铝棒库存18.05万吨，环比6日增加0.45万吨，铝价下跌，但铝棒加工费出现反弹，市场需求仍偏弱，铝棒小幅累库。

结论：电解铝：基本面上，云南产能持续释放、华云三期建设完成，供应小幅增加，市场逐渐进入淡季，再加上高价抑制，需求或有小幅走弱。尽管资金普遍看好后期铝，短期铝价或呈现弱势震荡。

氧化铝：氧化铝现货坚挺，期货向现货收敛，因供应兑现较慢，所以氧化铝价格大跌后迅速回升，不过远期供应增长较确定，后期氧化铝价格或仍有一定幅度下跌，可高位试空。

策略建议： 

铝，中性；

氧化铝，中性偏弱

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，昨日，镍价虽小幅反弹，但上方承压明显，夜盘镍价在宏观利多刺激后，虽小幅高开，但很快回落，至收盘回落至139310元/吨。LME镍一度大跌，之后在宏观利多下反弹，不过近尾盘再度回落，至收盘报于17995美元/吨

不锈钢：昨日，不锈钢震荡盘整为主，夜盘震荡下行，至收盘报于14085元/吨。

库存：截至6月7日，不锈钢（200+300系）库存为89.09万吨，库存小增0.45万吨，进入6月不锈钢厂排产继续增加，而需求将维持，预计不锈钢库存总体变化可能不大。不过随着不锈钢价格进入调整，下游采购谨慎，或出现一段持续累库。

总结：镍，基本面维持供应过剩，在市场调整行情下，镍价下跌明显，预计仍将维持弱势运行。

不锈钢，在市场下跌环境下，叠加供应增加，不锈钢累库，预计不锈钢会进一步下跌跌破1.4万，继续看空。

策略建议：   

镍，看空；

不锈钢，看空

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨0.54%，高位震荡。

CPI降温后，市场风险偏好走强，预计盘面以偏强为主。

结论：前期再生铅复产，预计6月再生铅产量增加，原生铅维持稳定，供给略有增加。淡季不淡，临近交割库存虽有所累积，但很有限。从技术上来看铅价以震荡为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨2.81%，重回前期的震荡区间。

CPI降温后，市场风险偏好走强，预计盘面以偏强为主。

总结：6月供应预期偏紧，因缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中，国内库存意外去化海外继续去库。其次环保检查结束，企业多数复产，供应维持在高位。技术上偏谨慎。操作上，暂时以观望为宜。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨夜上涨1.59%，收于20日均线之下，寻找60日均线支撑。

CPI降温后，市场风险偏好走强，预计盘面以偏强为主。

总结：目前矿端紧张，加工费进一步走低，冶炼厂检修减产增加，供给维持在低位，需求端中性偏弱但存走强预期，库存略有去化，基本面相对中性；供应收紧的预期仍存叠加市场整体上风偏下不稳，建议观望为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2409合约收盘价12180元/吨，涨幅0.82%。持仓量为203114手，较上一交易日大幅加仓5551手。

价差：7-9价差为-180元/吨（-10），基差：通氧553#基差为920元/吨（-60），不通氧553#基差为720元/吨（-110），421#基差为1420元/吨（-60）。

从基本面来看，成本端，西南地区逐渐使用丰水期电价，该地区生产成本下降。新疆和广西地区硅石价格较上周均有松动迹象。

供应端，上周工业硅产量持续增加，其中四川地区上周开工率持续增加，环比增加18%；云南地区开工率小幅上升，预期后续硅厂复产进一步扩大。西北地区维持高开工率，整体供应宽松。

库存端，广期所交割库库存增速趋缓，但仍处于较高位置，期价上涨驱动不足。截至6月12日，交割仓库注册成功的仓单有57686手，按照5吨/手来计算，折合成实物有288672884300吨。

需求端，多晶硅：下游低价采购库存减少，现货价格止跌企稳。企业减产检修正逐渐落实，6月产量预期进一步收缩，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工平稳。下游需求仍不见好，对工业硅需求环比增加有限。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游需求偏弱，消化自有库存为主，市场成交偏淡，观望情绪较浓。

观点：基本面呈现高产量高库存低需求的格局下，宏观情绪逐渐被市场消化，加上下游光伏各环节均出现减产，工业硅需求支撑减弱。近期海外降息预期反复，或将带动市场情绪，增加硅价波动的可能性。目前工业硅价格已跌至低位，下方有成本支撑，价格下行空间有限，持续关注节能降碳政策、光伏行业利好政策落实情况。基本面偏弱，短期SI2409合约承压运行，关注下方11800支撑位，谨慎看空，建议空单轻仓持有，逢低止盈离场。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

谨慎看空

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约早盘震荡偏弱运行，午盘出现反弹跌幅迅速收窄，最终收盘价98450元/吨，涨幅0.20%。持仓量为152300手，较上一交易日大幅减仓2504手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均99500元/吨（-1000），工业级碳酸锂现货均价97000元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为1050元/吨（-1450），工业级碳酸锂99.2%基差为-1450元/吨（2050）。

价差：7-11价差为-4700元/吨（-450）。

从基本面看，

成本端，本周锂精矿和锂云母价格平稳。

供应端，近期江西环保问题导致部分中小企业下调产量。随着天气逐渐回暖，青海盐湖提锂进入旺季。整体供应趋于宽松。

库存端，整体库存持续增加，广期所库存处于高位，锂价承压下行。截至6月12日，交割仓库注册成功的仓单有27930手，按照1吨/手来计算，折合成实物有27930吨。

需求端，下游正极材料排产增幅变缓，6月排产环比增幅有限。近期国家颁布取消新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等支持政策，推动公共领域车辆电动化。据界面新闻消息，欧盟将从下个月起对自中国进口的电动汽车最高加征38.1%的额外关税。欧盟委员会6月12日（周三）发布公告称，如无法与中方达成解决方案，加征关税将于7月4日左右实施。欧盟委员会表示，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其他制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。目前大多数下游企业以消耗库存为主，对目前现货价格采购意愿不足，观望情绪较浓。

观点：供应端预期增加，需求端正极材料排产增长变缓，供应端增速大于需求端增速，库存有累库预期。昨日期价午盘触底反弹，欧盟征收关税税率低于市场预期，市场悲观预期出现反转，导致尾盘大幅反弹翻红。但基本面偏弱的格局在价格上方形成阻力，锂价反弹空间有限。短期建议观望为主，谨慎追涨。

（以上内容仅供参考，不构成投资建议）

策略建议：

观望为主，谨慎交易

市场热点及投资逻辑：

隔夜国际油价冲高回落小幅收涨。IEA对油市出现大幅盈余发出警告，预计到2030年末，全球市场将面临严重的石油供应过剩，并下调了其短期预测。IEA预计，随着需求增长放缓和供应激增，到2030年，产能过剩将达到800万桶/日左右。该机构还下调了对今明两年石油需求增长的预期。上周美国EIA原油和成品油库存全线增加。6月7日当周，美国EIA原油库存增加373万桶，前值增加123.3万桶，预期-102.5万桶；汽油库存增加256.6万桶，前值增加210.2万桶，预期增加89.1万桶；精炼油库存增加88.1万桶，前值增加319.7万桶，预期增加214.7万桶；库欣原油库存-159.3万桶，前值增加85.4万桶。6月7日当周，美国EIA精炼厂设备利用率95%，前值95.4%，预期：95.1% 。美国国内原油产量增加10万桶至1320万桶/日。宏观方面，美国5月CPI数据全线低于预期，大幅提振市场对美联储今年降息的预期。但美联储6月议息一致同意维持利率不变，点阵图显示今年降息预期削至1次，降息时间继续推迟最晚可能至12月。三季度原油供需仍有缺口，油价显示一定的韧性，布油参考区间78-85。

策略建议：

偏强震荡，布油参考区间78-85

市场热点及投资逻辑：

国际油价连续反弹，成本端支撑有所增强。但美国汽油库存增加，汽油裂解价差偏弱，调油需求一般。随着部分PX装置重启，供应有所增加，但同时下游PTA负荷提升利好PX需求，6月PX仍维持去库状态。近期PTA排货增加，主港现货流通性偏紧格局得到一定缓解，PTA基差有所走弱。MEG6月维持去库状态，关注空PTA多MEG套利，关注PX9-1月差走扩。

策略建议：

关注空PTA多MEG套利，关注PX9-1月差走扩

市场热点及投资逻辑：

行情：6月12日，生猪期货主力LH2409合约收盘18330元/吨，日跌幅0.08%。现货端：全国外三元生猪出栏均价19.01元/公斤，日环比下跌0.05元/公斤，同比涨幅34.25%。（河南）：840元/吨。

基本面：供给方面，受去年四季度猪病影响，产能去化，现散户空栏率普遍较高，市场一致性预期较好，五月中旬起，二次育肥入场积极，受二育利好支撑，猪价大幅上涨，集团场也存在压栏增重情况，规模场出栏场次减少，市场出栏猪源缩紧。需求方面，端午节需求提振有限，终端消费持续低迷，随高温天气蔓延，预计六月猪肉需求难有增量，对行情支撑仍旧有限。冻品库存在猪价上涨影响下去库有所加快，但屠企暂未有去年同期积极入库动作。

结论：整体来看，端午节后需求存回落预期，但在整体出栏量收缩的背景下，市场看涨情绪仍强，现货价格持续走高，调整风险加大，预计盘面高位震荡为主，谨慎追多。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：6月12日，玉米期货主力C2409合约窄幅震荡，收盘2492元/吨，日涨幅0.28%。现货端：全国玉米均价为2407元/吨，日环比上涨6元/吨，同比下跌12.15%。基差：-85元/吨。

基本面：供给方面，东北产区基层粮源基本转移至贸易环节，受成本支撑，低价出货意愿下降，购销平淡。华北地区深加工企业门前玉米到货量减少，市场观望氛围浓厚，贸易商多忙于收购小麦。关注新麦上市情况。需求方面，下游饲料企业依旧采购谨慎，库存可用天数维持31天左右，但随猪价上涨，饲料需求有边际好转预期；下游深加工企业加工利润未见好转，但深加工开工、消费量回升。

结论：整体来看，贸易商成为市场主要供应方，当前跌价惜售情绪较浓，对玉米价格形成支撑，但短期新麦上市，小麦饲用替代性价比凸显，打压市场看涨心态。预计短期盘面或震荡运行为主，建议观望，重点关注小麦价格动向。

策略建议：

观望

1、国家统计局公布数据显示，中国5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.6%；环比则季节性下降0.1%。5月PPI环比上涨0.2%，自去年11月份以来首次转正，同比降幅收窄1.1个百分点至1.4%。分析人士认为，年内中国物价有望延续温和回升态势，三季度降息降准有空间。

2、央行6月12日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

3、国家发展改革委办公厅印发通知，要求去年2月份以来实施的新PPP项目必须在全国PPP项目信息系统填报相关信息。未在信息系统内的项目，不得以政府和社会资本合作项目名义融资或办理前期手续。

4、水利部发布旱情通报，针对河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西和甘肃省启动干旱防御Ⅳ级应急响应。水利部预计，未来10天华北、黄淮、江淮等地仍维持高温少雨天气，旱情可能持续或进一步发展。

4月印尼硫酸镍出口量环比增加278.52%

据印尼海关数据统计，2024年4月硫酸镍出口量2.04万实物吨，环比增加278.52%，均出口至中国。2024年1-4月硫酸镍年度累计出口量5.54万实物吨。

新喀里多尼亚镍业在动荡中陷入停滞

新喀里多尼亚镍加工业在经历了数周的动荡后，实际上仍处于停滞状态。埃赫曼公司（Eramet）旗下ERMT冶炼厂维持在最低产能，而普罗尼资源公司(Prony Resources)则关闭了其工厂。上个月，新喀里多尼亚的选举改革引发了骚乱，加剧了该国亏损的镍业的危机。该国三家主要生产商—KNS、Prony和SLN—已面临财务崩溃。Eramet发言人称，SLN已设法将一些矿石运送到其Doniambo工厂，以保持熔炉在技术上必要的最低限度的运行，但“情况仍然危急”。一位发言人说，出于安全原因，Prony工厂和附近的矿山已停止了运营。

内蒙古东山铝业50万吨600KA电解铝项目将于10月建成 12月投产

在市国资委、国资集团和高新区管委会的支持和指导下，赤峰高投公司实施的内蒙古东山铝业有限公司绿色智能新能源电解铝一体化项目历经一个月紧张施工，场地整平工程已顺利完成。经了解，内蒙古东山铝业有限公司绿色智能新能源电解铝一体化项目年产50万吨600KA电解铝生产线，按照建设计划将于10月主体完工，12月电解槽通电焙烧启动。该项目为伊电控股集团有限公司100万吨电解铝产能转移项目，分两期建设，此次一期50万吨电解铝项目占地约1200亩，标准化厂房总建筑面积约34万平方米，总投资约35亿元。

河西硅业：工业硅年产有望突破7万吨

据SMM消息，甘肃河西硅业新材料有限公司年产20万吨硅系新材料综合利用项目是张掖新能源产业链的重点项目、新材料产业发展的标杆项目，配套建设12×33兆伏安矿热炉+精炼系统，配套高效烟气净化回收微硅粉系统和环保系统、余热发电机组等。一期已建成投产，日产50吨工业硅。据了解，该项目是张掖硅系新材料产业建链补链延链的关键支撑项目，目前正在加紧的生产当中，今年预计将年产7万吨工业硅，预计项目全面投产后将年消纳本地的富余电力25亿度，最大限度利用好清洁能源，为张掖实现“双碳”目标、推动绿色转型高质量发展发挥重要作用。

内蒙古包头：新开工晶硅光伏产业链项目34个 总投资达到792亿元

据北极星太阳能光伏网消息，6月11日（周二），内蒙古自治区党委常委、包头市委书记丁绣峰书记表示，面对当前晶硅光伏产业发展形势，包头作为世界绿色硅都对于光伏产业依然充满信心，这份信心首先来自光伏产业的发展大势，光伏产业具有显著的周期性发展特征，其发展历程一直是与市场投资与市场不断平衡，供需不平衡到再平衡的螺旋式上升过程。

欧洲电池制造商Avesta Holding宣布计划建立一家新的超级工厂，产能为5GWh/年

据SMM统计，欧洲电池制造商Avesta Holding宣布，计划建立一家新的超级工厂专门生产先进的磷酸铁锂（LFP）电池。该工厂初步规划产能为5GWh/年，将为旗下公司Avesta Battery & Energy Engineering（ABEE）、电池厂BE-Volt和其他战略合作伙伴提供支持。随着工厂规模扩大，预计产能将达到20GWh。

总投资6.5亿元！年产8万吨锂电池材料项目迎来新进展

据电池网消息，四川福瑞新材料科技有限公司年产8万吨的锂电池高端负极材料高温提纯项目预计今年7月中旬部分厂区建成投产，项目总投资6.5亿元。

上周美国EIA原油和成品油库存全线增加

6月7日当周美国EIA原油库存增加373万桶，前值增加123.3万桶，预期-102.5万桶；汽油库存增加256.6万桶，前值增加210.2万桶，预期增加89.1万桶；精炼油库存增加88.1万桶，前值增加319.7万桶，预期增加214.7万桶；库欣原油库存-159.3万桶，前值增加85.4万桶。6月7日当周，美国EIA精炼厂设备利用率95%，前值95.4%，预期：95.1% 。美国国内原油产量增加10万桶至1320万桶/日。

IEA对油市出现大幅盈余发出警告

国际能源署（IEA）警告称，到2030年末，全球市场将面临严重的石油供应过剩，并下调了其短期预测，此后油价继续上涨。布伦特原油一度上涨1%，至82.72美元/桶，WTI原油一度涨1.2%，至78.81美元/桶。IEA预计，随着需求增长放缓和供应激增，到2030年，产能过剩将达到800万桶/日左右。该机构还下调了对今明两年石油需求增长的预期，而欧佩克的预期更为乐观。对夏季需求强劲的预期以及上周美国原油库存下降的报告，目前支撑了油价。目前，所有人都在关注美国CPI数据以及周三晚些时候美联储政策会议的结果，以寻找美联储将降息多少的线索。

花旗：料布油明年下试60美元

花旗预期，布伦特原油期货价格明年可能跌至每桶60美元水平。花旗指出，受到地缘冲突及供过于求因素影响，布伦特原油期货价格在第三季仍可望保持在82美元水平，然后开始下行，明年进一步受压。花旗建议投资者对冲油价下行风险。

生猪：供应收紧支撑猪价继续上涨，局地已“破十”

供应缩量继续支撑6月以来生猪行情，期间虽有短暂回调，但跌少涨多助推全国均价继续上涨。卓创资讯监测数据显示，截至6月11日，全国生猪交易均价为18.98元/公斤，较月初涨1.82%，高价区江苏和浙江已突破20.0元/公斤。随着高温天气来袭，消费疲软或利空市场，但存栏低位仍存强力支撑作用，预计未来1-2个月全国猪价或继续保持高位震荡。（卓创资讯）

玉米：华北麦收进行时，玉米价格或继续上涨

目前华北北部部分地区仍处于麦收集中期，华北地区多数贸易商仍以购销小麦为主，市场玉米供应量相对有限，深加工企业玉米到货量多处于阶段性低位。同时受存粮成本支撑，贸易商低价惜售，目前华北多数地区玉米主流装车价格在1.13-1.17元/斤。华北当地贸易商或陆续少量出货，而东北粮流入量有限，短期内玉米供应或仍相对偏紧，受供应支撑，预计近期华北地区玉米价格或继续小幅上涨。（卓创资讯）

阿根廷提高国内消费生物燃料价格

据外媒报道，根据官方公报上发布的两项法令，阿根廷周二提高了生物柴油和生物乙醇的国内价格。阿根廷经济部的能源司将强制与柴油掺混的生物柴油价格定为每吨951285比索（约1054美元），高于此前的938540比索。另一项决议将以甘蔗为原料的生物乙醇价格从之前的每升622比索提高到635比索，将以玉米为原料的生物乙醇从每升570比索提高到582比索。调整后价格将“对2024年6月期间进行的运营有效，直至发布新价格予以取代”。阿根廷是全球主要的生物燃料生产国，尤其是主要的生物柴油生产国。

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