投资早盘策略2021-09-22

2021-09-22 11:05:13 阅读
首创研究

  宏观概览       


全球金融市场收评

  美联储FOMC决议临近,市场回避风险情绪抬升,美股三大股指涨跌不一;欧洲股市集体上行;亚太股指涨跌互现。美元在指数小幅收跌。美债收益率多数上涨。对全球经济增长的担忧刺激避险买盘,市场等待美联储会议结果,COMEX黄金期货收涨。国际油价全线走低。伦敦基本金属多数下跌。CBOT农产品期货主力合约涨跌不一;ICE农产品期货主力合约全线上涨。

  早盘策略      


股指

  市场热点及投资逻辑:

  沪指涨0.19%报3613.97点。煤炭、钢铁、有色等周期板块集体回调;风电、酿酒、医药等板块走强。两市合计成交13431亿元。假期恒大事件利空影响发酵,外盘、港股普跌,A50期货下跌,短期继续看空。

  策略建议:

  中长线多单持有,短线回调。多IC空IF套利策略止盈。

  国债

  市场热点及投资逻辑:

  上一交易日,国债期货大跌。十年期国债收益率上行0.37BP报2.8848%,DR001下行10.7BP,DR007下行15.2BP,SHIBOR3M上行0.6BP。  

  公开市场方面,为维护季末流动性平稳,9月18日以利率招标方式开展了500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.20%、2.35%。无逆回购到期,因此当日净投放1000亿元。期债继续高位震荡,未来主要关注宽信用、宽货币政策,经济能否回暖,以及专项债发放情况。美债利率下跌,周末逆回购净投放,本周期债上涨概率较大。

  策略建议:

  高位震荡,观望。

  金银

  市场热点及投资逻辑:

  周二(9月21日), 欧美股市涨跌不一,美债收益率多数上涨,金银低位反弹。美国联邦政府的债务上限问题正变得急迫。美国财政部已警告说,在10月份的某个时候可能会用尽会计措施来避免违约。但共和党人已经誓言,只要民主党人继续推进他们的一揽子加税和支出法案,就会在参议院阻止暂停债务上限。市场密切关注美联储货币政策会议结果与政策声明。长线维持看空金银,短期建议观望为主。

  策略建议:

  观望。

  沪铜

  市场热点及投资逻辑:

  美国两党对债务决议出现了分歧,耶伦警告债务违约将引发“经济灾难”增加了市场不确定性,中秋期间伦铜跌3.9%。江苏地区能耗双控政策下,铜冶炼和加工企业同步停工,据调研,某冶炼厂产量受影响超50%。下游方面,由于漆包线和电力消费并没有太大起色,精铜杆订单表现平平。综合来看,目前市场情绪较为悲观,铜消费预期仍没兑现,操作上建议短线以逢高做空为主,关注下方6万5支撑位。

  策略建议:

  短线以逢高做空为主。

  沪铝

  市场热点及投资逻辑:

  美国两党对债务决议出现了分歧,耶伦警告债务违约将引发“经济灾难”增加了市场不确定性,中秋期间伦铝跌1.1%。自今年三月份以来,电解铝产能持续受限,8月份原铝产量连续四个月减少,触及一年多最低水平。不过,在高铝价下,下游消费持续被抑制,并且江苏地区因能耗双控不达标,部分下游铝加工企业已被通知全面停产。发改委表示目前铝价仍在高位运行,将继续投放铝储备。综合来看,虽然目前电解铝供应端继续受限,但目前市场情绪较为悲观,铝价有继续回调的可能,操作上建议观望,等待做多的机会。

  策略建议:

  建议观望,等待做多的机会。

  沪锌

  市场热点及投资逻辑:

  中秋期间国内休市,海外市场静待9月23日的美联储FOMC利率决议,市场避险情绪抬升,LME锌大幅回落至120日均线附近。受能耗双控影响,下游部分消费受到影响,锌锭消费整体表现仍是旺季不旺,这和前期抢出口有一定原因。广西限电对于当地四家冶炼厂影响较大,9月锌锭整体呈现供需两弱的局面,受外盘影响,今日开盘后,沪锌或直接低开,节后短期有望累库,国内再提抛储,锌价依旧承压,但是国庆长假刚需备货需求仍在,锌价下跌空间不会太大,鉴于目前市场情绪不稳,宏观消息面临一定不确定性,今日建议观望为主。

  策略建议:

  持币观望。

  沪铅

  市场热点及投资逻辑:

  LME铅大幅下跌,连续破多个支撑位,趋势走弱,收于2150美元/吨;SHFE铅失去外盘支撑后,在国内高库存压制下,持续下行,节前收于14665元/吨。随着铅价持续回落,再生铅炼厂亏损进一步扩大,减产再生铅企业增加。下游买涨不买跌情绪仍在,整体观望态度较重。节后短时铅锭依旧面临累库风险。技术面上看,沪铅周K跌破三角形整理区间下轨,未来进一步下跌空间依旧较大,目前恰处于前期支撑位附近,今日关注铅价能否持稳于14600元/吨一线,跌破的话,铅价大概率近一步下行至14000元/吨附近。操作上建议逢高做空为主。

  策略建议:

  逢高做空。

  钢材

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:节前螺纹钢期货偏弱震荡,盘终01合约收5478,下跌2.25%。节间各地螺纹钢现货以涨为主,交投分为良好,需求主要体现在杭州、上海、广州等南方地区,北方相对平稳,不过外盘受恒大事件影响大幅下跌,预计对盘面情绪有一定影响。从基本面看,在供应收紧的背景下螺纹钢价格仍存支撑,不过成本端的坍塌对螺纹钢形成不利影响,短期价格偏震荡,建议观望。  

  2、技术面:RB2201呈震荡走势。

  策略建议:

  观望。

  铁矿石

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:节前铁矿石期货大幅下行,铁矿石01合约收629,下跌6.95%。节间新交所铁矿石掉期大幅下挫,一举跌破100关口,一方面与偏空的产业结构有关,另一方面则受海外股市大幅下挫。从供需面看,铁矿石维持宽松格局不变,限产题材的不断发酵使市场较难看到转机,铁矿石仍将偏弱运行。   

  2、技术面:I2201 呈震荡偏弱走势。

  策略建议:

  逢高做空。

  煤焦

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:(1)节前焦炭期货低位震荡,01合约盘终收3218,下跌3.38%;焦煤跟随焦炭走势,01合约收2693,下跌3.34%。(2)焦炭方面,第十一轮提涨落地,从供应方面看,焦企心态维持乐观,生产积极性较高,出货顺畅,由于环保政策趋严,山西个别地区限产形势较为严峻,部分地区焦企限产20%-30%,焦炭供应紧张的局面难有改变。山东地区限产形势更加严格,济宁、菏泽、泰安等地区已有6家焦企焖炉,其余焦企减产30%-50%,部分周边地区钢厂存在抢货现象;从需求面看,山东地区由于环保督查,部分钢厂开工率小幅下降,唐山地区多数钢厂有停产计划,福建等地区后期将大力推进“双控”计划以及严格遏制“两高”项目发展,受上述因素影响,部分钢厂对焦炭开始按需采购,其余钢厂对焦炭刚需较好,预计短期焦炭仍将偏强运行;焦煤方面,矿端复产缓慢,产量未能释放,受外蒙疫情再度严峻影响,蒙煤进口再受冲击,供应维持偏紧格局,山西煤矿出场价格大幅拉涨,短期预计焦煤仍呈偏强震荡为主。  

  2、技术面:双焦呈高位震荡走势。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪镍

  市场热点及投资逻辑:

  基本面上总体中性偏多:需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位,叠加新能源汽车行业保持高速增长,下游不锈钢库存仍处于低位状态,整体上镍金属处于紧平衡状态。  

  节假日hd地产事件爆发,海外定价雷曼时刻,大类资产普遍大幅下跌。节假日伦镍高开低走收跌1.68%。青山德龙减产、梧州限电趋严,不锈钢供给收缩预期增强。原料端延续小幅上涨态势,不锈钢减产预期强烈,新能源链条环比继续维持增长,整个产业链维持偏紧态势。不锈钢减产蔓延化,对镍原料形成压制。但受制于镍铁价格的支撑,下跌空间也有限。目前价格跌破60日均线,市场情绪好转后,价格有望反弹。国内市场大概率延续跌破60日均线,不追空,观望为宜。

  策略建议:

  观望。

  沪锡

  市场热点及投资逻辑:

  上游冶炼厂近期表现稳定,8月份产量较上个月有所提升。据贸易商反馈昨日市场货源依旧偏紧,随着盘面价格升高成交情况较差。   

  节假日hd地产事件爆发,海外定价雷曼时刻,大类资产普遍大幅下跌。节假日伦锡高开低走收跌0.54%。基本面变化不大,关注宏观扰动,没有大幅下跌的基础。逢低做多,回调即是机会。

  策略建议:

  逢低做多。

  原油

  市场热点及投资逻辑:

  在市场避险情绪升温,恐慌指数飙升美元指数走强影响下,周一股市及原油等大宗商品遭到抛售。市场预期美国EIA原油库存将继续下降隔夜国际油价震荡收涨。截至9月17日当周,美国API原油库存减少610万桶,汽油库存减少43.2万桶,馏分油库存减少270万桶。普氏调查显示,截止9月17日当周美国原油库存或减少380万桶,汽油库存料下降90万桶,馏分油库存料减少140万桶。预计短期油价高位震荡,关注晚间即将公布的EIA库存数据及月底欧佩克+会议情况。

  策略建议:

  高位震荡。

  PTA

  市场热点及投资逻辑:

  受双控政策影响,虹港石化两套共计400万吨PTA装置停车。恒力石化2#220万吨PTA生产线因设备故障,9月19日起停车维修重启待定。由于PTA加工差压缩至偏低水平,恒力石化宣布10月份其两套装置将轮流进行年检,逸盛大化、桐昆石化预计有检修。聚酯负荷较上周下降0.9个百分点,织机负荷较上周下降1.2个百分点。终端亦受到双控政策影响,江苏部分地区织造企业停车至9月底,另外部分地区开始实施限电政策,可能将对聚酯及终端负荷产生影响。供需两弱背景下,预计短期PTA期价跟随油价区间震荡,关注产业链装置变动情况及原油价格走势。

  策略建议:

  区间震荡。

  油脂油料

  市场热点及投资逻辑:

  节中外盘油脂油料品种呈现弱势震荡走势。美豆11月,美豆油12月与马盘11月录得跌幅。节中消息方面,美豆优良率回升一个点至58%,美豆收割率6%,高于市场预估的5%。马来1-20日出口数据环比增幅缩减至38-43%。SPPOMA称马来1-20日产量环比降4.5%。节前传出马莱政府放开劳工限制的消息,刺激马盘重挫。宏观方面,美元再度走强,全球股市下挫。原油在调整后反弹。国内方面,哈尔滨新增3例确诊病例。疫情继续影响过国内节日消费。总体看,短期国际油脂油料基本面变化不大,但盘面受宏观以及政策预期影响跌幅较大,内盘复盘后或低开响应,但谨慎看待持续性,特别是一周后又将面临国庆风险。

  策略建议:

  建议油粕单边离场观望为主。继续关注菜棕远月价差扩大机会。

  今日晨讯      

  宏观&金融

  国家领导人在北京以视频方式出席第七十六届联合国大会一般性辩论并发表重要讲话

  国家领导人强调,加大发展资源投入,重点推进减贫、粮食安全、抗疫和疫苗、发展筹资、气候变化和绿色发展、工业化、数字经济、互联互通等领域合作,加快落实联合国2030年可持续发展议程,构建全球发展命运共同体。中国将力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。中国将大力支持发展中国家能源绿色低碳发展,不再新建境外煤电项目。

  国家发展改革委、国家能源局联合开展能源保供稳价工作督导

  重点督导有关省区、企业煤炭增产增供政策落实情况,核增和释放先进产能情况,有关项目建设投产手续办理情况,发电供热用煤中长期合同全覆盖落实情况,中长期合同履约情况。

  补签采暖季煤炭中长期合同

  近日国家发展改革委将组织相关省区经济运行部门、面向东北区域主要煤炭生产企业、保供煤矿和东北地区重点发电供热企业,集中补签采暖季煤炭中长期合同,将发电供热企业中长期合同占用煤量的比重提高到100%。

  有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度,降低旺季电厂存煤标准,守牢7天存煤安全底线

  电煤消费旺季原则上电厂存煤可用天数应保持在7-12天,用煤高峰期存煤上限不高于12天。国家发展改革委、国家能源局已建立电煤保供工作专班,将实行淡旺季差别化存煤制度的电厂纳入重点保障范围,确保牢牢守住电厂7天安全存煤底线。

  据文化和旅游部,2021年中秋节假期3天,全国累计国内旅游出游8815.93万人次,按可比口径恢复至2019年中秋假期的87.2%

  实现国内旅游收入371.49亿元,按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%。

  疫情追踪

  国家卫健委:9月20日31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例72例,其中境外输入病例30例,本土病例42例(均在福建,其中厦门市36例、莆田市5例、泉州市1例),新增疑似病例2例,均为境外输入病例(均在上海)。

  哈尔滨疫情

  据央视新闻,从哈尔滨市政府新闻办召开的疫情防控专场新闻发布会了解到,2021年9月21日0-18时,哈尔滨市发现新冠肺炎确诊病例3例。

  由于动力电池企业的产能扩张无法快速落地,在巨大的电池需求面前,新能源汽车“电池荒”或许仍将持续

  车企与电池企业之间的博弈,也将进入下一个新的阶段。

  有色金属

  SMM主流地区铜库存周度数据

  截至9月17日周五,SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少1.12万吨至11.20万吨,再度刷新年内新低。本周仅有江苏和浙江两个地区的库存出现小幅上升,江苏小增0.11万吨,浙江微增0.04万吨。除此之外,其他地区的库存均出现下降,尤其上海和广东地区降幅较大。

  限电疫情此起彼伏 铝板带箔开工率回升受阻

  据SMM调研统计,8月铝板带箔企业开工率回升至77.27%,环比上升1.52个百分点。其中铝板带企业开工率75.31%,环比上升1.14%,同比上升6.70%。铝箔企业开工率84.72%,环比上升3.74%,同比上升1.7%。

  山东氧化铝厂上调液碱采购价格 烧碱市场再刷新高

  SMM9月17日讯:周内国内液碱强势上行为主,江苏地区能耗双控影响,氯碱装置大幅减产,拉动华东地区液碱价格,周内山东氧化铝主流厂家宽幅上调液碱采购价格,提振液碱市场。

  王健:铜价不具备持续上涨条件 铝价长期低位运行有望改观

  国有色金属工业协会党委常委副会长王健在2021第三届中国工博会新材料论坛暨中国汽车新材料应用高峰论坛上表示:“下半年主要有色金属价格总体呈现高位回调的态势,铜价不具备走出持续上涨超级周期行情的条件,但是碳排放等政策实施,及供需基本面的改善,铝价长期在低位运行的现状有望得到改观。下半年有色金属产品出口有望维持上半年的出口水平。”

  神火股份:限电令公司在产的 75 万吨产能继续限产 15 万吨产能无法投产

  神火股份发布公告称,8 月份以来,云南神火在产产能严格按照限产要求组织生产。近期能耗双控通知将导致云南神火在产的 75 万吨产能继续限产,已建成未投产的 15 万吨产能无法投产,年初制定的 80 万吨经营计划不能完成;同时,有序用电和产量减少,将对云南神火重点技术指标、产品成本和经济效益产生较大影响。

  开二停五!广东省严格错峰用电

  受供电紧张影响,广东省电力供应出现严重负荷缺口。根据上级预测发布的负荷缺口指标及政府有序用电方案要求,9月18日起执行开二停五错峰安排,需要在每周:周一、周三、周四、周五、周六的08:00-23:00配合错峰用电。预计此轮限电将影响钢材终端需求,后续情况SMM也将持续跟踪。

  Venture Minerals 宣布旗下Riley矿区暂时停止生产

  据外媒报道,澳大利亚Venture Minerals矿业公司 表示鉴于目前铁矿石价格下滑,该公司暂时停止该矿区的采矿活动。该公司表示,虽然铁矿石市场价格下滑的压力可能只是暂时的,但目前最好的选择是暂时停止运营,同时仍然保留该矿山的采矿团队以便当市场状况好转时,公司可以立即复产。

  黑色商品

  成交、产量、库存、价格

  建材成交量:9月18日,全国建材成交23万吨,环比上涨15%。

  检修、环保、安全、去产能

  国家发改委:9月18日24时,国内成品油调价窗口将再次开启。汽油每吨上调90元,柴油每吨上调85元。全国平均来看:92号汽油每升上调0.07元;95号汽油每升上调0.07元;0号柴油每升上调0.07元。

  国家发改委:为坚决遏制“两高”项目盲目发展,将会同有关部门,督促各省(区、市)建立在建、拟建、存量“两高”项目清单,实行分类处置,并以新增能耗5万吨标准煤为界限,国家、地方分级加强管理。

  海关总署:2021年8月,中国出口钢铁板材348万吨,同比增长65.9%;1-8月累计出口3248万吨,同比增长46.2%。

  海关总署:2021年8月,中国出口煤及褐煤47万吨,同比增长168.5%;1-8月累计出口181万吨,同比下降24.9%。

  国家矿山安全监察局:严厉打击煤矿非法违法组织生产行为,加快推进“互联网+监管”应用工作,实现全国在册煤矿联网监测“全覆盖”,在前期开展试点的基础上,全面开展煤矿“电子封条”推广建设。

  陕西省安委办印发通知,在全省部署开展有限空间作业专项整治。专项整治时间自9月至12月,按照行业牵头、属地管理、分级负责的原则,分动员部署、自查自改、督导检查和总结提升四个阶段实施。

  宁夏工信厅:8月12日开始,对全区63家重点用能企业和76个“两高”项目开展专项节能监察工作,对钢铁、水泥、电解铝企业阶梯电价政策执行情况、重点用能企业能耗指标达标情况和“两高”项目节能审查意见落实情况进行监察。预计9月底完成全部监察任务。

  山东省印发《企业安全生产大诊断行动实施方案》,重点诊断钢铁联合企业31家、有色金属冶炼企业14家、深井铸造企业69家;铝镁粉尘企业全覆盖,液氨储量10吨以上、使用快速冻结装置食品加工企业全覆盖。

  9月16日,日照钢铁控股集团有限公司收购五矿营口中板有限责任公司股权案公示,交易完成后,日照钢铁将持有五矿营口100%股权。

  9月17日,南非国际贸易管理委员会发布公告,对角型材产品保障措施案作出终裁,决定终止调查。

  美国钢铁公司(U.S.SteelCorp.)宣布将斥资约30亿美元新建一座钢铁厂,计划在2022年上半年开始建设,并在2024年开始投产。

  下游需求

  9月16日,唐山市2021年第三季度项目集中签约活动以“主会场+分会场”视频连线的方式举行,97个项目签约,总投资1119.6亿元。

  9月17日,长沙市第三季度重大项目集中开竣工活动全面启动。本次参加集中开竣工活动的重大项目共203个,预估总投资1405亿元。

  9月18日,山东举行全省黄河流域生态保护和高质量发展现场推进会。在推进会上,全省193个项目集中开工,总投资1261亿元。

  财政部:1-8月,土地和房地产相关税收中,契税5464亿元,同比增长24.1%;土地增值税5189亿元,同比增长20.9%;房产税2040亿元,同比增长18.6%。

  9月18日,江西省印发《江西省持续整治规范房地产市场秩序三年行动方案》,决定在全省范围内开展持续整治规范房地产市场秩序三年行动。

  乘联会:9月狭义乘用车零售销量预计158.0万辆,同比下降17.4%。车市发展受到芯片供应不足的影响,年内不确定性进一步加大。

  海关总署:8月份出口汽车(包括底盘)21万辆,同比增长140.5%;1-8月累计出口汽车132万辆,累计同比增长117.5%。其中8月份出口乘用车16.71万辆,同比增长154.9%;1-8月累计出口乘用车100.55万辆,累计同比增长123.9%。

  海关总署:8月出口空调236万台,同比下降3.4%;出口冰箱585万台,同比下降19.4%;出口洗衣机171万台,同比下降21.5%;出口液晶电视747万台,同比下降32.8%。

  海关总署:8月中国机电产品出口额1.1亿元,同比增长14%;前8个月,我国出口机电产品7.98万亿元,增长23.8%。8月机床出口237万台,同比增长1.8%;1-8月累计出口1802万台,同比增长38.9%。

  海关总署:8月中国船舶出口371艘,同比增长14.9%;1-8月累计出口3329艘,同比增长15.7%。

  8月共有5个省市空调产量超100万台,合计产量1089.76万台,约占全国总产量的73.1%。其中,广东省以产量477.87万台位列第一。

  能源化工

  美国API原油库存下降

  截至9月17日当周,美国API原油库存减少610万桶,汽油库存减少43.2万桶,馏分油库存减少270万桶。

  美国墨西哥湾地区仍有16.64%的原油产量关闭

  美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾地区关闭了16.64%的原油产量(或32万桶/日)及25.42%的天然气产量(或566.67百万立方英尺/日)。

  摩根士丹利:预计欧佩克+明年将放慢增产步伐

  欧佩克+可能会在明年放缓或暂停拟议的增产计划,以平衡全球市场。最近几周随着新冠病毒感染率攀升,市场对2022年的信心下降,GDP和需求预测下滑。欧佩克+的暂停增产将使布伦特原油保持在70-80美元区间的中段。随着需求改善和页岩油产量下降,欧佩克预计2023-2024年有机会收回市场份额。

 

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