投资早盘策略2021-09-28

2021-09-28 07:34:12 阅读
首创研究

  宏观概览       

  


全球金融市场收评

  上一交易日,美股三大股指表现分化;欧洲和亚太股市涨跌互现;;富时中国A50期货大幅反弹。纽约尾盘,美元指数收涨,非美货币涨跌不一。美债收益率集体上涨,10年期美债收益率涨3.5个基点报1.492%。美元和美债收益率再次携手走高,COMEX黄金承压。国际油价显著上涨。伦敦基本金属多数下跌,LME镍跌2.54%。CBOT农产品期货主力合约多数上涨;ICE农产品期货主力合约涨跌不一,原糖期货跌1.35%。

  早盘策略      

  


股指

  市场热点及投资逻辑:

  沪指跌0.84%报3582.83点。周期股掀跌停潮,食品饮料股逆势活跃。两市合计成交13657亿元,连续第47个交易日突破1万亿,再度刷新历史记录。北向资金全天净买入14.77亿元。中证500破位回调,短线看好IH、IF。

  策略建议:

  中长线多单持有。

  国债

  市场热点及投资逻辑:

  上一交易日,国债期货下跌。十年期国债收益率上行0.12BP报2.8713%,DR001上行4.4BP,DR007下行3.9BP,SHIBOR3M上行0.4BP。   

  公开市场方面,央行公告称,为维护季末流动性平稳,9月27日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作,中标利率2.35%。无逆回购到期,单日净投放1000亿元。期债继续高位震荡,未来主要关注宽信用、宽货币政策,经济能否回暖,以及专项债发放情况。市场风险偏好增强,期债或回落。

  策略建议:

  高位震荡,观望。

  金银

  市场热点及投资逻辑:

  周一(9月27日),美股涨跌不一,美债收益率集体上涨,2年期美债收益率涨1.25个基点,金银低位震荡。美国10年期国债收益率周一突破1.5%关口,创6月以来的最高水平。30年期美债收益率一度飙升至近2.05%水平。美联储主席鲍威尔:经济持续走强,劳动力市场状况持续向好;未来几个月通胀可能保持高位;如果更高的通胀造成持续的担忧,我们将做出回应。长线维持看空金银,短期可能有反弹,建议观望为主,空仓过节。

  策略建议:

  观望。

  沪铜

  市场热点及投资逻辑:

  周一多名美联储官员表示,劳动力市场改善会令美联储很快减码,美元指数有所反弹。目前国内现货库存已经降至10万吨以下,现货平均升水处于350元/吨以上,现货端继续呈现出供不应求的局面,虽然国储局准备继续投放铜储备3万吨,但由于投放量仍然偏小,预计对供应端影响有限。受限电影响,目前下游消费呈现旺季不旺的局面。综合来看,现货端表现强势,对铜价起到较强的支撑,但下游消费表现较弱,并且宏观面整体利空,预计短期内铜价还是以震荡为主,操作上建议暂时以观望为主。

  策略建议:

  短线建议以观望为主。

  沪铝

  市场热点及投资逻辑:

  在国家能耗双控和限电限产的影响下,目前广西、新疆,云南和贵州电解铝产能都受到了一定程度的限制, 8月份原铝产量连续四个月减少,触及一年多最低水平。受限电和高铝价影响,下游消费受到较大的抑制,社会库存继续累库,并且国储局将继续投放铝储备7万吨,预计短期内国内库存累库趋势仍将延续。综合来看,虽然供应端继续受限,但目前下游消费并不乐观,近期铝价有所回调,预计短期内铝价继续在高位盘整,操作上建议以逢低做多为主。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪锌

  市场热点及投资逻辑:

  美元走强,回踩5日均线后反弹,跌幅逾1%,报3095.5美元/吨。沪锌高位如期回落,收22875元/吨,目前仍处于前高压力位附近震荡。全国大范围的限电问题,令锌的供需双方都表现较弱。中秋后锌锭小幅累库,国家抛储节奏不改,令锌价承压。临近国庆,下游前期备货基本结束,国庆后锌锭库存有望继续增加,锌存在短期做空机会。操作上以23000元/吨上方逢高做空为主。下方支撑在22500元/吨附近。

  策略建议:

  23000元/吨上方逢高做空为主。

  沪铅

  市场热点及投资逻辑:

  LME铅超跌反弹,收于6169美元/吨;SHFE铅反弹至10日均线附近上行乏力,收于14465元/吨。铅价持续下跌,加上全国多地的限电影响,原生铅、再生铅企业周度开工大幅下滑。不过需求端铅酸蓄电池企业开工也有所回落,整体表现旺季不旺。铅锭依旧累增21万吨以上,国内库存向国外转移的速度仍显不足,铅上方空间不大,在成本支撑下,预计沪铅将在14000元/吨上方运行,短期操作上以14000-15000区间高抛低吸为主。

  策略建议:

  14000-15000区间高抛低吸为主。

  钢材

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:昨日螺纹钢期货下破5400后快速反弹至5500以上,盘中一度冲至5600,终收5564,涨0.96%。现货市场价格继续上涨,交投气氛活跃,终端采购及投机需求大量涌现,京津部分地区仍有控量操作,终端基本按量进行采购备货,南方市场节前备货需求火爆,对于节假日前后较为看好,投机情绪被有效唤起。近期国内用电荒已对众多行业产生了影响,周末限产、限电范围及力度进一步扩大,多个省份发布了对钢铁行业的限产通知,供应端的不断收缩对螺纹价格形成较强支撑,总体市场震荡向上空间尚在,具体要看限产执行力度、节前需求释放程度,短期价格偏震荡,5400位置支撑力度较强。   

  2、技术面:RB2201呈震荡走势。

  策略建议:

  区间操作。

  铁矿石

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:昨日铁矿石期货延续反弹,铁矿石01合约收回700失地,终收703,上涨3.53%。早盘现货市场小幅趋强,贸易商报盘较积极,挺价情绪浓,国庆临近,钢厂陆续为节日期间补充库存,采货招标品类较多,整体成交较前期有所放量。铁矿石盘面跌至600后,市场多认为这一价位为阶段性底部,因为600折普指80美金左右,80以下非主流矿供应将出现收缩,叠加十一前钢厂有补库需求,铁矿石市场迎来反弹,不过四季度铁矿石供需宽松格局未变,反弹高度有限。   

  2、技术面:I2201 呈震荡走势。

  策略建议:

  区间操作。

  煤焦

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:(1)昨日焦炭期货高开低走延续弱势,01合约盘终收3173.5,下跌3.44%;焦煤宽幅震荡,01合约收2854,上涨0.19%。(2)焦炭方面,上周日晋钢打响了提降焦炭的第一枪,且降幅为200元/吨,昨日已有山西焦企抵制提降并有企业发布提涨通知,钢焦博弈日趋激烈。从供应端看,因焦煤供应而影响焦企生产的情况有所缓解,山西部分焦企恢复生产,而山东、徐州还受到能耗检查影响,产量维持低位,焦化厂无库存压力;从需求面看,部分钢厂内焦炭库存处于低位,对焦炭仍有补库需求,部分钢厂低品质焦炭品种库存偏高,钢厂有控制到货的现象。近期焦炭库存的止降引发市场拐点预期,不过从当前焦炭库存结构和供应情况以及基差水平看,预判转折或有贸然,预计短期焦炭以高位震荡为主,波动幅度或将扩大;焦煤方面,矿端复产缓慢,产量未能释放,蒙煤进口维持低位,不过近期受焦企限产影响炼焦煤库存有所累积,焦煤价格涨势趋缓,部分超涨煤种价格回调,不过焦煤供应偏紧格局未变,回调过后存在支撑,短期以高位震荡为主。  

  2、技术面:双焦呈高位震荡走势。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪镍

  市场热点及投资逻辑:

  基本面上总体中性偏多:需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位,叠加新能源汽车行业保持高速增长,下游不锈钢库存仍处于低位状态,整体上镍金属处于紧平衡状态。    

  央行货币二季度报告暗示对冲经济下行风险的动力越来越足,无论是货币角度还是房地产政策角度,未来大概率是想宽松方向移动。沪镍低开低走收-1.53%,不锈钢收跌0.87%。目前限产已经严重影响影响到新能源产业链条,昨天还对鑫海的镍铁厂进行的限电限产,加之对不锈钢的限产,整体上来看限电开始严重影响镍的消费,镍价顺势走弱,节前减仓观望为宜。

  策略建议:

  观望。

  沪锡

  市场热点及投资逻辑:

  上游冶炼厂近期表现稳定,8月份产量较上个月有所提升。据贸易商反馈昨日市场货源依旧偏紧,随着盘面价格升高成交情况较差。   

  央行货币二季度报告暗示对冲经济下行风险的动力越来越足,无论是货币角度还是房地产政策角度,未来大概率是想宽松方向移动。沪锡夜盘低开低走收跌4.35%。基本面变化不大,关注宏观扰动,没有大幅下跌的基础。节前多头有落袋为安的动机,盘面终于迎来像样的回调,建议节前清仓观望为宜。

  策略建议:

  观望。

  原油

  市场热点及投资逻辑:

  供应趋紧担忧加剧,国际油价连续五个交易日上涨,创下近三年新高。墨西哥湾地区油气生产恢复进度慢于预期,受飓风影响该地区原油产量下降了16%,壳牌宣布其部分墨西哥湾近海生产将停产到今年年底。美国将于11月取消外国游客入境限制,8月份印度石油进口触及三个月高点,原油需求增长前景转向乐观。调查显示,市场预估上周美国原油库存预计下滑约230万桶,或将连续第八周下降。高盛将2021年底的布伦特原油价格预期上调10美元至90美元/桶。多重利好共振,预计短期油价维持强势,多单持有,关注原油库存数据及10月4日欧佩克+会议情况。

  策略建议:

  多单持有。

  PTA

  市场热点及投资逻辑:

  国际油价强势向上突破,带动能化板块整体走强。受到利润压缩和能耗双控影响,PTA开工大幅回落后小幅回升,恒力3#装置检修计划可能提前,预计9月份PTA累库幅度不及预期。但下游聚酯和终端加弹织造受到双控政策影响较大,聚酯负荷环比下降3.4个百分点至79.2%,江浙织机负荷环比下降15.1个百分点至54.6%。聚酯产销整体偏弱,聚酯产品库存继续增加。目前PTA现货加工费已修复至700元/吨附近较高水平,预计短期PTA期价跟随油价波动,但走势或弱于原油,关注聚酯和织机开工情况及原油价格走势。

  策略建议:

  偏强震荡。

  今日晨讯      

  宏观&金融

  央行货币政策委员会召开第三季度例会

  稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。会议要求,健全市场化利率形成和传导机制,完善央行政策利率体系,优化存款利率监管,继续释放贷款市场报价利率改革潜力,推动实际贷款利率进一步降低。维护房地产市场健康发展,维护住房消费者合法权益。

  当前供电形势

  针对当前供电形势,国家电网公司表示,将全力以赴打好电力保供攻坚战,保障基本民生用电需求,最大可能避免出现拉闸限电情况,坚决守住民生、发展和安全底线。东北三省纷纷回应拉闸限电,吉林将制定应急预案,防止发生系统性区域性长时间集中停电事件;辽宁要求避免拉闸限电涉及安全生产、民生和重要用户;黑龙江要求尽快组织发电企业增加电力供应,努力化解电力紧张局面。

  A股弱势震荡,市场风格大变

  资金激烈博弈,以白酒为代表的食品饮料板块大涨,“茅五泸”齐奔涨停,贵州茅台收涨9.50%,全天成交额突破200亿元,刷新历史纪录。周期板块大面积回调,中远海控罕见跌停。截止收盘,上证指数跌0.84%,报3582.83点,深证成指跌0.09%,创业板指涨0.74%,科创50跌0.46%,万得全A跌1.16%。大市成交1.37万亿元,北向资金净买入14.77亿元,贵州茅台获净买入11.45亿元居首,三一重工遭净卖出6.9亿元最多。

  海航控股及十家子公司重整案第二次债权人会议召开

  因部分债权人反馈表决时间较紧,尚未履行完内部审批流程,重整计划延期至10月20日表决。根据方案,债转股清偿近400亿元债务后,重整后海航控股带息负债压降至600亿元;在普通债权方面,每家债权人在十一家公司最多可受偿10万元。海航个人理财兑付方案随之浮出水面,辽宁方大追加30亿救助。

  国务院印发《中国妇女发展纲要(2021-2030年)》和《中国儿童发展纲要(2021-2030年)》

  要求完善人口生育相关法律法规政策,推动生育政策与经济社会政策配套衔接。研究推动将3岁以下婴幼儿照护服务费用纳入个人所得税专项附加扣除、住房等方面支持政策,减轻家庭生育、养育、教育负担。

  国家发改委副主任宁吉喆主持召开前三季度经济形势分析专家座谈会

  就当前经济形势听取有关专家意见建议。中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌、清华大学五道口金融学院紫光讲席教授鞠建东等参会并发言。

  外交部发言人华春莹宣布

  经中欧双方商定,国务委员兼外交部长王毅将于9月28日同欧盟外交与安全政策高级代表博雷利举行第十一轮中国—欧盟高级别战略对话。

  央行周一以利率招标方式开展1000亿元14天期逆回购操作

  当日无逆回购到期,单日净投放1000亿元。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行1.7bp报1.708%,7天期下行20.6bp报1.984%,14天期下行2bp报2.732%。

  最高人民法院发布十件反垄断和反不正当竞争典型案例

  推动统一裁判标准、明晰裁判规则。案例包括:网络刷单构成不正当竞争,数推公司与谭某被罚120万元;全国首例涉及微信数据权益认定案通报,腾讯获赔260万元。

  最高人民法院民三庭庭长林广海表示

  目前正向社会公开征求意见的反不正当竞争法司法解释,就数字经济领域商业道德认定、流量劫持行为、互联网干扰行为、恶意不兼容行为以及数据权益保护等多个热点难点问题,都作出专门规定。

  疫情追踪

  国家卫健委:9月26日,31个省区市和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例35例,其中本土病例13例(黑龙江11例,均在哈尔滨市;福建2例,均在厦门市);新增无症状感染者20例,其中本土3例(均在黑龙江);累计报告接种新冠病毒疫苗超22亿剂次。

  有色金属

  国储第四次抛储来临 节后铝社会库或维持累库

  2021年9月27日,国家粮食和物资储备局发布2021年第2号公告,决定近期开始投放2021年第四批国家储备铝。此次国储将向市场投放7万吨铝锭,截止本次抛售今年总抛售数量为28万吨。

  国内电解铝社会库存较前一周四累库2.9万吨至81.8万吨

  9月27日,SMM统计国内电解铝社会库存81.8万吨,较前一周四累库2.9万吨,多地表现累库。

  限电、亏损使供应再度收紧 节前铅锭社库或续降

  据SMM调研,截至9月27日,SMM五地铅锭库存总量至21.59万吨,较上周五(9月24日)环比微降近50吨。

  锌国内七地库存增加 上海地区相对明显

  据SMM了解,截至本周一(9月27日),SMM七地锌锭库存总量为13.13万吨,较上周五(9月24日)增加2100吨。

  广东发布遏制“两高”项目盲目发展实施方案 涉及钢铁、有色等8个行业

  方案要求严格落实能耗双控及碳排放控制要求,坚决遏制不符合产业政策、未落实能耗指标来源等的“两高”项目发展,推动全省经济社会发展全面绿色低碳转型。“两高”项目范围暂定为年综合能源消费量1万吨标准煤以上的煤电、石化、化工、钢铁、有色金属、建材、煤化工、焦化等8个行业的项目,对上述行业的项目纳入“两高”项目管理台账,后续国家对“两高”项目范围如有明确规定,从其规定。

  五矿资源跌超6% 秘鲁社区堵路持续阻碍运输

  五矿资源(1208.HK)跌幅扩大至6.2%,报3.15港元,暂成交4445万港元,总市值272亿港元。五矿资源早间公告,在秘鲁Chumbivilcas省距Las Bambas200公里处发生社区堵路,持续阻碍运输。目前矿山生产仍然持续,惟由于堵路对员工及供应物流造成影响,生产已受到影响。预计本周内生产将不得不中断。

  黑色商品

  成交、产量、库存、价格

  建材成交量:9月27日,全国建材成交26万吨,环比上涨13%。

  检修、环保、安全、去产能

  工信部:钢铁船舶行业积极开展供需对接,落实保供稳价。

  生态环境部:将持续推动地方、重点行业和企业开展碳达峰行动,实施碳强度和碳排放总量“双控”制度,坚决遏制高耗能、高排放项目盲目上马,推动经济社会发展建立在绿色低碳的基础之上。

  中国冶金矿山企业协会:1-8月份国内铁矿石累计产量和项目投资双增长。1-8月全国铁矿石产量达6.58亿吨,同比增长14.2%,年化产量将达到9.87亿吨,2018年以来首次接近10亿吨。

  新疆发改委:截至2021年6月底,生产煤矿67处,核准(核定)煤矿生产能力24024万吨/年。首次公告生产煤矿2处、产能520万吨/年;重新公告生产煤矿1处、产能45万吨/年;取消公告生产煤矿5处、产能324万吨/年。

  湖南限电,因电力供应紧张,长沙高新区的同心、芯城科技园等多个园区已建议入驻企业今起提前放假。

  广西柳州市市场监管局组织对全市水泥等大宗商品交易价格行为开展专项检查。重点打击相互串通,操纵市场价格,损害其他经营者或者消费者的合法权益;捏造、散布涨价信息,哄抬价格,推动商品价格过高上涨。

  近日山东金岭矿业股份有限公司接到国网供电公司通知,通知要求降低公司用电负荷。该限电政策将导致公司选矿厂生产运行时间减少,预计对公司后续铁精粉产量造成一定程度的影响。

  印度恰蒂斯加尔邦高等法院已经要求暂停Dantewada 地区Kamalpur铁矿项目的拍卖。据悉,此前印度钢企Jindal Steel and Power Ltd (JSPL)在此前拍得该矿山后进行了大量投资。

  国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第四批国家储备铜、锌、铝的公告,第四批销售总量分别为3万吨、5万吨和7万吨。

  下游需求

  住建部:我国将推进中央层面城市更新政策文件起草出台,研究制定城市更新相关法规条例,加强城市更新的顶层设计。

  海口规范房地产销售宣传,规定防止以学区房等名义炒作房价,明确房地产中介机构在居间代理买卖过程中不得以学区房名义挂牌二手房。

  湖北省规划提出“十四五”期间新建商品房供应面积约3.5亿平方米。

  河北省唐山市2021年第三季度重点项目集中开工活动举行,158个项目集中开工,总投资739亿元,年度计划投资201亿元。

  广东全省第三季度重大项目宣布集中开工。此次共有1193个项目开工,总投资约10110亿元,主要涵盖绿色能源、支柱产业、交通民生建设等领域。

  公安部:2021年以来新能源汽车新注册187万辆占新注册汽车总量9.2%。

  江苏海狮机械发布《关于因限电调整国庆放假时间的通知》,将从9月28日起开始放假。

  8月家用空调总产量1035万台,同比减少2.3%,总销量1090万台,同比增长3.2%,其中内销730万台,同比下降0.8%,出口360万台,同比增长12.3%。

  2021年9月20日至26日,全球船厂共接获20+2艘新船订单,在海工领域获得2座风电安装平台订单;其中,中国船厂获得7+2艘新船订单和2座风电安装平台订单;日本船厂获得6艘新船订单;德国和印度船厂也获得相关新船订单。

  能源化工

  中企再签中东海水淡化项目,将缓解沙特首都供水需求

  沙特阿拉伯朱拜勒三期B独立海水淡化项目采用海水反渗透技术,日产水量达57万吨,将承担为沙特首都利雅得供水的重任,对缓解利雅得日益增长的用水需求具有重要意义。据了解,中国电建是全球最大的海水淡化EPC总承包商。中东北非海水淡化市场竞争激烈,企业已先后承建了阿曼萨拉拉海水淡化工程、沙特朱拜勒二期海水淡化等多个项目。

  天然气储量下降气价飙涨

  天然气储量下降、需求增加,加上寒冬临近、运输力量不足,英国正在能源危机爆发的边缘徘徊。在此背景下,我国进口液化天然气的成本也随之上升。业内人士建议,企业需要做好入冬前的天然气储备,必要时采取“压非保民”等分级保供措施。

  中原油田油气储运管道应急泄压装置试验成功

  中原油田油气储运中心针对管道穿孔泄压的难题,对“输油管道应急泄压装置改造”项目进行试验取得成功,为落实油田“打赢增储增产增效坚战”行动服务再添“利器”。

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