投资早盘策略2021-09-29

2021-09-29 09:25:46 阅读
首创研究

  宏观概览       

  


全球金融市场收评

  上一交易日,美国两党就提高债务上限陷入僵局加剧了市场的担忧情绪,美股三大股指全线回落,纳指跌幅近3%;欧洲和亚太股市多数收跌;富时中国A50期货60日均线附近承压下行。纽约尾盘,美元指数涨0.32%报93.7215,非美货币全线下跌。美债市场的抛售正在加速,10年期美债收益率连续第六日上涨。美元和美债收益率走高,COMEX黄金承压,跌幅逾1%。国际油价全线走低。伦敦基本金属涨跌不一,LME铜跌1.13%。CBOT农产品期货主力合约普遍下跌;ICE农产品期货主力合约普遍上涨。

  早盘策略      

  

  沪铜

  市场热点及投资逻辑:

  美联储会议后,市场预期美联储最早11月份开始缩减购债规模,近期美元指数不断走强,昨日夜盘沪铜价格承压回落。目前国内现货库存已经降至10万吨以下,现货平均升水处于350元/吨以上,现货端继续呈现出供不应求的局面,虽然国储局准备继续投放铜储备3万吨,但由于投放量仍然偏小,预计对供应端影响有限。受限电影响,目前下游消费呈现旺季不旺的局面。综合来看,现货端表现强势,对铜价起到较强的支撑,但下游消费表现较弱,并且宏观面整体利空,预计短期内铜价还是以震荡为主,操作上建议暂时以观望为主。

  策略建议:

  短线建议以观望为主。

  沪铝

  市场热点及投资逻辑:

  在国家能耗双控和限电限产的影响下,目前广西、新疆,云南和贵州电解铝产能都受到了一定程度的限制, 8月份原铝产量连续四个月减少,触及一年多最低水平。受限电和高铝价影响,下游消费受到较大的抑制,社会库存继续累库,并且国储局将继续投放铝储备7万吨,预计短期内国内库存累库趋势仍将延续。从盘面来看,沪铝在经历连续三日回调后,昨日夜盘价格有所反弹,重回23000元/吨关口,由于铝供应端持续受限,短期内无法得到缓解,策略上依旧以逢低做多为主,后续需持续关注高铝价下国内消费和社会库存的变化情况。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪锌

  市场热点及投资逻辑:

  美元走强,高位回落,收于3075美元/吨。沪锌继续下行,收22640元/吨,连续两日冲击前高压力位失败。全国大范围的限电问题,令锌的供需双方都表现较弱。中秋后锌锭小幅累库,国家抛储节奏不改,令锌价承压。临近国庆,下游前期备货基本结束,国庆后锌锭库存有望继续增加,锌存在短期做空机会。国庆之前仅剩2个交易日,操作上建议持币观望。

  策略建议:

  持币观望。

  沪铅

  市场热点及投资逻辑:

  LME铅反弹后回落,收于2172美元/吨。SHFE铅10日均线附近压力依旧较大,虽有资金试图进场抄底,但是在高库存压制下,多头依然表现谨慎,沪铅收较长下影,彰显底部买盘力量,但整体下行趋势仍未根本改变,报收于14420元/吨。铅价持续下跌,加上全国多地的限电影响,原生铅、再生铅企业周度开工大幅下滑。不过需求端铅酸蓄电池企业开工也有所回落,整体表现旺季不旺。目前市场惜售情绪较重,低价货源不足,铅价进一步下跌的空间不大,但是上行空间依然不足,预计短期沪铅将维持14000-15000区间宽幅震荡,节前建议持币观望。

  策略建议:

  持币观望。

  钢材

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:昨日螺纹钢期货震荡走强,终收5634,涨2.36%。现货市场价格继续上涨,市场成交表现活跃,节前终端需求释放充分,看涨情绪浓厚,投机需求仍然较好,部分地区钢厂到货有限,商家惜售限量,甚至出现封库操作,一定程度影响到销量。近期国内用电荒已对众多行业产生了影响,周末限产、限电范围及力度进一步扩大,多个省份发布了对钢铁行业的限产通知,供应端的不断收缩对螺纹价格形成较强支撑,总体市场震荡向上空间尚在,具体要看限产执行力度、节前需求释放程度,短期价格偏震荡,5400位置支撑力度较强。

  2、技术面:RB2201呈震荡走势。

  策略建议:

  区间操作。

  铁矿石

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:昨日铁矿石期货震荡调整,盘终收678,下跌2.93%。早盘现货市场有所转弱,贸易商报盘积极性尚可,但因连铁主力合约开盘跳水震荡下行,贸易商报价较为谨慎,多为一单一议,临近国庆,部分钢厂已陆续完成节前补库,仅少数钢厂仍有补库需求,询盘多以试探性询价为主,实际买盘较少,市场交投氛围偏冷清。铁矿石盘面跌至600后,市场多认为这一价位为阶段性底部,因为600折普指80美金左右,80以下非主流矿供应将出现收缩,叠加十一前钢厂有补库需求,铁矿石市场迎来反弹,不过四季度铁矿石供需宽松格局未变,反弹高度有限。

  2、技术面:I2201 呈震荡走势。

  策略建议:

  区间操作。

  煤焦

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:(1)昨日焦炭期货大幅反弹,01合约盘终收3410,上涨6.45%;焦煤宽幅震荡,01合约收2992,上涨5.13%。(2)焦炭方面,现货市场偏稳运行,从供应端看,因焦煤供应而影响焦企生产的情况有所缓解,山西部分焦企恢复生产,而山东、徐州还受到能耗检查影响,产量维持低位,焦化厂无库存压力;从需求面看,部分钢厂内焦炭库存处于低位,对焦炭仍有补库需求,部分钢厂低品质焦炭品种库存偏高,钢厂有控制到货的现象。近期焦炭库存的止降引发市场拐点预期,不过从当前焦炭库存结构和供应情况以及基差水平看,预判转折或有贸然,预计短期焦炭以高位震荡为主,波动幅度或将扩大;焦煤方面,矿端复产缓慢,产量未能释放,蒙煤进口维持低位,不过近期受焦企限产影响炼焦煤库存有所累积,焦煤价格涨势趋缓,部分超涨煤种价格回调,不过焦煤供应偏紧格局未变,回调过后存在支撑,短期以高位震荡为主。

  2、技术面:双焦呈高位震荡走势。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪镍

  市场热点及投资逻辑:

  基本面上总体中性偏多:需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位,叠加新能源汽车行业保持高速增长,下游不锈钢库存仍处于低位状态,整体上镍金属处于紧平衡状态。

  央行货币二季度报告暗示对冲经济下行风险的动力越来越足,无论是货币角度还是房地产政策角度,未来大概率是向宽松方向移动,关键在于节奏。关注联储今天最新讲话动态。沪镍低开低走收-0.68%,不锈钢收涨2.35%。目前限产已经严重影响影响到新能源产业链条,昨天还对鑫海的镍铁厂进行的限电限产,加之对不锈钢的限产,整体上来看限电开始严重影响镍的消费,镍价顺势走弱,节前减仓观望为宜。

  策略建议:

  观望。

  沪锡

  市场热点及投资逻辑:

  上游冶炼厂近期表现稳定,8月份产量较上个月有所提升。据贸易商反馈昨日市场货源依旧偏紧,随着盘面价格升高成交情况较差。

  央行货币二季度报告暗示对冲经济下行风险的动力越来越足,无论是货币角度还是房地产政策角度,未来大概率是向宽松方向移动,关键在于节奏。关注联储今天最新讲话动态。沪锡夜盘高开高走收涨2.62%。基本面变化不大,关注宏观扰动,没有大幅下跌的基础。节前多头有落袋为安的动机,盘面上下波动的风险加剧,建议节前清仓观望为宜。

  策略建议:

  观望。

  原油

  市场热点及投资逻辑:

  美国API原油库存增加,市场预期美联储可能在11月宣布开始缩减购债,对美国债务上限僵局的担忧升温,市场风险偏好下降,美股大跌,国际油价冲高回落。截至9月24日当周,原油库存增加410万桶,汽油库存增加360万桶,馏分油库存增加250万桶。欧佩克+会议将于10月4日举行,市场预估欧佩克+将维持每月增产40万桶/日的产油政策。随着疫情缓解,各国逐步放松限制措施,提振原油需求增长前景。高盛、摩根斯坦利、巴克莱等机构均上调原油价格预期。全球原油市场仍处于去库状态,但随着油价及其他能源价格飙升,通胀预期升温引发市场对美联储可能提前加息的担忧,获利盘了结也对油价形成一定压力。预计短期油价高位震荡,前期多单可逐步逢高减持,关注晚间即将公布的EIA库存数据及10月4日欧佩克+会议情况。

  策略建议:

  前期多单可逐步逢高减持。

  PTA

  市场热点及投资逻辑:

  受到利润压缩和能耗双控影响,PTA开工率下滑至偏低水平,恒力3#装置检修计划可能提前,预计9月份PTA累库幅度不及预期。但下游聚酯和终端加弹织造受到双控政策影响较大,聚酯负荷环比下降3.4个百分点至79.2%,江浙织机负荷环比下降15.1个百分点至54.6%。聚酯产销整体偏弱,聚酯产品库存继续增加。目前PTA现货加工费已修复至700元/吨附近较高水平。市场避险情绪升温,国际油价冲击80美元遇阻回落,短期成本端向上驱动有所弱化。预计短期PTA期价震荡偏弱,关注聚酯和织机开工情况及原油价格走势。

  策略建议:

  震荡偏弱。

  油脂油料

  市场热点及投资逻辑:

  隔夜美豆再度回落,11月合约跌0.91%,因收割压力以及宏观情绪牵扯。12月美豆油跌1.34%,12月美豆粕跌0.21%。马盘低开冲高,12月合约涨1.12%,再度逼近前高。消息方面,美元创近期新高,美股和国际原油价格高位回调。昨天没有新的买船消息,市场讨论收割推进和单产结果较好的压力因素。马来市场方面,印尼宣布10月征税基准在1196.6美元/吨,意味着加税继续维持高位。盘面同时受到连盘油脂波动的影响。国内方面,夜盘国内油粕承压小幅下跌,豆粕主力走势偏弱。内盘油脂昨日因豆油抛储消息的反复走势震荡,豆油波动较大。总体看,国庆期间宏观风险以及中美贸易节奏问题风险较大,建议观望为主。

  策略建议:

  节前避险思路为主。

  今日晨讯      

  宏观&金融

  央行行长易纲发文强调,中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间,有条件实施正常货币政策,收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态

  中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间,目前不需要实施资产购买操作。文章指出,利率市场化既要“放得开”也要“形得成”。当前深化利率市场化改革的一个重要矛盾在于市场化利率在“形得成”和传导方面存在障碍,其原因包括监管套利、金融市场不成熟等造成的市场分割,以及融资平台预算软约束、存款无序竞争等财政金融体制问题。下一阶段,要继续加强监管、优化营商环境、硬化预算约束、化解金融风险,为进一步深化利率市场化改革提供更有利条件。

  国家电网公司召开保障供电紧急电视电话会议

  公司董事长辛保安强调,要坚决守住大电网安全生命线和民生用电底线,全力以赴保障电力供应,全面启动保供电应急机制。要加大电网跨区跨省资源调配力度;引导用户合理错峰避峰,严控高耗能高污染行业用电。

  格力电器将注销2.2亿股,市值近100亿

  格力电器公告称,鉴于公司短期内尚无使用第三期回购股份用于员工持股计划或股权激励的具体计划,公司拟对第三期回购股份的70%(即2.21亿股)进行注销以减少注册资本,其余30%仍将用于员工持股计划。按回购价计算,格力电器注销的股份价值超过100亿,按现价计算,这部分股份市值也超过80亿。本次变更股份用途并注销后,公司总股本将由60.16亿股变更为57.95亿股。

  中央人才工作会议9月27日至28日在北京召开

  国家领导人强调,要坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康,深入实施新时代人才强国战略,全方位培养、引进、用好人才,加快建设世界重要人才中心和创新高地。

  十三届全国人大常委会第一百零二次委员长会议建议

  十三届全国人大常委会第三十一次会议审议家庭教育促进法草案、期货法草案;审议国务院关于提请审议反垄断法修正草案的议案。

  国家统计局局长宁吉喆表示

  随着人口政策的逐步完善,我国经济发展长期向好,在全面建成小康社会基础上全面建设社会主义现代化国家,仍然具备较好的人力资源保障。今年国家实施三孩生育政策及配套支持措施,有助于促进出生人口增加,改善人口年龄结构,实现人口长期均衡发展。

  发改委秘书长赵辰昕表示

  随着我国新发展格局的加快构建,扩大内需战略稳步实施,共同富裕扎实推进,中等收入群体持续壮大,消费领域的新产品、新业态、新模式也在不断涌现。我国消费规模还会继续扩大,消费升级的整体步伐不会放缓。

  央行继续维护季末流动性平稳

  9月28日开展1000亿元14天期逆回购操作,当日无逆回购到期,因此单日净投放1000亿元。

  中国1-8月规模以上工业企业利润总额56051.4亿元,同比增长49.5%,比去年同期增长42.9%,两年平均增长19.5%

  国家统计局表示,8月份规模以上工业企业利润仍然保持稳定增长,企业经营状况继续向好。大宗商品价格总体高位运行、国际物流成本较高、芯片短缺等问题仍在推高企业成本,企业利润持续稳定恢复面临较多挑战。

  商务部将进一步加大开放压力测试力度,深入推进制度型开放

  包括继续压减自贸区外资准入负面清单,根据部署研究制定自贸区跨境服务贸易负面清单等。

  世界银行发布最新《东亚与太平洋地区经济半年报》

  报中上调中国经济增长的预估,现在预计中国今年经济将增长8.5%,4月份的预测为8.1%。

  疫情追踪

  国家卫健委:9月27日,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例31例,其中境外输入病例18例,本土病例13例(黑龙江11例,均在哈尔滨市;福建2例,均在厦门市);新增无症状感染者7例(均为境外输入)。

  中物联公布数据显示

  1-8月,全国社会物流总额为205.2万亿元,同比增长12.7%,增速比1-7月回落1.3个百分点,两年平均增长6.8%。综合来看,物流运行延续了前期的恢复态势,规模、增速均高于疫情前水平。

  有色金属

  原材料价格暴增 氧化铝成本飙升

  当前海内外矿石价格高位运行,烧碱价格暴增,煤炭价格再刷新高,氧化铝成本端不断抬升,给予价格强支撑。今年以来,国产矿石紧张程度一直延续,较之西南,北方情况更为严峻。就矿石成本而言,整体来看北方成本高于西南地区,其中河南高于山西,贵州高于广西。

  能耗双控继续加严 SMM电炉开工率跌破50%

  据SMM调研34家生产建材的独立电弧炉钢厂,截至9月14日开工率为39.94%,环比上周下降13.79个百分点。本周期(9-22~9-28)螺纹价格上涨,截止今日全国均价为5746.5元/吨,较9月14日涨53.9元/吨。

  《碳排放交易管理暂行条例》有望年底出炉 建材、有色等行业明年或纳入碳交易市场

  上海环境能源交易所副总经理宾晖称,在电力被作为第一批纳入碳交易市场的行业后,建材、有色等行业明年有望纳入到碳交易市场中。此外,传统的钢铁、化工、航空等行业,也会陆续纳入到范围内。另外,目前《碳排放交易管理暂行条例》还未出炉,它可能涉及到一些关键的问题,例如更详细的处罚条款。目前按照相关部门的工作进程,在年底之前,这个条例可能会通过。

  东方希望准铝热电厂顺利通过循环化改造项目验收

  9月24日,国家发改委审计组来到东方希望准东板块,对准铝热电厂循环化改造项目进行验收。经过严格审查,准铝热电厂循环化改造项目顺利通过验收,并将获得中央财政补助资金。

  天山铝业:公司电解铝截至目前一直处于满产满销状态。

  9月27日,天山铝业在互动平台表示,公司电解铝截至目前一直处于满产满销状态。

  黑龙江:支持各市(地)发放政府消费券 鼓励汽车消费

  黑龙江省政府办公厅近日发布通知,推出进一步扩大消费的若干措施。措施包括:引导全省大中型商贸企业通过“龙江名店流动商城”等方式组织汽车下乡、家电下乡、以旧换新等促进消费活动,带动优质农产品上行。支持各市(地)发放政府消费券。鼓励汽车消费。支持各市(地)对居民购买新车(乘用车)给予补贴;对农村居民购买3.5吨及以下货车给予补贴。

  黑色商品

  成交、产量、库存、价格

  建材成交量:9月28日,全国建材成交26.1万吨,环比下降0.65%。

  检修、环保、安全、去产能

  江苏钢协:本轮双控省内钢铁产线受影响面已达七成,10月7日前难以全面恢复,减少钢材供应约300万吨,短期内虽不足以造成市场短缺,但严重冲击了正常的生产和经营秩序。

  大商所:将强化市场监管,全力配合做好期现联动监管,持续加强市场监管和宏观研判,坚持“零容忍”从严管理市场,坚决防范市场过热交易,严厉打击市场操纵等违法违规行为,确保期货价格客观理性反映供需关系。

  吉林:抓紧推进俄煤、印尼煤、蒙古煤等外采计划,自产煤企业能开尽开。

  为促进实现碳达峰、碳中和目标,天津市制定碳达峰碳中和促进条例。

  鞍钢股份:预计前三季度净利润为75亿元,同比增长约466.04%;预计第三季度盈利23.17亿元,同比增长约180.85%。

  包钢股份:公司目前有限电和限产安排,但影响有限,采矿设备多为燃油设备,限电对其影响更小。

  河北华西特钢炼铁项目高炉成功出铁,项目建成后,预计实现年销售收入80亿元,纳税10亿元,安置就业2000人,极大拉动当地经济发展。

  Usiminas 表示,9月24日因设备发生故障,导致该公司暂停2号高炉的生产,停工可能会持续3-5个月,具体取决于维修时长。

  下游需求

  Mysteel根据公开资料不完全统计,2021年三季度共29个重点交通项目开工,总投资达3972.74亿元,其中沪渝蓉沿江高铁武汉至宜昌段、成渝中线高铁这两个单体项目总投资均超500亿元。

  贵州省2021年三季度“四化”项目集中开工仪式在双龙航空港经济区圆通速递贵州智创园项目现场举行。此次集中开工项目共388个,总投资1411亿元。

  “十四五”期间,杭州年度租赁住房用地供应面积占出让住宅用地供应面积的比例达到10%以上,新增保障性租赁住房套数占新增住房供应套数的比例力争达到30%以上。

  中汽协:2021年1-8月,汽车制造业实现利润同比增速已经回落至个位数,降幅明显回落。

  9月27日,世界经济论坛(WEF)正式发布新一期全球制造业领域“灯塔工厂”名单,三一重工北京桩机工厂成功入选,成为全球重工行业首家获认证的“灯塔工厂”。

  山河智能举行出口欧洲第20000台暨大型挖掘机批量交付仪式,本次交付金额过亿元。

  9月26日,由江苏海通海洋工程装备有限公司承建的两艘76000吨散货船(船体号:JSHT181/182)开工仪式同时举行。

  能源化工

  欧佩克预计全球石油需求将持续增长直至2035年

  欧佩克发布《世界石油展望报告》预计,全球石油需求将持续增长直至2035年;2021年石油需求为9660万桶/日,2023年石油需求为1.016亿桶/日,全球石油需求将在2035年后趋于平稳 ;美国页岩油产量将在2030年左右见顶;2030年世界石油需求平均为1.066亿桶/天(比去年预测的减少60万桶/天)。到2045年,石油仍将占据能源结构的最大份额;煤炭在全球能源需求中的份额将从2020年的27%下降到2045年的17%;到2045年,可再生能源在全球能源需求中的份额将从2020年的2.5%上升至10%;到2045年,电动汽车预计将占全球汽车总数的20%。

  摩根士丹利:预计石油市场供应不足的情况将持续到2022年

  摩根士丹利:维持油价预期不变,但从目前的趋势来看,油价上涨至85美元/桶的可能性显然是存在的。由于预计欧佩克将进一步遵守减产协议,预计石油市场供应不足的情况将持续到2022年。

  巴克莱银行:上调原油预期价格9美元/桶

  巴克莱银行表示,由于原油供应的持续性短缺,故上调原油预期价格9美元/桶;随着流动性的增加,预计明年石油需求可能会继续逐步复苏。

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