市场热点及投资逻辑：

周二（4月26日），美国三大股指大幅收跌，沪指跌1.44%报2886.43点。纺织服装、煤炭、券商板块大幅下挫，军工、汽车、石油、有色、化工、半导体、保险等板块均走低。两市合计成交8388亿元，北向资金净买入15.43亿元。我们近期对股指维持看空观点：首先是国内疫情扰动，上海疫情仍在高峰，离清零尚有时日，而北京亦遭重创；其次，外部环境对权益资产有抑制，俄乌进入大决战阶段，美联储加息预期进一步强化，美股大跌，美债收益率连创新高。而个股方面，招行、宁德、恒瑞三个重要的权重股都曝出大利空。总体观点不变：A股的氛围可以说是极度悲观。我们继续维持看空，但因当前股指位置偏低，未来可能出现报复性反弹，所以不推荐操作，建议观望为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：  

上一交易日，国债期货窄幅震荡小幅收跌。公开市场方面，4月26日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。100亿元逆回购到期。长期趋势上还是牛市，暂时不能认为牛市结束。无论长线短线，观望为宜。

策略建议：

观望为主

市场热点及投资逻辑：

美债收益率连跌三天，金银震荡。对全球经济衰退的担忧卷土重来。投资者对美国通胀高企及美联储加息可能导致经济衰退的前景感到担忧。关于乌克兰战争，一位俄罗斯高级官员表示核战争的威胁是真实存在的。短期看震荡。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

俄罗斯停止向波兰供应天然气，海外能源价格强劲反弹，美元指数上涨至102以上。供应端，虽然上周秘鲁爆发抗议活动，市场担忧铜矿供应受到扰动，不过目前来看，已经有部分铜矿企业表示抗议已经解除，国内铜矿供应仍然相对充裕。下游方面，随着江浙沪物流的好转，下游企业开工率出现上升，社会库存重新开始去库。综合来看，能源价格上涨对铜价形成一定提振，不过美元指数继续冲高，对铜价抑制较大，建议考虑多单逢高减持，未入场者暂时观望，等待重新入场机会。

策略建议：

多单逢高减持，未入场者暂时观望，等待重新入场机会。

市场热点及投资逻辑：

俄罗斯停止向波兰供应天然气，欧洲天然气价格大幅反弹，美元指数上涨至102以上。国内疫情继续发酵，上周铝加工企业开工率创近两月新低，需求继续受到抑制。虽然此前宏观面对铝价形成了较大抑制，不过目前基本面对铝价仍有支撑，首先海外方面，铝供应短缺问题难以在短期内得到解决，LME库存继续去库，已经降至58万吨以下。其次目前进口窗口仍处于关闭状态，进口铝锭难以进入国内。综合来看，欧洲天然气价格走高对铝价形成一定提振，不过美元指数继续冲高，短期内铝价难出现大幅上行，建议多单逢高减持，未入场者观望，等待重新入场机会。

策略建议：

       多单逢高减持，未入场者观望，等待重新入场机会。

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏多：2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产计划283.68万吨，预计月环比排产减0.6%，同比减1.9%。4月份国内钢厂300系排产下降，但200、400系同环比增加，其中：200系88.63万吨，预计月环比增3.0%，年同比增1.8%；300系132.96万吨，预计月环比减4.9%，年同比减6.3%；400系62.09万吨，预计月环比增4.5%，年同比增2.9%。需求端不锈钢排产特别是300系减产明显，负反馈效应显现；新能源汽车行业保持高速增长，需求维持高速增长。

沪盘高开高走收涨3.27%，不锈钢高开高走收涨1.52%。纯镍库存进一步去化，进口窗口关闭，镍价依然存在支撑。纯镍价格连续上涨目前倒逼镍盐厂减产，负反馈即将出现。疫情防控政策调整上海地区后续可能迎来大规模复工带来需求修复空间；疫情全国多点出现，拖累全国经济，市场出现质疑5.5%声音叠加imf下调全球经济增速，再次施压整个市场，倾向于回调，但不解镍市暂时性短缺。悲观情绪释放，沪镍在60日均线震荡，等待进一步方向，出场观望为宜。

策略建议：

       观望。

市场热点及投资逻辑：

SMM数据显示，3月中国精炼锡产量为15196吨，较2月份环比增加24.92%，同比小幅增加5.26%，累计同比下降2.81%。预计四月冶炼环节继续正常化，产量预计在1.56万吨。

昨夜沪锡高开高走收涨2.23%。3月缅甸疫情暂不影响锡矿供给，但担忧一直存在，不排除后续进口受限；冶炼厂进一步提升产能利用率，供给稳定；需求受疫情影响压制，库存有所积压。整体上表现，现货层面有所承压，期货相对滞后跟随。目前价格在60日均线附近震荡，等待方向，出场观望为宜。

策略建议：

观望。

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘螺纹钢期货在中央财经委员会第十一次会议会议内容的刺激下震荡反弹，主力合约收4899，上涨1.7%。现货市场盘整震荡，买盘情绪有所转好，成交有所放量，部分区域受疫情影响，物流受限对资源流通仍然存在抑制。最近宏观面预期有两点变化值得注意，一是市场开始广泛讨论今年GDP保持5.5%的增速目标如何实现，二是在央行降准、美国加息的大背景下，人民币快速贬值，市场对后期央行扩充流动性的可能产生质疑，叠加上海疫情依然焦灼，杭州、唐山、北京等重要地区疫情散点爆发，社会生产恢复正常遥遥无期，这都使正在调整螺纹钢需求的整体预期，盘面上螺纹钢期货表现出筑顶特征，短期或将回调。

技术面：10合约呈高位调整走势。

策略建议：

       逢高短空

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘铁矿石震荡反弹，主力合约盘终收828.5，上涨2.86%。现货市场震荡上行，市场交投情绪转好，贸易商报价跟随市场有所上调，实盘单议为主，钢厂有一部分五一节前补库需求，整体询盘尚可。近日发改委、工信部分别发出执行粗钢压减政策的表态，这对炼钢原料形成一定打压，同时宏观预期的转弱对成材预期形成冲击，考虑到唐山疫情仍在发酵，高炉开工受限，铁矿石面临一定压力，预计短期偏弱运行，后期关注疫情走势。

技术面：I2209高位调整。

策略建议：

       逢高短空

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘焦炭期货震荡偏稳运行，主力合约盘终收3652，上涨0.88%；焦煤跟随焦炭走势，主力合约盘终收2933，上涨1.89%。焦炭方面，近期山西疫情有所好转，省内运输开始恢复正常，焦企以出货为主，部分焦企进行原料补库，开始小幅提产；需求方面，唐山疫情仍在发酵，高炉开工小幅回落，而且运输依然掣肘钢厂补库，一定程度上抑制焦炭需求。考虑到宏观预期转弱，成材端承压，焦炭期货联动走弱。焦煤方面，山西地区焦煤跨省运输仍有一定阻碍，且火运发运紧张，部分焦煤厂库存仍有累积，同时近期蒙煤进口边际改变，中蒙铁路通车提上日程，后期进口将有所提升，另一方面目前甘其毛都和满都拉口岸通车也在提升，供应预期的改变将施压焦煤价格。

技术面：焦炭、焦煤震荡调整。

 策略建议：

       逢高短空 

市场热点及投资逻辑：

俄罗斯于27日起切断对波兰的天然气供应，表明俄罗斯与欧洲各国在关键能源供应问题上的紧张关系出现重大升级。目前欧盟在对俄能源禁运问题上尚没有统一立场，但削减俄罗斯石油进口仍是对俄实施进一步制裁的选项。此外，印度扩大石油进口对油价形成一定支撑。截至3月31日的财政年度，印度的原油进口费用翻了一番，总计1190亿美元；进口量从2020/2021财年的1.965亿吨增加到2021/2022财年的2.122亿吨。彭博数据，俄罗斯石油因制裁而折价出售，印度对俄罗斯石油的购买量增加了一倍。但国内疫情严峻仍拖累原油市场表现，预计短期油价高位震荡，短期关注布油07合约100关口支撑，关注疫情、俄乌局势及美联储加息节奏。

 策略建议：

       观望 

市场热点及投资逻辑：

PTA负荷短期回升，5月份检修装置依然较多。物流有所好转，终端开工小幅提升，受制于订单偏弱，五一前后开工或仍有反复，聚酯工厂库存压力依然较大。昨日国际油价止跌反弹，PTA期价小幅收涨，重返6000关口上方。预计短期PTA期价仍随成本波动高位震荡，关注原油价格走势、上下游装置变动情况及主流供应商出货情况。

 策略建议：

       观望 

1、中央财经委要求全面加强基础设施建设，加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平。要适度超前布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施，同时把握好超前建设的度。要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设的重点。要加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设，布局建设新一代超算、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等设施；布局建设一批支线机场、通用机场和货运机场。要拓宽长期资金筹措渠道，加大财政投入，引导社会资本参与市政设施投资运营。

2、证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，针对行业仍存在专业能力适配性不够、文化建设薄弱、结构不平衡等问题，对公募基金发展提出16条具体意见。《意见》提出，支持符合条件的基金管理公司设立子公司，专门从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务；严禁大股东、实际控制人滥用控制权干预公司正常经营管理，把好股权准入关，防范资本无序扩张；积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司，适度放宽同一主体下公募牌照数量限制；建立健全长期考核机制，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重，实施违规责任人员奖金追索扣回制度。意见强调，要采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好，坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气。

3、传闻“国家队”大幅减持数据错的离谱。接近监管人士称，今年一季度相关机构整体持股情况稳定，没有减持。有自媒体人士称，国家队持有A股市值从去年12月底的3.2万亿减少至今年3月底的600多亿元，在1个季度内出现清仓式减持。实际情况是，由于上市公司今年一季报多数尚未披露，因此统计和对比相关机构的持股和减持情况存在数据偏差。截至4月25日，A股市场只有1193家上市公司披露一季报，而披露2021年年报的上市公司有3593家。

铜冠铜箔：一季度净利同比增长33.58%

铜冠铜箔公告，2022年一季度实现营业收入约9.43亿元，同比增长7.02%；实现净利润9836.03万元，同比增长33.58%。基本每股收益0.12元。
云铝股份公司各企业实现一季度开门红

2022年，云铝股份紧紧围绕“强基础、降成本、优结构、提质效”的工作主题，全力推进复产投产，较好完成了各项目标任务，公司及各企业均实现首季开门红。云铝涌鑫一季度，氧化铝单耗、阳极炭块毛耗、铸造铝合金天然气耗及金属消耗等指标优于标杆值，人工成本、期间费用均低于预算值顺博合金：全资子公司广东顺博于4月16日全面复产。

AFS：自芯片短缺以来 全球汽车市场累计减产量超1200万辆

根据汽车行业数据预测公司AFS的最新数据，截至4月24日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为158.55万辆。值得一提的是，中国汽车市场累计减产量保持9.2万辆不变，占全球汽车市场累计减产量的5.8%。天山铝业将投产3.5万吨高纯铝

力积电：手机、笔电芯片目前供过于求 但车用、电源管理芯片仍供应不足

力积电26日召开股东会，股东质疑晶片是否供过于求？董事长黄崇仁回应，电脑、手机芯片下滑，但车用、电源管理芯片迄今仍不足，力积电没做太多手机，公司产能还是满载，到明年年底都不需要担心。黄崇仁解释，芯片需求目前两极化，由于手机需求下滑，手机、笔电芯片确实供过于求，但这些都是季节性，但盖一个铜锣厂最快要5、6年，并非现在扩厂明年即可完成。

检修、环保、安全、去产能

据Mysteel不完全统计，4月国内13家钢厂发布钢铁产能置换方案。其中，涉及新建炼钢产能1054万吨，新建炼铁产能1132.05万吨；涉及淘汰炼钢产能1095.25万吨，淘汰炼铁产能1253.82万吨。

据Mysteel统计，截至4月26日，共有13家上市钢企对外披露2022年一季报，其中，7家净利润同比下滑，6家净利润同比增长。

山西开展冶金工贸行业安全生产大检查大整治大提升专项行动工作，各企业要深入开展钢铁、铝加工、粉尘涉爆、配套危化装置、易燃易爆气体管线、煤气（天然气）区域作业、有限空间作业等高风险企业和危险作业环节的风险隐患排查治理。

2021年方大特钢实现营业收入216.79亿元，同比增30.59%；净利润27.32亿元，同比增27.65%。展望2022年，公司董事长徐志新介绍道：“2022年，公司生产经营目标为：钢材产销量405万吨，板簧产量18.8万吨，销量19.3万吨”。

唐山东华钢铁企业集团有限公司拟2022年6月1日开工新建1690立方米高炉1座，产能145.25万吨；110吨电炉2座，产能165万吨。

近日，湖北吴城钢铁集团有限公司拟出让45吨炼钢电炉4座，产能110万吨给黄石新港重工科技有限公司。

乌兰浩特钢铁有限责任公司拟新建1200立方米高炉1座，产能113万吨。

4月25日，本钢集团北营公司4.3米焦炉正式拆除。拆除后，将在原址建设4座7米顶装现代化节能环保焦炉。

上期所：4月28日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，螺纹钢、线材、热轧卷板期货合约的交易保证金比例调整为13%，涨跌停板幅度调整为11%。

郑商所：4月28日结算时起，动力煤期货2209合约的交易保证金标准调整为60%；2022年5月5日恢复交易后，动力煤期货2209合约的交易保证金标准仍为60%。

美国上周API原油库存增加

美国4月22日当周API原油库存增加478万桶，库欣原油库存增加114万桶，汽油库存减少391万桶，精炼油库存增加43.0万桶。

德国天然气储存量升至33%

据欧洲天然气基础设施公司（GIE）的数据，4月24日，德国天然气储量在过去一周上升至80.0太瓦时，即最高储量的33%，同期的5年平均水平为43%。一周前为31%。奥地利的库存量百分比最低，与5年平均水平相比也是最低的。与5年的季节平均值相比，英国和波兰的库存率是最大的，尽管英国的库存容量总体上低于大多数欧洲国家，但目前达到了82%。

俄罗斯将切断对波兰天然气供应 标志与欧洲能源矛盾重大升级

据外媒报道，俄罗斯将在周三切断向波兰的天然气供应，这一消息表明莫斯科与欧洲各国在关键能源供应问题上的紧张关系出现重大升级。俄方此举显然是在兑现此前普京做出的不用卢布买天然气就“切断供气”的威胁，欧盟认为用卢布买气会违反对俄制裁规定，而且等于是在给普京提供助力。现在的焦点转向其他欧洲国家，尤其是德国，该国也严重依赖俄罗斯的天然气。据一位知情人士透露，意大利政府正在密切关注局势，不过目前的评估是，还没有出现可能切断意大利天然气供应的直接风险。

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