上一交易日，美股三大指数微跌；欧洲股市普跌；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货小幅震荡走高。美元指数跌0.4%报108.54。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.73%。美债收益率多数收涨，10年期美债收益率涨2.9个基点。国际油价全线上涨，美油10月合约涨3.77%。伦敦基本金属收盘涨跌不一。CBOT农产品期货主力合约集体收涨。ICE农产品期货主力合约多数收跌，棉花期货跌1.52%。

市场热点及投资逻辑：

周二（8月23日），美国三大股指多数收跌，沪指跌0.05%报3276.22点。燃气、石油等周期板块拉升，储能概念爆发。两市合计成交10023亿元，北向资金净卖出92.28亿元。长期看多，短中期看偏弱震荡。经济数据证明了经济疲弱，降低MLF和OMO利率后市场重拾信心，五年期LPR调降15BP利好地产，但上方空间可能不大。经济恢复的情况还是得看地产。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货小幅收跌。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月23日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。超预期降息是大利好，行情确认突破，站稳支撑，短期继续看多。LPR调降继续提供利好。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

美债收益率多数收涨，10年期美债收益率涨2.9个基点，金银反弹。美国7月新屋销售总数年化51.1万户，为2016年1月以来新低，预期57.5万户，前值由59万户修正至58.5万户。鲍威尔将于8月26日在美国怀俄明州举办的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，讨论经济前景，这是本周最大关注点。短期继续看空。

策略建议：

短线空单持有

市场热点及投资逻辑：

美国8月制造业PMI不及预期，上一交易日，美元指数有所回调。供应端，受矿石品位下降，用水限制等因素影响，部分铜矿公司下调全年产量目标。近期电解铜供应端也是扰动不断，静态管理和限电影响电解铜生产企业正常发货，使市场电解铜供应进一步紧张，现货升水维持在500元以上。国内库存下降至5.3万吨。下游需求方面，线缆需求向好，上周精铜杆企业开工率增加至78.1%。综合来看，国内供应端扰动不断，库存处于低位，夜盘沪铜涨至63000上方，建议多单继续持有。

策略建议：

剩余多单继续持有。

市场热点及投资逻辑：

美国8月制造业PMI不及预期，上一交易日，美元指数有所回调。供应端，受到事故和限电影响，四川省电解铝企业停产范围继续扩大，减产产能达到70多万吨。重庆和河南地区电解铝企业也开始陆续受到影响，后续存在停槽的可能性。下游方面，多地限电影响下游开工，上周龙头企业开工率小幅下滑0.1%。周一铝锭库存小幅累库至69.4万吨。海外方面，海德鲁工人于22日举行罢工，美铝旗下铝厂也开始罢工。综合来看，能源紧张情况加剧，短期内铝价有望继续偏强运行，需继续关注海外电解铝企业面临的减产风险，同时关注国内库存变化，操作上建议多单持有。 

策略建议：

多单持有

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美元指数回调后继续拉升，LME锌回踩20日均线后反弹，收于3524美元/吨。SHFE锌回调后继续拉升，上行趋势不改，收于25320元/吨。四季度欧洲地区能源紧张预期不改，电价攀升，引发锌锭冶炼端供应减少的担忧。国内硫酸价格大幅下跌，矿山对冶炼厂小幅让利，TC回升，但是冶炼企业利润整体依然不佳，开工积极性回落。国内五年期LPR调降15个基点，撑地产平稳运行的意味较为明显，另外即将进入“金九银十”，消费端小幅回暖，操作上可在区间下轨附近多单介入。

策略建议：

逢低做多

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，LME铅跌1.81%，实现8连阴，报1977美元/吨。SHFE铅围绕万五关键位窄幅震荡，收于15030元/吨。目前LME铅库存持续在3.9万吨附近窄幅震荡，一直未有明显累库。限电影响下，国内铅锭库存继续走低，限电虽然对需求也有影响，但正值旺季，需求端整体开工积极性仍存。7月铅酸蓄电池出口较好，8月中上旬内外比较比7月更有优势，预计铅锭和铅酸蓄电池出口都将继续环比增加。铅精矿供应依旧偏紧，废电瓶价格仍是易涨难跌，沪铅在万五附近有支撑，但是考虑到外盘的持续回落，依旧维持沪铅在14800-15300元/吨区间震荡看法，操作上以该区间高抛低吸为主。

策略建议：

14800-15300元/吨区间高抛低吸

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏空：7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨，预计月环比减8.3%，同比减14.7%。7月份排产3个系别月环比继续呈现减产趋势，尤其以200系减幅最大，目前大部分钢厂接单较差，7月份订单将将开始接不久，加之大部分生产仍然没有利润，减产幅度再扩大，其中：200系75.57万吨，预计月环比减16.9%，年同比减11.1%；300系132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17.0%；400系44.78万吨，预计月环比减12.0%，年同比减13.9%；新能源汽车行业保持高速增长，需求维持高速增长。

夜盘沪镍下跌2.31%，磨底中，不锈钢上涨0.1%。

供给端：海外纯镍进口比值再度扩大市场货源相对充足，整体开始累库，对国产纯镍升水形成一定压制。

需求端：市场略有企稳，整体略有去库，但终端还是疲软。关注各地限电影响，可能导致8月硫酸镍产量不及预期。

终端：上海复工复产，尤其是汽车产业链在各地方政府的政策刺激下有望迎来复苏。

综上所述，宏观上国内LPR降息，海外美国初请失业数据超预期，海外美联储转鹰的可能性增大。近期市场传闻收储，盘面突破60日均线，观察60日均线的突破有效性，9月中旬以前以震荡行情对待，中期仍以做空为主。

策略建议：

震荡。

震荡。

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，同比减少为26.50%，1~6月累计产量同比减少3.22%。SMM预计7月国内精炼锡产量较6月继续减少，具体产量预期或为5190吨。

夜盘沪锡上涨0.36%，磨底中。

供给端，上周云南、江西两省综合开工率维持预期内的小幅走高的态势。据SMM调研了解，目前国内主流冶炼厂复产进程稳步进行，预计后续开工率降逐步走高。

需求端，伴随着8月初国内大多数企业将会复产产出锡锭产品，而下游焊料企业消费并未有明显好转的趋势下，叠加近期进口亏损有逐渐收窄的趋势，国内社会库存或将在8月中下旬逐渐恢复累库的趋势。

综上所述，宏观上，国内LPR降息，海外美国初请失业数据超预期，海外美联储转鹰的可能性增大。近期盘间传收储，有色普遍走高，不追高，9月中旬以前以震荡行情对待，中期仍以逢高空为主。

策略建议：

       震荡

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘螺纹钢期货震荡偏强运行，主力合约收4077，上涨1.29%。现货市场价格震荡运行，市场情绪尚可，成交整体一般，随着前期限产逐步落地，市场情绪目前边际有所修复，部分区域市场出现规格紧俏情况。近期政策层面对地产断供问题的支撑不断落实，地产预期有所修复，随着旺季临近，叠加当前真实需求表现坚韧，后期需求回升预期逐渐走强，考虑到螺纹钢库存同比偏低以及供应整体偏弱的现状，螺纹钢价格支撑性较强。

技术面：10合约成震荡企稳走势。

策略建议：

逢低短多

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘铁矿石震荡偏强运行，主力合约盘终收714.5，上涨2.44%。现货市场小幅上涨，贸易商出货积极性尚可，适价出货为主，钢厂观望心态较强，以按需补库为主。近期钢价反弹、钢厂利润修复，高炉复产预期不断升温，钢厂补库预期或对铁矿石形成推动作用，另外近期加息预期的缓和也对此前的悲观预期有所修复，短期铁矿石或有反弹，不过从中长期看铁矿石中长期呈宽松格局，高位或将承压。

技术面：I2209呈震荡企稳走势。

策略建议：

逢低短多

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘焦炭期货震荡偏强运行，主力合约盘终收2620.5，上涨1.47%；焦煤跟随焦炭走势，主力合约盘终收1971，上涨0.77%。焦炭方面，焦炭现货完成两轮提涨后，钢厂表现出提降意向，一方面，由于焦企利润快速修复，焦炭产量回升，另一方面，由于钢材需求预期依然偏差，钢材补库节奏放缓，不过当前焦炭库存整体偏低，尤其钢厂库存，随着后续天气降温下游需求反弹，焦炭价格存在支撑，预期短期焦炭呈震荡走势，后市关注钢厂复产节奏，若复产节奏加快，则将对焦炭形成较强的支撑作用。焦煤方面，近期国内煤矿安全事故频出，安全检查趋严，国内供应小幅收紧，进口煤方面整体维持高位，需求方面，焦企情绪转好，采购节奏加快，不过近期政策端对煤炭价格管制力度加强，盘面波动较大，后市关注高炉、焦炉提产强度，可酌情参与下游需求反弹行情。

技术面：焦炭、焦煤呈震荡企稳走势。

策略建议：

择机短多

市场热点及投资逻辑：

沙特提出了祭出减产的可能性，以平衡期货市场与基本面之间越来越脱节的情况。沙特提出的减产可能，获得了部分欧佩克官员的支持。欧佩克消息人士表示，沙特考虑的欧佩克减产可能并非马上会实施，如果伊朗与西方达成核协议，减产可能会与伊朗石油重返市场同步。这意味着欧佩克将继续维护原油市场平衡，缓和了伊朗原油可能回归带来的冲击。受此消息提振，隔夜国际油价大幅飙升，布油重返100关口上方。美国称正在认真审查伊朗对核协议最新文本的回应，伊朗似乎已经放弃了一些不可能要求，与两周前相比，现在伊朗核协议更接近达成。预计短期油价偏强震荡波动加剧，关注布油100关口附近表现。

策略建议：

偏强震荡波动加剧，关注布油100关口附近表现

市场热点及投资逻辑：

江浙地区气温回落，高温限电影响或将弱化，江浙加弹织机负荷有望低位回升。上周聚酯负荷下降0.9个百分点至81.2%，需求恢复较为缓慢。福海创负荷提升至8成能投装置停车，PTA负荷提升1.6个百分点至69.3，整体仍动态去库。国际油价止跌反弹，成本支撑有所增强，昨日PTA期价涨超3%夜盘延续强势，聚酯产销回升明显，PTA基差维持偏强走势。预计短期PTA期价震荡偏强，关注原油价格走势。

策略建议：

震荡偏强

1、万亿电池巨头宁德时代发布半年报，二季度盈利明显改善。报告显示，上半年营业收入1129.71亿元，同比增156.32%；净利润81.68亿元，同比增长82.17%。其中，第二季度实现营业总收入642.93亿元，同比增158.12%，环比增长32%；净利润66.75亿元，同比增163.91%，环比增347%。宁德时代同时宣布，将每10股派发现金红利6.528元。宁德时代还宣布，新发布的麒麟电池将在2022世界新能源汽车大会（8月26日-8月28日）正式官宣落地车型。

2、据第一财经，华为创始人任正非在华为内部论坛上的一篇文章中称，全球经济将面临衰退、消费能力下降的情况，华为应改变思路和经营方针，从追求规模转向追求利润和现金流，保证渡过未来三年的危机。把活下来作为最主要纲领，边缘业务全线收缩和关闭，把寒气传递给每个人。

3、A股五大险企首份中报出炉。中国平安上半年营业收入6121.02亿元，同比下降3.7%；实现归母营运利润853.4亿元，同比增4.3%；归母净利润602.73亿元，同比增3.9%；年化营运ROE达20.4%。中国平安将派发中期股息0.92元/股。截至6月末，公司险资投资组合规模超4.27万亿元，较年初增长9%；上半年年化净投资收益率3.9%。

4、生态环境部积极推进重大工程项目谋划和储备，目前已建成中央生态环境资金项目储备库，截至今年7月底，项目储备库共储备项目10000多个，总投资需求6500多亿元。

5、2022年中国国际服务贸易交易会将于8月31日至9月5日在北京举办，各项筹备工作已基本就绪。商务部透露，《“十四五”服务贸易发展规划》目前基本编制完成，正在履行报批程序。

6、央行8月23日开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

7、上海海关再推8项措施指出临港新片区高水平开放，将多举措提升洋山特殊综合保税区贸易便利化水平，同时支持洋山特殊综合保税区三期扩区，继续支持新片区生物医药、民用航空、集成电路等重点产业发展。

LME上调铜、铅和锌保证金 下调

铜保证金至634美元，下调伦镍保证金至4765美元，上调伦铅保证金至162美元，上调伦锌保证金至335美元，2022年8月25日收盘后生效。

海德鲁旗下Sunndal铝厂开始罢工 首月减产20%

据外媒报道，由于代表劳动方的Industri Energi工会和代表管理层的Norsk Industri之间的调解破裂，8月22日海德鲁旗下挪威Sunndal铝厂开始罢工，目前共有2,537名成员参与罢工。海德鲁表示，劳资双方之间的单独协议将管理停产。根据协议，在罢工的第一个月将停止五分之一的铝生产，罢工期间还会停止从 Sunndal铝厂向客户运送产品，这将导致交货延迟。如果罢工持续超过四个星期，每周将再减产10%，直到最后保留一个工区运行。Sunndal 于 1954 年开始生产，目前拥有 700 名员工。该工厂每年生产 40 万吨原铝、50 万吨铸造产品和 8 万吨阳极。该工厂的主要产品是铝挤压锭、铸造合金和阳极。

美国铝业公司在挪威的 Mosjoen 冶炼厂开始罢工

美国铝业在周一表示，由于此前工业能源公司和挪威工业公司未能在商定的最后期限前达成协议，其位于挪威的Mosjoen铝冶炼厂已开始罢工。在罢工结束之前，Mosjoen铝冶炼厂的产品将停止交付。Mosjoen铝冶炼厂共有5条产线，年产能为20万吨。今年早些时候，美国铝业表示计划投资5100万美元，将Mosjoen铝冶炼厂的产能调高1.4万吨/年。目前，美国铝业在挪威的Lista工厂目前没有包括在罢工行动中。

新能源车、光伏等行业大量替换 第三代半导体或迎增速最快的三年周期

汽车电动化对高压充电平台以及功率器件提出了更高要求，SiC凭借耐高压、耐高温、高效率、高频率、抗辐射等优势，在电控场景中能量损耗比Si基芯片减少一半，被认为将取代IGBT，成为未来高压充电平台的核心器件，也是电动汽车性能和应用体验度提升的关键器件。

权威机构下调全球2022芯片销量预期

美东时间周一，世界半导体贸易统计组织（WSTS）在最新报告中，将今年的芯片销量增速预期从此前的16.3%下调至13.9%，并且预计2023年芯片销量仅增长4.6%，为2019年以来的最低增速。作为对比，2021年全球半导体芯片销量增速高达26.2%。

沪伦两市镍库存双双回落 伦镍库存不断刷新多年低位

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自去年四月下旬以来，伦镍库存整体一直处于下行状态，上周库存整体继续下滑，最新库存水平为55,728吨，不断刷新多年新低。上期所公布的数据显示，8月19日当周，沪镍库存小幅回落，周度库存减少2.97%至3,818吨，位于三个月相对高位。

检修、环保、安全、去产能

8月23日，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税上调40，报3730元。秦皇岛卢龙地区普方坯资源出厂含税上调20，报3720元。

8月23日，新疆市场兰炭持稳运行，受公共卫生事情影响，新疆市场实行静态管理，运输受限，市场出现降负荷生产的情况。

上周，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1222.3万吨，环比增78.60万吨，库存总量略高于今年的平均水平。

本周，Mysteel统计45港铁矿石库存13859万吨，环比降41万吨；同时，47港铁矿石库存14453万吨，环比降45万吨。

据Mysteel统计，截至8月19日，全国170家电厂样本区域存煤总计2671.3万吨，环比降26.7万吨；日耗157.5万吨，环比增2.8万吨；可用天数17天。

本周，江苏区域23家代表钢厂废钢库存总量100.79万吨，环比降1.58%；废钢日均到货总量7.15万吨，环比增35.83%；废钢日耗总量为5.51万吨，环比增6.17%；废钢库存可周转天数18.29天，环比微降1.44天。

河北LFS铸业有限公司计划于8月29日检修一座800立方米高炉，计划检修时间为40天，预计影响日均生铁产量0.25万吨。

美国API原油库存超预期下降

美国至8月19日当周API原油库存 -563.2万桶，预期-150万桶，前值-44.8万桶。汽油库存 26.8万桶，预期-183.3万桶，前值-448万桶。取暖油库存 19.6万桶，前值5.5万桶。

美国天然气价格突破10美元/百万英热

美国天然气价格一度突破10美元/百万英热，创14年新高，较2022年年初上涨近3倍。但与欧洲相比，美国市场的天然气价格仍然非常便宜。CFRA Research能源分析师Stewart Glickman表示，可以理解的是，很多欧洲人会认为美国天然气消费者需要支付的账单基本上是“小儿科”。以下是2022年12月交割的天然气期货价格对比：亨利港（美国基准）：10.01美元/百万英热；TTF（荷兰）：83.26美元/百万英热；NBP（英国）：84.11美元/百万英热。对欧洲来说，今年冬天将是一个非常昂贵的冬天。

荷兰国际银行：欧洲能源价格可能会在全年保持高企

天然气价格已经达到了另一个峰值，目前的价格几乎是2021年初的10倍。重要的是，这一数字是6月底的两倍。考虑到冬季的库存填充水平和昂贵的液化天然气（LNG）进口用于填充存储，价格可能会在全年保持高企。令人不安的河流低水位也影响了能源价格。这给核电站的冷却和煤炭的河流运输带来了问题。我们也不要忘记德国政府最近宣布的燃气税。这项税收最早将在10月份推高汽油零售价格。

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