上一交易日，鲍威尔放鹰美股全线重挫；欧洲普跌；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货收跌。美元指数重返109上方。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.16%。美债收益率多数上涨。国际油价全线上涨。伦敦基本金属集体收涨，LME铜涨1.18%。CBOT农产品期货主力合约普遍收涨，大豆期货涨2.34%。ICE农产品期货主力合约多数收涨，原糖期货涨3.13%。

市场热点及投资逻辑：

周五（8月26日），美国三大股指全线收跌，沪指跌0.31%报3236.22点。煤炭、石油、燃气等周期股集体回落，半导体、券商、地产、保险等板块均下挫。两市合计成交9292亿元，北向资金净买入51.51亿元。长期看多，短中期看偏弱震荡。大趋势不改，市场脆弱的信心需要经济传达正向信息才能得到恢复，技术面也支持继续走低。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货多数收涨。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月26日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。短期观点不变，继续看多。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨1.6个基点，金银下跌。美联储主席鲍威尔：9月加息规模取决于“整体”数据。7月份的较低通胀数据值得欢迎，但还不足以让央行相信通胀正在下降。历史告诫不要“过早”放松政策。在某种程度上，随着政策立场进一步收紧，放慢加息步伐将是适当的。美联储梅斯特认为鲍威尔传达了一个非常强烈的信息，就是将坚决地让通胀达到目标，直至看到更令人信服的数据，表明通胀正在下降。鲍威尔讲话非常鹰派，短期继续利空金银。

策略建议：

短线空单持有

市场热点及投资逻辑：

美联储主席发表鹰派言论，上一交易日美元指数收涨0.4%。供应端，受矿石品位下降，用水限制等因素影响，部分铜矿公司下调全年产量目标。随着高温天气逐渐褪去，前期因限电导致减产的华东、华中地区冶炼厂近期边际出现改善，电解铜供应紧张担忧有所缓解。国内库存下降至5.07万吨。下游需求方面，华南地区不断创新低的库存令现货升水居高不下，区域内的多家铜杆企业都因高升水而被迫停产或减产；铜价回升，再生铜流入市场，上周精铜杆企业开工大幅回落11%。综合来看，美元指数走高，下游需求大幅回落，建议部分多单可逢高止盈。

策略建议：

部分多单可逢高止盈。

市场热点及投资逻辑：

美联储主席发表鹰派言论，上一交易日美元指数收涨0.4%。供应端，四川电解铝企业已经基本完全停产。下游方面，多地限电影响下游开工，上周龙头企业开工率下滑0.3%。周四铝锭库存小幅去库至68.2万吨。海外方面，能源危机下，海外铝厂继续减产。海德鲁工人于22日举行罢工，美铝旗下铝厂也开始罢工。上一交易日，LME减少2100吨。综合来看，海内外能源紧张情况加剧，不过美元指数走高，抑制铝价上涨空间，操作上建议多单部分止盈。

策略建议：

       部分多单止盈

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，鲍威尔放赢美元指数重返109，LME锌先扬后抑，报3558美元/吨。SHFE锌收跌于25420元/吨。国内限电影响逐渐解除，而下游逢高接货积极性不足，锌短时承压回落。国内五年期LPR调降15个基点，撑地产平稳运行的意味较为明显，另外即将进入“金九银十”，消费端预计小幅回暖。另外，欧洲能源荒问题导致电价继续拉升，成本端对于锌价的支撑依然存在。预计锌仍将震荡上行，回踩20日均线后可多单介入。

策略建议：

       逢低做多

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，LME铅现超跌反弹，收于2000美元/吨。SHFE铅主力跌破万五支撑，收于14955元/吨。LME铅库存依然较低，短期或震荡反弹，进一步大幅下跌的概率不大。国内限电缓解，安徽地区再生铅企业生产逐渐恢复，下游生产受到的影响同样减弱，中秋节临近，下游企业提前备库，一定程度支撑铅价，预计铅节前价格偏强震荡，节后受电池加工企业放假影响价格出现回落，依旧维持14800-15300元/吨区间震荡看法。

策略建议：

     14800-15300元/吨区间高抛低吸

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏空：7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨，预计月环比减8.3%，同比减14.7%。7月份排产3个系别月环比继续呈现减产趋势，尤其以200系减幅最大，目前大部分钢厂接单较差，7月份订单将将开始接不久，加之大部分生产仍然没有利润，减产幅度再扩大，其中：200系75.57万吨，预计月环比减16.9%，年同比减11.1%；300系132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17.0%；400系44.78万吨，预计月环比减12.0%，年同比减13.9%；新能源汽车行业保持高速增长，需求维持高速增长。

夜盘沪镍下跌1.21%，磨底中，不锈钢上涨0.69%。

供给端：海外纯镍进口比值再度扩大市场货源相对充足，整体开始累库，对国产纯镍升水形成一定压制。

需求端：市场略有企稳，整体略有去库，但终端还是疲软。关注各地限电影响，可能导致8月硫酸镍产量不及预期。

终端：合金、电镀、不锈钢板块占到纯镍端超过70%的需求，但就这三个板块需求不会有较大增量出现。除了硫酸镍对于镍豆短期是否会引起需求的增长是不太确定的一个风险点以外，纯镍供应本身未产生太大变化，总体来看还是供需双弱的格局。

综上所述，宏观上国内LPR降息，海外美国初请失业数据超预期，Powell强势鹰派立场。基本面没有啥亮点，全靠宏观主动，轻仓继续试空。

策略建议：

 试空。

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，7月份国内精炼锡产量为4980吨，较6月份环比减少51.91%，同比减少为56.02%，1~7月累计产量同比减少9.40%。7月国内精炼锡产量出现了预期内环比大减的表现，而实际产量与此前预期误差较小。SMM预计8月国内精炼锡产量较7月环比大增，产量预期或为14250吨。

夜盘沪锡上涨1.97%，磨底中。

供给端，上周云南、江西两省综合开工率维持预期内的小幅走高的态势。据SMM调研了解，目前国内主流冶炼厂复产进程稳步进行，预计后续开工率降逐步走高。

需求端，伴随着8月初国内大多数企业将会复产产出锡锭产品，而下游焊料企业消费并未有明显好转的趋势下，叠加近期进口亏损有逐渐收窄的趋势，国内社会库存或将在8月中下旬逐渐恢复累库的趋势。

综上所述，宏观上，国内LPR降息，海外美国初请失业数据超预期，海外美联储转鹰的可能性增大。Powell强势鹰派立场，基本面没有啥亮点，60日均线压制，观望。

策略建议：

观望。

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘螺纹钢期货高开低走，主力合约收4055，下跌0.56%。现货市场价格震荡运行，市场情绪尚可，成交整体一般，随着前期限产逐步落地，市场情绪目前边际有所修复，部分区域市场出现规格紧俏情况。近期政策层面对地产断供问题的支撑不断落实，地产预期有所修复，随着旺季临近，叠加当前真实需求表现坚韧，后期需求回升预期逐渐走强，考虑到螺纹钢库存同比偏低以及供应整体偏弱的现状，螺纹钢价格支撑性较强。

技术面：10合约成震荡企稳走势。

策略建议：

逢低短多

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘铁矿石震荡调整，主力合约盘终收724，平盘。现货市场小幅上涨，贸易商出货积极性尚可，适价出货为主，钢厂观望心态较强，以按需补库为主。近期钢价反弹、钢厂利润修复，高炉复产预期不断升温，钢厂补库预期或对铁矿石形成推动作用，另外近期加息预期的缓和也对此前的悲观预期有所修复，短期铁矿石或有反弹，不过从中长期看铁矿石中长期呈宽松格局，高位或将承压。

技术面：I2209呈震荡企稳走势。

策略建议：

逢低短多

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘焦炭期货震荡调整，主力合约盘终收2629.5，下跌1.02%；焦煤跟随焦炭走势，主力合约盘终收2012，上涨0.25%。焦炭方面，焦炭现货完成两轮提涨后，钢厂表现出提降意向，一方面，由于焦企利润快速修复，焦炭产量回升，另一方面，由于钢材需求预期依然偏差，钢材补库节奏放缓，不过当前焦炭库存整体偏低，尤其钢厂库存，随着后续天气降温下游需求反弹，焦炭价格存在支撑，预期短期焦炭呈震荡走势，后市关注钢厂复产节奏，若复产节奏加快，则将对焦炭形成较强的支撑作用。焦煤方面，近期国内煤矿安全事故频出，安全检查趋严，国内供应小幅收紧，进口煤方面整体维持高位，需求方面，焦企情绪转好，采购节奏加快，不过近期政策端对煤炭价格管制力度加强，盘面波动较大，后市关注高炉、焦炉提产强度，可酌情参与下游需求反弹行情。

技术面：焦炭、焦煤呈震荡企稳走势。

策略建议：

择机短多 

市场热点及投资逻辑：

美联储释放鹰派信号及伊核谈判将延续，对油价形成压力。美联储主席鲍威尔称，在通胀得到控制之前，需要在一段时间内保持紧缩货币政策，这意味着增长将放缓，就业市场将趋软，家庭和企业承受临一些痛苦。伊朗称重启核协议谈判将延长至9月，伊核问题全面协议恢复履约谈判中大部分问题已经解决，剩下的几个问题敏感、重要和具有决定性。但沙特提出减产提振油价，欧佩克减产可能并非马上会实施，可能会与伊朗石油重返市场同步，阿联酋支持该提议。7月欧佩克+减产执行率达到546%，高于6月份的320%。预计短期油价区间震荡波动加剧，关注布油100关口附近表现。

策略建议：

区间震荡波动加剧，关注布油100关口附近表现

市场热点及投资逻辑：

江浙地区限电放松，江浙加弹织机负荷小幅回升。上周聚酯负荷提升0.6个百分点至82%，需求缓慢恢复。由于原料PX供应紧缺，PTA开工收到限制上周下降1.1个百分点至68.2%，9月仍有部分检修计划，PTA将维持偏紧。国际油价区间震荡波动加剧，预计短期PTA期价偏强震荡，关注原油价格走势以及产业链上下游开工情况。

策略建议：

震荡偏强

1、本周全球金融市场大事不断！国内方面，中国将公布8月制造业及非制造业PMI数据；A股中报披露迎来收官战，工行、农行、中行、建行、比亚迪及中信证券等重磅中报将压轴登场；北交所迎来开市一周年；2022年服贸会将于8月31日至9月5日在北京举行。国际方面，美国8月非农就业报告重磅来袭，美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔央行会议“放鹰”令非农数据再成市场关注焦点。

2、随着气温下降，局部地区降雨，四川用电紧张局面得到缓解。据国家电网介绍，截至8月28日12时，四川省一般工商业用电已全部恢复，除高载能行业外，大工业用电正在逐步恢复用电。后续水电来水持续好转后，大工业用电将全部恢复正常用电。

3、据数据宝，近期北向资金风格显著切换，基础化工板块6月中旬开始遭到明显减仓，8月以来则获得连续加仓。北向资金上周对建筑材料等多个表现较好板块进行减仓，对光伏股出现分歧，当周净买入、净卖出金额最高个股均为光伏股。其中，通威股份共获净买入15.91亿元，隆基绿能则遭净卖出9.39亿元。

4、据中国基金报，A股中报披露接近尾声，私募基金最新持仓浮出水面。二季度私募重点布局科技、消费、周期等板块，逆势加仓高质量成长股。其中，高毅资产冯柳二季度大举加仓海康威视，邓晓峰加仓紫金矿业；景林资产加仓大族激光，重阳投资加仓新和成、移远通信。

5、“三桶油”上半年经营业绩出炉，共赚1978.05亿元，相当于日赚10.93亿元。三家公司拟豪掷850.94亿元分红。国际油价大涨，“三桶油”上半年赚得盆满钵满，中国石油经营业绩创同期最好水平，中国海油净利润创新高，中国石化收获上市以来历史同期最佳业绩。

6、Wind数据显示，本周央行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期20亿元。

冶炼厂对近月装期货源采购降温 现货供应宽松加工费上行

截止8月26日,SMM进口铜精矿指数（周）报76.71美元/吨，较上期8月19日指数增加3.2美元/吨。周内铜精矿现货市场成交活跃度较高，矿山与炼厂之间的现货成交量回升最为显著，加工费位于70美元中位附近，也有炼厂以80美元以上的加工费接贸易商流出的干净矿；矿山与贸易商之间成交集中于50美元高位。加工费两极分化仍无收敛迹象，装期需求重心逐步后移至四季度。

限电影响偏重于供应 铅锭社库降幅近万吨

据SMM调研，截止8月26日，SMM五地铅锭库存总量至6.72万吨，环比下降9300吨。

云南微降江西缓增 两省精锡开工率表现趋稳

云南地区开工率稍有回落。本周云南地区开工率环比上周出现小幅回落，据SMM调研了解现阶段云南地区主流炼厂整体生产维持平稳，个别炼厂因生产调整本周暂无成品产出造成了区域开工率微降。由于本周临近月底，根据冶炼厂反馈复产后首月预期产量讲较难完全恢复至检修前水平。江西地区开工率小幅攀升。本周江西地区开工率较上周稍有回暖，区域内产量偏大冶炼厂目前生产较为平稳，而本周开工率增量贡献主要来自于个别延后复产炼厂的成品产出。考虑到部分炼厂反馈原料偏紧，受此扰动预计短期区域开工率仍有小幅波动的可能。

菲律宾批准新规 将矿业税率从38%提高到51%

上周三，菲律宾众议院委员会批准了新的矿业财政制度，将该国的矿业税率从38%提高到51%。委员会主席兼阿尔贝第二区众议员Joey Salceda表示，这一调整将有助于在实施的第一年将政府的矿业收入增加到375亿美元。

印尼调整镍矿及镍产品特许权使用费

镍矿石商品现在也需要进行特许权使用费调整。值得注意的是，能源和矿产资源部在2022年第26号PP中提高了镍的特许权使用费率，即镍矿品位1.5%作为电池型电动汽车行业的原材料，特许权使用费率为征收价格的2%。

印尼矿企Antam分拆镍矿业务

Antam业务发展总监Dolok Robert Silaban称，Antam将与战略合作伙伴，合作范围从上游项目开始，包括镍开采、镍加工、转制成电池用镍、制造电池，包括电池回收。

天然气价格飙升 英国将能源账单上限调高80% 创历史纪录

年冬天，英国家庭将陷入更严峻的生活成本危机。与一年前相比，仅取暖费就将增加近两倍。英国行业监管机构Ofgem周五表示，从10月1日起，英国国内能源账单上限将提高至创纪录的3549英镑（4189美元）。由于存在价格上限，在当前气价大涨的背景下，能源供应商很难同步调高向国内客户收取的电费和燃气费。新的上限比去年冬天的上限水平1277英镑提高了178%，比4月水平1971英镑提高了80%。Ofgem表示，上限提高反映了天然气价格的持续上涨。

船舶超级大周期到来 中国新造船价格指数已连续21个月上涨

航运咨询机构克拉克森数据统计显示，7月份全球新船订单82艘，其中中国船厂接获46艘。今年1-7月新船订单812艘，中国新签订单422艘，造船新订单数量继续保持大幅领先。此外，7月份的散货船、油船新船价格指数继续保持环比小幅增长。最新一期中国新造船价格指数（CNPI）也已实现连续21个月上涨。

检修、环保、安全、去产能

云南省人民政府：加快煤炭优质产能释放，全力增产增供，在确保安全的前提下，加快停产煤矿复工复产、在建煤矿尽快竣工投产、生产煤矿满负荷生产，确保全年生产原煤6000万吨以上，新增释放产能优先保障电煤。

新疆人民政府：依法依规淘汰落后产能和化解过剩产能。大气污染防治重点区域严禁新增钢铁、水泥熟料、平板玻璃、煤化工产能，严控新增炼油产能，其他地区钢铁、水泥熟料、平板玻璃、炼油、电解铝等新建、扩建项目严格实施产能等量或减量置换要求。

8月26日，包钢股份在互动平台表示，截至今年上半年，公司萤石精矿生产能力为10万吨，下半年，两条改造线投入运营，产量将大幅度提高，年初计划产量30万吨。

8月25日晚间，河钢股份披露半年度报告，公司2022年半年度实现营业收入为719.94亿元，同比降4.05%；实现归属上市股东净利润9.74亿元，同比降35.98%。

8月25日14点16分，临沂钢投2770立方米高炉顺利流出第一炉铁水，年产270万吨优特钢项目正式投产。

伊朗外交部：伊核协议恢复履约谈判剩余问题“敏感、重要”

伊朗外交部发言人卡纳尼8月28日说，伊朗核问题全面协议恢复履约谈判中大部分问题已经解决，剩下的几个问题“敏感、重要和具有决定性”。卡纳尼当天在接受伊朗伊斯兰共和国通讯社采访时说，伊朗专家正在举行专门会议，审议美国对伊方旨在解决剩余问题所作提议的回应。伊方将在专家会议结束后第一时间向美方作出答复，目前还未确定具体时间。卡纳尼说，伊朗认为当前谈判势头是积极和向前的。伊朗正在寻求一项良好而持久的协议，但谈判是一条“双行道”，各方都应该履行义务。希望美方理性行事，形成政治意愿，考虑伊方的正当期望。

德国经济部长称天然气储存比计划更快

德国经济部长哈贝克表示，尽管来自俄罗斯的一条关键管道供应存在不确定性，但德国天然气库存填充速度比计划的要快。《明镜》在周日发表的一篇采访中援引哈贝克的话报道称，“届时，企业将能够按计划在冬季从储存设施中提取天然气，以供应工业和家庭。”此前德国执政联盟要求，到10月，天然气储存率要达到85%，到11月要达到95%。

渤海油田辽东湾累计生产油气突破2亿吨

中国海油今天（29日）宣布，渤海油田辽东湾开发30年来，累计生产油气突破2亿吨。辽东湾是我国纬度最高的海域，油气资源丰富，累计探明石油地质储量超过8亿吨，天然气地质储量超过700亿立方米。目前，渤海油田在辽东湾累计建成68座海上采油设施和3座陆地终端厂，投入生产的油水井超过1300口。2亿吨，相当于我国一个千万人口城市40年的油气使用量。