上一交易日，美股抛售潮延续；欧洲股市全线回落，亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货震荡收跌。纽约尾盘，美元指数跌0.07%报108.7816。非美货币涨跌互现。国际贵金属期货普遍收跌。美债收益率全线收涨，10年期美债收益率涨6.4个基点。因OPEC+可能减产和利比亚冲突，抵消了强势美元和美国经济衰退担忧的影响，国际油价全线上涨，美油10月合约涨4.17%。LME金属因英国公共假期休市，暂无开盘。CBOT农产品期货主力合约多数收涨，小麦期货涨4.59%。ICE农产品期货主力合约多数收跌。

市场热点及投资逻辑：

周一（8月29日），美股收盘全线下跌，沪指涨0.14%报3240.73点。煤炭、石油、燃气等周期股集体回落，半导体、券商、地产、保险等板块均下挫。两市合计成交9292亿元，北向资金净买入51.51亿元。长期看多，短中期看偏弱震荡。市场脆弱的信心需要经济传达正向信息才能得到恢复，技术面也支持继续走低。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货全线收涨。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月29日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。短期观点不变，继续看多。只要货币宽松而实体融资需求没有很大改善，那么债市就有上涨动力。DR007仍然在低位，资金面宽松。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

美债收益率全线收涨，10年期美债收益率涨6.4个基点，金银震荡。针对美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔央行年会上的鹰派言论，市场开始重新调整预期，投资者也开始权衡激进的加息路线或未改变。交易员用来押注利率走势的联邦基金期货显示，美联储在9月第三次加息75个基点的可能性接近65%，较一个月前大幅上涨。短期继续看空金银。

策略建议：

短线空单持有

市场热点及投资逻辑：

周一美元指数再次创下20年新高后，有所回落。供应端，受矿石品位下降，用水限制等因素影响，部分铜矿公司下调全年产量目标。随着高温天气逐渐褪去，前期因限电导致减产的华东、华中地区冶炼厂近期边际出现改善，电解铜供应紧张担忧有所缓解。国内库存小幅累库至5.87万吨。下游需求方面，华南地区不断创新低的库存令现货升水居高不下，区域内的多家铜杆企业都因高升水而被迫停产或减产；铜价回升，再生铜流入市场，上周精铜杆企业开工大幅回落11%。综合来看，近期供应端紧张有所缓解，美元指数走高，建议部分多单可逢高止盈。

策略建议：

部分多单可逢高止盈。

市场热点及投资逻辑：

周一美元指数再次创下20年新高后，有所回落。供应端，四川地区用电紧张局面得到缓解，省内一般工商业用电已经全部恢复。四川广元中孚铝业28日开始准备启动新产能约7万吨，计划用时一个月左右。下游方面，多地限电影响下游开工，上周龙头企业开工率下滑0.3%。周一铝锭库存小幅去库至67.5万吨。海外方面，能源危机下，海外铝厂继续减产。海德鲁工人于22日举行罢工，美铝旗下铝厂也开始罢工。综合来看，国内限电情况得到缓解，近期美元指数走高，抑制铝价上涨空间，操作上建议部分多单止盈。

策略建议：

部分多单止盈

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，LME锌未开市。SHFE锌在宏观和基本面共振偏弱的情况下回踩至20日均线处。国内限电影响逐渐解除，锌锭供应端产出逐渐恢复。加上鲍威尔偏鹰，锌整体承压。国内五年期LPR调降15个基点，撑地产平稳运行的意味较为明显，另外即将进入“金九银十”，消费端预计小幅回暖。另外，欧洲能源荒问题导致电价继续拉升，成本端对于锌价的支撑依然存在。预计锌在短期回调后仍将震荡上行，回踩20日均线后可多单介入。

策略建议：

逢低做多

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，LME铅休市一天。SHFE铅主力跌破万五支撑后继续走弱14930元/吨。LME铅库存依然较低，短期或震荡反弹，进一步大幅下跌的概率不大。国内限电缓解，安徽地区再生铅企业生产逐渐恢复，下游生产受到的影响同样减弱，中秋节临近，下游企业提前备库，一定程度支撑铅价，预计铅节前价格偏强震荡，节后受电池加工企业放假影响价格出现回落，依旧维持14800-15300元/吨区间震荡看法。

策略建议：

     14800-15300元/吨区间高抛低吸

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘螺纹钢期货震荡调整，主力合约收3736，下跌2.1%。现货市场价格震荡运行，市场情绪尚可，成交整体一般，随着前期限产逐步落地，市场情绪目前边际有所修复，部分区域市场出现规格紧俏情况。近期政策层面对地产断供问题的支撑不断落实，地产预期有所修复，随着旺季临近，叠加当前真实需求表现坚韧，后期需求回升预期逐渐走强，考虑到螺纹钢库存同比偏低以及供应整体偏弱的现状，螺纹钢价格支撑性较强。

技术面：10合约成震荡企稳走势。

策略建议：

逢低短多

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘铁矿石震荡调整，主力合约盘终收705.5，下跌1.74%。现货市场震荡运行，贸易商出货积极性一般，适价出货为主，钢厂观望心态较强，以按需补库为主。近期钢价反弹、钢厂利润修复，高炉复产预期不断升温，钢厂补库预期或对铁矿石形成推动作用，另外近期加息预期的缓和也对此前的悲观预期有所修复，短期铁矿石或有反弹，不过从中长期看铁矿石中长期呈宽松格局，高位或将承压。

技术面：I2209呈震荡企稳走势。

策略建议：

逢低短多

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘焦炭期货震荡调整，主力合约盘终收2542.5，下跌2.49%；焦煤跟随焦炭走势，主力合约盘终收1935.5，下跌3.03%。焦炭方面，焦炭现货整体持稳，一方面，由于焦企利润修复，焦炭产量回升，另一方面，由于钢材需求预期依然偏差，钢材补库节奏放缓，不过当前焦炭库存整体偏低，尤其钢厂库存，随着后续天气降温下游需求反弹，焦炭价格存在支撑，预期短期焦炭呈震荡走势，后市关注钢厂复产节奏，若复产节奏加快，则将对焦炭形成较强的支撑作用。焦煤方面，近期山西疫情对煤炭生产和运输都有一定影响，国内供应小幅收紧，进口煤方面整体维持高位，需求方面，焦企情绪转好，采购节奏加快，不过近期成材端预期表现不稳定，盘面波动较大，后市关注高炉、焦炉提产强度，可酌情参与下游需求反弹行情。

技术面：焦炭、焦煤呈震荡企稳走势。  

策略建议：

择机短多 

市场热点及投资逻辑：

地缘政治局势紧张，隔夜国际油价大幅飙升。伊拉克国内政治动荡，武装分子与伊拉克安全部队发生冲突并交火，伊拉克宣布实施全国宵禁。伊拉克是欧佩克第二大产油国，单日石油产量约为450万桶。此外，利比亚首都发生严重冲突，令市场担忧冲突可能进一步扩大至全国，进而引发石油供应中断。尽管美联储释放鹰派信号，但短期内原油市场地缘政治风险溢价抬升，预计短期油价维持震荡偏强走势，关注布油100关口支撑。

策略建议：

震荡偏强，关注布油100关口支撑

市场热点及投资逻辑：

PX计划外检修增加，亚洲供应依然偏紧。受到原料供应瓶颈限制，PTA工厂开工受限，9月逸盛大连225万吨、恒力220万吨、中泰120万吨有检修计划，PTA供应维持偏紧。限电政策局部放松，终端织造开工有所回升，聚酯产销放量，涤丝迎来阶段性去库。地缘政治局势紧张，隔夜国际油价大幅飙升。预计短期PTA期价震荡偏强，关注原油价格走势。

策略建议：

震荡偏强

1、工信部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划，重点围绕火电装备、水电装备、核电装备、风电装备、太阳能装备、氢能装备、储能装备、输电装备、配电装备、用电装备等电力装备10个领域，提出六项行动。行动计划提出，通过5-8年时间，煤电机组灵活性改造能力累计超过2亿千瓦，风电和太阳能发电装备满足12亿千瓦以上装机需求，核电装备满足7000万千瓦装机需求。

2、中国证券业协会就《证券公司提供投资价值研究报告执业行为规范》向行业征求意见。征求意见稿对承销团成员撰写投价投告、分析师跨墙管理、分析师与投行部门交流等进行了规范，还对分析师的调研及路演行为、投价报告的盈利预测和估值结论，以及分析师向发行人及投行业务部门核实投价报告相关信息等提出规范要求，明确八类禁止行为，以防止相关利益方对分析师施加压力，以达到影响盈利预测和估值结论的目的。

3、国务院决定成立国家质量强国建设协调推进领导小组，主要职责包括：研究审议重大质量政策措施；统筹协调质量强国建设工作，研究解决质量强国建设重大问题，部署推进质量提升行动、质量基础设施建设等重点工作。

4、今年前7个月国有经济运行仍呈稳定恢复态势。财政部发布数据显示，1-7月，国有企业营业总收入457796.3亿元，同比增长9.5%；利润总额26755.4亿元，同比下降2.1%，降幅与1-6月持平。7月末，国有企业资产负债率64.4%，上升0.1个百分点。

5、国务院稳住经济大盘督导和服务工作组到浙江省开展督导指导。工作组组长、财政部部长刘昆指出，希望浙江进一步加快推进项目建设，巩固经济回升基础，着力稳住经营主体，为稳定全国经济大盘挑起大梁、发挥更大作用。

6、央行8月29日开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

7、据武汉市新冠肺炎疫情防控指挥部，8月30日零时起，市民群众进入社区、小区、学校、机关及企事业单位、各类公共场所，乘坐公共交通工具等，须提供48小时内核酸检测阴性证明或核酸已采样信息。市民群众超过两日未进行核酸采样，健康码将变“灰码”，完成核酸采样后半小时，健康码可自动转回绿码，并显示“核酸已采样”字样。出示“核酸已采样”与出示两日内核酸检测报告同样有效。

8、据四川能源应急办，因近日四川省气温下降，降雨增多，流域来水逐渐增加，供电能力有所提升，电力供需矛盾得到一定程度缓解，决定于8月29日起将四川省突发事件能源供应保障一级应急响应调整为突发事件能源供应保障二级应急响应。

欧洲又一电解铝冶炼厂减产 海外铝厂累计减产近145万吨

斯洛文尼亚铝冶炼厂 Talum 本周表示，由于电力成本高昂，该公司已将其产量削减了 80%。Talum 的发言人表示，该工厂不得不停止其冶炼的大部分铝生产，这对可持续技术至关重要。Talum冶炼厂的产能约8.4万吨，但据市场消息称，此前一段时间，该厂的产能只运行50%。而现在减产达到80%，现在的运行产能20%左右，年化约1.7万吨。据了解，海德鲁Sunndal工厂罢工已解除，暂未有减产。截至目前，欧洲和北美地区电解铝减产产能累计约145万吨。

限电解除供应先增 铅锭社库转为增势

据SMM调研，截止8月29日，SMM五地铅锭库存总量至7.44万吨，较上周五（8月26日）环比上升7300吨；较周一（8月22日）上升约500吨。

SMM七地锌锭社会库存较上周五减少200吨

据SMM了解，截至本周一（8月29日），SMM七地锌锭库存总量为12.33万吨，较上周一（8月22日）减少2700吨，较上周五（8月26日）减少200吨，国内库存录减。

四川用电紧张缓解 一般工商业用电全部恢复

记者从国家电网了解到，随着气温下降，局部地区降雨，四川用电紧张的局面得到缓解。据介绍，28日四川水电日发电能力为4.6亿千瓦时，比前段时间最低值回升了9.5%。截至28日中午12点，四川省一般工商业用电已经全部恢复，除高载能行业外，大工业用电正在逐步恢复用电。后续水电来水持续好转后，大工业用电将全部恢复正常用电。

智利国家铜业公司下调2022年铜产量指引

智利国家铜业公司Codelco将其2022年铜产量指引下调至149-151万吨，称其部分矿山回收水平较低，且Chuquicamata矿场的矿石品位较低。Codelco是全球最大的铜生产商，此前预计今年产量为161万吨。周四，政府在致智利监管机构的一封信中披露下调指引的消息。

ILZSG：2022年上半年精炼锌供应超出需求 精炼铅供应短缺

国际铅锌研究小组（ILZSG）称，初步数据显示2022年上半年全球锌市供应过剩26,000吨，全球铅市供应短缺22,000吨，总的可报告铅库存减少32,000吨。上海期货交易所锌库存增加80,000吨，而伦敦金属交易所（LME）库存减少117,000吨。

检修、环保、安全、去产能

甘肃省工信厅：坚决遏制钢铁冶炼项目盲目建设，严格落实产能置换政策规定，不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能。钢铁冶炼项目备案前，必须按规定实施产能置换。

四川省经信厅材料工业处处长赵德本表示，今年1月-7月份，四川省累计生产粗钢1494.7万吨，同比减少15.1%；生产钢材1964.8万吨，同比减少5.6%。

上半年，山西省大同市新增产能810万吨，规上工业原煤产量实现8011万吨，累计发电量约300亿千瓦时。

中钢协：2022年1-7月，统计的会员生产企业用水总量542.06亿立方米，同比增长0.74%。水重复利用率98.09%，同比提高0.08个百分点。吨钢耗新水2.46立方米/吨，同比上升2.58%。

自2022年8月28日21时起，黑龙江大庆全市实施7天临时性管控措施。

8月26日，印度最高法院放宽了Karnataka邦Bellary、Chitradurga和Tumkur地区的铁矿石开采限制，Bellary地区的开采上限从现有的2800万吨提高到3500万吨，Chitradurga和Tumku地区的开采上限从700万吨提高到1500万吨。

8月29日，澳大利亚矿业巨头Fortescue Metals Group表示，截至6月底的财年基本净利润下降40%，从上年创纪录的103.5亿美元降至62亿美元，因铁矿石价格走弱，成本上升和劳动力短缺。

伊拉克宣布实施全国宵禁

伊拉克宣布实施全国宵禁，此前部分示威者闯入位于巴格达“绿区”的总理府；武装分子与伊拉克安全部队发生冲突并交火；伊拉克去年10月举行议会选举，但总统和总理人选迄今未定，新政府尚未组建，陷入政治僵局；美国驻伊拉克巴格达大使馆附近遭火箭弹袭击；伊拉克单日石油产量约为450万桶，国际油价收涨4%。

欧盟计划采取紧急措施，对电力市场进行结构性调整

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟正准备进入能源市场，在短期内进行干预以抑制飙升的电力成本，并最终寻求令天然气价格和电力价格脱钩。欧盟委员会主席冯德莱恩说：“我们必须开发一种工具，确保天然气价格不再主导电价。”欧洲电力价格在过去一年里飙升了近10倍，这是前所未有的，助长了通胀，大大增加了从疫情中恢复的企业和家庭的经济负担。越来越多的成员国呼吁设立价格上限，欧盟轮值主席国捷克将于9月9日召开能源部长特别会议。欧盟干预计划的具体内容仍在制定中，欧盟外交官表示最早可能在本周提供一份详细的计划。

国际能源署署长比罗尔：进一步释放战略石油储备“并非不可能”。

国际能源署署长比罗尔：支持国际能源署的报告，即如果世界想要在2050年前实现净零排放，就不需要对油气领域进行新的投资。俄罗斯石油产量的下降没有之前预期的那么多，因为它设法在欧洲以外找到了新的市场，国内需求仍然强劲。由于缺乏西方企业的需求，俄罗斯今后将很难维持石油产量。