上一交易日，美股三大股指集体收高；欧股和亚太股指涨跌互现；富时中国A50期货震荡回升。美元指数一度突破110随后小幅回落。美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌8.4个基点。美元走强和对全球经济陷入衰退的担忧让油价承压，国际油价一夜重挫5%。伦敦基本金属收盘涨跌不一。国际贵金属期货普遍收涨。CBOT农产品期货主力合约收盘涨跌不一；ICE农产品期货主力合约多数收跌。

市场热点及投资逻辑：

周三（9月7日），美国三大股指全线收涨，沪指微涨0.09%报3246.29点。半导体、电力、有色、汽车、物流等板块走强，工业母机、EDA概念、光刻胶、一体压铸、光伏、储能、风电概念等拉升；传媒、农业、零售、酿酒、券商、保险、银行等板块走弱。两市合计成交8719亿元，北向资金净卖出33.74亿元。长期看多，短中期看偏弱震荡。基本面变化不大，没有成交支撑的上涨不可持续。看空不做空，港股的走势比A股更好地体现了国内的经济基本面。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货小幅收跌。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。十债站稳101支撑后，短期继续看涨。近期关注疫情发展。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌8.4个基点，金银反弹。美国7月贸易帐逆差706亿美元，创2021年10月以来最小逆差，预期逆差703亿美元。美联储副主席布雷纳德：美联储的政策利率需要进一步提高。“一段时间内”可能需要维持限制性货币政策。需要“通胀数据在几个月内维持较低水平”，才能确信通胀率正在降至2%。提高政策利率，缩减资产负债表，应该有助于使需求与供给保持一致。美联储梅斯特：现在就断定通胀已经见顶还为时过早。需要在明年年初之前将利率提高到“略高于4%”，然后保持在这个水平。短期有反弹可能，但中长期还是看空。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美元指数刷新20年来新高后大幅回落。供应端，目前炼厂库存处于高位，炼厂补库意愿较低，矿石供应宽松，最新铜精矿现货TC报价继续上调，增加至79.25美元/吨。随着高温天气逐渐褪去，前期因限电导致减产的华东、华中地区冶炼厂近期边际出现改善，电解铜供应紧张担忧有所缓解。国内库存累库至6.89万吨。下游需求方面，随着限电和高升水影响消退，上周精铜杆开工率回升7%。综合来看，下游需求有好转迹象，美元回落，铜价短期有望继续反弹，建议短线可轻仓试多。

策略建议：

可轻仓试多。

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美元指数刷新20年来新高后大幅回落。供应端，四川地区用电紧张局面得到缓解，省内一般工商业用电已经全部恢复。不过云南电力紧张局面再起，电解铝企业存在减产预期。下游方面，限电缓解，叠加铝价下跌，上周龙头企业开工率回升0.7%。周一铝锭库存小幅去库至68.2万吨。海外方面，欧洲能源危机继续发酵，冶炼厂面临继续减产风险。综合来看，美元回落，能源危机继续发酵，短期内铝价震荡偏强，操作上建议轻仓试多。

策略建议：

轻仓试多。

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏空：7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨，预计月环比减8.3%，同比减14.7%。7月份排产3个系别月环比继续呈现减产趋势，尤其以200系减幅最大，目前大部分钢厂接单较差，7月份订单将将开始接不久，加之大部分生产仍然没有利润，减产幅度再扩大，其中：200系75.57万吨，预计月环比减16.9%，年同比减11.1%；300系132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17.0%；400系44.78万吨，预计月环比减12.0%，年同比减13.9%；新能源汽车行业保持高速增长，需求维持高速增长。

夜盘沪镍上涨0.76%，磨底中，不锈钢上涨0.92%。

供给端：海外纯镍进口比值再度扩大市场货源相对充足，整体开始累库，对国产纯镍升水形成一定压制。

需求端：市场略有企稳，整体略有去库，但终端还是疲软。关注各地限电影响，可能导致8月硫酸镍产量不及预期。

终端：合金、电镀、不锈钢板块占到纯镍端超过70%的需求，但就这三个板块需求不会有较大增量出现。除了硫酸镍对于镍豆短期是否会引起需求的增长是不太确定的一个风险点以外，纯镍供应本身未产生太大变化，总体来看还是供需双弱的格局。

综上所述，海外美国不确定下降，中国经济短周期触底，出口替代效应有望延续，价格有望触底上行走出震荡区间，轻仓逢低做多。

策略建议：

逢低做多。

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，7月份国内精炼锡产量为4980吨，较6月份环比减少51.91%，同比减少为56.02%，1~7月累计产量同比减少9.40%。7月国内精炼锡产量出现了预期内环比大减的表现，而实际产量与此前预期误差较小。SMM预计8月国内精炼锡产量较7月环比大增，产量预期或为14250吨。

夜盘沪锡下跌1.01%，磨底中。

供给端，上周云南、江西两省综合开工率维持预期内的小幅走高的态势。据SMM调研了解，目前国内主流冶炼厂复产进程稳步进行，预计后续开工率降逐步走高。

需求端，伴随着8月初国内大多数企业将会复产产出锡锭产品，而下游焊料企业消费并未有明显好转的趋势下，叠加近期进口亏损有逐渐收窄的趋势，国内社会库存或将在8月中下旬逐渐恢复累库的趋势。

综上所述，海外美国不确定下降，中国经济短周期触底，出口替代效应有望延续，价格有望触底上行走出震荡区间，轻仓逢低做多。

策略建议：

      逢低做多。

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，今天美联储公布经济状况褐皮书，关于美联储加息的担忧并未减弱，LME锌跌1.47%，收于3120美元/吨。SHFE锌继续回落，收于23825元/吨。市场对于美联储9月加息75个基点的担忧尚未完全消散。限电解除，供应端恢复，需求端表现“旺季不旺”。不过随着锌价回落，锌锭现货升水下行，整体成交好转。欧洲能源问题导致铝行业大面积减产，有可能引发市场对锌冶炼产出进一步减少的担忧。国庆节前锌价反弹，节后短期的供需错配下可能继续下跌，操作上可以反弹后做空。

策略建议：

反弹做空

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，关于美联储激进加息的担忧并未缓解，LME铅库存创十多年来新低，支撑铅价反弹，LME铅涨0.85%，收于1909美元/吨。SHFE铅反弹稍显乏力，收于15080元/吨。铅锭出口窗口关闭，不过从目前的情况看，铅的下游需求依旧较好，国内铅锭库存继续走低，整体对价格有支撑。随着铅价反弹，再生铅冶炼企业减产预期回落，整体对价格依然有压制。废电瓶价格跟随铅价波动较少，成本端对价格有支撑，依旧维持14800-15300元/吨区间震荡看法

策略建议：

前期多单获利出，14800-15300元/吨区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘螺纹钢期货震荡运行，主力合约收3701，上涨0.38%。现货市场价格震荡运行，市场情绪一般，成交有所回落，近期美联储偏鹰派的发言引发了市场悲观情绪蔓延，叠加近期螺纹产量回升速度过快，市场对后期去库存疑，现货信心依旧不足，情绪相对脆弱脆弱。近期螺纹钢产量快速回升，同时全国多地疫情升级，不少地区实施静态管理，下游需求整体受抑，未能兑现预期中的反弹，同时美联储鹰派言论再度使加息预期升温，市场情绪悲观，螺纹钢价格受抑，后期重点关注疫情走势以及需求的恢复情况，低库存背景下钢价或将底部区间震荡。

技术面：10合约成震荡磨底走势。

策略建议：

区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘铁矿石震荡运行，主力合约盘终收689，上涨0.66%。现货市场震荡运行，贸易商出货积极性一般，适价出货为主，钢厂观望心态较强，以按需补库为主。近期钢价反弹、钢厂利润修复，高炉复产预期不断升温，钢厂补库预期或对铁矿石形成推动作用，另外国产矿山事故频发，安全检查预期增加了国产矿收缩预期，不过国内疫情反弹抑制对成材端形成抑制，叠加海外发运回升，倒逼铁矿石价格受抑，预计短期铁矿石震荡运行。

技术面： I2209呈震荡走势。

策略建议：

区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘焦炭期货震荡运行，主力合约盘终收2484，上涨1.26%；焦煤跟随焦炭走势，主力合约盘终收1850，上涨0.74%。焦炭方面，焦炭现货整体平稳，一方面，近期焦炭产量回升，另一方面，由于钢材需求预期依然偏差，钢材补库节奏放缓，不过当前焦炭库存整体偏低，尤其钢厂库存，随着后续天气降温下游需求反弹，焦炭价格存在支撑，预期短期焦炭呈震荡走势。焦煤方面，近期山西疫情对煤炭生产和运输都有一定影响，国内供应小幅收紧，进口煤方面整体维持高位，需求方面，焦企情绪转好，采购节奏加快，不过近期成材端预期表现不稳定，盘面波动较大，后市关注高炉、焦炉提产强度，焦煤价格或跟随焦炭价格走势。

技术面：焦炭、焦煤呈底部震荡走势。

策略建议：

区间操作

市场热点及投资逻辑：

贸易数据低迷，且国内疫情依然严峻，多地实施封控，阻碍需求恢复进度。1-8月我国进口原油3.3亿吨，减少4.7%；1-8月成品油进口同比下降15.9%至1510万吨。EIA下调原油价格预期，预计2022年美国原油产量将从2021年的1125万桶/日上升到1179万桶/日，2023年将达到1263万桶/日。 9月2日当周，美国API原油库存增加约360万桶，汽油库存减少约83.6万桶，而馏分油库存增加约180万桶。此外，美国经济数据表现较好，加剧市场对美联储9月继续激进加息的担忧。隔夜国际油价遭遇重挫，布油跌破90关口。预计短期油价震荡偏弱，反弹沽空操作，关注EIA库存数据及美联储议息会议情况。

策略建议：

反弹沽空

市场热点及投资逻辑：

PTA受到原料瓶颈限制开工维持低位，9月份PX计划外检修增加，预计PX和PTA仍将维持偏紧格局。然而聚酯原料大幅上涨，聚酯产品除瓶片以外现金流全线亏损，尤其是短纤和切片亏损力度较大，部分工厂出现减产短纤或切片，并外卖PTA的现象。本周聚酯负荷略有下降，需求恢复仍显脆弱。国际油价暴跌，成本线下移。预计短期PTA期价震荡偏弱，反弹沽空操作，关注原油价格走势及装置开工变动。

策略建议：

反弹沽空

1、亚洲货币贬值潮加剧，人民币兑美元汇率逼近“7”关口。Wind数据显示，9月7日，离岸人民币兑美元跌破6.99，一度跌至6.9972，距离“7”整数关口近在咫尺。在岸人民币兑美元一度跌破6.98关口，随后有所反弹，夜盘收盘报6.9652。其他亚洲货币方面，日元兑美元汇率跌破145关口，再创24年来新低；韩元兑美元汇率失守1380关口，创近13年半新低；菲律宾比索兑美元汇率连续四个交易日创历史新低。

2、郑州决定在全市开展“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动，要求在10月6日前，实现郑州全市所有停工问题楼盘项目全面持续实质性复工。郑州市住房保障局还将于9月8日下午召集已在郑州市出现项目逾期交付和已售停工的开发商开“保交楼”吹风会，内容主要包括“保交楼、保民生、保稳定”的任务，确保全市停工楼盘全面复工。

3、【苹果秋季新品发布会汇总】 iPhone 14：起售价799美元，9月9日开始预订，9月16日上市，配置A15芯片，保留刘海屏设计，搭配全新1200万像素主摄像头，具有通过卫星实现SOS紧急联络功能。iPhone 14 Plus：起售价899美元，10月7日上市，配置6.7英寸屏幕，保留刘海屏设计，电池续航时间最长。iPhone 14 Pro系列：pro起售价为999美元，9月16日上市，pro max起售价为1099美元，Pro系列配置新款A16芯片，采用“药丸屏”设计。此外，苹果还推出了Apple Watch 8、Apple Watch SE、Apple Watch Ultra和AirPod Pro。

4、我国前8个月外贸进出口稳定增长，货物贸易进出口总值27.3万亿元，同比增长10.1%；贸易顺差3.66万亿元，扩大58.2%。8月，我国进出口总值3.71万亿元，同比增长8.6%，其中出口增长11.8%，进口增长4.6%，增速均较7月份明显回落；贸易顺差5359.1亿元，扩大40.4%。

5、国家卫健委副主任李斌表示，我国人均预期寿命从74.8岁增长到78.2岁，这是一个历史性的跃升。主要健康指标居于中高收入国家前列，人民群众健康权得到充分保障。

6、央行9月7日开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

7、《深圳经济特区外商投资条例》拟于今年11月1日起实施。《条例》禁止在国家发布的外商投资准入负面清单以外制定外商投资准入的限制或者禁止性措施，允许外商投资企业平等参与本市研发公共服务平台建设，并建立国际职业资格证书认可清单制度。

8、河南省稳住经济大盘专题工作会议指出，要加大对中小微企业和民营企业的支持力度，进一步研究出台支持新能源汽车消费的政策措施，积极推动公共领域车辆电动化替代。要支持刚性和改善性住房需求，保持房地产市场平稳发展。

9、全国工商联发布2022中国民营企业500强榜单。京东集团、阿里巴巴、恒力集团位居前三强，位居前五的民营企业营业收入均超过6000亿元。民营企业500强的营业收入总额38.32万亿元，同比增长9.13%；资产总额41.64万亿元，同比下降17.92%。出口总额2454.3亿美元，同比增加85.48%，占全国出口总额的7.3%、增加2.19个百分点。

10、成都分区分级实施社会面管控措施，力争用一周时间实现全市社会面清零目标。其中，天府新区、成都东部新区、成都高新区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、新都区、温江区、双流区、郫都区、简阳市、金堂县、蒲江县，按照“应检必检”要求，开展全员核酸检测，每日一检，不漏一人。高风险区采取封控措施，严格落实“足不出户、上门服务”，中风险区采取管控措施，严格落实“人不出区、错峰取物”。 

欧洲减产不断  又一电解铝厂宣布减产22%

据消息称，欧洲铝冶炼厂敦刻尔克公司宣布下周开始削减产能22%，下周一开始关闭部分生产车间，并在10月1日前完成整个过程。 法国敦刻尔克公司电解铝年产能约28.5万吨，在2022年初时，已宣布减产15%，这次是再次宣布减产，减产产能量总计约10.5万吨。据统计，欧洲减产产能累计约153.8万吨，占欧洲地区电解铝建成产能的15%左右。

力拓与McEwen Copper将在内华达州联合开发铜项目

McEwen子公司McEwen Copper与Rio Tinto（力拓）签署了一项协议，使力拓成为内华达州Elder Creek项目的多数合资伙伴之一。Elder Creek是一个早期的铜金斑岩项目，它由内华达州的577项未获得专利采矿索赔组成，具有斑岩铜矿化的前景，位于一个拥有几个大型铜和金矿的地区，包括Marigold、Lone Tree（孤树）和Phoenix（凤凰城）。

伦铅库存再刷近十五年新低 沪铅库存不足七万吨

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铅库存继续回落，最新库存水平为37,425吨，再刷近十五年新低位。上海期货交易所公布数据显示，9月2日当周，沪铅库存有所下滑，周度库存减少5.27%至68,039吨，目前库存水平仍位于逾一年相对低位。

印尼淡水河谷与山东鑫海拟投资约21亿美元建镍加工厂

周二，印尼一家镍矿商与中国山东鑫海科技签署了一项大型投资协议，将在Sulawesi Island（苏拉威西岛）建设一座加工厂。在Sulawesi Island的另一个地区Pomalaa（波马拉），淡水河谷及其合作伙伴正在开发一个工厂，该工厂每年可生产12万吨混合氢氧化物沉淀物，这种材料从镍矿石中提取，将用于电动汽车电池。

印尼总统：在WTO败诉也不会停止镍出口禁令 未来将停止出口原铜、铝土矿和锡

印尼总统Joko Widodo周三表示，印尼可能会在与欧盟的贸易争端中败诉，该争端涉及印尼2020年禁止出口镍矿。Widodo重申，印尼将停止出口原铜、铝土矿和锡，以鼓励外国投资，帮助该国在资源加工价值链上跃升。他没有提供采取这种政策的时间表。

检修、环保、安全、去产能

海关总署：2022年8月中国出口钢材615.3万吨，同比增长21.8%；1-8月累计出口钢材4622.5万吨，同比下降3.9%。

64家钢铁企业上榜“2022中国民营企业500强”，排名前三的钢铁企业为，青山控股集团有限公司、江苏沙钢集团有限公司和北京建龙重工集团有限公司。

21家煤炭企业上榜“2022中国企业500强”，山东能源集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、晋能控股集团有限公司等入围榜单前100名。

全国煤炭交易中心就履约数据报送有关工作通知，其中提及到，严格执行电煤中长期合同价格政策，所有合同须全部按照国家和地方明确的中长期交易价格合理区间或“基准价+浮动价”价格机制签订执行。

中钢协：7月份，各品种采购成本环比普遍下降，其中冶金焦、球团和废钢下降幅度较大，降幅均超过10%。

2022年下半年，四川省经济和信息化厅将出台《四川省开展电炉短流程炼钢高质量发展引领工程的实施方案》，加快推动电炉短流程炼钢转型升级。

作为晋煤外运重要通道的瓦日铁路线，在9月5日至9月24日期间开展秋季集中修施工作业。

9月2日当周API原油和馏分油库存增加

美国至9月2日当周API原油库存 364.5万桶，预期-73.3万桶，前值59.3万桶。汽油库存减少约83.6万桶，而馏分油库存增加约180万桶。

EIA小幅下调原油价格预期

EIA短期能源展望报告：预计2022年WTI原油和布伦特原油价格分别为98.07美元/桶和104.21美元/桶，此前预期分别为98.71美元/桶和104.78美元/桶。2022年全球原油需求增速预期为210万桶/日，此前为208万桶/日。2023年全球原油需求增速预期为197万桶/日，此前为206万桶/日。预计2022年全球原油总消费量为9953万桶/日，此前预期为9943万桶/日；预计2023年全球原油总消费量为10150万桶/日，此前预期为10149万桶/日。

1-8月我国进口原油量减价升

海关总署：1-8月，我国进口原油3.3亿吨，减少4.7%，进口均价每吨4792.1元，上涨56.8%；煤1.68亿吨，减少14.9%，进口均价每吨1021.3元，上涨81.2%；天然气7104.5万吨，减少10.2%，进口均价每吨3882.2元，上涨61.6%。中国1-8月成品油进口同比下降15.9%至1510万吨。