上一交易日，纳指和标普指数涨超1%，美股三大指数录得四连涨，热门中概股涨幅居前，欧洲和亚太股指全线收涨，富时中国A50期货震荡回升。因为欧洲和日本等地区加息政策影响，美元指数连续回落，创三周新低。美元走低提振金价的走势，同时白银市场出现剧烈的空头回补反弹，COMEX白银期货涨5.34%。伊朗核谈判遇阻，欧盟对俄罗斯石油禁运生效在即，国际油价全线上涨。伦敦基本金属集体收涨。CBOT农产品期货主力合约收盘涨跌不一，美国航运罢工的担忧推升大豆期货涨5.2%；ICE农产品期货主力合约多数收涨。

市场热点及投资逻辑：

周一（9月12日），美国三大股指全线收涨，沪指涨0.82%报3262.05点。两市合计成交7796亿元，北向资金净买入147.53亿元。长期看多，短中期看偏弱震荡。基本面变化不大，没有成交支撑的上涨不可持续。看空不做空，港股的走势比A股更好地体现了国内的经济基本面。人民币贬值压力较大，即将破7，加大股指下跌压力。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货全线收跌。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月9日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。十债站稳101支撑后，短期继续看涨。近期关注疫情发展。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.7个基点，金银上涨。纽约联储发布最新消费者月度调查报告显示，美国8月一年期通胀预期降至5.7%，创去年10月来新低，前值6.2%。8月三年期通胀预期降至2.8%，前值3.2%。短期或继续反弹，但中长期还是看空。

策略建议：

观望。

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏多：Mysteel调研，9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨，增加28.49万吨，预计月环比增11.94%，9月全系别增长。其中：

200系85.5万吨，环比预计增加7.24万吨，涨幅9.25%，同比增加5.86%；

300系142.2万吨，环比预计增加11.87万吨，涨幅9.11%，同比增加5.13%；

400系39.3万吨，环比预计增加9.38万吨，涨幅31.39%，同比减30.64%。

节日期间伦镍上涨7.46%，暴力反弹，不锈钢上涨1.1%。

供给端：受8月期间需求疲弱影响国内电解镍产量环比下降3.13%，周内盘面高企升水持续下调。海外纯镍端，现货进口比值周内在盈亏平衡点徘徊，叠加目前下游需求疲弱从而周内清关情况不及预期。

需求端：市场略有企稳，整体略有去库，但终端还是疲软。

终端：，钢厂接单情况较为乐观;除贸易商节前补库外，存在部分终端客户采购补库。此外，海外需求也有所增加。仍需持续关注需求是否能顺利传导至终端消费市场，以及宏观利好政策实际落地情况。

综上所述，海外美国不确定下降，中国经济短周期触底，社融超预期，出口替代效应有望延续，价格有望触底上行走出震荡区间，轻仓逢低做多。

策略建议：

      逢低做多。

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，8月份国内精炼锡产量为14250吨，较7月份环比增加186.14%，同比增幅为4.32%，1~8月累计产量同比减少7.70%。SMM预计9月国内精炼锡产量较8月环比继续增加，月度产量或为15270吨。

夜盘沪锡上涨1.34%，磨底中。

供给端，上周云南、江西两省综合开工率维持预期内的小幅走高的态势。据SMM调研了解，目前国内主流冶炼厂复产进程稳步进行，预计后续开工率降逐步走高。

需求端，伴随着8月初国内大多数企业将会复产产出锡锭产品，而下游焊料企业消费并未有明显好转的趋势下，叠加近期进口盈利逐渐放大的趋势，国内社会库存或将在8月中下旬逐渐恢复累库的趋势。

综上所述，海外美国不确定下降，中国经济短周期触底，社融超预期，出口替代效应有望延续，价格有望触底上行走出震荡区间，轻仓逢低做多。

策略建议：

      逢低做多。

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，随着欧洲和日本激进加息，美元指数持续回落，跌至三周低位，LME锌涨1.31%，收于3209美元/吨。SHFE锌大幅反弹，收于24710元/吨。随着锌价走低，现货成交回暖，国内仍有国庆节前备货需求，整体支撑锌价反弹。俄乌局势突变，美国可能的海上航运罢工也印发了市场对于大宗商品供应的担忧预计，美元指数的持续回落也有利于价格反弹。宏观和基本面短期转好。预计国庆节前锌价反弹，节后短期的供需错配下可能继续下跌，可以待反弹后做空。

策略建议：

      反弹做空

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美元持续回落，LME铅涨1.83%，收于1952美元/吨。SHFE铅反弹后再次回落，整体围绕万五支撑震荡。随着限电解除，铅呈供需双增状态。供应端的增量预期导致铅价反弹乏力。不过，消费端表现依然较好，铅锭一直未有明显的累库行情。另外，能源紧缺，引爆电化学储能市场，虽然锂电池占据主流，但是铅酸蓄电池因成本低，安全性好的特点仍有望占据一席之地。所以成本和消费支撑下，铅下方空间也不大。依旧维持14800-15300元/吨区间震荡看法

策略建议：

      14800-15300元/吨区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘螺纹钢期货偏强运行，主力合约收3791，上涨1.94%。现货市场价格小幅走强，市场情绪尚可，成交有所转好，近期美联储偏鹰派的发言引发了市场悲观情绪蔓延，叠加近期螺纹产量回升速度过快，市场对后期去库存疑，现货信心依旧不足，情绪相对脆弱脆弱。近期螺纹钢产量快速回升，同时全国多地疫情升级，不少地区实施静态管理，下游需求整体受抑，未能兑现预期中的反弹，同时美联储鹰派言论再度使加息预期升温，市场情绪悲观，螺纹钢价格受抑，后期重点关注疫情走势以及需求的恢复情况，低库存背景下钢价或将底部区间震荡。

技术面：10合约成震荡磨底走势。

策略建议：

      区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘铁矿石偏强运行，主力合约盘终收720.5，上涨2.05%。现货市场震荡走强，贸易商出货积极性尚可，适价出货为主，钢厂观望心态较强，以按需补库为主。近期钢价反弹、钢厂利润修复，高炉复产预期不断升温，钢厂补库预期或对铁矿石形成推动作用，另外国产矿山事故频发，安全检查预期增加了国产矿收缩预期，不过国内疫情反弹抑制对成材端形成抑制，叠加海外发运回升，倒逼铁矿石价格受抑，预计短期铁矿石震荡运行。

技术面：I2209呈震荡走势。

策略建议：

区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘焦炭期货偏强运行，主力合约盘终收2548.5，上涨1.68%；焦煤跟随焦炭走势，主力合约盘终收1903，上涨2.01%。焦炭方面，焦炭现货整体平稳，一方面，近期焦炭产量回升，另一方面，由于钢材需求预期依然偏差，钢材补库节奏放缓，不过当前焦炭库存整体偏低，尤其钢厂库存，随着后续天气降温下游需求反弹，焦炭价格存在支撑，预期短期焦炭呈震荡走势。焦煤方面，近期山西疫情对煤炭生产和运输都有一定影响，国内供应小幅收紧，进口煤方面整体维持高位，需求方面，焦企情绪转好，采购节奏加快，不过近期成材端预期表现不稳定，盘面波动较大，后市关注高炉、焦炉提产强度，焦煤价格或跟随焦炭价格走势。

技术面：焦炭、焦煤呈底部震荡走势。

策略建议：

区间操作

市场热点及投资逻辑：

截至9月9日当周，美国战略石油储备库存下降840万桶，至4.341亿桶，为1984年10月以来的最低水平。美国仍在权衡当前释储计划于10月结束后进一步释放战略石油储备的必要性。G7将对俄罗斯石油实施价格上限，以限制俄罗斯利润丰厚的石油出口收入用于支持乌克兰战争。欧盟对俄罗斯石油禁运于12月5日生效时，届时供应预计将进一步收紧。俄罗斯称将停止向实施价格上限的国家能源出口。供应紧张担忧，加之美元指数大幅回落，油价连续三个交易日收阳，布油重返90关口上方。预计短期油价区间震荡，关注美联储议息会议情况。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

终端江浙加弹织造印染开工继续提升至阶段性高位，但坯布库存和织造工厂原料备货居高，聚酯现金流明显压缩，部分工厂出现减产并外卖PTA的现象，聚酯负荷略有下降，需求恢复仍显脆弱。但9月份PX计划外检修增加，预计PX和PTA仍将维持偏紧格局。国际油价止跌反弹，成本支撑有所增强。PTA期价仍呈现三角形震荡形态，关注原油价格走势及装置开工变动。

策略建议：

观望

1、国务院总理主持召开国务院专题会议。会议提出，稳经济要靠经营主体，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资，为经营主体创造需求、提振信心。运用阶段性财政贴息、研发费用加计扣除、政策性金融工具等，支持薄弱领域设备更新改造。这几年保持宏观政策可持续性，没有大幅增加财政赤字、超发货币，正因为如此物价保持了平稳，为今年预留下政策工具。要继续出台稳经济阶段性政策，能用尽用、快出快落地。

2、未来一周全球金融市场大事不断！国内方面，国家领导人将出席在撒马尔罕举行的上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议。此外，8月70城房价数据、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值等经济数据也将密集出炉。国际方面，美国、欧元区将先后公布8月通胀数据，通胀走向有望继续左右全球市场走向。  

3、文旅部：2022年中秋节假期，全国国内旅游出游7340.9万人次，同比下降16.7%，按可比口径恢复至2019年同期的72.6%；实现国内旅游收入286.8亿元，同比下降22.8%，恢复至2019年同期的60.6%。  

4、ST洲际发布澄清公告称，注意到网络题为《一场脱口秀带火“600759”！股民坐等开盘，发生了什么？》的报道，引发市场关注。截止目前，公司生产经营未发生重大变化。  

5、许家印通报恒大复工复产情况并提出要求，目前全国保交楼项目共706个，已复工项目668个，未复工项目38个，要求相关地区公司在9月30日前必须全面复工。目前已复工的668个项目中，有606个达到正常施工水平，还有62个正在恢复正常施工过程中，要求相关地区公司在9月30日前必须全部达到正常施工水平。 

6、据经济参考报，作为培育制造业核心竞争力的重要举措，两业融合（先进制造业和现代服务业融合）正持续深化。国家发改委产业司负责人表示，下一步，将以试点企业为突破口，着力培育一批产业链控制力强的龙头企业、链主型企业、行业骨干企业，带动上下游企业分工协作、联动融通。 

7、水利部于9月12日8时再次启动长江流域水库群抗旱保供水联合调度专项行动，重点保障9月中下旬长江中下游中稻、晚稻等秋粮作物灌溉关键期用水和城乡供水需求。

8、四川省地质灾害指挥部发布决定，于9月12日18时30分终止四川省地质灾害二级应急响应，由应急救援阶段转入恢复重建阶段。

地域性供应收紧VS交仓 铅锭社库由降转增

据SMM调研，截止9月9日，SMM五地铅锭库存总量至7.18万吨，较上周五（9月2日）减少了3200吨；较本周一（9月5日）增加1900吨。

工信部：8月汽车产销增逾三成 促消费政策持续显效

得益于密集发布的支持政策，工信部公布我国8月份汽车产销量数据，汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，同比分别增长38.3%和32.1%，继续保持快速增长态势。其中，新能源汽车产销再创历史新高，产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1倍。

上周精铜杆开工率持续回升 华南杆厂假期停产料拖累下周开工率

SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业周开工率约为74.56%，较上周回升0.9个百分点。

废铜原料采购紧张 废铜制杆开工提升受阻

上周，废铜制杆企业开工率为48.64% ，环比上升0.69个百分点。前期废铜采购尚可以及江西贵溪、丰城等地区疫情缓和，部分废铜制杆企业于本周复产，虽废铜采购紧张，但废铜原料尚有库存可保障，废铜制杆企业开工仍较为稳定。

型材消费疲软叠加高温限电 8月铝棒企业开工率下滑3.51%

今年上半年全国铝水棒企业开工率整体较为稳定，来到7、8月份，受下游铝型材企业订单下滑、疫情反复、部分地区限电等影响，较往年更为低迷。整体市场成交不佳，据SMM调研了解，8月铝棒企业均面临远低于往年的淡季形势，8月全国铝水棒企业开工率为67.84%，环比下降3.51%。

检修、环保、安全、去产能

从神火股份内部人士处获悉：“云南神火收到当地政府口头通知要求暂时减产10%，会根据云南来水情况随时调整，来水情况转好也可能不限，目前减产持续时间还不确定。”

国家税务总局最新数据显示，今年6-8月份，全国约355.3万辆车享受了车辆购置税减征政策，累计减征车购税230.4亿元。

河北省促进汽车消费活动启动仪式在石家庄举行。本次活动省级补贴资金补贴对象为全省居民，以新车成交价格计算，每购1辆10万元以下的新车，补贴1000元；每购1辆20（含）万元以上的新车，补贴5000元。

据恒大官网消息，9月12日，恒大集团召开复工复产保交楼周例会，公司董事会主席许家印在会上表示，“目前全国保交楼项目共706个，已复工项目668个，未复工项目38个，要求相关地区公司在9月30日前必须全面复工。

在169家国内上市房企中，129家归母净利润同比下降，占比高达76.3%；按盈利与否区分，55家房企亏损，合计亏损额超过了595亿元。

伊拉克调整10月巴士拉中等原油价格

伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将10月销往亚洲的巴士拉中等原油价格定为阿曼迪拜均价升水1.40美元/桶。伊拉克将10月份销往欧洲的巴士拉中等原油价格定为较布伦特原油现货价格贴水9美元/桶。伊拉克将10月份销往北美和南美的巴士拉中等原油价格定为较阿格斯含硫原油指数贴水2.10美元/桶。

10月份里海石油管线（CPC）原油装载量下降

装载计划显示，10月份里海石油管线（CPC）原油装载量为385万吨，相当于98.2万桶/日，为2016年9月以来的最低水平，9月装载量为399.7万吨，或105万桶/日。装载量急剧下降的部分原因是油田的维护和装货终端受到限制。

德国天然气市场运营商计划采取多元化天然气采购策略

德国天然气市场运营商Trading Hub Europe（THE）发布公告称，修改能源行业法引入储气设施灌装液位规格的法律于今年4月30日生效。该法律的主要内容是德国天然气储存设施的填充规定。根据这一法律，THE自今年6月初以来一直在采购天然气，并将其存储在各自的存储设施（所谓的“3级”）。THE打算在不久的将来使其采购方式多样化。该公司计划除了在现货市场之外，还通过期货市场进行注入和随后的提取销售。在期货市场销售天然气的目的是确保按照“3级”采购的部分天然气在价格有保障的基础上供应给市场。THE预计此举将促进交易点的流动性。

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