投资早盘策略 2022-09-19

2022-09-19 09:19 阅读
首创研究

宏观概览

 

 

全球金融市场收评

 

上一交易日,美、欧洲股市全线收跌;亚太股市多数回落;富时中国A50期货跌超2个百分点。纽约尾盘,美元指数跌0.04%报109.66,非美货币多数上涨。美债收益率涨跌不一,3月期美债收益率跌3.69个基点。国际贵金属期货普遍收涨。国际油价全线上涨。伦敦基本金属收盘涨跌不一,LME镍涨5.89%。CBOT农产品期货主力合约涨跌不一,小麦期货涨1.6%;ICE农产品期货主力合约普遍收跌,棉花期货跌3.87%。

 

 

早盘策略      

 

 

股指

 

市场热点及投资逻辑:

周五(9月16日),美国三大股指全线收跌,沪指跌2.3%报3126.4点。券商板块大跌近5%,领跌两市;煤炭、燃气、地产、石油、建筑、酿酒、保险、医药等板块均下挫。两市合计成交7994亿元,北向资金净卖出45.12亿元。长期看多,短中期看偏弱震荡。看空不做空,尽管经济没有强势复苏,但股市位置也并不高,下跌空间有限。GWY建议降低金融机构服务费的消息令券商股承压。8月经济数据出炉,投资、消费、工业三项指标都还不错,但房地产端除了竣工因保交楼政策的落实稍有起色外,新开工、施工、销售、拿地等分项都没有明显改善。

策略建议:

观望

 

 

国债

 

市场热点及投资逻辑:     

上一交易日,国债期货小幅收跌。公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,9月16日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。20亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。债市连跌,迫近支撑位,谨慎对待。

策略建议:

观望

 

 

金银

 

市场热点及投资逻辑:

美债收益率涨跌不一,3月期美债收益率跌3.69个基点,金银上涨。美国9月密歇根大学消费者信心指数初值59.5,预期60,前值58.2。金银破位下跌,继续维持看空。

策略建议:

持空。

 

 

 

沪铜

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,美元指数微涨0.02%。供应端,目前炼厂库存处于高位,炼厂补库意愿较低,矿石供应宽松,最新铜精矿现货TC报价继续上调,增加至82.54美元/吨。目前疫情与冷料市场紧张仍然存在,电解铜供应相对偏紧,换月后,现货升水增加至800元以上。下游需求方面,受假期因素和高升水影响,上周精铜杆企业开工回落5.63%。海外方面,LME库存持续走低,降至10.2万吨。综合来看,市场对美联储激进加息路径已经有了充分预期,预计后续美元继续大幅走高概率偏小,不过仍需警惕美联储再次出现超预期的加息,操作上建议剩余多单继续持有。

策略建议:

剩余多单继续持有

 

 

沪铝

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,美元指数微涨0.02%。供应端,云南电力紧张局面再起,电解铝企业压减负荷规模达到18%-30%。下游方面,上周龙头企业开工率小幅回升0.4%,目前消费旺季仍未出现。海外方面,欧洲能源危机继续发酵,冶炼厂面临继续减产风险,不过一些海外下游企业也面临停产风险。综合来看,目前海内外供应端持续受到扰动,短期内铝价有望偏强运行,上周部分多单止盈后,剩余多单可继续持有。

策略建议:

剩余多单继续持有

 

 

沪锌

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,关于美联储基金加息的预期依旧压制锌价,LME锌周五一度跌至3056美元/吨,随后反弹收于3154.5美元/吨。SHFE锌整体走势强于外盘,周五夜盘反弹,收于24755元/吨。美国宏观数据公布,就业数据向好,但是房地产贷款利率大幅飙升,市场对于美国经济衰退的担忧再次爆发,整体上依旧对价格形成压制。国内依旧处于国庆节前的补库阶段,需要注意到库存的持续低位,以及国内地产筑底、风电布局对需求的拉动,国内而言,锌的基本面不易过分看空,加上欧洲能源问题仍是不是扰动市场,锌价回调不会太深,但是,供需双弱的情况下,锌价反弹下游采购回落,整体反弹空间亦有限。节后供需短期错配,锌价预计反弹乏力,预计沪锌价格维持23500-25000元/吨区间震荡,操作上建议该区间内高抛低吸。

策略建议:

       逢高做空

 

 

沪铅

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,LME铅再次走弱,跌1.64%,收于1885美元/吨。SHFE铅回调至14875元/吨,依旧维持窄幅震荡行情。随着限电解除再生铅产出增加,加上前期交割导致库存走高,铅价承压。需要注意到,欧洲能源紧缺,在风电光伏大发展的情况下,储能行业同样如火如荼,铅酸蓄电池因为安全性和较高的性价比,未来可能带来一定的需求增量。目前铅的需求尚可,整体对价格有支撑,不易过分看空,依旧维持14800-15300元/吨区间震荡看法。

策略建议:

       14800-15300元/吨区间操作

 

 

沪镍

 

市场热点及投资逻辑:

基本面上总体中性偏多:Mysteel调研,9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨,增加28.49万吨,预计月环比增11.94%,9月全系别增长。其中:

200系85.5万吨,环比预计增加7.24万吨,涨幅9.25%,同比增加5.86%;

300系142.2万吨,环比预计增加11.87万吨,涨幅9.11%,同比增加5.13%;

400系39.3万吨,环比预计增加9.38万吨,涨幅31.39%,同比减30.64%。

昨夜沪镍上涨5.65%,暴力反弹,不锈钢上涨2.05%。

基本面:周内进口比值缩窄叠加保税区纯镍价格较强,现货进口处于亏损状态,预计本周海外纯镍到货量不及预期。镍铁方面,受不锈钢市场回暖影响,铁厂近期出货积极。需求端来看,据SMM调研,日内锡佛两地不锈钢现货价格弱势持稳;现货市场询价稍显活跃,但成交多集中在贸易商环节,下游刚需采购,终端企业备货囤货意愿不强。合金方面,今日纯镍现货价格仍于高位,厂家采购意愿维持偏弱。

宏观上通胀再次超预期,市场预期再次出现不确定性,叠加中美摩擦再起,市场风险偏好略低,多单暂时离场观望,等情绪稳定。目前从技术上突破,暂且观察为宜。

策略建议:

        观望。

 

 

沪锡

 

市场热点及投资逻辑:

根据SMM调研了解,8月份国内精炼锡产量为14250吨,较7月份环比增加186.14%,同比增幅为4.32%,1~8月累计产量同比减少7.70%。SMM预计9月国内精炼锡产量较8月环比继续增加,月度产量或为15270吨。

夜盘沪锡上涨1.81%,磨底中。

供给端,上周云南、江西两省综合开工率维持预期内的小幅走高的态势。据SMM调研了解,目前国内主流冶炼厂复产进程稳步进行,预计后续开工率降逐步走高。

需求端,伴随着8月初国内大多数企业将会复产产出锡锭产品,而下游焊料企业消费并未有明显好转的趋势下,叠加近期进口盈利逐渐放大的趋势,短期锡价或在供需矛盾缓和与资金热度降低的综合影响下延续低位横盘走势。

综上所述,通胀再次超预期,市场预期再次出现不确定性,叠加中美摩擦再起,市场风险偏好略低,多单暂时离场观望,等情绪稳定。

策略建议:

      观望。

 

 

钢材

 

市场热点及投资逻辑:

基本面:夜盘螺纹钢期货震荡企稳,主力合约收3719,上涨0.62%。现货市场价格震荡运行,市场情绪有所好转,成交小幅提升,近期美联储偏鹰派的发言引发了市场悲观情绪蔓延,叠加近期螺纹产量回升速度过快,市场对后期去库存疑,现货信心依旧不足,情绪相对脆弱脆弱。近期螺纹钢产量快速回升,同时全国多地疫情升级,不少地区实施静态管理,下游需求整体受抑,未能兑现预期中的反弹,同时美联储鹰派言论再度使加息预期升温,市场情绪悲观,螺纹钢价格受抑,后期重点关注疫情走势以及需求的恢复情况,低库存背景下钢价或将底部区间震荡。

技术面:10合约成震荡磨底走势。

策略建议:

     区间操作

 

 

铁矿石

 

市场热点及投资逻辑:

基本面:夜盘铁矿石震荡企稳,主力合约盘终收722,上涨0.91%。现货市场震荡偏弱运行,贸易商出货积极性一般,适价出货为主,钢厂观望心态较强,以按需补库为主。近期钢价反弹、钢厂利润修复,高炉复产预期不断升温,钢厂补库预期或对铁矿石形成推动作用,另外国产矿山事故频发,安全检查预期增加了国产矿收缩预期,不过国内疫情反弹抑制对成材端形成抑制,叠加海外发运回升,倒逼铁矿石价格受抑,预计短期铁矿石震荡运行。

技术面: I2209呈震荡走势。

策略建议:

       区间操作

 

 

煤焦

 

市场热点及投资逻辑:

基本面:夜盘焦炭期货震荡运行,主力合约盘终收2639,上涨1.15%;焦煤跟随焦炭走势,主力合约盘终收2023,上涨1.2%。焦炭方面,焦炭现货整体平稳,一方面,近期焦炭产量回升,另一方面,由于钢材需求预期依然偏差,钢材补库节奏放缓,不过当前焦炭库存整体偏低,尤其钢厂库存,随着后续天气降温下游需求反弹,焦炭价格存在支撑,预期短期焦炭呈震荡走势。焦煤方面,近期山西疫情对煤炭生产和运输都有一定影响,国内供应小幅收紧,进口煤方面整体维持高位,需求方面,焦企情绪转好,采购节奏加快,不过近期成材端预期表现不稳定,盘面波动较大,后市关注高炉、焦炉提产强度,焦煤价格或跟随焦炭价格走势。

技术面:焦炭、焦煤呈底部震荡走势。

策略建议:

区间操作 

 

 

原油

 

市场热点及投资逻辑:

因伊拉克巴士拉码头发生泄漏事件可能限制原油供应,上周五国际油价小幅上涨。目前情况已得到控制,伊拉克巴士拉石油码头的石油出口正在逐步恢复。美国8月通胀数据高于预期,美联储激进加息前景再度得到强化,市场预计美联储9月将加息75个基点的概率较大。IMF预计下行风险继续主导全球经济前景,一些国家将在2023年陷入衰退,但现在说是否会出现广泛的全球衰退还为时过早。由于经济增长放缓,IEA下调了全球原油需求预期。预计短期油价偏弱震荡,关注布油90关口支撑,关注美联储议息会议情况。

策略建议:

观望

 

 

PTA

 

市场热点及投资逻辑:

终端订单和出货分化,秋冬服装类好于家纺类需求,但整体效益偏差,部分订单因价格太低无法成交,综合坯布库存维持高位。江浙加弹织造开工环比有所下滑,织造原料库存相对较高,限制聚酯负荷提升空间。PX供应偏紧影响下,PTA开工仍受到限制,PTA负荷再度降至7成附近。加之受到近期台风天气影响,PTA现货流通依然偏紧,基差维持强势。短期PTA期价维持三角形震荡形态,关注原油价格走势及装置开工变动。

策略建议:

观望

 

 

今日晨讯      

 

宏观动态

 

1、本周全球金融市场大事不断!“超级央行周”重磅来袭,美联储将携近10家央行公布利率决议,市场普遍预期美联储9月将继续加息75个基点。国内方面,国产大飞机C919“商飞”再进一步,有望于9月19日取得适航证;沪深交易所将上市交易三只ETF期权;9月LPR报价将于20日公布;国内成品油价新一轮调整窗口开启,有望迎来年内“第七跌”。此外,2022世界制造业大会等多个会议将陆续召开。

2、主题投资迎重大扩围。华安基金、嘉实基金上报科创芯片ETF,南方基金、博时基金上报科创新材料ETF等4只追踪科创板行业主题ETF已获证监会批复。华夏基金、国泰基金申报的机床ETF也获得批复,成为国内首批机床ETF。

3、富时罗素对富时中国A50指数等系列指数审核变更,将于9月19日生效。富时中国A50指数本次将剔除海螺水泥、中国太保和片仔癀,新纳入亿纬锂能、中国石油和陕西煤业。

4、“超级打新周”本周来袭,共有15只新股申购。值得注意的是,发行价237.50元/股的新股华宝新能周一将在创业板上市;科创板新股万润新能将开启申购,其发行价高达299.88元/股,超越华宝新能成为今年以来最贵新股。

5、据中国证券报,全球金融市场近期波动加剧,对我国金融市场带来一定影响。多位专家和机构人士表示,当前国内外经济金融形势存在差异,国内宏观政策加大调节力度,货币条件适度,流动性持续充裕。随着稳经济一揽子政策落地见效、增量措施接续出力,经济运行恢复发展态势更趋明显。总体上,资本市场内在支撑力度有望逐步增强,有助于国内金融市场抵御外部风险因素扰动,我国股债汇市总体有望保持相对独立和平稳的运行态势。

6、国务院国资委印发《中央企业合规管理办法》,自10月1日起施行。《办法》明确提出中央企业应当结合实际设立首席合规官,不新增领导岗位和职数,由总法律顾问兼任,对企业主要负责人负责,领导合规管理部门组织开展相关工作。

7、沪苏浙皖共同制定《三省一市共建长三角科技创新共同体行动方案(2022-2025年)》,提出实施国家战略科技力量合力培育、产业链创新链深度融合协同推动等五大行动,到2025年初步建成具有全球影响力的科技创新高地。

8、海南省对在海南自由贸易港工作并享受优惠政策的高端人才和紧缺人才实行清单管理,享受优惠政策应满足相关条件,其中包括一个纳税年度内在海南自由贸易港累计居住满183天、收入达30万元以上等。

9、香港特区政府财政司司长陈茂波预计,本财年将录得超过1000亿港元赤字,为历来第二高财政赤字。陈茂波指出,香港经济仍然受到疫情反复影响,但情况已较上半年稍为回稳,6-8月失业率将于本周公布,预期改善势头可以持续。

10、本周央行公开市场将有80亿元逆回购到期,其中周一无逆回购到期,周二至周五均到期20亿元。此外,周三还将有400亿元国库现金定存到期。

 

有色金属

 

消费向好vs中秋假期 铅蓄电池企业周度开工小降

据SMM调研,本周(9月10日—9月16日)SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.38%,较上周减少了1.53个百分点。

交仓叠加再生铅增量 铅锭社库增幅过万

据SMM调研,截止9月16日,SMM五地铅锭库存总量至8.39万吨,较上周五(9月9日)增加1.21万吨;较本周二(9月13日)增加1.29万吨。

态环境部:煤炭消费占一次能源消费比重下降至56%

生态环境部:过去十年,我国煤炭消费占一次能源消费比重由68.5%下降至56%,非化石能源消费占比提高了6.9个百分点,达到16.6%。水电、风能、太阳能、生物质发电装机都位居世界第一。累计完成了造林9.6亿亩,森林面积增长了7.1%,森林碳汇增长了7.3%,达到每年8.39亿吨二氧化碳当量。

海亮新材铜箔项目一期年产1.25万吨产线提前开机

投资89亿元、占地850亩的年产15万吨高性能铜箔材料项目,是海亮响应国家双碳战略号召、进军新能源行业的重大战略决策,也是海亮智造成为“全球有色产业生态引领者”的重要战略布局之一。项目位于兰州新区中川园区,拟分三期建设(每期年产5万吨),2024年全部投产后将形成15万吨/年的高性能铜箔生产能力,其中年产锂电铜箔12万吨,标准铜箔3万吨。一期1.25万吨生产线提前开机,这标志着海亮在新能源材料领域的发展进入了一个全新的阶段,产能将逐步释放。

惠誉下调铜铝价格预估

惠誉(Fitch Ratings)周四表示,调整对金属和矿业价格预估,反映不断变化的经济增长预期和供需动态。惠誉下调对2022-23年铜价预估,反映出全球经济放缓,预期短期内需求较供应前景疲弱。下调2022年铁矿石和焦煤价格预估。下修2022-23年铝价预估,反映市场情绪的变化,导致价格在短期内下降。

新产能上线 中国8月原铝产量再创纪录高位

国家统计局发布报告显示,中国8月原铝(电解铝)产量为351万吨,同比增加9.6%。中国8月铝产量连续第二个月攀升至纪录高位,因新产能上线,远远抵消了一些地区限电的影响。8月中国十种有色金属产量为574万吨,同比增加6.7%;1-8月中国十种有色金属产量为4400万吨,同比增加1.9%。其中,中国8月原铝(电解铝)产量为351万吨,同比增加9.6%;1-8原铝(电解铝)产量为2647万吨,同比增加2.1%。

 

 

黑色商品

 

检修、环保、安全、去产能

工信部称,按照碳达峰碳中和工作总体部署,工业和信息化部牵头制定了有色金属、建材行业碳达峰方案,拟于近期发布实施;同时配合制定了石化化工、钢铁行业碳达峰实施方案。

国家统计局:8月,中国粗钢日均产量270.55万吨,环比增长3.0%;钢材日均产量349.45万吨,环比增长2.0%。

国家统计局:8月中国生产原煤3.7亿吨,同比增长8.1%。1—8月份,生产原煤29.3亿吨,同比增长11.0%。

《云南省煤矿安全生产综合督查方案》近日印发,9月至10月将通过为期2个月的综合督查,切实推动当地煤矿安全生产重点工作落实。

西班牙政府表示,将根据欧盟的计划对该国特别税征收法案进行调整。

近日,蒂森克虏伯宣布计划投资超20亿欧元(约合19.95亿美元)建设德国最大的直接还原铁厂,设计产能为250万吨/年。

 

 

能源化工

 

美国石油钻井平台数量创6月以来最大周度增幅

贝克休斯油服:美国至9月16日当周石油钻井总数 599口,前值591口。美国石油钻井平台数量创6月以来最大周度增幅。美国至9月16日当周天然气钻井总数 162口,前值166口。美国钻井公司三周以来首次增加石油和天然气钻井平台。

伊拉克巴士拉石油出口已逐步恢复

据伊拉克石油部门消息人士称,由于石油泄漏,伊拉克巴士拉港的石油出口暂停;伊拉克巴士拉港发生大规模漏油时间,控制漏油可能需要一周多的时间;晚些时候,巴士拉石油公司发表声明称,伊拉克巴士拉石油终端的泄漏已得到控制,石油出口已逐步恢复。

上期所:加快推进新产品的研发进展,构建完善的风险对冲工具体系

第三届中日资本市场论坛于2022年9月7日以视频方式举行。上期所总经理王凤海表示,全球大宗商品市场震荡波动,在外部不确定性越来越强、极端行情频发的背景下,市场迫切需要稳定有效、丰富便利的风险管理和资源配置工具。①截至上半年底,上期所境外客户数同比增长25.12%,境外客户日均成交较去年增长46.52%,备案的境外中介机构累计达到75家。上期所5个国际化品种(原油期货、20号胶期货、低硫燃料油期货、国际铜期货和原油期权)今年以来运行平稳,累计成交量及持仓量保持相对较高水平。②未来,上期所将加快推进新产品的研发进展,构建完善的风险对冲工具体系,完善交易机制,加大市场推广力度,吸引更多元化、专业化、国际化的各类交易主体参与上海期货市场的价格形成。

 

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