上一交易日，美股三大指数继续下挫，道指跌超100点；欧洲股市除俄罗斯外全线走低；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货震荡收跌。纽约尾盘，美元指数跌0.08%报111.29，非美货币多数下跌。美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨18.4个基点。乌地缘局势升级引发的供应紧张担忧支撑下国际油价全线上涨。避险情绪继续推动黄金反弹。伦敦基本金属多数收涨，LME期镍跌2.34%。CBOT农产品期货主力合约收盘涨跌不一；ICE农产品期货主力合约收盘涨跌不一。

市场热点及投资逻辑：

周四（9月22日），美国三大股指全线收跌，沪指跌0.27%报3108.91点。旅游、地产、传媒、零售、酿酒、医药、物流、汽车、金融等板块均走弱。两市合计成交6385亿元，北向资金净卖出36.49亿元。长期看多，短中期看偏弱震荡。看空不做空，尽管经济没有强势复苏，但股市位置也并不高，下跌空间有限，下方看到3000点支撑位。近期股市成交非常低迷，市场缺乏方向和指引，待大会结束后可能才会有新主线。地缘因素和美联储加息对A股实际影响不大。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一。公开市场方面，央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月22日以利率招标方式开展了20亿元7天期和160亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。20亿元逆回购到期，因此当日净投放160亿元。债市继续高位震荡的可能性较大。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨18.4个基点，金银震荡。美国上周初请失业金人数为21.3万人，预期21.8万人，前值自21.3万人修正至20.8万人；四周均值21.675万人，前值自22.4万人修正至22.275万人；至9月10日当周续请失业金人数137.9万人，预期140万人，前值自140.3万人修正至140.1万人。美股连续下跌，反映市场对经济前景担忧加剧。9月议息会议传达的信息支持金银继续走熊。

策略建议：

持空。

市场热点及投资逻辑：

美联储加息兑现后，美元指数冲高回落。供应端，目前国内矿石供应宽松，最新铜精矿现货TC报价继续上调，增加至82.54美元/吨。不过疫情与冷料市场紧张仍然存在，电解铜供应相对偏紧，换月后，现货升水继续维持在高位。下游需求方面，受假期因素和高升水影响，上周精铜杆企业开工回落5.63%。海外方面，上一交易日LME库存大幅增加4775吨。综合来看，现货偏紧对铜价起到支撑，随着市场已经对美联储加息75个幅度有充分预期，预计后续美元大幅走高概率有限，并有冲高回落可能，操作上建议多单可轻仓逢低入场。

策略建议：

        多单可逢低入场

市场热点及投资逻辑：

美联储加息兑现后，美元指数冲高回落。供应端，云南电力紧张局面再起，电解铝企业被要求压减负荷规模达到18%-30%。下游方面，本周龙头企业开工率小幅回升0.7%，不过订单增幅仍未达到往年同期水平。海外方面，欧洲能源危机继续发酵，冶炼厂面临继续减产风险，不过一些海外下游企业也面临停产风险。综合来看，目前海内外供应端持续受到扰动，对铝价形成支撑。宏观上，随着市场已经对美联储加息75个幅度有充分预期，美元冲高回落，操作上建议多单可轻仓逢低入场。

策略建议：

多单可逢低入场。

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美元高位，有色继续承压，LME锌跌幅放缓，涨0.61%，收于3117.5美元/吨。SHFE锌冲高回落，收于24880元/吨，250日均线压力位尚未有效突破。美联储预期内的加息75个基点，由于前期已经充分反映预期，随着美元盘中的回落，有色出现一波超跌反弹行情，LME锌库存低至6万吨附近，国内库存持续走低，随着锌价走高，现货高升水的问题有望得到一定缓解。国庆临近，下游前期逢低备货，锌锭反弹至高位，下周锌锭现货成交预计不会太好，25000元/吨的压力位依旧难以突破。考虑到国庆节后的错配，下周可寻机会逢高做空。

策略建议：

       逢高空

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美联储如期加息75个基点，美元盘中高位回落，有色反弹，但是整体上行动力仍显不足，LME铅收长上影，收于1853美元/吨，需要密切关注是否跌破1800美元/吨关键支撑。SHFE铅夜盘跌去前一日涨幅，收于14910元/吨。由于铅的行情较小，近期市场关注度不高，整体成交下滑，加上交易者基本形成了窄幅震荡的一致预期，高抛低吸操作下，铅的震荡幅度日渐收窄，目前主要围绕15000元/吨上下波动，整体振幅上下200点。

策略建议：

      14800-15300元/吨区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏多：Mysteel调研，9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨，增加28.49万吨，预计月环比增11.94%，9月全系别增长。其中：

200系85.5万吨，环比预计增加7.24万吨，涨幅9.25%，同比增加5.86%；

300系142.2万吨，环比预计增加11.87万吨，涨幅9.11%，同比增加5.13%；

400系39.3万吨，环比预计增加9.38万吨，涨幅31.39%，同比减30.64%。

昨夜沪镍下跌0.70%，不锈钢下跌0.03%。

基本面：周内进口比值缩窄叠加保税区纯镍价格较强，现货进口处于亏损状态，预计本周海外纯镍到货量不及预期。镍铁方面，受不锈钢市场回暖影响，铁厂近期出货积极。需求端来看，据SMM调研，日内锡佛两地不锈钢现货价格弱势持稳；现货市场询价稍显活跃，但成交多集中在贸易商环节，下游刚需采购，终端企业备货囤货意愿不强。合金方面，今日纯镍现货价格仍于高位，厂家采购意愿维持偏弱。

总结：美联储加息之后不确定暂时消除，国内需求逐渐复苏，价格可能突破前高水平，建议逢低买入。

策略建议：

        逢低买入。

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，8月份国内精炼锡产量为14250吨，较7月份环比增加186.14%，同比增幅为4.32%，1~8月累计产量同比减少7.70%。SMM预计9月国内精炼锡产量较8月环比继续增加，月度产量或为15270吨。

夜盘沪锡上涨0.46%，磨底中。

供给端，上周云南、江西两省综合开工率维持预期内的小幅走高的态势。据SMM调研了解，目前国内主流冶炼厂复产进程稳步进行，预计后续开工率降逐步走高。

需求端，伴随着8月初国内大多数企业将会复产产出锡锭产品，而下游焊料企业消费并未有明显好转的趋势下，叠加近期进口盈利逐渐放大的趋势，短期锡价或在供需矛盾缓和与资金热度降低的综合影响下延续低位横盘走势。

综上所述，美联储加息之后不确定暂时消除，国内需求逐渐复苏，宏观面好转。上行突破20日均线压制，短期仍然维持强势，建议多单继续持有。

策略建议：

多单继续持有。

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘螺纹钢期货震荡运行，主力合约收3765，上涨1.26%。现货市场价格小幅反弹，市场情绪有所好转，成交明显放量，美联储加息落地后市场对后期加息预期依然较强，叠加近期螺纹产量回升速度过快，市场对后期去库存疑，现货信心依旧不足，情绪相对脆弱脆弱。经过钢厂快速提产后，螺纹钢产量快速反弹，与此同时下游需求始终低迷，表观需求始终低于往年，库存由降转增，预期短期现实需求难有起色，不过近期地产支撑政策频出，政策预期对现实需求的低迷有所支撑，螺纹钢维持底部震荡。

技术面：01合约成震荡磨底走势。

策略建议：

       区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘铁矿石震荡运行，主力合约盘终收721，上涨1.62%。现货市场震荡反弹，贸易商出货积极性尚可，适价出货为主，钢厂观望心态较强，以按需补库为主。近期内矿事故频发，供应小幅回落，外矿到港维持高位，库存小幅走升，而持续复产以及终端需求低迷使得钢厂利润回落，后期铁水增量有限，叠加钢厂维持低库存策略，需求驱动不强，预计短期铁矿石以震荡运行为主。

技术面：I2301呈震荡走势。

策略建议：

       区间操作

市场热点及投资逻辑：

基本面：夜盘焦炭期货震荡运行，主力合约盘终收2762.5，上涨1.49%；焦煤跟随焦炭走势，主力合约盘终收2112.5，上涨2.35%。焦炭方面，焦炭现货有一轮提涨预期，一方面，近期铁水产量提升，另一方面，当前焦炭库存整体偏低，尤其钢厂库存，同时十一节前备货需求对焦炭价格存在支撑，预期短期焦炭呈震荡走势。焦煤方面，近期国内煤矿安全检查有加严趋势，供应存在收缩预期，进口煤方面整体维持高位，需求方面，焦企情绪转好，采购节奏加快，不过近期成材端预期表现不稳定，盘面波动较大，后市关注高炉、焦炉提产强度，焦煤价格或跟随焦炭价格走势。

技术面：焦炭、焦煤呈底部震荡走势。

策略建议：

区间操作

市场热点及投资逻辑：

美联储如期加息75个基点靴子落地，加之俄罗斯总统签署部分动员令，地缘紧张局势再度升级，欧盟进一步加大对俄制裁，四季度能源供应矛盾存潜在危机，隔夜国际油价冲高回落小幅收涨。美国称对伊朗实施制裁之后，还将采取更多措施，伊核谈判暂无进展。尼日利亚称如果油价继续下跌，欧佩克可能被迫进一步减产。俄罗斯和沙特对欧佩克+框架内的努力表示赞赏，并确认将继续坚持现有协议的意愿。然而美联储暗示今年将再加息125个基点，直到2024年才会降息。预计短期油价区间震荡，关注布油90关口附近表现，关注俄乌局势影响。

策略建议：

区间震荡，关注布油90关口附近表现

市场热点及投资逻辑：

市场聚焦四季度PX和PTA新装置情况，未来供应预期增加。随着部分装置检修结束，PTA负荷环比提升，但短期开工仍受原料瓶颈制约。近期部分地区新订单氛围有所转弱，织机开工小幅下滑，且国庆期间存在进一步下降预期。聚酯现金流转差，限制聚酯负荷提升空间。PTA去库幅度较此前预期有所缩减，加工费较前期小幅收窄。但短期市场可流通货源集中度较高，部分聚酯工厂节前刚需补库，基差依然偏强。短期PTA期价维持三角形整理形态，关注原油价格走势及装置开工变动。

策略建议：

观望

1、国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报，要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实，巩固经济企稳基础、促进回稳向上。会议决定，在第四季度将收费公路货车通行费减免10%，对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本；第四季度政府定价货物港务费降低20%。

2、据证监会网站消息，中央决定：邱勇同志任上交所党委书记，黄红元同志不再担任上交所党委书记职务，另有任用。

3、据中国基金报，日前，2022年全球前十大对冲基金名单公布。与前一年相比，桥水基金蝉联冠军，城堡投资从第9名上升至第5名，是前十大榜单中位次上升最快的机构。而“老虎系”基金遭受重创，在本次排名中无一上榜。此外，全球对冲基金前十的榜单中，依然是量化基金霸榜，股票策略很难挤进前十大对冲基金的头部榜单。尤其是本次榜单的前五大对冲基金，没有一家是股票策略基金。 

4、据商务部数据，今年1-8月，我国对外非金融类直接投资4927.6亿元，同比增长7.2%；对外承包工程完成营业额6113.7亿元，增长2.3%；新签合同额8461.7亿元，下降5.9%。

5、央行9月22日开展20亿元7天期和160亿元14天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此净投放160亿元。

6、香港金管局将基准利率上调75个基点至3.5%。香港金管局总裁余伟文表示，在美国加息预期下，香港货币及金融市场依旧保持稳定，未见有资金大规模流出香港。

铝锭库存持续降库 处于历史同期低位

2022年9月22日，SMM统计国内电解铝社会库存66.6万吨，较上周四库存减少0.9万吨，较本周一库存下降1.9万吨，较去年同期库存下降12.2万吨，较8月底库存月度减少1.1万吨。电解铝锭库存开始下降趋势，本周四铝锭库存下降至66.6万吨，较历史同期来看处于历史低位水平。

发改委：我国可再生能源装机规模已突破11亿千瓦

021年，我国清洁能源消费占比达到25.5%，比2012年提升了11个百分点；煤炭消费占比下降至56%，比2012年下降了12.5个百分点；风光发电装机规模比2012年增长了12倍左右，新能源发电量首次超过1万亿千瓦时。目前，我国可再生能源装机规模已突破11亿千瓦，水电、风电、太阳能发电、生物质发电装机均居世界第一。

WBMS：2022年1-7月全球基本金属市场大多供应短缺

世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2022年1-7月期间全球原铝市场供应短缺91.6万吨，2021年全年为供应短缺155.8万吨。整体来看，2022年1-7月全球原铝产量同比减少0.7%。铅市供应短缺9.4万吨，2021年全年为供应短缺8.28万吨。今年前7个月，全球精炼镍产量总计为160.02万吨，需求为164.83万吨。

发改委：推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点用能行业节能降碳改造

9月22日，国家发展改革委就生态文明建设有关工作情况举行发布会，国家发展改革委资源节约和环境保护司司长刘德春表示，十年来，我国产业结构优化升级成效明显。持续深入推进重点领域和行业节能改造。支持煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”。对标能效先进水平，推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点用能行业节能降碳改造。

ILZSG：7月全球铅市转为供应过剩14300吨

欧盟执行机构计划制定进一步行动，通过减少市场波动、增加流动性和降低天然气成本来遏制前所未有的能源紧缩。据知情人士透露，欧盟委员会的目标是在 9 月 28 日发布一份文件，详细说明未来将采取哪些措施来缓解波动和增加能源市场的交易量，因为价格飙升导致追加保证金通知不断膨胀，此外欧盟还可能采取措施降低燃料价格。

检修、环保、安全、去产能

9月22日，国家发展改革委资源节约和环境保护司司长刘德春表示，深入推进重点领域和行业节能改造。支持煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”。对标能效先进水平，推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点用能行业节能降碳改造。

江苏省应急管理厅：各地要严格落实国家矿山安全监察局各项工作部署，对党的十二大前及期间做好非煤矿山安全生产工作进行再检查再落实，采取超常规手段管控重大安全风险。

9月20日，装载17.8万吨铁矿的“宏梅”轮顺利靠泊宁波舟山港穿山港区中宅矿石码头二期工程4号卸船泊位。这是该泊位首次靠泊国际航行船舶，也是宁波市最大也是唯一一座30万吨级矿石码头正式投产迎来的第一艘船舶。在中宅矿石码头二期全面投产后，预计宁波港域铁矿石年吞吐量将突破亿吨。

上期所：自2022年9月26日交易（即9月23日晚夜盘）起：螺纹钢期货RB2305合约交易手续费调整为成交金额的万分之二，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二。

9月16日，在中国宝武宝钢股份宝山基地冷轧厂举行的“三合一”绿色冷轧系列项目投产仪式上，钢铁行业全球最大流化床酸再生机组——冷轧厂“三合一”酸再生机组投产，将肩负起冷轧厂1420、1550和1730三个生产单元酸再生处理任务。

如果油价进一步下跌 欧佩克可能被迫减产

尼日利亚石油部长周五表示，如果原油价格跌破当前水平，欧佩克将“被迫”进一步减产，因为我们现在看到油价正在影响欧佩克某些成员国的预算。虽然欧佩克+仍认为供需基本面支持油价上涨，但目前原油价格却继续下跌。目前尚不确定该如何解决这个问题，但对我们来说，唯一可用的工具是在价格过低时进行减产。

面对普京的动员，欧盟急于达成俄罗斯石油限价协议

自普京宣布部分动员后，欧盟已加速推进对俄罗斯石油实施价格上限的决议商定进程。消息人士称，成员国代表周末将与欧盟委员会开会讨论新的制裁措施。除了对油价设定上限之外，制裁措施可能还包括对个人以及科技和奢侈品等行业采取更多限制措施。但许多细节问题仍有待解决，包括上限设在什么水平等细节问题。各国政府驻欧盟代表将致力于在欧盟领导人10月6日于该地非正式会晤之前就价格上限达成初步协议。但最大的不确定因素之一将是匈牙利，因为每当欧盟需要全体成员国同意时，匈牙利总会搅局。

2021年中国可再生能源工作岗位占全球总数达42%

国际可再生能源署与国际劳工组织22日共同发布的一份报告显示，2021年全球可再生能源工作岗位达到1270万个，中国占全球总数的42%。报告说，越来越多的国家正在可再生能源领域创造就业机会，几乎三分之二的就业岗位来自亚洲，仅中国就占全球总数的42%，其次是欧盟和巴西各占10%，之后是美国和印度分别占7%。