投资早盘策略2022-12-14

2022-12-14 09:12 阅读
首创研究

宏观概览

 

全球金融市场收评

 

上一交易日,美国11月通胀数据超预期降温,美股三大指数高开低走集体收涨;欧洲和亚太股市多收涨;富时中国A50期货小幅走低。纽约尾盘,美元指数跌0.95%报104.02,非美货币普遍上涨。国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨1.68%。伦敦基本金属多数收涨。国际油价显著上涨。CBOT农产品期货主力合约收盘涨跌不一;ICE农产品期货主力合约集体收涨。

 

 

早盘策略      

 

 

股指

 

市场热点及投资逻辑:

周二(12月13日),美国三大股指全线收涨,沪指跌0.09%报3176.33点。两市合计成交8164亿元,北向资金净卖出9.47亿元。旅游、酒店餐饮、农业、物流、纺织服装等板块走强,食品饮料、酿酒、地产、金融、医药板块均上扬,半导体、软件等板块走低。基本面预期好,中期观点为看多,大盘将摆脱底部区域。短期技术面不乐观,有回调压力。各地疫情爆发或施压经济复苏。

策略建议:

持多

 

 

国债

 

市场热点及投资逻辑:     

上一交易日,国债期货小幅收跌。公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,12月13日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。20亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。中期看空债市,短期看震荡。

策略建议:

观望

 

 

金银

 

市场热点及投资逻辑:

美债收益率多数下跌,10年期美债收益率跌10.4个基点,金银下跌。美国11月未季调CPI同比升7.1%,预期升7.3%,前值升7.7%;季调后CPI环比升0.1%,预期升0.3%,前值升0.4%;未季调核心CPI同比升6%,预期升6.1%,前值升6.3%;核心CPI环比升0.2%,预期升0.3%,前值升0.3%。通胀数据下行进一步加大了美联储加息放缓预期。贵金属的中期逻辑是美联储加息放缓,美元走弱,所以近期走势偏强。短期偏强震荡。

策略建议:

观望或轻仓持多

 

 

沪铜

 

市场热点及投资逻辑:

美国11月CPI同比增长7.1%,再度超预期回落,上一交易日,美元指数小幅回落0.95%。国内供应端,目前铜矿供应充裕,但国内冷料供应依旧紧张。消费上,年末下游需求迈入淡季,上周精铜杆企业开工率较前一周回升3.34%,年末淡季仍制约其开工率处于较低水平。综合来看,晚间通胀数据公布后,铜价一度再次涨至67000元/吨,近期宏观面转向,国内多地优化疫情防控,美联储有望放缓加息,中长期美元指数或进入下行通道,铜价大趋势向上,建议多单持有。

策略建议:

        多单持有

 

 

沪铝

 

市场热点及投资逻辑:

美国11月CPI同比增长7.1%,再度超预期回落,上一交易日,美元指数小幅回落0.95%。贵州因电力短缺,当地电解铝企业被要求压减负荷。电解铝锭库存维持在50万吨附近。下游方面,上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.7个百分点,疫情管控政策放松,但需求暂未回升。综合来看,供应端扰动再起,美元回落,铝价重回18800上方,建议投资者可在18500-18800区间轻仓试多。

策略建议:

       在18500-18800区间轻仓试多。

 

 

沪锌

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,美元继续回落,LME锌继续走高,收于3309美元/吨。SHFE锌窄幅震荡,主力合约收于24880元/吨,临近交割,12合约冲高回落,突破前期压力收25090元/吨。近期宏观预期继续回暖,国内疫情逐步回归常态化管理,运输问题全面缓解,但是,淡季之下,下游新增订单不足,逢高慎采,难以支撑锌价持续高位,随着天气转冷,北方矿山陆续停产,预计短期锌精矿TC难以进一步上行。不过冶炼企业库存原料充分,且过年期间,大部分冶炼企业维持正常生产,仅部分再生锌厂存在放假停产计划。消费淡季预期不改,预计沪锌仍难逃震荡格局。目前市场仍在静待美联储12月15日的动作,预计短期锌价维持25000元/吨压力位附近窄幅震荡,12合约交割过后,锌回调压力依然存在。维持22000-25000元/吨区间震荡判断。

策略建议:

    逢高做空

 

 

沪铅

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,LME铅回踩20日均线后反弹,收于2195美元/吨,低库存给LME铅提供了较强的上涨动力,美元高位震荡,伦铅位于前高压力位附近,尚未形成有力突破,短期回调风险依然存在。SHFE铅延续回落态势,主力收于15595元/吨。临近交割,我们前期指出铅价高位震荡,较大的期现价差会抬升持货商交仓意愿。铅锭如期累库,国内疫情管控全面放松,运输问题有望得到全面缓解,铅锭厂库向社库的转移将增加,再生铅原料的运输也会顺畅,整体不利于铅价走强,但是,由于下游年底备货的惯例,后续仍需要关注再生铅企业减产和下游备货对铅锭平衡表的影响,预计SHFE铅维持15500-16000元/吨高位震荡,区间内高抛低吸。

策略建议:

       前期空单逐步获利出局

 

 

沪镍

 

市场热点及投资逻辑:

基本面上总体中性偏多:据Mysteel调研,11月份国内40家不锈钢厂(含新增钢厂江苏众拓)粗钢产量299.91万吨,月环比减少2.15%,年同比增8.24%。其中:

200系94.99万吨,月环比增1.7%;300系161.6万吨,月环比减2.13%;400系43.33万吨,月环比减9.7%。

12月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产286.67万吨,预计月环比减少4.4%,同比增加2.5%。

其中:200系92.15万吨,预计月环比减少3.0%;300系153.12万吨,预计月环比减少5.2%;400系41.4万吨,预计月环比减少4.4%。

2022年11月份印尼不锈钢粗钢排产37.05万吨(300系),月环比减少10.1%,其中316产量1.42万吨,321产量732吨;12月300系排产预计33.6万吨,环比减少9.3%。昨夜沪镍下跌1.58%,不锈钢下跌0.00%。

基本面:镍铁方面,在下游需求走弱的行情下,镍铁当前供过于求。不锈钢持续亏损,11月或有减产。需求端来看,据SMM调研,上周锡佛两地不锈钢现货价格弱稳运行,疫情影响推迟提货,库存累积。合金方面,行业对纯镍刚需仍存,但季节性走弱。消息面混乱,刺激镍价上涨。

总结:美通胀超预期回落但市场依然谨慎,关注powell发布会。基本面供需两弱,技术上盘面价格接近新高附近,多有恐高情绪,不建议追涨,观望为宜,等待逼仓结束回落为宜。

策略建议:

        观望。

 

 

沪锡

 

市场热点及投资逻辑:

根据SMM调研了解,11月份国内精炼锡产量为16200吨,较10月份环比减少3.26%,同比增幅为21.98%,1~11月累计产量同比减少0.80%,11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落,月度产量或为15040吨。

夜盘沪锡上涨1.31%,大跌后反弹。

供给端,原料端供给偏紧,加工费再度走低,受此影响或后续两省综合开工率或将小幅下行。进口窗口维持关闭状态,进口亏损缩窄。

需求端,锡价延续近期偏强的走势力度,抑制了下游企业的弹性采购意愿,刚需维持下国内库存延续累库表现。

综上所述,美通胀超预期回落但市场依然谨慎,关注powell发布会。宏观主导,基本面供需双弱,技术上呈背离形态,不建议追涨,观望为宜。

策略建议:

观望。

 

 

原油

 

市场热点及投资逻辑:

美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%,录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%,为2021年8月以来新低。这为美联储周三开始缩减加息规模扫清了障碍,美元指数大幅走弱,国际油价延续反弹。此外,美加主要输油管道Keystone在上周发生大规模泄漏后仍处于停运状态,引发供应中断担忧,亦支撑油价。欧佩克维持今明两年石油需求增长预估,称中国放松防疫带来上行空间。欧佩克预估2023年石油需求将增加225万桶/日,增幅约2.3%;预计2022年增长255万桶/日,均与上月预估持平。但欧佩克下调了2022年四季度和2023年一季度石油需求量预估。12月9日当周,美国API原油库存增加781.9万桶,预期-391.3万桶,前值-642.6万桶。汽油库存增加87.7万桶,预期增加256万桶;精炼油库存增加338.6万桶,预期增加234万桶。预计短期油价区间震荡,关注布油85附近压力,关注EIA库存数据以及美联储议息会议情况。

策略建议:

观望

 

 

PTA

 

市场热点及投资逻辑:

随着各地管控措施放开,近期江浙地区下游开工迅速修复,下游投机采购积极性迅速提升,市场各环节成品库存不断下降,聚酯现金流明显修复。终端部分工厂集中停车时间由月中延后至12月末或1月初,上周聚酯负荷下降2.1个百分点至69.5%,聚酯负荷下降幅度或低于此前预期。PTA和PX新装置产量陆续兑现中,但新增量短期相对有限,且因PX原料合约尚未完全谈拢,部分PTA工厂因原料偏紧降负,上周PTA负荷进一步下调2.2个百分点至66.3%,累库幅度面临修正。国际油价延续反弹,PX价格保持坚挺,PTA成本支撑有所增强。预计短期PTA期价低位震荡,关注原油价格走势、下游开工情况及新装置产出进度。

策略建议:

       低位震荡

 

 

今日晨讯      

 

有色金属

 

秘鲁抗议活动加剧 las Bambas铜矿一条关键运输道路被封锁

尽管总统Dina Boluarte周一呼吁举行选举,但该国仍爆发了几场抗议活动。据外媒报道库斯科安第斯社区的居民决定封锁中国五矿旗下的Las Bambas铜矿使用的一条关键运输道路。而在早些时候,土著社区宣布在该矿床所在的apurimac镇无限期停工。

LME铝注销占比持续下滑 注册仓单大幅回升

LME公布的数据显示,LME铝注销仓单六连降至240325吨,注销占比下滑至47.90%。注册仓单此前低位企稳,昨日大增逾16%至261350吨。LME铝库存此前不断去化,昨日大增逾三万吨,注册仓单同样大幅增加。

WTO就镍矿出口禁令判欧盟胜诉 印尼提出上诉!

WTO专家组上个月裁定欧盟胜诉,称无论是禁止镍出口还是要求所有镍矿在印尼国内精炼加工的要求都不符合全球贸易规则,印尼总统表示会对裁决提出上诉。欧盟于2019年11月向WTO发起诉讼,称印尼对原材料的出口限制影响了其不锈钢行业发展。印尼从2020年初开始禁止镍矿出口。

 

 

能源化工

 

上周美国API原油库存意外增加

12月9日当周,美国API原油库存增加781.9万桶,预期-391.3万桶,前值-642.6万桶。汽油库存增加87.7万桶,预期增加256万桶;精炼油库存增加338.6万桶,预期增加234万桶。

欧佩克维持今明两年石油需求增长预估

欧佩克维持今明两年石油需求增长预估,称中国放松防疫带来上行空间。欧佩克预估2023年石油需求将增加225万桶/日,增幅约2.3%;预计2022年增长255万桶/日,均与上月预估持平。但欧佩克下调了2022年四季度和2023年一季度石油需求量预估。

高盛:下调明年上半年国际油价预期

高盛将明年第一季度和第二季度的布伦特原油平均价格预测从110美元分别下调至90美元和95美元;同期WTI原油原油价格预测从105美元分别下调至95美元和89美元。高盛指出,时间价差和实物市场显著走低削弱了交易员在对俄罗斯石油出口禁令正式生效前一直追求的看涨仓位。过去一个月,油市建立的多头仓位超过100万桶/日,这与季节性趋势相悖。不过高盛表示,当前的疲软表现是暂时性的;油市的结构性周期在今年已告一段落。

 

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