上一交易日，美联储今年的最后一次会议如期加息50个基点，较此前连续四次暴力加息75个基点步伐放缓，基准利率提升至4.25%-4.5%的十五年新高，重申继续加息“可能”适宜。美股三大指数集体下跌，热门中概股涨跌不一；欧洲股市多收跌；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货继续反弹。长端美债收益率和美元指数尾盘重新转跌。国际贵金属期货收盘涨跌不一。伦敦基本金属收盘涨跌不一。国际油价全线上涨，美油明年1月合约涨2.69%。CBOT农产品期货主力合约收盘涨跌不一；ICE农产品期货主力合约收盘涨跌不一，原糖期货涨2.83%。

市场热点及投资逻辑：

周三（12月14日），美国三大股指全线收跌，沪指微涨0.01%报3176.53点。两市合计成交8109亿元，北向资金净买入16.52亿元。旅游、食品等消费股集体拉升，医药股大幅回落。基本面预期好，中期看多，大盘将摆脱底部区域。短期技术面不乐观，有回调压力。各地疫情爆发或施压经济复苏。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货全线大幅收涨。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月14日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。短期改为看震荡，疫情扰动，实体融资需求短时间内难以恢复，利率上行空间有限。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美债收益率普遍下跌，10年期美债收益率跌2.5个基点，金银震荡。美联储在今年最后一次议息会议上如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%的十五年新高，并重申继续加息“可能”适宜。此外，“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。市场对此作出鹰派解读，美元和美债收益率拉升，美股集体转跌，金价跳水。贵金属的中期逻辑是美联储加息放缓，美元走弱，所以近期走势偏强。短期偏强震荡。

策略建议：

观望或轻仓持多

市场热点及投资逻辑：

美联储加息50基点，符合市场预期，上一交易日，美元指数小幅回落0.37%。国内供应端，目前铜矿供应充裕，但国内冷料供应依旧紧张。消费上，年末下游需求迈入淡季，上周精铜杆企业开工率较前一周回升3.34%，年末淡季仍制约其开工率处于较低水平。综合来看，近期宏观面转向，国内多地优化疫情防控，美联储放缓加息，中长期美元指数或进入下行通道，铜价大趋势向上，建议多单持有。

策略建议：

        多单持有

市场热点及投资逻辑：

美联储加息50基点，符合市场预期，上一交易日，美元指数小幅回落0.37%。贵州因电力短缺，当地电解铝企业被要求压减负荷。电解铝锭库存维持在50万吨附近。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.7个百分点，疫情管控政策放松，但需求暂未回升。综合来看，供应端扰动再起，美元回落，铝价重回18800上方，建议投资者可在18500-18800区间轻仓试多。

策略建议：

       18500-18800区间轻仓试多。

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美联储年底最后一次加息放缓至50个基点，美元指数先扬后抑，LME锌回踩5日均线，收于3258.5美元/吨。SHFE锌日内震荡，隔夜直接低开低走，收于24485。近期宏观预期继续回暖，国内疫情逐步回归常态化管理，运输问题全面缓解，淡季之下，下游新增订单不足，逢高慎采，难以支撑锌价持续高位，随着天气转冷，北方矿山陆续停产，预计短期锌精矿TC难以进一步上行。不过冶炼企业库存原料充分，且过年期间，大部分冶炼企业维持正常生产，仅部分再生锌厂存在放假停产计划。消费淡季预期不改，预计沪锌仍难逃震荡格局。12合约交割过后，锌回调压力依然存在。维持22000-25000元/吨区间震荡判断，前期空单继续持有。

策略建议：

    逢高做空

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美联储加息50个基点落地，美元指数尾盘由涨转跌，LME铅回踩20日均线后反弹，收于2176.5美元/吨，伦铅位于前高压力位附近，尚未形成有力突破，短期回调风险依然存在。SHFE铅延续回落态势，主力收于15535元/吨。技术面上跌破支撑，短期下行趋势不改。铅锭如期累库，国内疫情管控全面放松，运输问题有望得到全面缓解，铅锭厂库向社库的转移将增加，再生铅原料的运输也会顺畅，整体不利于铅价走强，但是，由于下游年底备货的惯例，后续仍需要关注再生铅企业减产和下游备货对铅锭平衡表的影响，预计SHFE铅维持15500-16000元/吨高位震荡，前期空单逐步止盈。

策略建议：

       前期空单逐步获利出局

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏多：据Mysteel调研，11月份国内40家不锈钢厂（含新增钢厂江苏众拓）粗钢产量299.91万吨，月环比减少2.15%，年同比增8.24%。其中：

200系94.99万吨，月环比增1.7%；300系161.6万吨，月环比减2.13%；400系43.33万吨，月环比减9.7%。

12月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产286.67万吨，预计月环比减少4.4%，同比增加2.5%。

其中：200系92.15万吨，预计月环比减少3.0%；300系153.12万吨，预计月环比减少5.2%；400系41.4万吨，预计月环比减少4.4%。

2022年11月份印尼不锈钢粗钢排产37.05万吨（300系），月环比减少10.1%，其中316产量1.42万吨，321产量732吨；12月300系排产预计33.6万吨，环比减少9.3%。昨夜沪镍下跌0.66%，不锈钢上涨0.68%。

基本面：镍铁方面，在下游需求走弱的行情下，镍铁当前供过于求。不锈钢持续亏损，11月或有减产。需求端来看，据SMM调研，上周锡佛两地不锈钢现货价格弱稳运行，疫情影响推迟提货，库存累积。合金方面，行业对纯镍刚需仍存，但季节性走弱。消息面混乱，刺激镍价上涨。

总结：powell鹰派发言，市场风险偏好下降。基本面供需两弱，技术上盘面价格接近新高附近，多有恐高情绪，多头跑路价格下跌，激进者可以考虑顺势轻仓试空。

策略建议：

        试空

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，11月份国内精炼锡产量为16200吨，较10月份环比减少3.26%，同比增幅为21.98%，1~11月累计产量同比减少0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。

夜盘沪锡下跌1.49%，跌破10日均线。

供给端，原料端供给偏紧，加工费再度走低，受此影响或后续两省综合开工率或将小幅下行。进口窗口维持关闭状态，进口亏损缩窄。

需求端，锡价延续近期偏强的走势力度，抑制了下游企业的弹性采购意愿，刚需维持下国内库存延续累库表现。

综上所述，powell鹰派发言，市场风险偏好下降。宏观主导，基本面供需双弱，临近交割，恐有大量交割货源流出；技术上呈背离形态，不建议追涨，激进者考虑试空。

策略建议：

试空

市场热点及投资逻辑：

美联储如期将加息幅度放缓至50个基点，并称持续加息可能是适当的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息；全线上调未来通胀预测，全线上调未来利率水平，将终端利率上修至5.1%；终端利率水平更重要，不排除继续上调峰值利率预测。美元指数继续回落，油价得到提振。IEA月报预估，俄罗斯石油产量将在明年一季度末暴跌14%，从目前约1120万桶/日跌至960万桶/日。有消息称，俄罗斯即将出炉的石油反制法令不太可能会包含刺激市场的重大反制手段，初步反制措施将保持克制。12月9日当周，美国EIA原油库存增加1023.1万桶，预期-359.5万桶，前值-518.6万桶；汽油库存增加449.6万桶，预期增加271.4万桶；精炼油库存增加136.4万桶，预期增加251.7万桶。战略石油储备库存下降474.8万桶，美国原油出口增加88.6万桶/日至431.6万桶/日，美国国内原油产量减少10万桶至1210万桶/日。预计短期油价区间震荡，关注布油85附近压力。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

终端部分工厂集中停车时间由月中延后至12月末或1月初，上周江浙加弹织机负荷回升，加之下游投机性备货需求提升，市场各环节成品库存不断下降，聚酯现金流明显修复。上周聚酯负荷下降2.1个百分点至69.5%，聚酯负荷下降幅度或低于此前预期。PTA和PX新装置产量陆续兑现中，但新增量短期相对有限，且因PX原料合约尚未完全谈拢，部分PTA工厂因原料偏紧降负，上周PTA负荷进一步下调2.2个百分点至66.3%，累库幅度面临修正。国际油价延续反弹，PX价格保持坚挺，PTA成本支撑有所增强。预计短期PTA期价区间震荡，关注原油价格走势、下游开工情况及新装置产出进度。

策略建议：

       观望

行业新增订单延迟 11月铝线缆开工率下降

据SMM调研统计，11月份国内铝线缆行业综合开工率环比下降2个百分点、同比下降1.13个百分点至40.84%，其中大型企业开工率环比减少0.17个百分点至47.01%，中型企业开工率增长2.81个百分点至38.82%，小型企业开工率下滑2.2个百分点至45.69%。

楚江新材：2022年铜基材料产销量拟达70万吨 规划到十四五末产能达100万吨

12月13日，楚江新材发布最新投资者关系活动记录表。内容显示，今年公司铜基材料产销量计划达到70万吨。公司规划到十四五末铜基材料形成100万吨以上的产能规模。其中，精密铜带产品预计可形成40万吨以上的规模，铜导体材料预计可形成50万吨。

沪锡库存连增五周 再刷逾一年新高

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体有所增加，12月9日库存增至3140吨，本周一库存降至近六个月新低3015吨，昨日库存小幅增加，最新库存水平为3030吨。上海期货交易所公布数据显示，上周沪锡库存继续增加，目前已连增五周，12月9日当周，周度库存增加20.99%至5696吨，再刷逾一年新高。

中汽协：11月新能源汽车继续保持快速增长 月度产销再创新高！

2022年11月，新能源汽车产销分别完成76.8万辆和78.6万辆，同比分别增长65.6%和72.3%，市场占有率达到33.8%。2022年1-11月，新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍，市场占有率达到25%。

美国EIA原油库存意外大幅增加

12月9日当周，美国EIA原油库存增加1023.1万桶，预期-359.5万桶，前值-518.6万桶；汽油库存增加449.6万桶，预期增加271.4万桶；精炼油库存增加136.4万桶，预期增加251.7万桶。战略石油储备库存下降474.8万桶，美国原油出口增加88.6万桶/日至431.6万桶/日，美国国内原油产量减少10万桶至1210万桶/日。

IEA：随着俄罗斯出口下滑，明年油价可能会上涨

IEA表示，随着西方的制裁措施挤压俄罗斯的石油供应以及市场需求超出此前预期，明年油价可能会上涨。IEA月报显示，预计俄罗斯的石油产量将在明年第一季度末暴跌14%。如果这一预测属实，它可能会扭转石油期货的近期趋势。IEA方面称，尽管油价下跌对面临通胀飙升的消费者来说是一个可喜的消息，但对俄罗斯原油和产品供应实施禁运的全面影响仍有待观察。随着市场度过冬季，预计明年第二季度石油收支将趋于紧缩，且不排除价格再次上涨的可能性。

高盛：下调明年上半年布油价格预测 Q3/Q4或回升至100/105美元

高盛发布研究报告称，油价过去一个月进一步下跌20%，已抵销今年以来升幅，更令人忧虑的是，时间价差及现货市场持续走弱，削弱上周等待欧盟实施石油禁运的市场参与者看好现货基本面。下调23Q1/Q2布伦特油价预测，由每桶110美元，降至每桶90/95美元，并预计23Q3/Q4将回升至每桶100/105美元。

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