上一交易日，美股三大指数集体收涨；欧洲股市普涨；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货大幅走高。纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.24%，报104.271点。美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌5.7个基点。国际油价全线下跌，美油2月合约跌4.82%。伦敦基本金属全线收跌。CBOT农产品期货主力合约全线收跌。ICE农产品期货主力合约多数收跌。

市场热点及投资逻辑：

周三（1月4日），美国三大股指全线收涨，沪指涨0.22%报3123.52点。两市合计成交7837亿元，北向资金净买入18.44亿元。造纸、家居、地产、建材等板块涨幅居前，保险、银行、建筑、旅游、软件、传媒、酿酒等板块均走强，供销社、网游、大数据概念等表现活跃；煤炭、医药、有色、半导体等板块走弱。基本面预期好，整体估值水平仍在历史低位，中长期乐观，短期看震荡。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货全线收涨。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月4日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，3300亿元逆回购到期，因此当日净回笼3270亿元。春节前震荡为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌5.7个基点，金涨银跌。美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。美联储会议纪要显示，决策者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。决策者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。贵金属的中期逻辑是美联储加息放缓，美元走弱，所以近期走势偏强。短期偏强震荡。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美联储表示预计高利率将继续维持一段时间，2月预计将加息25个基点。上一交易日，美元指数收跌0.39%。国内供应端，目前铜矿供应充裕。消费上，下游需求清淡叠加年末检修，上周精铜杆企业开工率继续下滑。国内社会库存维持在低位。综合来看，美联储鹰派表态，预计短期内铜价偏弱运行，叠加铜下游消费表现平平，铜价跌至64000附近。中长期来看，我们预计美元指数已经进入下行通道，铜价大趋势仍然向上，建议可在64000下方轻仓布局多单。

策略建议：

建议可在64000下方轻仓布局多单。

市场热点及投资逻辑：

美联储表示预计高利率将继续维持一段时间，2月预计将加息25个基点。上一交易日，美元指数收跌0.39%。海外方面，印尼宣布明年6月禁止出口铝土矿。贵州因电力短缺，当地电解铝企业被要求压减负荷。电解铝锭库存继续累库。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.5个百分点，新订单仍然不足。综合来看，目前下游需求偏弱，库存拐点出现，美联储鹰派表态，铝价出现大幅下跌，跌至17800元附近，建议投资者暂时观望。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，LME锌收于2986美元/吨，短期下行趋势不改。SHFE锌继续走低，收于23155元/吨。元旦节前下游集中备货，节后短期消化原料库存为主，锌锭库存走高，压制锌价回落，和我们此前分析一直，沪锌这波小反弹在24000元/吨的压力位附近停止，转而下调。国内第一轮新冠感染高峰逐渐过去，预计未来对工厂开工的影响主要是春节的假期因素，目前看消费端维持淡季预期，过年期间大部分冶炼企业正常开工，下游企业备货逐步进入尾声阶段，春节过后短期累库在所难免，但是考虑到企业的低库存，目前至节后2周这段时间预计沪锌维持24000元/吨下方偏弱运行，春节临近，操作上持币观望为上。

策略建议：

持币观望

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，欧洲天然气价格持续走低，成本端回落，LME铅高位回落，收于2255美元/吨。SHFE铅连续回调，报15715元/吨。节后短时供需错配对价格的压制已经体现。铅价重心整体高位，持货商报价整体依然坚挺，下游接货维持刚需为主，现货端成交不足，铅锭累库预期之下。另外，废电瓶市场供应相对宽松，再生铅炼厂年底仍有备货需求，废电瓶价格仅小幅调降，但铅锭累库预期之下，沪铅仍有进一步回调空间，预计短期下方支撑在15500元/吨，考虑到春节临近，建议持币观望。

策略建议：

持币观望

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏空：据Mysteel调研，11月份国内40家不锈钢厂（含新增钢厂江苏众拓）粗钢产量299.91万吨，月环比减少2.15%，年同比增8.24%。其中：

200系94.99万吨，月环比增1.7%；300系161.6万吨，月环比减2.13%；400系43.33万吨，月环比减9.7%。

12月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产286.67万吨，预计月环比减少4.4%，同比增加2.5%。

其中：200系92.15万吨，预计月环比减少3.0%；300系153.12万吨，预计月环比减少5.2%；400系41.4万吨，预计月环比减少4.4%。

2022年11月份印尼不锈钢粗钢排产37.05万吨（300系），月环比减少10.1%，其中316产量1.42万吨，321产量732吨；12月300系排产预计33.6万吨，环比减少9.3%。昨夜沪镍下跌3.27%，不锈钢下跌2.32%。

基本面：纯镍现货供给量进一步下降，市场现货货源稀缺升水涨幅较大，市场刚需仍存现货成交偏弱。镍铁方面，在下游需求走弱的行情下，镍铁当前供过于求。不锈钢供给恢复正常，需求疲弱，库存逐渐累积。合金方面，行业对纯镍刚需仍存，但季节性走弱。消息面混乱，刺激镍价上涨。

总结：美联储12月份会议纪要超预期鹰派，风险偏好下降，大宗商品普跌。临近年关交投惨淡，多关注宏观动态，技术上跌破10日均线，观望或者试空。

策略建议：

观望或者试空。

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，11月份国内精炼锡产量为16200吨，较10月份环比减少3.26%，同比增幅为21.98%，1~11月累计产量同比减少0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。

夜盘沪锡下跌1.35%，占上均线之上。

供给端，原料端供给偏紧，加工费再度走低，受此影响或后续两省综合开工率或将小幅下行。进口窗口打开有望补充国内货源。

需求端，锡价延续近期偏强的走势力度，抑制了下游企业的弹性采购意愿，刚需维持下国内库存延续累库表现。

综上所述，美联储12月份会议纪要超预期鹰派，风险偏好下降，大宗商品普跌。临近年关交投惨淡，多关注宏观动态，技术上偏中性，观望为宜。

策略建议：

观望。

市场热点及投资逻辑：

路透调查显示，沙特阿美可能会将2023年2月销往亚洲的原油价格下调至15个月来最低水平，并将2月份中等酸性原油的官方售价定为贴水1.5美元/桶；近期市场前景黯淡，预计俄罗斯将向亚洲输送更多石油，但需求并未增加。12月30日当周，美国API原油库存增加329.8万桶，预期增加222.7万桶；汽油库存增加117.3万桶，预期减少150万桶；精炼油库存减少241.7万桶，预期减少183.3万桶。国际油价连续第二个交易日大幅下挫，预计短期油价低位震荡，布油关注80关口压力。

策略建议：

低位震荡，布油关注80关口压力

市场热点及投资逻辑：

装置方面，华东一套250万吨PTA新装置一条125万吨装置满负荷运行，另一条125万吨已于12月底投料，目前已出合格品，负荷在7~8成，预计后期提升至满负荷。华东一套360万吨PTA装置于1月2日起停车。华南一套110万吨PTA装置1月4日重启，该装置11月下停车检修。近期装置负荷回升，终端加弹织机印染开工季节性回落，PTA维持累库预期。主流供应商出货，基差有所走弱。预计短期PTA期价偏弱震荡，关注原油价格走势、下游开工情况及新装置产出进度。

策略建议： 

偏弱震荡

青山月产能1500吨电积镍项目产品已顺利产出

据SMM了解，目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出，初步设计产能为月产1500吨，1月份将有部分体量释放。

由于天气温和 欧洲天然气价格跌至2021年以来的最低水平

欧洲天然气价格跌至2021年以来的最低水平，原因是温和气温抑制了供暖需求，大风天气减少了燃料在发电中的使用。其中荷兰天然气跌超10%，报64.75欧元；英国天然气期货跌超9%，最低触及154.26便士。温和的天气已经蔓延到整个欧洲地区，今年年初几个地方的气温都打破了月度记录。天然气价格持续走低将让欧洲松一口气。过去一年，欧洲一直在艰难应对能源成本飙升。

欧盟官员：2023年欧洲能源供应或将严重不足

欧盟委员会负责经济事务的执行副主席瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯在接受媒体采访时强调，2023年欧盟的能源供应或将严重不足。他表示，虽然2022年期间已经做了很多工作，但这不能确保2023年能源供给充足，必须寻找额外的天然气供应，并建设配套基础设施，否则下一个冬天会非常困难，欧洲此前对俄罗斯天然气的过分依赖正在不断引发问题。

铜资源被重视 伊朗加大投资提高铜产量

据Press TV援引伊朗工业、采矿和贸易部长Reza Fatemi-Amin的发言称，伊朗计划在未来五年内花费150亿美元来增加其铜产量。拟将使该国的金属出口从现有的17亿美元提高到100亿美元以上，目标将其阴极铜的年产能从目前的28万吨提高到100多万吨。

厄瓜多尔埃尔多莫铜金矿将开工建设

据BNAmericas网站报道，加拿大企业亚德本图斯公司（Adventus Mining）和萨拉扎资源公司（Salazar Resources）计划在明年下半年开工建设投资2.5亿美元的埃尔多莫（El Domo）铜金矿床，该矿床是库里班帕（Curipamba）项目的一部分。

沙特阿美可能会将销往亚洲的原油价格下调至15个月来最低水平

接受路透调查的4位受访者表示，沙特阿美可能会下调2023年2月销往亚洲的轻质原油官方售价（此前该售价在本月被设定在10个月来低点，为较阿曼迪拜均价升水3.25美元/桶），并将2月份中等酸性原油的官方售价定为贴水1.5美元/桶。一位接受调查的分析师表示：“近期市场前景黯淡。预计俄罗斯将向亚洲输送更多石油，但需求并未增加。”

上周美国API原油库存超预期增加

美国至12月30日当周API原油库存 329.8万桶，预期222.7万桶，前值-130万桶。

美国至12月30日当周API汽油库存 117.3万桶，预期-150万桶，前值51万桶。

美国至12月30日当周API精炼油库存 -241.7万桶，预期-183.3万桶，前值39万桶。

欧佩克12月石油日产量较11月增加

据路透调查显示，欧佩克12月石油日产量较11月增加12万桶，至2900万桶，主要受尼日利亚反弹带动。欧佩克受配额限制的成员国在12月履行了161%的减产承诺（11月为163%）。欧佩克受配额限制的成员国12月产量未达标，较目标还有78万桶/日(11月为80万桶/日)。