投资早盘策略 2021-10-18

2021-10-18 08:59:07 阅读
首创研究

  宏观概览      

 


   全球金融市场收评

  上一交易日,美股三大股指全线收涨;欧洲股市全线收红;亚太股市涨跌互现;富时中国A50期货窄幅震荡。美元指数回落至94下方,非美货币多数上涨。因投资者担忧通胀上涨,可能会导致利率前景恶化,周五美债收益率走高,十年期美债收益率收报1.574%。国际油价15日走高。COMEX黄金回落。CBOT农产品期货主力合约多数上涨,大豆期货涨1.02%;ICE农产品期货主力合约涨跌不一。

    

  早盘策略     

  


   股指

  市场热点及投资逻辑:

  沪指涨0.4%报3572.37点。食品饮料、航运、农业、酿酒、券商等板块走势疲弱,煤炭、半导体板块逆势强势拉升。两市合计成交9890亿元。北向资金先抑后扬,全天净买入26.93亿元,早盘一度净卖出近20亿元。上周北向资金累计净买入15.01亿元。CPI继续维持低位,PPI、CPI剪刀差扩大,消费低迷,企业利润有损害,四季度经济有下行压力。大盘下方即将面临年线考验,目前来看还能站住,但交易风险较大,建议暂时观望。

   

  策略建议:

  离场观望。

   

  国债

  市场热点及投资逻辑:

  上一交易日,国债期货下跌。十年期国债收益率上行0.38BP报2.9563%,DR001下行3.5BP,DR007下行7.3BP,SHIBOR3M下行0.08BP。  

  公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,10月15日开展5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作(含对10月15日MLF到期的续做)和100亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.95%、2.20%。有5000亿元MLF和100亿元逆回购到期。期债破位,未来下行压力加大。关注经济数据。

   

  策略建议:

  观望为主,激进者轻仓做空。

   

  金银

  市场热点及投资逻辑:

  周五(10月15日),美国三大股指全线上涨,道指创逾一个月以来新高,美债收益率多数上涨,10年期美债收益率涨5.74个基点,金银下跌。美国9月零售销售环比升0.7%,预期降0.2%,前值升0.7%;零售销售同比升13.95%,预期15.1%;核心零售销售环比升0.8%,预期升0.5%,前值升1.8%。9月美国零售销售表现强于市场预期,月率意外实现增长,缓和了市场对美国最大经济支柱消费显著走弱的担忧。数据反映出虽然供应和价格压力加大,但消费并未受到如预期般的严重打击。长线还是空为主,短期市场开始交易滞胀,将有一定反弹,但长线空头逻辑无法证伪,对反弹高度不宜乐观。

   

  策略建议:

  观望或逢高做空。

   

  沪铜

  市场热点及投资逻辑:

  美国9月CPI同比增长超预期,美国通胀“高烧难退”,通胀预期上行,推动铜价上涨。目前全球显性库存处于低位,近期LME库存持续去库,注销仓单维持高位,逼仓风险有所上升。下游方面,受限电影响,下游消费呈现旺季不旺的局面。综合来看,通胀预期上行,库存低位,现货供不应求,短期内铜价保持强势,操作上建议短线投资者以逢低做多为主,但在全球经济增长态势放缓和流动性收紧预期的背景下,中长期来看,铜价面临一定回调的风险,建议短线多单投资者轻仓操作,注意控制风险。

   

  策略建议:

  短线轻仓试多。

   

  沪铝

  市场热点及投资逻辑:

  在国家能耗双控和限电限产的影响下,8月广西、新疆和云南地区纷纷压减电解铝产量,近期青海和宁夏地区电解铝企业又收到限电限产通知,青海计划在当前运行基础上减30%,宁夏一家电解铝厂计划减产约8万吨/年;并且河南多个城市开始启动有序用电工作。海外方面,欧洲电力价格大涨导致小规模电解铝厂停产,供应端干扰不断。目前电力成本和氧化铝价格持续攀升,成本端对电解铝价格起到较强的支撑。不过受限电和高铝价影响,下游消费并不乐观。从盘面来看,目前市场仍在交易供应端受限的逻辑,操作上建议多单继续持有。

   

  策略建议:

  多单继续持有。

   

  沪镍

  市场热点及投资逻辑:

  基本面上总体中性偏多:需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位,叠加新能源汽车行业保持高速增长,下游不锈钢库存仍处于低位状态,整体上镍金属处于紧平衡状态。  

  本周关注国内宏观数据指引,市场普遍持悲观态度,关注可能冲击波。供给端约束由国内向海外切换,能源危机越发凸显,大宗商品成本被动抬升。沪镍高开高走收3.02%,不锈钢收涨2.00%。限电方面最大的影响已经慢慢消退,供给端约束的矛盾再次向需求端倾斜,但近期比价有利谨防进口冲击。供需紧平衡,需求有张力,镍价在有色金属冲高带动下有望摸前高水平,多单继续持有。

   

  策略建议:

  多单持有。

   

  沪锡

  市场热点及投资逻辑:

  9月份精炼锡产量13018吨,较8月份环比减少4.70%。进入10月,目前云南、江西地区炼厂暂无继续提产的计划,预计10月生产计划环比持平。

  锡价维持高位抑制了今日市场的成交规模,主流贸易商反映今日成交不及昨日,按需采购为常态。  

  本周关注国内宏观数据指引,市场普遍持悲观态度,关注可能冲击波。供给端约束由国内向海外切换,能源危机越发凸显,大宗商品成本被动抬升。沪锡夜盘高开高走收涨1.55%。基本面变化不大,关注宏观扰动,没有大幅下跌的基础,延续高位震荡态势,多单继续持有。

   

  策略建议:

  多单继续持有。

   

  沪锌

  市场热点及投资逻辑:

  在欧洲能源紧张的背景下,新星公司的减产直接引爆多头情绪,LME锌连续收涨,一度触及3944美元/吨高位,创07年6月以来新高。SHFE锌在外盘带动下,同样强势拉升,目前偏离均线较多,周五收于27520元/吨。减产预期推升锌价大幅上行,但就目前的基本面而言,其实并不支持锌价如此上涨,镀锌企业利润倒挂,下游逢高畏采情绪增加,锌锭社会库存走高。矿端供应并不紧缺,欧洲能源紧张的问题仍会持续,冶炼厂减产或带来海外矿供大于求,国内限电之下,供需双弱,难以支撑锌价继续大幅上行,目前锌价突破前高压力位,且偏离均线较多,需警惕短期回调风险。海外限电对锌价的拉动短期仍将存在,不易做空,操作上,以回调5日均线附近逢低做多为主。

   

  策略建议:

  5日均线附近逢低。

   

  沪铅

  市场热点及投资逻辑:

  LME铅继续快速反弹,再次实现深V修复。SHFE铅受前期限电及再生铅减产的推动,同样出现了快速反弹走势。市场多头收锌价大幅上行带动大举进场,有色板块走强,但是就铅自身基本面而言,下游铅酸蓄电池年末赶工之下开工虽有回升,但是铅价反弹,再生铅利润好转,开工率大幅回落,国内铅锭累库压力依旧存在,目前反弹至15500元/吨的前期压力位附近,进一步上行较为困难。铅供大于求的基本面不改,外盘的拉动作用将逐渐减弱,铅仍将回归自身基本面运行,操作上建议15500元/吨附近逢高做空为主。

   

  策略建议:

  15500元/吨附近逢高做空为主。

   

  钢材

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:上周五螺纹钢夜盘震荡调整,盘终收5401下跌1.59%。现货市场整体平稳,随着期货价格的震荡反弹,部分地区和品种出现回涨,低位价格上移,从成交来看,终端及投机需求略有显现,低价资源成交尚好,总体成交尚可。整体来看,钢厂虽有复产,但限电仍对生产有约束,叠加粗钢压减目标压制,供应端收紧将对螺纹仍存支撑,短期虽有回调,但总体市场震荡向上空间尚在。  

  2、技术面:RB2201呈震荡走势。

   

  策略建议:

  逢低做多。

   

  铁矿石

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:夜盘铁矿石期货震荡调整,盘中收702,下跌3.51%。现货市场价格震荡运行,大部分贸易商以出货为主,投机需求一般,午后盘面继续震荡运行,钢厂方面询盘有所增加,现货现货市场交投情绪稍加好转,部分品种成交价格有所上涨。长期来看,四季度铁矿石供需宽松格局未变,建议以反弹抛空对待。   

  2、技术面:I2201 呈震荡走势。

   

  策略建议:

  反弹抛空。

   

  煤焦

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:(1)夜盘焦炭期货震荡偏强运行,01合约盘终收4136,上涨3.79%;焦煤震荡运行,01合约收3565,上涨0.39%。(2)焦炭方面,山西地区部分道路运输基本恢复,焦企发运逐渐恢复正常,多数焦企正常生产,积极出货,内库存呈现下降趋势;需求方面,能耗双控、粗钢压减政策对钢厂影响较大,钢厂限产、检修情况较为频繁,对焦炭采购积极性下滑,部分钢厂有控制到货的现象。整体来看,钢厂需求的边际转弱对焦炭价格形成一定压制,钢焦博弈处于对抗期,焦炭盘面价格波动较大,在焦煤紧张的大背景下,焦炭仍有上行可能;焦煤方面,矿端复产缓慢,产量未能释放,蒙煤进口维持低位,不过近期受焦企限产影响炼焦煤库存有所累积,焦煤价格涨势趋缓,焦煤供应偏紧格局未,后期仍有上行空间。   

  2、技术面:双焦呈高位震荡走势。

   

  策略建议:

  逢低做多。

   

  原油

  市场热点及投资逻辑:

  全球能源供应紧缺,原油替代需求增加,加之寒冬预期下,短期内能源供应紧缺问题难以缓解,国际油价连续八周上涨,布油突破85美元,刷新近三年高点。IEA预估能源紧张将使石油需求增加50万桶/日,导致年底前出现约70万桶/日的供应缺口。美国将于11月8日起,解除对已接种疫苗的外国公民的陆路边境和航空旅行限制。疫情缓解经济复苏亦提振原油需求,而以沙特为首的欧佩克+仍坚持采取渐进、分阶段的方式来增加供应,短期内能源供应紧缺问题难以缓解。预计短期油价偏强震,多单持有。

   

  策略建议:

  多单持有。

   

  PTA

  市场热点及投资逻辑:

  供需面上,虹港二期240万吨、逸盛大化375万吨、百宏250万吨、恒力5#250万吨PTA装置陆续重启,短期市场供应增加。浙江地区再度出台限电通知,聚酯负荷波动较大。终端加弹、织机、印染开工较9月下旬低点有一定回升,整体负荷不高。近期服装类有季节性订单,坯布库存有所消化。此外,原油维持走高,成本端存在较强支撑。预计短期PTA期价震荡偏强,谨慎偏多操作为主。

   

  策略建议:

  谨慎偏多。

   

  今日晨讯     

  宏观&金融

  教育部官网公布《教育部办公厅关于设立教育部基础教育综合改革实验区的通知》

  经研究,决定在上海市、广东省深圳市、四川省成都市、河北省廊坊市、山西省长治市、江苏省常州市、浙江省金华市、安徽省铜陵市、福建省三明市、湖北省宜昌市、陕西省西安市高新区、山东省诸城市设立教育部基础教育综合改革实验区。据悉,教育部设立全国基础教育综合改革实验区,通过深化综合改革,探路先行,切实解决基础教育健康发展面临的突出问题,全面提高基础教育质量。

  10月17日上午,北京国际风能大会召开前夕,118个城市与600多家风电企业共同发起了“风电伙伴行动•零碳城市富美乡村”计划

  其中提到,2025年陆上风电度电成本最低降至0.1元,海上风电力争在2024年全面实现平价,同时,今年底前要启动5GW(500万千瓦)风电“下乡”项目。

  截至10月15日收盘时,今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达1525亿元

  多位市场人士表示,北交所带来的历史性投资机遇让市场各方积极布局,有望提升新三板市场的流动性,并带来优质企业估值和挂牌资质的全面提升,具有长期行业增长空间、行业地位稳固、具有长期竞争力的优质企业将脱颖而出。

  日前,“大V吐槽上海银行服务差,怒提500万现金”一事引起热议

  对此,上海银行方面回应称,从初步核查情况看,虽然我行网点人员并未违反我行服务要求,但客户反馈在该网点的服务体验不好,并通过自己的方式表达不满,表明客户对金融服务有更高期许。我们将认真对待客户诉求,努力为每一位客户提供优质的服务体验。

  10月18日,MSCI中国A50互联互通(美元)指数期货正式开始交易

  有分析人士指出,作为香港首个A股期货产品,在外资不断涌入A股市场的当下,将进一步吸引境外长期资金配置A股,为A股市场再添“一把火”。据悉,该指数的金融行业占比仅为18.36%,而工业的占比为14.74%;相比之下,富时中国A50指数中,金融行业的占比高达37%,而工业的占比仅为3.89%。

  首届“全球智慧城市博览会•上海”计划于2022年10月在浦东新国际博览中心举办

  以“SCESH(上海智博会)”为展会品牌。首届“全球智慧城市博览会•上海”将重点展示智慧城市建设中基础设施、城市管理与服务、新型制造业、信息服务、智慧交通、智慧社区、智慧零售、智慧医疗、智慧养老等各个板块的新理念、新技术、新产品、新成果。

  据上海证券报,中小企业即将迎来新一轮政策支持

  国家发展改革委、工业和信息化部、央行等多部门日前密集发声,将对中小企业加大针对性支持力度,政策聚焦减税降费、增加信贷、支持企业创新、构建优良营商环境等方面。

  2021年前三季度,湖南省进出口总值4251亿元,同比增长28.4%

  前三季度,湖南外贸规模呈现稳步增长态势,保持较快增长。一、二、三季度进出口分别为1149.3亿元、1458.9亿元和1642.8亿元,增幅分别为42.4%、18.9%和28.7%。

  湖北省交通运输厅统计显示

  前三季度,全省累计完成交通固定资产投资786.8亿元,占年度目标的78.7%,同比增长10.7%,投资恢复到2019年的82%,交通投资额在中部地区排名第一。

  据海关统计,9月,江西进出口470.9亿元,同比增长39%

  其中出口355.8亿元,同比增长53.6%;进口115.1亿元,同比增长7.4%。当月江西进出口、出口规模均创历史新高。前三季度,江西外贸进出口3481.5亿元,同比增长13.8%,较前8个月上升3.2个百分点,扭转了3月份以来累计增速持续回落的局面,较2019年同期增长38.6%。

  水利部部长李国英:珠江流域当前和今后一个时期将面临严峻旱情

  水利部部长李国英:珠江流域当前和今后一个时期将面临严峻旱情,保障城乡供水责任重大、任务艰巨,要始终把保障群众饮水安全放在首位,确保供水安全。

  香港特区政府财政司司长陈茂波:香港正争取尽早加入《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)

  香港特区政府财政司司长陈茂波:在国家商务部的支持下,香港正争取尽早加入《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP),协助港商和投资者开拓更大的市场。

  疫情追踪

  国家卫健委:10月16日,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例20例,其中境外输入病例19例,本土病例1例(在内蒙古锡林郭勒盟);新增无症状感染者13例,其中境外输入11例,本土2例(均在云南德宏傣族景颇族自治州)。

  陕西疫情

  陕西卫健委:10月16日0时-10月17日7时,新增2例外省游客核酸检测阳性病例。

  近日,甘肃省政府办公厅印发《甘肃省“十四五”市场体系建设规划》

  《规划》对甘肃省“十四五”期间的商贸物流、户籍改革、社区服务等方面进行了明确。其中,甘肃省将全面放开全省落户限制。

   

  有色金属

  限电及高价原料多重因素制约 9月铝线缆开工率走低

  据SMM调研统计,9月份国内铝线缆行业综合开工率为37.88%,环比减少2.19个百分点,同比减少5.8个百分点,其中大型企业开工率录得47.99%,环比减少7.47个百分点,中小企业因交货压力较大,开工率有所修复。

  假期结束及年末冲量 铅蓄电池周度开工率转为增势

  据SMM调研,本周(10月9日-10月15日)SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.37%,较节前(9月30日)环比上升6.36%。

  周内利润修复 再生铅开工率大幅回升

  据上海有色网(SMM)调研,本周(10月11日—10月17日)SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为56.17%,环比上周上升10.06%。

  限电结束炼厂逐步复工 电解铅开工率小幅回升

  据上海有色网(SMM)调研,本周(10月9日~10月15日)SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为52.68% ,本周原生铅冶炼厂开工率环比上浮0.98%。

  交割品牌检修及限电影响 铅锭五地社库延续降势

  据SMM调研,截至10月15日,SMM五地铅锭库存总量至19.97万吨,较上周五(10月8日)环比下降0.68万吨;较周一(10月11日)下降0.59万吨。

  SMM七地锌锭社会库存较上周五增加5300吨

  据SMM了解,截至本周五(10月15日),SMM七地锌锭库存总量为13.91万吨,较本周一(10月11日)增加2500吨,较上周五(10月8日)增加5300吨。

  保税区镍板库存继续累增4000余吨

  镍内外比价继续上修,进口盈利扩大,但市场目前镍板及镍豆美金报价较少,少量美金价格报价亦较高,实际美金现货交易较少,主要原因在贸易商大部分选择直接做美金进口,按照目前的比价,后续料继续有镍板及镍豆到货,但由于近期国内到货到货量较大,短期下游高价消耗速度较慢,后续料内外比价会震荡回调。

  国家能源局开展迎峰度冬电力保供专项督查

  国家能源局于近日启动安徽、浙江等地迎峰度冬电力保供专项督查。本次督查主要针对电力供应紧张地区,范围涉及省级政府电力管理部门、地市级政府有关部门,延伸至基层供电企业和电力用户。督查内容包括有序用电管理情况、电力应急能力建设情况、电力安全生产齐抓共管工作开展情况。

  嘉能可宣布将调整位于欧洲冶炼厂的锌产量

  嘉能可发言人表示:在面对日益严重的欧洲能源危机下,嘉能可正持续关注目前位于欧洲冶炼厂生产的情况,公司决定将适当调整产量,以应对此次白天高峰电价的成本问题。1. 缩减位于西班牙、德国及意大利三个地区的冶炼厂产量。2 在由于能源短缺造成电力及天然气成本飙升的情况下,大宗商品价格波动幅度较大,涨幅明显,而供应端的产量缩减问题已逐渐由中国传导至欧洲。

   

  黑色商品

  成交、产量、库存、价格

  建材成交量:10月15日,全国建材成交18.75万吨,环比下跌0.2%。

  检修、环保、安全、去产能

  国家标准委批准发布9项煤炭领域国家标准,涉及煤层气开发、煤炭资源勘查评价等领域。

  山东省生态环境厅发布《山东省深入打好蓝天保卫战行动计划(2021—2025年)》,到2025年,传输通道城市和胶济铁路沿线地区的钢铁产能应退尽退,沿海地区钢铁产能占比提升到70%以上。

  近期,新疆铁路部门全力展开今冬明春发电供暖用煤运输保供专项行动,抓好煤炭、金属矿石、化工、石油、钢铁、化肥等大宗及民生物资运输,单日装车数持续增长,10月13日,单日装车达10725车,创历史新高。

  据中国铁路太原局集团有限公司消息,截至14日,该公司10月份已累计运煤近30万车、2237万吨,其中大秦线日均运煤103.4万吨,管内15家电厂存煤保持在15天以上,环渤海港口存煤已由9月底的1547.2万吨回升至1623.3万吨。

  武进不锈10月14日宣布,其投资新建的年产3500吨精密超长不锈钢管项目主体生产线已于本月正式投产。该项目的产品包括超长精密盘管、换热器用精密管以及汽车、高铁及仪表用精密管等。

  10月15日,鞍钢集团本钢集团有限公司揭牌成立,在法律意义上正式成为鞍钢集团控股二级子企业。

  兰花科创:前三季度预计实现归母净利润13.5亿元-14.5亿元,同比增加451.3%-492.14%,公司煤炭、尿素等主导产品价格保持高位运行。

  冀中能源:前三季度预计实现归母净利润12.5亿元–14.5亿元,比上年同期增长52.06%-76.39%。

  开滦股份:前三季度实现归母净利润与上年同期相比增加7.3亿元到8.7亿元,同比增加90.61%到107.99%。

  南钢股份:前三季度预计盈利34.69亿元,同比增长72.87%。

  华菱钢铁:前三季度预计实现归母净利润76.5亿元-78.5亿元,同比增长58%-62%,预计第三季度归母净利润同比增长16%-27%。

  澳洲煤炭巨头Whitehaven煤炭公司10月14日警告,由于电力需求增强,以及主要煤炭供应国的生产面临挑战,煤炭价格可能会在一段时间内维持高位。

  下游需求

  10月16日出版的第20期《求是》杂志将发表国家主席习近平的重要文章《扎实推动共同 富裕》。文章指出,要积极稳妥推进房地产税立法和改革,做好试点工作。要加大消费环节税收调节力度,研究扩大消费税征收范围。

  10月14日,上海土地市场公布第二批集中供地成交结果,41宗地块成交总价约538.38亿元,平均溢价率3.35%,规划建筑面积401.06万平方米。

  商务部:1-9月,汽车消费总体保持稳定。二手车交易量、报废机动车回收量大幅增长;新能源汽车销量再创新高。受去年同期基数先低后高、芯片紧张状况仍未缓解和国内疫情多点散发等因素影响,新车销量下行压力加大,并继续向零售终端传导。

  2021年9月,新能源汽车产销分别达到35.3万辆和35.7万辆,环比增长14.5%和11.4%,同比增长均为1.5倍。2021年1-9月,新能源汽车产销分别达到216.6万辆和215.7万辆,同比增长1.8倍和1.9倍。

  10月15日,在2021中国汽车供应链大会上,中国机械工业联合会执行副会长陈斌表示,今年5-9月,我国汽车产销连续五个月同比下降。按此推测,芯片短缺有可能致全年减产约200万辆。

  2021年1-9月,我国造船三大指标国际市场份额以载重吨计保持世界领先,造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的45.6%、53.2%和47.3%。分别有6家、6家和6家企业进入世界造船完工量、新接订单量和手持订单量前10强。

   

  能源化工

  今年俄罗斯天然气消费量创历史新高

  俄罗斯副总理诺瓦克表示,俄罗斯今年天然气消费量创历史新高,需要额外新增储备,但仍然准备增加供应,以帮助缓解欧洲的能源紧缺。

  美国能源成本飙升

  由于新冠疫情和气候等原因,EIA预计今年冬季美国民众将为取暖支付更多费用。隶属美国能源部的美国能源情报署发布的一份报告指出,与去年同期相比,今年冬天美国家庭购买液化石油气的支出将增加54%,用于家用取暖的支出将增加43%,用于购买天然气的支出将增加30%。

  伊朗可能恢复对沙特的出口

  伊朗方面表示,在长期中断后恢复对沙特的出口。 

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