上一交易日，美国2月CPI同比上涨6.5%，符合预期，且出现环比下降。美股三大指数全线收涨；欧洲和亚太股市多收涨；富时中国A50期货沿5日均线继续走高。纽约尾盘，美元指数跌0.96%报102.25，创7个月新低，非美货币普遍上涨。美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌9.6个基点。国际油价全线上涨。伦敦基本金属多数收涨，LME期镍涨2.85%。CBOT农产品期货主力合约集体收涨；ICE农产品期货主力合约收盘涨跌不一。

市场热点及投资逻辑：

周三（1月18日），美国三大股指全线收跌，沪指平收报3224.41点。两市合计成交6358亿元，北向资金净买入47.35亿元。软件、传媒、石油、有色、造纸、煤炭、银行等板块走强，信息安全、信创、云计算、大数据、网游概念等表现活跃；旅游、酿酒、食品饮料、家居、医药、保险等板块走低。基本面预期好，整体估值水平仍在历史低位，中长期乐观。进入3200年线压力位，本周重点关注该位置表现。节前不看好向上突破，低量运行，或以震荡整理为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：     

上一交易日，国债期货窄幅震荡小幅收跌。公开市场方面，央行公告称，为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响,维护春节前流动性平稳，1月18日以利率招标方式开展了1330亿元7天期和4470亿14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示，650亿元逆回购到期，因此当日净投放5150亿元，本次公开市场单日逆回购操作规模续创2020年2月10日以来新高。春节前震荡为主。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌18.4个基点，金银下跌。美国2022年12月零售销售环比降1.1%，预期降0.8%，前值由降0.6%修正至降1%；核心零售销售环比降1.1%，预期降0.4%，前值由降0.2%修正至降0.6%。美国12月工业产出环比降0.7%，预期降0.10%，前值由降0.2%修正至降0.6%。美联储“褐皮书”显示，高通胀率继续降低消费者的购买力，特别是中低收入家庭。汽车销售呈平均持平状态，旅游业适度增长，制造业略有下降，许多地区的报告显示供应链中断的情况已经缓解。此外，房地产市场继续疲软，银行家表示，较高的借贷成本已经开始抑制商业贷款市场。短期金银走强，但不再看好上涨空间。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美元指数收涨0.01%。国内供应端，目前铜矿供应充裕。消费上，下游陆续结束年前生产，上周精铜杆企业开工率继续下滑7.22%。海外方面，大宗商品交易商托克(Trafigura)正计划从伦敦金属交易所(LME)注册仓库运走大量铜。综合来看，供需并无太大矛盾，宏观主导铜价，铜价一度突破7万元/吨，并且市场对LME供应有所担忧，投资者可剩余多单继续持有。中长期来看，我们预计美元指数已经进入下行通道，铜价大趋势仍然向上。

策略建议：

剩余多单继续持有

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，美元指数收涨0.01%。贵州地区第三轮限电来袭，各电解铝企业要求再减 50 万千瓦负荷。电解铝锭库存继续累库，累库至70万吨。下游方面，春节临近下游陆续放假，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌1.4个百分点。综合来看，目前消费仍然疲软，库存持续累库，不过中长期来看，国内需求复苏可期，近期铝价反弹至19000上方，建议投资者多单持有。

策略建议：

多单继续持有

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，LME锌大涨2.58%，收于3380美元/吨。SHFE锌受外盘拉动，冲高至24410元/吨。外资入场拉动铜价大幅拉升，市场多头情绪短时爆发，铝、锌价格走高，但是随着获利盘出局，价格冲高回落，今天应该是节前的最高点。需求明显下滑的情况下，锌锭累库节奏不改，基本面对锌仍有压制，切勿追高做多，假期临近，为规避春节期间的不确定性，建议空仓过节。

策略建议：

持币观望

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，LME铅大幅回落，收于2172元/吨。SHFE铅继续回落，收于15280元/吨。进入春节假期，终端备货基本结束，需求端延续下滑态势。部分原、再生铅过年期间放假，但是仍有大部分冶炼企业暂无放假计划，短期铅的供需错配下，累库压力对价格构成利空。由于铅价回调至120日均线关键支撑为，建议前期空单止盈，未开仓暂时观望，待节后下游消费复苏之后，逢低做多。

策略建议：

空单止盈，待春节后下游消费复苏，逢低做多

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏空：Mysteel调研，2023年1月份国内33家不锈钢厂粗钢排产为227.96万吨，预计月环比减少20.2%，同比减少4.6%。其中：200系63.7万吨，预计月环比减少33.6%，年同比减少2.0%；300系119.19万吨，预计月环比减少15.8%，年同比减少6.2%；400系45.07万吨，预计月环比减少6.4%，年同比减少3.8%；2022年12月份印尼不锈钢粗钢排产32.5万吨（300系），月环比减少12.28%，同比减少27.78%；2023年1月排产预计35.2万吨，环比增加8.3%，同比减少21.8%。

昨夜沪镍上涨2.46%，不锈钢上涨0.09%。

基本面：纯镍现货供给量进一步下降，市场现货货源稀缺升水涨幅较大，市场刚需仍存现货成交偏弱。镍铁方面，在下游需求走弱的行情下，镍铁当前供过于求。不锈钢供给恢复正常，需求疲弱，库存逐渐累积。合金方面，行业对纯镍刚需仍存，但季节性走弱。

总结：美联储官员再次放鹰，市场整体风险偏好下降。临近年关交投惨淡，多关注宏观动态，技术上站上10日均线，磨底行情为主，节前观望为宜。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

根据SMM调研了解，11月份国内精炼锡产量为16200吨，较10月份环比减少3.26%，同比增幅为21.98%，1~11月累计产量同比减少0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。

夜盘沪锡上涨2.35%，重新站上5日均线。

供给端，原料端供给偏紧，加工费再度走低，受此影响或后续两省综合开工率或将小幅下行。进口窗口打开继续补充国内货源。

需求端，锡价持稳，节前采购平稳，国内库存略有去化。

综上所述，静美联储官员再次放鹰，市场整体风险偏好下降。临近年关交投惨淡，多关注宏观动态，价格到达前期平台区面临阻力，减仓观或望为宜。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美联储官员称利率需要上升到5%以上才能控制通胀，鹰派言论引发市场对联储可能不会很快暂停加息的担忧。机构数据显示，在欧盟对俄罗斯实施禁运和七国集团实施限价措施一个半月后，制裁对俄罗斯原油出口的影响小于此前预期；俄罗斯原油出口损失大约在50万桶/日，印度和中国为主的买家仍在购买俄罗斯原油。隔夜国际油价冲高回落震荡收跌，预计短期油价区间震荡，关注布油90关口压力。

策略建议：

区间震荡，关注布油90关口压力

市场热点及投资逻辑：

终端进入假期模式，聚酯负荷季节性下滑，经过前期积极备货，聚酯产品库存下降。近期国内PTA装置重启较多，加之新装置负荷提升供应趋增，PTA市场动态累库。随着管控放开经济恢复，未来需求恢复预期乐观。弱现实强预期之下，昨日PTA向上突破，但隔夜国际油价收跌或拖累PTA，预计短期PTA期价窄幅震荡，关注原油价格走势、下游开工情况及新装置产出进度。

策略建议： 

窄幅震荡

假期仍须注意风控 2月沪铝支撑不足

2023年春节即将来临，据上海期货交易所春节期间工作安排了解，沪铝盘面将于2023年1月20日（本周五）晚间不进行夜盘交易；休市时间为2023年1月21日（周六）至1月29日（周日）；开盘时间为2023年1月30日（周一）9:00恢复沪铝盘面交易且当晚恢复夜盘。同时上期所于2023年1月19日（周四）调整燃料油、石油沥青、天然橡胶的保证金比例及涨跌停板幅度，于1月30日（周一）恢复，暂无涉及沪铝品种。但沪铝自身本就具有波动性较大的特点，且宏观、基本面仍对铝价有较大影响，因此广大投资者也需注意春节期间的资金风控。

巴斯夫与Eramet拟建镍钴冶炼厂

据海外市场消息了解，德国化工业巨头巴斯夫与法国镍业Eramet拟敲定一项26亿美元的合作协议，预计在印尼Weda Bayto建设镍钴精炼厂，采用高压酸浸工艺生产MHP，计划于2026年初投产MHP年产能6.7万吨/年，钴为7000吨/年。据巴斯夫首席执行官Martin Brudermuller的发言所了解，两家公司预计将在2023年上半年敲定有关该工厂的协议。在此项目中Eramet拥有51%股份，而巴斯夫持有49%股份。

外资做多助力伦铜一举升破9400美元大关 创7个月新高

近期LME库存低位徘徊且注销仓单比重提升，数据显示17日LME注销仓单26000吨集中于欧洲仓库；宏观暖风叠加LME低库存双重提振铜价。外资借助这一系列利好消息，尤其是中国经济复苏利好做多铜价，美元指数18日午后震荡走低也支撑铜价走强，伦铜午后开始走强，盘中最高触及9457美元/吨，创7个月新高。

铜冠铜箔年产1.5万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目主厂房工程开工

1月14日上午，安徽铜冠铜箔集团公司年产1.5万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目主厂房工程开工仪式举行。该公司主要负责人、池州经济技术开发区有关负责人以及项目施工、设计、监理等负责人出席开工仪式。

托克计划从LME仓库运走大量铜

外电1月17日消息，两名市场人士表示，大宗商品交易商托克(Trafigura)正计划从伦敦金属交易所(LME)注册仓库运走大量铜，并补充称，这些铜可能会留在欧洲。LME注册仓库的铜库存为83,325吨，已经处于低位。注销仓单占比31.2%，为26,000吨。相比之下，1月3日为13%。

上周美国API原油和汽油库存增加

1月13日当周，美国API原油库存增加761.5万桶，前值增加1486.5万桶。汽油库存增加281.1万桶，前值183万桶。精炼油库存下降176.4万桶，前值109万桶。库欣原油库存增加374万桶，前值231万桶。

高盛：油品禁运或导致俄罗斯产量至4月份将下降60万桶/日

高盛预计由于在即将到来的禁运后缺乏油轮来完全转运石油，俄罗斯的产量将下降60万桶/日。尽管欧盟对俄罗斯实施禁运，七国集团也对原油实施价格上限，但预计俄罗斯的液化产品总产量仍保持不变。目前俄罗斯石油产量的弹性若持续下去，意味着2023年布伦特原油价格的适度下行风险为9美元/桶，预计至均价97.5美元/桶。俄罗斯通过自愿减产进行的任何报复都意味着油价存在上涨风险。

欧盟批准西班牙与葡萄牙延长天然气限价措施

当地时间18日，西班牙驻欧盟使团发言人向外界表示，欧盟已批准西班牙、葡萄牙延长伊比利亚限价模式，以调控天然气价格。伊比利亚限价模式是西班牙去年6月为应对能源危机推出的调控政策，对将天然气作为发电燃料的发电厂设置价格上限，迫使发电厂用价格更低的可再生能源发电，并最终降低消费者支付的电力价格。