市场热点及投资逻辑：

行情：昨日铜价宽幅震荡，最低触及6.9万，夜盘反弹，收盘报于69640元/吨。LME铜一度下探，晚间回升，收盘报于8473美元/吨。

基本面：原料端，铜精矿TC连续三周小幅下降，环比下降0.36美元至92.57美元/吨，随着国内铜企产能持续释放，对精铜需求明显增加。冶炼端，国内粗铜加工费950元/吨，环比降50元/吨，9月国内冶炼厂检修产能再度大幅增加，粗铜供应面临收紧，企业提前备库情况下，粗铜加工费出现回落，预计9月精铜生产或再受影响。市场到货增加，上海平水铜现货升水回落至120（-100）元/吨，佛山平水铜现货升水下跌至75（-95）元/吨，不过价格走低后，市场采购有所回暖。刚果（金）铜产量预计达60万吨，其早期滞留的24万吨铜本月底将发运完毕。8月SMM中国电解铜产量为98.90万吨，环比增加6.31万吨，增幅为6.8%，同比增加15.5%。

需求端，高铜价虽对下游消费有所抑制，但利好频出，地产类或将收益，电网和电力工程类订单则表现较好，新能源方面需求仍在，高价开始向下游传递。上周国内主要精铜杆企业周度开工率为68.97%，环比回升0. 26个百分点，高铜价使得下游采购较为谨慎，铜杆企业订单回升有限对后期担忧。

库存：9月4日国内市场电解铜现货库存9.78万吨，较28日增1.09万吨，较31日增1.47万吨。铜价上涨对于需求抑制较明显，加上铜供应持续增长，铜出现连续两周累库。

结论：铜价上方压力较大，高位换手量大，基本面略不利于多头，表现在供应增加明显，但受高铜价抑制，市场进入旺季下，下游采购积极性不高，铜连续两周累库。技术形态尚可，总体上还继续看涨铜站上7万，但进一步上涨需更多利好配合（包括下游需求进一步好转），高位压力在7.2万附近。

策略建议：   

略看多，有望重回7万，高位压力在7.2万附近

市场热点及投资逻辑：

行情：沪铝在1.9万附近震荡调整，至夜盘收盘报于18995元/吨。LME铝调整回落，至收盘报于2192美元/吨。

昨日氧化铝表现坚挺，夜盘一度上冲，但之后回落，至收盘报于3139元/吨。

基本面：供应上，云南全面复产达成，仅个别企业仍在投产剩余部分转移产能，国内电解铝运行产能达4280万吨，短期给与市场的增量接近尾声，主要体现在铝水转换比例提升。国内铝价维持高位，俄铝快速报关进口，短期供应增加，下游采购积极性下降，华南对近月现货从贴水扩大到205（-35）元/吨。市场铝棒加工费虽有小幅上修，但下游接货积极性较低，高价对市场整体需求压制较明显。

需求端，市场淡季过去，虽光伏、新能源订单尚可，但国内铝下游开工受原料高价抑制呈现下滑态势，分区域看，河南等地区中小型铝板带企业对原料畏高，在手订单高位补库会出现亏损，企业减量生产为主。

多地氧化铝在期货拉动下接连上涨，利润得到修复。供应端，三门峡矿山复产在即，部分缓解国内矿石紧张情况，但随着南北方氧化铝集中检修导致短期供应出现收缩，同时临近秋冬环保敏感期，供应端易出现扰动，供应呈现偏紧的状态。

需求端，随着西南电解铝的复产完成，全国电解铝运行产能已基本临近高峰，增量空间不大，不过在高利润下对氧化铝需求维持。在氧化铝期现价差较大的情况下可考虑卖保。

库存：9月4日国内铝锭库存为47.7万吨，环比增长了2万吨，出现累库；国内铝棒库存为9.65万吨，环比增加0.8万吨，高价抑制需求，铝锭和铝棒双双累库。

结论：云南复产完成，供应增加主要反应在铝水供应，淡季逐渐结束，铝价上涨过快对需求形成抑制，铝锭和铝棒双双累库，铝价进一步上涨空间有限，上方1.95万为压力位。短期氧化铝基本面坚挺，加之资本快速拉涨，站上3100元，上方风险较大，略看空。

策略建议：   

铝，中性，上方1.95为压力位；氧化铝，略看空，3100点位置风险大

市场热点及投资逻辑：

行情：在利好刺激下，镍价尾盘反弹，夜盘一度冲高，但上方承压，小幅回落，仍站于17万上方，至收盘报于171960元/吨。LME镍震荡为主，收盘报于21065美元/吨。

不锈钢开盘跳水，快速下跌至1.57万，之后逐渐企稳，夜盘收盘报于15780元/吨。

基本面：因政策影响，印尼国内镍矿市场供应紧张，印尼镍矿报价已上涨10%，叠加昨日印尼再传因涉嫌污染环境，印尼北马鲁古省5家公司被建议暂停镍开采，对后期印尼镍生铁产量会有一定影响。精炼镍整体供应较充足，俄镍现货从升水100元/吨回落至平水，印尼青山中伟 8月中旬5万吨电积镍正式投产，目前处于产能爬坡阶段，不过今年进口比值不佳，国内 1-8月份累计精炼镍净进口同比下降20%，镍整体累库情况有限。

需求上，磷酸铁锂相对于三元性价比更高，磷酸铁锂对三元替代继续，据 BusinessKorea，三星 SDI 在德国慕尼黑车展 IAA Mobility 2023 上首次展示了其磷酸锰铁锂（LMFP）电池。该电池相比磷酸铁锂（LFP）电池在正极材料中添加了锰这种材料。不过随着市场需求持续复苏，三元需求也有所恢复，部分盐厂8月现货已全部出售，9月的硫酸镍也已被前驱体企业锁掉部分，对镍价有所提振。

不锈钢高排产下对镍（镍铁）需求有所增加，目前受成本驱动和利多刺激，不锈钢价格维持高位，但也抑制了不锈钢需求。近期虽有台风来临，货运或延缓，持货商高位出货积极性较高。不锈钢200+300系库存再度累库，合计为79.8万吨，环比增长1.03万吨。

总结：消息刺激下，镍价有所反弹，处于17万上方震荡，基本面上镍供应增加，不锈钢生产增长回升，三元需求虽有回升但增量有限，镍价重心抬升，上方压力位上抬至18万附近。不锈钢价格上涨，需求受抑制，库存连续累库，下方虽有成本支撑，但上方1.65万也有压力，短期或维持震荡盘整走势

策略建议：   

镍，略看多，上方压力位在18万；不锈钢，中性，上方压力为1.65万

市场热点及投资逻辑：

沙特宣布将100万桶/日的自愿减产延长3个月至年底；俄罗斯宣布将延长30万桶/日的石油出口削减至12月份。此前市场普遍预期沙特和俄罗斯将延长减产至10月，官宣减产力度大于市场预期，显示欧佩克+减产挺价的决心。机构预估随着减产延长，四季度原油市场供需缺口将达到150万桶，多家机构上调四季度原油价格预测。隔夜国际油价应声拉涨，布油突破90关口，刷新去年11月的高点。此外有消息称，伊拉克输往土耳其的石油预计在10月份之前不会恢复。预计短期油价震荡偏强，布油关注90关口支撑。

策略建议：   

震荡偏强，布油关注90关口支撑

市场热点及投资逻辑：

恒力石化3#220万吨PTA装置进入停车检修状态，关注9月虹港和能投PTA装置检修落实情况，逸盛宁波装置检修可能取消，桐昆检修装置将于近期重启。整体来看，9月PTA供应缩量有限，供应端短期利好驱动有所弱化。后期重点在于金九银十下游需求兑现情况，及旺季后聚酯和织造开工变动幅度。隔夜国际油价反弹强劲，成本端存在较强支撑，夜盘PTA随之上涨。预计短期PTA期价震荡偏强，多单持有，关注原油价格走势及PTA装置检修执行情况。

策略建议： 

多单持有

市场热点及投资逻辑：

9月5日（周二）尿素期货主力2401合约收盘价2219（+14）元/吨，尿素现货价河南商丘小颗粒2650（+0）元/吨，主力合约基差431（-14）元/吨。

前期印标利好带来了国内尿素价格的攀升，同时也加重了农民秋播用肥的负担，当前随着开工率的迅速滑落，尿素上游库存持续低位，尿素供给不可为不紧，尿素价格也持续在2500元/吨左右保持坚挺，为保障国内秋季用肥以及冬季备肥的顺利推进，国家延续收紧法检政策是十分有可能的。

印度RCF公司再度发布招标，近日市场对此表现平淡，印证市场对尿素出口法检收紧的情绪。展望后市，若法检政策依旧偏紧，尿素出口受限，同时工业需求表现低迷，尿素预期供需宽松，尿素价格从基本面上重心偏下。

从技术指标上看，当前尿素盘面出现明显顶部反转信号。基本面和技术面指标均指向空，可考虑适当空单布置。短期重点关注因素：法检政策、秋季复合肥开工、“双碳”新政策。

策略建议：    

偏空

市场热点及投资逻辑：

9月5日（周二）甲醇期货主力2401合约收盘价2590（+17）元/吨，甲醇现货江苏太仓市场价2535（+20）元/吨，主力合约基差-55（+3）元/吨。

当前甲醇供给端产量已达到历史高位，且中下游库存累积至高位，在需求旺季下，需持续关注上游库存走势，在上游库存持续偏紧的情况下，甲醇价格仍有支撑。需求端下游MTO利润边际走低，宝丰三期装置试车中，渤化60万吨MTO装置进入检修，预计时长1个月。成本端甲醇当前生产利润较低，动力煤价格稳中偏强运行，对甲醇价格存在一定支撑。

港口库存高位叠加9月到港预期，甲醇供给预期偏强，上涨势头难以延续，短期建议观望，等待上游库存走高或下游MTO装置减产，再空单入场。短期重点关注因素：MTO装置检修、甲醇港口库存、煤炭价格走势。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：昨日，生猪期货主力合约LH2311偏强震荡，收盘16845元/吨，涨幅0.09%，总成交量40211手，持仓73362手。现货端，全国生猪价格小幅反弹，昨日生猪出栏均价16.69元/公斤，较上一日上涨0.05元/公斤。主力合约基差-155元/吨。

基本面：供应端，月初规模企业出栏节奏加快，出栏积极性提高，部分二次育肥也有出栏增量，出栏均重持续小幅上涨，钢联最新出栏均重为121.13公斤，周环比上涨0.21%，对比历史同期处于低位，增重仍有空间，但今年二次育肥情况与往年相比明显减少，现阶段二育偏谨慎观望为主。需求端，钢联统计昨日屠宰量为121997头，较上一日减少1312头，从屠企宰量数据来看，开学备货对终端消费提振整体有限，刚需预期兑现仍待时日，行情支撑力度不足。上周国内重点屠企冻品库容率为24.57%，较上周下降0.11个百分点，冻品走货也相对较慢。

结论：综合来看，市场短期仍处供需博弈僵持阶段。短期内建议观望，预计行情在16500~17500区间震荡，关注9月份二育进场情况以及双节消费情况。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2310合约收盘价为13915元/吨，跌幅1.28%。持仓量为48793手，较前一日大幅减仓3873手。

价差：10-11价差为-75元/吨（25），基差：通氧553#基差为310元/吨（95），不通氧553#基差为-190元/吨（95），421#基差为1160元/吨（45）。

从基本面来看，上游供给：西南地区仍处于丰水期，优惠电价使硅厂抓紧时间开工生产，其中云南地区开工率稳居高位，四川地区开工率上升。10月丰水期即将进入平水期，预计下个月西南地区硅厂用电将做出调整。新疆地区开工进度缓慢，预计9月开工进度加快，持续关注。库存方面，据百川盈孚，工业硅工厂库存较上一周下降39140吨，市场库存较上一周下降3000吨，库存压力有所缓解。下游需求，有机硅DMC价格报价平稳，近期宏观政策出台可能对房地产需求有积极影响，对工业硅需求增加；多晶硅价格小幅上涨，近期多晶硅项目积极投产，工业硅需求有所好转；铝合金价格在原材料上涨的带动下开始回升，但终端需求疲软，以刚需采购为主。工业硅出口端持续疲软。近期“认房不认贷”政策对市场产生积极性的影响，可能带来终端产品需求提振。根据SMM最新消息，9月5日合盛官网硅云工业硅报价上调300元/吨，华东地区通氧553#硅报价14300元/吨，551#报价14400元/吨，441#硅报价14600元/吨，421#硅报价14800元/吨。（南北不同地区因运费差异报价有所浮动）。西北大厂再次传出抬价消息，给硅价带来一定的支撑。市场下游需求未有较大改变，预计短期SI2310合约盘面维持震荡运行，偏多。仅供参考。

策略建议： 

预计短期SI2310合约盘面维持震荡运行，谨慎操作。

市场热点及投资逻辑：

昨日，合约LC2401收盘价190450元/吨，涨幅0.34%。持仓量为29405手，较前一日增仓441手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均价206000元/吨（0），

工业级碳酸锂现货均价196000元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为15550元/吨（-550），工业级碳酸锂99.2%基差为5550元/吨（-550）。

价差：14价差为6950元/吨（500）。

从基本面看，成本端，锂辉石精矿和锂云母价格持续下跌，对碳酸锂价格支撑力度降低。供应端，碳酸锂处于供应旺季，产量较高。需求端，下游仍保持观望，采购积极性不强。库存方面，市场下游集中补库未达到预期，去库速度缓慢。市场上游厂家压力较大，挺价情绪减弱，昨日电碳和工碳现货价格再一次下跌，市场悲观情绪浓郁。据SMM，工信部装备工业一司司长王卫明今日在新闻发布会上表示，下一步将统筹支持新能源汽车和燃油汽车两大市场主体消费，在燃油车消费方面，将鼓励实施汽车限购地区增加年度购车指标。这将对汽车需求带来好消息，但传导到上游还需要一定时间，短时间锂价上涨受限，LC2401合约盘面仍以震荡为主。仅供参考。

策略建议： 

预计短期LC2401合约盘面仍以震荡为主，谨慎操作。

1、国新办举行新闻发布会，介绍《河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划》有关情况。海关总署表示，积极支持河套深港科技创新合作区建设，加强与相关部门协作配合，确保管得住、放得开、通得快。广东省副省长孙志洋表示，广东要扎实推进一批具有标志性的合作项目落地。

2、商务部副部长凌激会见英格卡集团全球总裁叶思博时表示，今年是中国“消费提振年”，商务部举办“家居焕新消费季”等系列活动，将为包括宜家在内的家居品牌拓展销售带来新的商机。

3、两部门印发《知识产权助力产业创新发展行动方案（2023-2027年）》，到2027年，知识产权促进工业和信息化领域重点产业高质量发展成效更加显著，知识产权强链护链能力进一步提升，专利密集型产业增加值占GDP比重明显提高。

4、上海、江苏、浙江、安徽商务主管部门签署《深化长三角区域市场一体化商务发展合作协议》，合力推动大开放、促进大流通、形成大市场，助力全国统一大市场建设。

5、全国已诞生9个国家级都市圈。杭州市人民政府近日表示，杭州都市圈规划获得国家批复，都市圈向心力不断凝聚。这意味着杭州都市圈获批“非正式”发布。

紫金矿业拟投资数十亿美元大规模扩大开采塞尔维亚铜矿

据silk road briefing消息，由于对全球能源转型至关重要的金属铜的需求预计将供不应求，中国正计划在塞尔维亚大规模扩大铜矿开采。生产对绿色能源转型至关重要的材料和控制供应链的全球竞赛愈演愈烈，中国已成为众多关键矿产的全球最大供应国。铜用于风力涡轮机、电网和电动汽车。

澳大利亚海姆斯基克锡矿资源量增长

经过几年成功的勘探，斯泰拉资源公司（Stellar Resources）在澳大利亚塔斯马尼亚州的海姆斯基克（Heemskirk）锡矿资源量大幅增长，认为该项目是澳大利亚品位最高的未开发锡矿项目，也是全球品位位于第三位的锡矿项目。

5万吨工业硅建设项目点火投产

据SMM，近日，保山市龙陵永隆铁合金有限公司年产5万吨工业硅建设项目（二期）建设的2×33000KVA大容量矿热炉点火投产，这是保山市首组2×33000KVA工业硅冶炼炉。

最新：西北大厂又传出抬价消息

根据SMM最新消息，9月5日合盛官网硅云工业硅报价上调300元/吨，华东地区通氧553#硅报价14300元/吨，551#报价14400元/吨，441#硅报价14600元/吨，421#硅报价14800元/吨。（南北不同地区因运费差异报价有所浮动）

30万吨/年有机硅单体项目最新进展

据SMM，近日，由中国化学工程第三建设有限公司承建的浙江中天东方氟硅材料股份有限公司30万吨/年有机硅单体扩能项目精馏装置13台塔器成功吊装就位。

协鑫科技正在建造一家多晶硅年产能为12万吨的工厂

据SMM，协鑫科技联席首席执行官兰天石表示，作为全球第二大多晶硅制造商，公司正致力于在中东国家建造一家年产能为12万吨的工厂。他表示，协鑫科技最早可能在2025年投运工厂。

玻利维亚：宣布已探明锂资源量升至2,300万吨！

据SMM，玻利维亚总统路易斯·阿尔塞（Luis Arce）近日宣布，该国已探明锂资源总量增加200万吨，达到2,300万吨；并指出玻利维亚是全球锂储量最大的国家，理应了解如何智慧开采、管理和转化该种矿产资源。

两部门：统筹资源加大锂电等产业支持力度

据SMM，工业和信息化部、财政部近日联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》。其中提出，落实《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》及各项细则，落实集成电路企业增值税加计抵减政策，协调解决企业在享受优惠政策中的问题。统筹资源加大锂电、钠电、储能等产业支持力度，加快关键材料设备、工艺薄弱环节突破，保障高质量锂电、储能产品供给。

工信部：鼓励实施汽车限购地区增加年度购车指标

据SMM，工信部装备工业一司司长王卫明今日在新闻发布会上表示，下一步将统筹支持新能源汽车和燃油汽车两大市场主体消费，在燃油车消费方面，将鼓励实施汽车限购地区增加年度购车指标，加大高端化、定制化的房车、皮卡等产品供给。

特斯拉8月份在中国销售了84,159辆电动汽车，同比增长9.3%

据SMM，9月4日（周一）乘联会发布的初步数据显示，特斯拉8月份在中国销售了84,159辆电动汽车，同比增长9.3%，环比更是大增31%，较7月份的销量低点大幅反弹。其中，特斯拉中国产Model 3和Model Y的销量环比7月增长30.9%。

年产6GWh！海博夏初储能装备产业园落地山西大同

据SMM，9月4日（周一）山西大同海博夏初储能装备产业园举行签约仪式。山西海博夏初科技有限公司在大同经开区建设运营储能装备产业园，建设三条年产能累计达6GWh储能装备制造生产线、储能电池实验室和系统研发中心。

7月全球动力电池榜：6家中国企业市占率达65% 宁德时代下降近3%

据SMM，由于中国新能源汽车销量的下降，7月全球动力电池装机量也随之下滑。根据韩国市场研究机构SNE Research数据，2023年7月，全球动力电池装机量约为57.7GWh，环比下降12.4%，同比增长43.2%。1-7月，全球动力电池装机量约为362.9GWh，同比增长49.2%。

沙特和俄罗斯延长减产至年底

为支撑脆弱的全球市场，沙特将其单方面的石油自愿减产延长了三个月。据沙特国家通讯社发表的一份声明，沙特将继续每日减产100万桶，直到12月。此举将使该国日产量保持在900万桶左右，为几年来的最低水平。俄罗斯将继续自愿减少30万桶/日的石油供应至2023年12月底。沙特的举动超出了市场预期。此前接受调查的25名交易员和分析师中，有20人预测，进一步的减产措施将再持续一个月。

俄罗斯炼油率降至6月初以来最低水平

由于越来越多的工厂进行季节性维护，俄罗斯炼油厂的运行量在8月底降至近三个月来的最低水平。据知情人士透露，在8月24日至8月30日期间，俄罗斯初级原油加工量平均为534万桶/日。有历史数据显示，这比前一周减少了近24万桶/日，是自6月第一周以来的最低水平。而在今日早些时候，俄罗斯表示，将会把此前宣布的出口限制措施延长至今年年底，副总理诺瓦克称，该国将每月对产量承诺进行一次审查，并根据全球市场的情况，考虑深化减产或增产的可能性。

美国汽油价格升至十多年来的季节性最高水平

尽管劳动节假期标志着美国夏季驾车出行高峰的结束，美国汽油价格目前仍处于十多年来的季节性最高水平，引发对于通胀可能再次加速的担忧。普通汽油的全国均价报每加仑3.811美元，高于去年同期，创下美国汽车协会1994年有纪录以来第二高的水平。这发生在价格进入秋季通常会下跌的时候。

8月份巴西大豆出口量为857万吨，同比提高44%

巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，8月1至31日，巴西大豆出口量为857.3万吨，比去年8月份的出口量594.5万吨提高44.2%。8月日均大豆出口量为372,730吨，比去年8月份的258,489吨提高44.2%。8月份大豆出口金额为42.8亿美元，较去年8月份的37.3亿美元提高14.8%。巴西大豆出口均价为499.8美元/吨，比去年同期的627.8美元/吨下跌20.4%。

玉米：华北春玉米上市量逐渐增加，价格后市或阶段性趋弱

近期华北地区山东、河南、山西春玉米供应量增加，净粮主流装车1.44-1.46元/斤，陈粮价格暂稳。随着春玉米供应增加，企业玉米到货量提升，多数深加工企业玉米价格较上周五跌20-40元/吨，导致东北粮外流受阻，东北部分地区玉米价格略降10元/吨。进入9月份后，华北各地早熟秋玉米陆续上市，将陆续缓解市场供应紧张的局面，后市玉米价格或阶段性维持下行趋势，但幅度有限。

俄罗斯上调未来一周的小麦、大麦和玉米出口关税

外媒9月4日消息：俄罗斯农业部发布通告，将未来一周的小麦出口关税（卢布计价）调高7%，这是五周来第四次上调；大麦和玉米关税也分别调高33%和1%。2023年9月6日到12日期间，俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨238.6美元，出口关税为每吨4,007.6卢布。相比之下，8月30日到9月5日期间的基准价格为237.6美元，出口关税为每吨3,729.2卢布。